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通货紧缩下如何理财篇(1):中国人通货紧缩警报下该如何投资？
中国人通货紧缩警报下该如何投资？
韩洋 2015-04-01 星期三
中国央行行长已拉响通货紧缩可能到来的警报。如果通货紧缩发生了，中国人该如何投资？
中国央行行长周小川的每个表态都会引发市场的高度关注，特别是近期对通缩的表态出现微妙的转变。
近日，中国央行行长周小川在博鳌论坛上表示要警惕通胀下降过快，引发通缩，不利于经济发展。去年11月，中国央行已经通过两步降息，并采取其他措施刺激经济增长。
而在今年全国“两会”回答媒体关于通缩的问题时，周小川曾表示，会持续关注物价的变化。
有专家分析说，周小川的“口风之变”，说明央行正在高度关注通缩风险，政策面肯定会有一些调整，会有进一步宽松政策的举措；此番言论是非常重要的鸽派信号，历史上每当一位央行行长如此强调通缩风险时，都意味着一连串强有力的宽松政策将至。
目前，国际学界对“通货紧缩”尚未达成完全一致的定义，但普遍认为：通货紧缩就是物品和服务的货币价格普遍、持续地下降。
通货膨胀和通货紧缩就像硬币的正反面，英国《经济学人》曾如此定义：因为商品的价格受质量提高和功能改善的影响，通货膨胀小于1，就是通货紧缩。
根据商务部和国家统计局日前公布的3月前三周主要食品价格数据，多数分析人士预测，3月CPI环比可能持续下滑，通缩风险仍需要关注。
商务部和国家统计局公布的数据显示，由于春节假期结束需求减弱，天气转暖蔬菜供应增加，3月前三周主要食品价格普遍下降。交通银行金融研究中心团队综合判断，3月CPI同比涨幅可能在1.1%-1.5%之间，取中值为1.3%，比上个月小幅回落。
而上周公布的工业经济数据显示，1-2月规模以上工业企业利润总额增速大幅下滑至-4.2%，创2012年2月以来新低；主营业务收入增速小幅下滑至2.9%，创2009年以来新低，印证工业经济开局不佳。
同时，汇丰制造业PMI指数也刷新阶段低点，汇丰3月中国制造业PMI预览值为49.2，降至11个月新低，其中就业指数从2月的49.8降至47。华安证券在研报中表示，受投资下行、产出放缓等影响，企业用工意愿下降，部分企业春节前放假较早，而节后开工较晚，均反映实体经济下行压力较大。而政府最关心的指标之一就是就业，这一指标出现恶化，将成为政策宽松的直接推手。
种种迹象表明，中国的经济持续下行压力很大。国务院副总理张高丽日前在“中国发展高层论坛2015年会”上表示，今年中国经济下行压力有所加大，困难比去年多，政府要主动作为，使积极的财政政策加力增效，稳健的货币政策松紧适度。更加注重定向调控，努力完成今年的任务。
在汇率政策方面，今年来人币明弱暗强，人币兑美元虽累贬约0.2%，但兑欧元却大升逾一成。中央要维持人币一定程度强势，因要以行动证明不加入货币战，避免招致以邻为壑、输出衰退的批评，亦藉人币兑美元外的货币升值，助推人币国际化。
惟其他国家央行仍不断狠踩本国货币汇价，以输出通缩，人币继续这种明贬实大升的态势，中国将无异成为全球主要通缩输入国，陷更不利境地。在中央已敲响通缩警钟下，人币汇价或有需要较明显地走贬，如兑美元再贬值2%左右，才有望纾缓源源涌入的通缩重压。
中国央行行长已拉响通货紧缩可能到来的警报。如果通货紧缩发生了，中国人该如何投资？
面对可能出现的通缩风险，投资者的投资重点应该有所变化。理财专家指出，投资者在紧缩预期下可以加大债券类产品的投资，包括国债、企业债、债券型基金。
分析认为，通货紧缩有增加债券价格的趋势。投资者倾向于购买债券抵御价格变化的影响。
在通货紧缩期间，任何有利息的政府债券都能带来超过通货紧缩率的回报。这种正收益增加了对债券的需求量，因此会使价格上涨。
民生证券首席策略分析师李少君表示，从短期来看，由于通缩意味着实际利率的下行，因此债券类资产可以获得资本利得的收益。。
