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(1) [时间投资]投资时间的三大规律
如何细分作为投资品的时间和作为消费品的时间，决定着你的时间投资回报。
时间这个东西特别有趣，它既是生产资料，也是消费资料；它既是资本品（投资品），也是消费品。比如说欧洲人很悠闲，一瓶啤酒就能坐在海滩泡一下午，时间就是消费品。但对我们来说，每天加班加点，那时间就是资本，我们是要靠这个时间去换取金钱的。所以，在人有限的一生当中，有一个互相排挤的效应，也就是说，你的生产时间将挤兑你的消费时间，反之同理。
因此在时间方面，要特别细分出你自己作为投资品的时间和作为消费品的时间。我们身边有很多老板，在这方面都做得不够好。但是王石，他现在就是在大量地消费时间，时间对他来说，就越来越多地成为消费品，因为他前面的事情都做对了。
投资在时间上，会有几种有趣的规律。
第一个规律，时间是单向的、不可逆的。
所以人在时间选择上具有唯一性和不可替代性，相反，人在空间的选择上就可以重复。比如我们今天来这儿，明天还来这儿，空间上是没有变的，像有句古诗写的，“去年今日此门中”，空间没变；然而一年后时间却已经完全不一样了，因此会有“人面不知何处去”。
为什么阿迪力走钢丝掉不下去，而我们走一下就可能摔死？他这个活儿，练了20年，所以不仅摔不下去，还能靠这挣钱。也就是说，如果专心在一件事上花时间，花到足够多，你既可能成为这件事情的主宰，又可能因此而获得收入。更重要的是，时间还游刃有余，你还会有很多闲暇，去消费时间，做别的事情。
在万通的历史上，曾经有过一段困难的时期，有些旧项目堆在一块儿确实困难，大家都不愿意做，都想去做新的项目。但实际上，最后我们恰恰是因为做好这些旧项目而获得了最大收益。所以就一件事情持续地用功，按一个方向投资，在时间上不吝啬，把时间往同一个方向去追加，就能把事情和时间按量搭配好，收入就能不断提高，边际收益会越来越大。十年磨一剑，也是讲这个道理。
显然，时间越长，价值就越高。所以关键就是要把时间掌握得好。我们做公司也同样，做一天房地产人家说你投机（炒房，炒地），做10年人家说是一个正经生意，你能做100年，人家叫你伟大的公司。所以时间会让你有很大的回报，让你有一切机会伟大、光荣、正确而流芳。
所以这几年，我们强调专业化，跟万科一样，专业地做一件事，做到现在，实际上就比过去从容很多。
第二个规律，从财务回报上来看，时间越长，回报也越高。
全世界做投资最牛的、最受推崇的，是沃仑·巴菲特。巴菲特从小学的时候，就用300美元开始做投资，由300美元发展到将近400亿美元身家，现在他是世界第二大富豪。他投资的方法非常简单，以至于所有人都能懂，但所有人都不做。他就是买一只他认为好公司的股票，然后就放在那儿等着。多数人都不断地在挑股票，买了卖，卖了又买，进进出出个不停。他就买可口可乐，买吉列、纽约时报，还买保险公司。他成为“大师”以后，总结出很多诀窍，特别强调的是两个环节，一个是买对，一个是长期持有。长期是多长呢？他都是20年不动。可是一般来说，做投资的人，特别是华尔街的人，没有人能搁20年的，但他老爷子就干这一件事，所以他成了世界第二大富翁。
所以，在投资的问题上，投资时间实际上就是朝一个方向做一件有价值的事情，把时间和事情的价值重叠到一起。另外，还要坚持的时间长。越长，这个回报率会越高。
第三个规律，时间投资与投资对象息息相关。
在时间投资上的第三个规律，就是要看你投资的对象，或者说是你在一个时间段上所确定的对象是否正确。如果是对象选错了，你投入的时间带来的收益就成了负值，时间越长，灾难越大。所以，事情的性质一方面是由时间决定的，另外一方面也是由投资的对象决定的。
时间投入的对象不同，事物的性质也不同。就像我，曾在牟其中那儿打工，如果一直跟着牟其中，花同样的时间，跟他在一起，叫参与经济犯罪活动，肯定被抓起来；如果是跟柳传志在一起，那就是做一个职业经理人；但我们自己做呢，叫创业。所以同样的时间下，你跟什么人在一起，也很重要。