不过，李少君同时也表示，对于权益类资产而言，通缩往往意味着产品价格停止上涨甚至下跌，因此企业会逐渐收缩投资，对权益投资而言是偏负面的，但在当前情况下，中国应对通缩是有充分经验和政策储备的。因此，在货币政策、财政投入和政府主导的基建等投资均有随时加码的可能。
由此来看，当通缩预期明确、政策发力可期之时，就能够看到未来物价拐点的可能，彼时也就是权益投资最好的时点。所以，短期内应该加大债权类产品的投资，但更应关注政策发力及对物价的影响，择时转向股权投资。
杨德龙也认为，在通货紧缩的经济形势下，投资者投资债券收益的确会更好。“由于央行可能会降息或者降准，利于债券利率的下行，而债券价格会上涨，因而投资债券是一个更好的选择。”杨德龙说。
而实际上，在2月12日，央行开展了1600亿元逆回购，其单日资金投放量创下了1月22日本轮逆回购重启后的新高，单周净投放资金规模也创下逾一年的新高。
股票，有机会也有风险。如果按照传统的经济危机的定义，就是生产过剩而造成通货紧缩。还记得在政治课本中美国资本家往海里倒牛奶的情景么？
如果是那样的话，所有东西的价格都在下降，股票也不例外，可以想象如果一个家庭连生活都出现问题，肯定会把资本市场上投资的资金撤出来，那样就将造成股票进一步下跌，如果这个逻辑链成立，再加上投资者的恐慌心态，在通货紧缩时期购买股票就等同于购买毒药。
最明显的例子就是1920年代到1930年代的大萧条时期，美国资本市场大幅下泻，最高的跌幅超过80%。
但是在此后的80多年里，世界主要经济体中出现过很多次通货紧缩时期，而股市并没有像逻辑中所推导的那样单边下跌。
比如在1950年，美国在战后经济的发展有点过快，在1950年经济萎缩，当年CPI为-2.08%，而当年的标准普尔500指数的涨幅却达到22.6%。
虽然在2002年的通货紧缩中标准普尔大幅度下跌超过20%，但是总的来说，根据LeutholdGroup对1872至2002年间各个中度通货膨胀和中度通货紧缩阶段标准普尔500指数的表现进行的考察，他们发现轻微的通货膨胀并不会毒死券商和分析师，在物价跌幅平均处于0至2.4%的年份，股市的年回报率为相当不错的14.6%。
此前，在中国，通货紧缩和资本市场的涨跌显得关系并不紧密。
在有资本市场后中国出现了两次通货紧缩：第一次是亚洲金融危机后，1998年4月至2000年1月CPI连续22个月同比下降；第二次是2002年3月至2002年12月出现连续10个月的下跌。
在两次通货紧缩中上证指数分别上涨了23%和下跌了10%左右。
如果有个心理素质强健而且喜欢钻牛角尖的投资者在贯穿这次超级通货紧缩的5年中，一直持有手中的股票的话，在这次通货紧缩结束时还会有超过9%的收益率，而且其中没有包括股票分红的部分。
虽然这5年的收益率只有这么多，但这也足以证明对于普通投资者来说，通货紧缩并没有那么可怕。这种股市对通货紧缩的偏乐观反应很可能与各国政府奉行的凯恩斯主义有关。
因为在通货紧缩期间政府加大了市场的流动性，这些资金不一定真的用于实体投资，有很多回流入资本市场导致市场活跃。
当然其中也有例外，典型的例子就是日本。自从1986—1990年日本经济高度繁荣的“平成景气”时期以后，它就一直笼罩在通货紧缩的阴影里，日经225指数从1990年最高的近40000点一直下跌到现在的不到8000点。
如果在这种情景下想从股票市场赚到钱简直太困难了。不过相信有力的中国政府不会让经济不景气转成日本式的慢性病。
针对通缩期内诸如信托产品、大宗商品。一位供职于中融国际信托的资深人士表示，今年房地产信托仍然存在一定的发展潜力。“在整个信托资产规模中，房地产在所有领域中占比最小，仅10.03%，整体风险并不大。”
上述资深人士表示：“再从未来发展趋势来看，2014年下半年，房地产限购、限贷相继取消，楼市松绑迈入新阶段。因而，作为房地产行业的重要输血通道，房地产信托未来依然有无限前景。”
上述资深人士同时认为，作为新热点的证券投资信托也值得引起市场的关注。“在房地产信托、基础产业信托受到市场和政策影响较大的情况下，证券投资类信托成为新的利润增长点是顺水推舟的结果，且随着市场对资本市场的看多预期，预计证券投资类信托还将继续发力。”上述资深人士称。
此外，北京一位理财分析师认为，若未来继续降准，将缓解银行及其他金融机构负债端面临的资金压力，将影响银行理财产品等固定收益类产品的预期收益率走低，因而选择购买期限较长的类固定收益产品能够较好锁定收益。
杨德龙则表示，对于保守的投资者，可以投资一些货币基金股票型基金。
谨慎贷款类消费。毫无疑问，随着经济形势的日益严峻，出口的衰退，企业的不景气，甚至倒闭，如果现在还处于贷款买房买车的人，将来会面临巨大的还贷困难。另外，如果你欠了30万元,而物价在下跌,那么你要偿还的债务本来可以换来更多的商品和服务。
如果你不得不承担一些债务,那就尽可能缩短借款期限。华尔街日报建议说，如果投资者预期会出现通缩,那就还清抵押贷款,投资于较长期限的债券。“不要把自己锁定在一个较高的贷款利率中。”
黄金值得拥有吗？分析师们说,黄金被许多投资者视为抗通胀的武器,但其实也能用来对付通缩。政府往往印更多的钞票来应对通缩担忧,从而引发未来的通胀恐惧,推动黄金价格上涨。 楼市或有投资机会。一般而言,通缩意味着大宗商品、房地产和其它硬资产的价格会出现下跌。2014年，中国房价一线二线三线城市均出现了普遍下跌。
兴业银行首席经济学家鲁政委就表示，过去15年那样房地产价格高速上涨同时投资也快速增长的黄金时期已经结束了。
最新数据显示，房地产投资持续下行，1月30城市高频跟踪的房地产销售套数和面积同环比均大幅走弱，1月万科和保利公布的销售额同比均出现负增长。房地产投资还有持续下行的压力。
不过投资者应该注意的是，在通缩环境下，政府会采取一些措施刺激房地产以求拉动经济，这可能将推动房价上涨。
30日，央行、住建部、财政部、国税总局等部门分别下发房地产新政以稳定楼市增长，包括二套首付降为40%，首套房公积金贷款首付降为20%，二套房公积金贷款首付降为30%；此外，个人出售2年以上住房免征营业税。
至此，加上上周刚刚落地的国土部与住建部发布的新政，中央方面对楼市已连下三剂猛药。
政策形成的“组合拳”大大超乎此前的预期。多位业内人士认为，政策肯定会对市场起到明显的推动作用。
房地产专家分析，楼市组合政策已经出台，利好将在近期显现。今年普通住宅的涨幅可能达10%以上。
从楼市新政的调整来看，首付比例的下调，将极大减轻居民首付负担，有助于进一步释放刚性需求，稳定房地产价格的走势，并带动总需求的企稳回升，缓解库存过剩的问题，短期内有望提振房地产市场，因此对优质的地产企业将形成重大利好。
房地产的松绑将有助于房地产等基建项目开工量上升，拉动工程机械行业整体回暖，此外随着“一带一路”等新政策的相继出台，基础建设及工程机械板块等将直接受益。
通缩风险下，现金为王。虽然投资者持有现金并不能获得太多利息收入,但物价下跌相当于现金增值。另外，银行存款也是不错的选择，尽管利率一降再降，但起码可保住本金不受损失，这在通缩时代就算赚了。
另外，投资者在存款时也应注重技巧以规避隐形损失。在选择存款期限的时候，最好选择短期存款，不宜选择中长期存款。因为一旦国内经济复苏，利率上攀的可能性较大，所以不宜把自己套牢。
如果是长期的持续现金流，投资者则可以试试“存款定投”。“十二存单法”和“阶梯存款法”两种方式就不错。
十二存单法是将每月工资的10%至15%存入一年定期，每月都这么做，一年下来就有12笔一年期定期存款。那么从第二年起，每个月都会有一笔定期存款到期。如果到期的钱暂时不用，则可以加上新的钱继续做定期。这样能保证手头上既有活钱用，又能享受到定期存款的利息。
阶梯存款法则适合已有一笔固定资金的投资者。例如一笔10万元的资金，将其均分为5份，按1、2、3、4、5年的期限存5份定期存款。第一年过后，把到期的1年定期存单续存并改为5年定期；第二年过后，则把到期的2年定期存单续存并改为5年定期。