就投资来看，当时间是一定的时候，投资回报的多少就取决于你投资的对象。举例说，我们在1992年前后买过两块地，一块在北京的怀柔，一块在海南的三亚。但是2006年年初，我们把三亚这块地卖了之后，才发现只涨了不到3倍，而北京的地涨了20倍以上。显然，同样的时间，不同的投资对象，差别非常大。
花相同的时间及同样的钱，要想有更好的回报，一定要选对你的投资对象，去发掘被投资对象的价值。
文 | 冯仑
来源 | 查理菲特公众号（ID：value2080）
(2) [时间投资]时间对投资的意义：2017
时间对投资的意义
2017-12-11 大资管工场
来源：雪球
人是时间的动物
以前人人家都有钟表，现在人人都带手机，如果你的手机没有时钟，你会有什么反应？许多人在日常生活的地理空间中能容忍自己很差的方向感，但是却不能容忍自己不知道时间。尤其是现代人，须臾离不开时间。
时间不仅是外在的存在，而且更是内在的存在、精神的存在。时间存在于每个人的心里，每个人脑海中。
如果这个世界上没有人，或者说，人的心里没有时间，那么这个世界上就没有时间。通常时间似乎有始有终，这样的时间，我们称之为时间段。真正的时间是没有始没有终，谁也说不出时间的起点和终点。真正的时间是永恒，即没有时间。时间是短暂的，永恒才是长久的。
时间是许多事物的奥秘所在
一切问题的形成与解决都发生在时间之中。离开了时间的维度，许多事物都变得毫无意义，生命就是其中最典型的一个。同样，时间对每个人的催迫是毫不留情的。
甚至可以说，这个世界上最专制的是时间。有些人试图抗拒时间，夜里不睡觉，白天不起床。但是，时间依然是时间，它的脚步一秒钟也不会停下。
对投资与投资者来说，时间也是非常重要的。中外格言都说，时间就是金钱。对不投资的人来说，时间会让金钱贬值，时间越长贬值得越多。即便储蓄也不能解决金钱因时间而贬值的问题，我从未见有人通过储蓄上了富豪排行榜。要对抗时间导致金钱的贬值，就必须投资。
即便是对投资者而言，投资者的类型与风格不同，时间的意义也截然不同。追求速富的人喜欢短时段，愿意慢慢致富的人拥抱长时段。
投资中最常出现的两种主要失误也与时间密切相关：一种失误是买进了经不起时间考验的劣质资产；另一种失误是卖出了经得起时间考验的优质资产。这两个错误的共同特征都是在时间判断上出了错。
一项投资是否经得起时间的考验，是每个投资者都要回答的问题。
“炒股”是许多中国股民的时间观念与投资观念的一个权威见证，似乎也是中国独有的说法。炒股的观念，在中国深入人心。
我碰到的最尴尬的问题之一，就是常有人问我，你炒股吗？
炒股意味着：手上的操作一刻也不能停，否则股票就黄了，然后就糊了。有个流行民谣的一句话认定了许多国人有个共同的不幸：“炒股炒成股东”。
按照炒股的观念，那些伟大的价值投资者是世界上最不幸的，因为他们买股票就是为了作股东。然而炒股者的这种时间观是非常昂贵的，也让炒股者付出了巨大的代价。
每个人对生命的时间观是越长越好。伟大的投资者甚至想方设法让自己的投资比自己的生命更长久。对保守的价值投资者来说，投资的增值是通过时间来实现的，投资的回报与时间的长度成正比。时间越长财富增值就越多。
在保守的投资者看来，投资很简单，做出正确的投资决定，把剩下的事情交给时间。时间越长，增值的越多。世界上有些事情需要快，如百米赛跑；有些事情需要慢，如投资。投资如果一味追求快反而离目标更远。
正如孔夫子所说，“无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。”（《论语·子路》）单纯追求速度，反而达不到目的。如果孔夫子要做投资，我估计他也是保守的价值投资者。
时间是最公正的
一切投资都要面对时间的考验。你信任时间，时间就会回馈你。投资回报的实现，最终要靠时间。
时间是正确投资的帮手，时间是错误投资的敌手。炒股者不信任时间，觉得时间越长，风险越大，夜长梦多，还不如落袋为安或走为上策。买入并长期持有的价值投资者信任时间，把时间当挚友，用米尔斯的话说是：“至死不渝。”
炒股者只争朝夕，投资者从容不迫。所以，在保守的价值投资者看来，最稳妥、最现实的投资方法，就是让时间成为自己最强大的盟友。只有选择投资经得起时间考验的优秀公司，才是成功投资的关键。