以此类推，5年后，5张存单都会变成5年定期存单，但每年都会有一张存单到期，并且都能享受5年定期的高利率。
或者，借此机会，以全球的视角进行资产配置。毕竟，资本愿意栖息和滞留的地方，就是我们的财富需要落脚的地方。
通货紧缩下如何理财篇(2):2017年到底是通货膨胀还是通货紧缩，理财的网民们可要看准罗 | x8596t | 天涯
作者:x8596t 时间:2017-04-04 15:052017年开始，中国经济到底是将继续通货膨胀，还是通货紧缩，事关网民们的理财大计，如果判断错了，很可能遭受经济损失，所以不可不察。不可不认真研判； 如果是通货膨胀，那么你的理财方向就是； 继续购房，购资产，购美元，适当买进股票，债券，甚至采取激进型购买理财产品，甚至加杠杆等等。 总之不能太保守，通货膨胀形势下，理财要义就是撑死胆大的饿死胆小的。 如果是通货紧缩，那就得反向操作，现金为王， 必须卖出多余房产（可保留少数闹事繁华区房产） 卖出美元，黄金，等资产。 购买稳妥型短期理财产品等等 总之，理财要尽量保守点，以最稳妥形式守住手中现金。特别是不能以加杠杆方式理财。 那么如何判断2017年将是通货膨胀还是通货紧缩呢？ 未完，待续作者:x8596t 时间:2017-04-04 16:18继续 判断经济大势一定不能凭感情，要凭经济数据，特别是关键数据，中国的经济是很复杂的，变化也很快， 例如，国庆前夜的住房限购令，刚发出时，几乎百分之百的人都认为是限制房价上涨，但几个月后，越来越多的人已经认为实际是在限制房价下跌了。 例如，最近央行周行长在博鳌论坛说，世界货币宽松周期已经接近尾声，暗示中国的货币政策将会收紧。而早几个月的货币政策还定性为；稳健中性。 那么，那些经济数据值得我们特别关注呢，不同的时段会有不同的敏感数据，我们不但要留意一些常规数据，还要注意一些似乎不起眼的经济数据，或许这些数据在当前经济形势下更为敏感， 例如，2017年1到2月份，中国固定资产投资增长8.9%，但与此同时，固定资产投资资金来源却大幅下跌为负数，-8%，这已经是暴跌了，如果不能大幅改善，这固定资产投资增速还保得住吗，投资增速保不住，GDP增速又怎么保得住。 例如，湖南省统计局的十二五期间固定资产投资情况报告中披露；固定资产投资效果从2011年的0.36，下降到2015年的0.08，这意味着，2015年每1元固定资产投资只能创造8分钱的经济总量。 这样低的固定资产投资效益，还能持续多久？ 未完，待续 作者:x8596t 时间:2017-04-05 02:10继续 要判断通货膨胀还是通货紧缩，第一数据当然首推M2，即，流通货币总量，中国过去30多年的通货膨胀历史就是个M2高速增长的历史。 稍稍回顾一下就知道； M2从1980年的仅仅2000亿元左右，暴增到2016年的155万亿，高达750倍，与此同时物价也是几十倍的，几百倍的上涨。但种种迹象表明，最近几年M2增长乏力，似乎已经进入历史性大拐点； 1980年到2012年，M2年均增速到达17%，但从2013年开始，M2明显增长乏力， 2013年M2增长13.59 2014年增长11.01 2015年增长13.4 2016年增长11.3 如果网友对以上数据没有感觉，我们对比一下2008年4万亿时就知道，2008年推出4万亿刺激计划，2009年M2就暴增27%，2010年暴增19%。接下来2年央行拼命压制，才回到14%左右。 2016年政府工作报告M2控制目标是13%左右，实际只达到11.3%，显示了央行推高M2增速已经是有心无力 2017年1月和2月数据也证明了这点，1月增长11.3,2月增长11.1%，增长乏力态势已经十分明显。 现在我们需要判明和分析，近几年的M2增速减缓是暂时性的还是历史性拐点，是央行刻意为之，还是无可奈何，想推高也推不上去， 未完，待续 作者:x8596t 时间:2017-04-05 15:55继续 按照M2增长原理，当经济增长已经失去债务偿还能力时，就是M2的增长拐点或者增长顶点，那么如何判断经济总体上已经失去偿债能力呢。 