投资就是发现优秀企业，趁低购买，长期持有，委托时间来为自己积累财富，让时间的玫瑰慢慢绽放！
有人说，价值投资的秘诀靠的是复利。但是，正是时间成就了复利的奇迹。离开了足够的时间，就没有复利的奇迹，当然也没有财富以复利方式增值的结果。
不少人说过，长期投资能大大降至税负和交易费用。这当然是千真万确的。不仅如此，如果短时段投资大大增加投资者的焦虑的话，长时段的投资则能大大减少投资者的焦虑；如果短时段的加风险，后者降低风险。
如果每笔投资时间过短，投资者又要面临新的投资决策，投资失误的风险就大大增加，焦虑也相应大大增加。若想要降低投资出错的概率，若想夜夜安枕，最好选择长时段的投资。
表面上看，时间似乎是中性的，无关道德与价值
然而，时间却与人类的某种精神品格息息相关，这个品格就是耐心。非凡的耐心是伟大投资者的共同特征。耐心是不厌倦地等待的艺术。越长的时间和等待需要越大的耐心。杰出的投资者都掌握了这种艺术。
有人说耐心比智慧更重要。其实耐心本身就富含智慧，而且是要靠智慧养育的。这种智慧就是对时间和事物的认识和体悟，辅之以自律与克制。投资的大敌之一是按捺不住，因为求有为、爱行动是人类的天性。而耐心是人的这一天性的反向操作。
耐心与时间相关，并由两个部分组成。一种耐心是投资前的从容等待，一种耐心是投资后的从容等待。这两种耐心合在一起，并假以时日，就能造就伟大的投资者。耐心这种品德适用于一切伟大的事业。
最成功的人是那些做决定之前花很长的时间去深思熟虑的人。越能持续成功的人是把成功的时间段放得越长的人。如果投资是一场马拉松，那么，耐心就是耐力。
每个人在进行投资决策时，心里都有一把时间的尺子。保守主义者喜欢能够恒久的事物。因为越恒久的东西越有价值。
真正的保守主义者要做的事情是没有时间尽头的事情。投资，对保守的价值投资者来说，是在收藏，就是要收藏有悠久历史与无限未来的藏品。保守的投资者喜欢基业长青的公司，和值得永远持有的投资。
套用《月光宝盒》里的话说：“如果非要在上面加上一个期限, 我希望是：一万年！”
对价值投资者来说，投资的时刻是寻求超越时间的那一刻。
(3) [时间投资]时间是投资的朋友
“如果你不愿意用十年的时间持有一只股票，那就不要考虑拥有它十分钟。”巴菲特认为，投资如同长跑，不仅需要能力，还要有持久的耐力，更要重视时间的价值。
投资意味着投资人希望在资本投入后的若干周期内，能够获取符合甚至超出预期的收益或资本升值。优秀的投资人，不仅要有战胜短期市场起伏的能力，更重要的是能够在一次次惊涛骇浪中保持长盛不衰。
投资大师查尔斯·艾里斯在《投资艺术》一书中阐释了时间在投资中的重要作用。他认为，时间首先有助于帮助投资人规避短期风险。在查尔斯看来，理性的长期投资者并不在意普通股的股价在一天、一个月甚至一年等短时间内的波动。因为拉长时间来看，这种短期的波动对预期收益率的影响几乎可以忽略不计。时间降低了短期波动对预期报酬率的不利影响，提升了投资的整体收益。
其次，时间会把若干最没有吸引力的投资变成最有吸引力的投资。长期投资收益的根源主要来源于企业的成长、合理的配置和长期投资，由此回避了外界因素带来的系统性风险。因此，在正确判断企业内在价值、确定长期投资目标的基础上，长期投资提高了投资回报率的持续性。而时间放大了投资中趋势的优势，给予投资标的更多的优化时间，最终令投资取得更为理想的收益。
最后，查尔斯还强调了重视时间价值的三种实践方式。他认为，想要获得投资的时间价值，应当对长期投资有深入的了解，能够忍受价格的短期波动，并且保持耐心，等待价格反映价值。长期投资，要求投资者在作出投资决策时能够优先从长期持有角度选择和分析企业，并坚定持有，忍受在投资标的价格上的短期大幅波动，忍受回撤，调整有效降低换股中的交易成本的损耗和误判的概率。
时间是检验投资者和公司的利器，利用好投资时间带来的价值将让投资走得更远更高。事实证明，一批长期践行价值投资理念的资产管理人经历了时间的考验，取得了良好业绩。
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本文源自上海证券报