中国当今债务总额已经接近200万亿，按年息5%算，一年利息总额高达10万亿，而中国GDP年增长净额不足5万亿，只要这些吃利息的人拿出5万亿来消费，那么就要把这5万亿GDP消费个精光。 而这5万亿GDP增长净额是实体经济亿万劳动者和企业经营者一年辛苦创造的，被这些不劳而获者消费个精光，搞实体经济的这一年就白干了。 理论上说，只要一年的利息总额超过GDP一年增长净额，就意味着该经济体已经失去了偿债能力。而中国一年的利息总额已经是GDP增长净额的2倍了，理论上早就失去偿还能力了。还能拖到今天，不能不说是中国国有企业仍然巨大的原因，换个市场经济国家，M2早就历史性拐头了。 接下来，我们再看推动M2增长的主要因素，即固定资产投资，包括房地产是个什么情况，以及商业银行是否仍然具有创造信用货币，推高M2增速的能力，或者说还有多大的推动能力。 未完，待续 作者:x8596t 时间:2017-04-06 05:20继续 我们先看银行。主要看两点； 一是银行资金的流动性，也就是银行是不是有充足的钱可供借出，如果想要银行流动性好，中长期贷款占比就不能太高， 例如，如果100万贷款是1年期，那么第二年又可收回100万供借贷了 例如，如果100万贷款是10年期，那么第二年就只能收回10万供借贷了。 举个极端的例子，如果某银行有100亿资金，全部以30年期贷出去，理论上该银行每年就只能收回3.3亿资金可供借出了，该银行就可以关门歇业了。 中国各大商业银行的中长期贷款比例不断攀升，从2005年的30%左右，攀升到2016年的63%，极大的锁住了银行的资金流动性。 同时贷款期越长，风险也越大，谁知道30年内会发生什么。 二是看风险高低，也就是看坏账率，看借出去的钱是否能按期收回本息。按官方口径是风险可控。但风险有多大，我们也可以从部分现象看出来。 例如，2016年地方政府借新债还旧债高达6万亿，今年规模至少5万亿以上，这代表地方政府的许多债务实际已经违约了，这种做法就叫债务重组，我想西方银行一定看得目瞪口呆，这么容易就达成债务重组了，不得不佩服中国的体制优势。 例如，还有那些根本就失去偿债能力的国企僵尸企业，高风险的理财产品，碾转从银行流出去的高利贷等。 所以，中国银行体系的流动性不足，风险已经不低是很明显的，这样的银行体系是不具备继续大规模创造信用货币能力的。也就是银行体系推高M2增速的能力已经很弱了。 现在我们再看借贷方，也就是借钱用的 未完，待续 作者:x8596t 时间:2017-04-06 12:31@耶西的儿子大卫 2017-04-06 08:42:13 撸主，拜托了，这么少一点，吊大家胃口啊？ ----------------------------- 对不起，这两天有点忙，精彩的在后面，哈哈 作者:x8596t 时间:2017-04-06 14:23继续 现在我们再看借钱的； 俗话说，牛不喝水，不能强按头，银行的信用货币是靠借贷创造的，要推高M2增速就必须有人从银行借钱， 当前借钱两大来源，一是固定资产投资，二是房贷消费 先看固定资产投资，30多年来，中国固定资产投资一直以两位数高速增长，但最近几年迅速下降到个位数，特别值得注意的是，2015年民间投资断崖式下跌，最低至2.8%，而与此同时，国企和地方政府为主的固定资产投资仍然保持20%以上增速， 这说明什么，说明固定资产投资效益在迅速下降，因为民间投资对效益是最敏感的，没效益的投资项目民间资本自然不感兴趣。 但国企和地方政府不一样，为了保固定资产投资增速，国企，地方政府和国有银行配合一起，接续加码投资，因为保固定资产投资就是保GDP增速。 我们不得不佩服中国政府的牛皮，换个市场经济政府，固定资产投资早就趴下了，但牛皮牛不出效益，效益不好，投资就没有回报，就会亏损，还不起贷款，就会债务违约，风险就来啦，达到一定程度，再牛皮的政府也扛不住。 这不，2016年财政部发文，规范地方政府借债责任，规定哪些债务中央财政将兜底，哪些得由地方政府自己担责，从来就胆大包天，无所顾忌借债发展经济的地方政府不得不有所收敛，这无疑是2017年1到2月固定资产投资资金来源断崖式下降到-8%的一个重要因素 国企也是一样，这几年国有背景的房地产公司，是用银行贷款创造地王的主力军，随着控房价政策日益收紧，这些国企再制造地王就得掂量掂量了。最近几大房产公司纷纷看空房市收缩财务就是证明。 现在我们已经可以大致得出基本结论了，可以判断M2增长是否已经进入历史拐点了，是否是央行已经有心无力推高M2增速了。 其实，不用我们这么劳神费力在这儿唠叨了，央行周行长已经在最近的博鳌论坛说得很清楚明白了。 周行长说，世界货币宽松周期已经进入尾声了，（实际在暗示中国的货币宽松政策周期也将结束，货币紧缩时期来临了） 而且周行长这个暗示很巧妙，不是我央行不努力，实在是受客观经济规律（货币宽松周期已到尾声）所限。 周行长还说；房价上涨不是央行货币政策预期结果（这话应该还有后半句他不便说出来，这就是；将来房价下跌也不是我央行货币紧缩政策的预期结果） 哈哈，姜还是老的辣，周行长在这里把他与房价的关系别得干干净净。 周行长在国际知名论坛发表这样的言论，当然是字字精雕细琢，有备而来，在此，提醒那些还在飞蛾扑火似的扑向高房价的刚需购房者们，周行长意思已经表达得很清楚了，你没听懂那是你自己的事。 接下来谈谈常常被人说起的通货膨胀的另一个理由；房产是货币蓄水池，一旦房价下跌，货币洪水从房地产流出，转向其他商品，造成通货膨胀。。。作者:x8596t 时间:2017-04-06 14:24继续 现在我们再看借钱的； 俗话说，牛不喝水，不能强按头，银行的信用货币是靠借贷创造的，要推高M2增速就必须有人从银行借钱， 当前借钱两大来源，一是固定资产投资，二是房贷消费 先看固定资产投资，30多年来，中国固定资产投资一直以两位数高速增长，但最近几年迅速下降到个位数，特别值得注意的是，2015年民间投资断崖式下跌，最低至2.8%，而与此同时，国企和地方政府为主的固定资产投资仍然保持20%以上增速， 这说明什么，说明固定资产投资效益在迅速下降，因为民间投资对效益是最敏感的，没效益的投资项目民间资本自然不感兴趣。 但国企和地方政府不一样，为了保固定资产投资增速，国企，地方政府和国有银行配合一起，接续加码投资，因为保固定资产投资就是保GDP增速。 我们不得不佩服中国政府的牛皮，换个市场经济政府，固定资产投资早就趴下了，但牛皮牛不出效益，效益不好，投资就没有回报，就会亏损，还不起贷款，就会债务违约，风险就来啦，达到一定程度，再牛皮的政府也扛不住。 这不，2016年财政部发文，规范地方政府借债责任，规定哪些债务中央财政将兜底，哪些得由地方政府自己担责，从来就胆大包天，无所顾忌借债发展经济的地方政府不得不有所收敛，这无疑是2017年1到2月固定资产投资资金来源断崖式下降到-8%的一个重要因素 国企也是一样，这几年国有背景的房地产公司，是用银行贷款创造地王的主力军，随着控房价政策日益收紧，这些国企再制造地王就得掂量掂量了。最近几大房产公司纷纷看空房市收缩财务就是证明。 现在我们已经可以大致得出基本结论了，可以判断M2增长是否已经进入历史拐点了，是否是央行已经有心无力推高M2增速了。 其实，不用我们这么劳神费力在这儿唠叨了，央行周行长已经在最近的博鳌论坛说得很清楚明白了。 周行长说，世界货币宽松周期已经进入尾声了，（实际在暗示中国的货币宽松政策周期也将结束，货币紧缩时期来临了） 而且周行长这个暗示很巧妙，不是我央行不努力，实在是受客观经济规律（货币宽松周期已到尾声）所限。 周行长还说；房价上涨不是央行货币政策预期结果（这话应该还有后半句他不便说出来，这就是；将来房价下跌也不是我央行货币紧缩政策的预期结果） 哈哈，姜还是老的辣，周行长在这里把他与房价的关系别得干干净净。 周行长在国际知名论坛发表这样的言论，当然是字字精雕细琢，有备而来，在此，提醒那些还在飞蛾扑火似的扑向高房价的刚需购房者们，周行长意思已经表达得很清楚了，你没听懂那是你自己的事。 接下来谈谈常常被人说起的通货膨胀的另一个理由；房产是货币蓄水池，一旦房价下跌，货币洪水从房地产流出，转向其他商品，造成通货膨胀。。。
通货紧缩下如何理财篇(3):经济通缩时节该如何赚钱
通缩风险正在加剧
中国的经济到底怎么样？小编不想妄下论断，咱们还是先看两组经济数据。
中国国家统计局数据显示：2月10日，1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，自2009年11月来首次跌破1%，创5年新低；1月工业生产者出厂价格指数（PPI）则同比下降4.3%，为2009年10月以来新低，这也是PPI指数连续35个月持续为负值。
这说明什么？这说明中国经济陷入一个通缩“螺旋”的风险正在日益增长。问题来了，什么是通缩？通缩对中国经济又哪些危害呢？
简单说，通缩是企业产能过剩，东西卖不出去，盈利减少。这样，靠死工资挣钱的人就惨了！大家想想啊，通缩大环境下，企业供过于求，价格下降无利可图，投资信心会下降，就会缩小规模，引发诸如削减员工、降低工资等成本削减措施。社会上失业率高企，工资下降，收入降低，经济不景气。
远的不说，咱们就说一衣带水的邻邦日本，十几年前，它就深陷通缩泥潭，不能自拔，经济不断缩水，人民生活质量大幅下降。
哎，摊上通缩这事，也不是咱们自己的错啊！美国加息在即，新兴经济体的资本回流美国是大势所趋，后果之一就是新兴经济体发生通缩。而咱们国内呢，经济正在艰难转型，原有的房地产推动模式已经走到尽头，而新的龙头企业还在酝酿中，群龙无首，发展减速也可以理解啦！
当前，全球大宗商品“跌跌不休”，完全没有见底的迹象。小编觉得，未来很长一段时间内，工业产品价格还会在低位运行，产能过剩内需不足则会成为新常态。
从汇率角度看，人民币汇率高估，制造业遭遇历史性逆转，越来越多企业会倒闭破产。从利率角度看，真实利率偏高，钱会越来越贵！
在这样一个通缩大背景下，普通的投资者该怎样守住自己的钱袋子不缩水呢？小编有如下建议，仅供参考。
建议1：重新恋上储蓄
“宝宝”革命，投资者们对银行储蓄嗤之以鼻，更有甚者，会拿出自己的银行储蓄，买个股票，抱个宝宝，投个债券，购个房子。10年河东，10年河西，这样做的前提条件是，这些资产类别的收益都会大涨。如果小编告诉你，在通缩大势下，这些资产类别的收益都是未知数，只有钱最值钱，而且随着时间的流逝，还会越来越贵，你还会对银行储蓄视而不见吗？
“现金为王”是通缩时代永恒不变的逻辑。
建议2：积极投资债券
研究完通缩时代的理财经验，小编发现债券类产品是个不错的选择，因为通货紧缩有增加债券价格的趋势，债券被视为是安全性更高的资产。所以啊，国债、企业债、债券类基金，大家就尽情抢购吧！
从收益率的角度看，无论是降息还是降准，都有利于导致债券收益率曲线的下行，从而利好债市。
另外，在通缩环境中，期限较长的政府债往往表现较好。为啥呢？因为投资者纷纷购买国债避险，推动收益率下降，而价格则飙升，导致整体的回报率升高。
建议3：谨慎投资股票
债券招人待见后，股票就不是啥香饽饽喽！小编再给大家一组数据，在咱们国家有了资本市场后，出现过两次通货紧缩：第一次是亚洲金融危机后，1998年4月至2000年1月CPI连续22个月同比下降；第二次是2002年3月至2002年12月出现连续10个月的下跌。在两次通货紧缩中上证指数分别上涨了23%和下跌了10%左右。
如果有个心理素质强健而且喜欢钻牛角尖的投资者在贯穿这次超级通货紧缩的5年中，一直持有手中的股票的话，在这次通货紧缩结束时还会有超过9%的收益率，这还不包括股票分红的部分。
但是，大家也知道，中国股票如六月的天，谁敢保证这次通缩，大盘就一定会上涨呢？
建议4：买房，该出手时就出手
对于人口导入型的一线城市来说，刚需族任何时候都可以买房，春节前后两三个月是买房的最好时机，预计最迟在第三季度，房地产市场可能量价上翘。
如果是买房投资，首选住宅，应该更注重地段、房屋品质、开发商品牌和物业服务等几个因素。而旅游地产和商业地产的投资则应谨慎出手。
一二线城市房价将继续下滑，三四线城市房价将稳中有降； 房价以软着陆为主，不会出现整体崩盘； 各级政府将密集推出救市政策，限购政策有望全面退出； 商品房库存积压销售困难，未来一半以上的开发商将转行或在市场中消失。因此，未来房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。
2015年的房地产市场有几多悬念？CFP上海地区会员组织名誉理事、香港注册金融工程师赵志敏认为：在中国经济新常态背景下，房地产行业的新常态是：既不会处处受到压制捆绑，也不会鸡犬升天式地高歌猛进，从中长周期看，这是一轮结构化的行业回暖与复苏。但其中也有结构化差异。比如一二线城市相对于三四线城市来说，项目融资更方便、融资成本更低、房价更加坚挺、成交更加活跃、去库存更加迅速。
当过多年房地产报刊资深记者、研究房市已经十多年的宋先生认为，北京、上海、广州和深圳等一线城市房价抗跌易涨， “全国46个城市已经有41个放弃限购政策，目前只剩4个一线城市依然实施限购，这说明这些城市的房价稳定和上涨趋势持续。”宋先生认为。
中国的房市和股市一样，都是政策市，相比之下，房市的政策效应更强烈，政府救市的招数很多。经济下行压力越大，房地产地位就越彰显。宋先生认为，一线城市从长远来看，房地产依然具有保值和升值的特性，房地产黄金期虽已经结束，但稳中有升的白银时期预计还有多年。
建议5：卖房，数房看地方
卖不卖房，一要看是什么地方的房子，二是看你手里有几套房。一线城市房子不急卖，三四线城市房子宜脱手。
有人担心，既然通缩时代一切资产价格都会下跌，那房价一下跌，家庭资产不是大大缩水了？赶紧把房子卖了吧。
上海、北京、广州、深圳这些一线城市是人口集聚地，刚需始终存在，因此房价下跌空间很小。对于持房人来说，房子在手有几个好处，一是房产打理相对比较方便和省力，如果找到一个好的租客，房租可以一年一签，平时基本不用再费时费力。相比之下，如果投资股市、贵金属和理财产品，则需要时时关注相关信息并进行研究，要投入相当大的心力和时间。二是房子可用于养老，每月出租有固定的现金流进入，可以弥补退休后收入的减少。据了解，市中心建筑面积100多平方米的二房二厅，每月租金基本都在五六千元以上，对于退休者而言，有这样一套房养老，等于多了一份养老金，日子可以过得相当惬意。
“既然房价已经不可能像过去那样一年涨10%以上，不如卖房炒股或者买信托产品。”一些持房者这样打算，对此，赵志敏认为，应该把目光放长远。目前来看信托理财收益还不错，但三五年后信托理财年化收益率还能保持目前的8%以上吗？难说。同时，虽然目前尚有刚性兑付的行业自律，但信托产品井喷，良莠不齐，已经显示这个行业的道德风险在提高，这也是投资者不能不考虑到的。除非出台非常大的利空政策，如高额的房产税，税率之高超过租金收入，否则一线城市的投资者不要急于卖房。否则卖出房子，又没有合适的投资渠道，手里拿着上百万元甚至数百万元的现金，如果找不到好的投资渠道，则资金有贬值的风险。
但赵志敏建议一线城市持有多套房甚至十几套房但现金流紧张的投资者可考虑卖房，她认为持有两三套空房已经足以应对今后的养老、医疗、旅游等重大开销了。
但对于三四线城市的投资者，理财师则认为可以考虑卖房。从目前的情况和数据看，人口输出型的三四线城市房子库存可能要消化多年。持有这些城市的房子，涨无望跌可能，投资价值不大。
建议6：房市抄底和逃顶，别幻想
本轮房地产市场的复苏是没有悬念的。唯一对房地产市场带来利空政策因素的当属 《不动产登记暂行条例》 的发布，它为房产税的推出扫除了技术障碍，但是整个实施周期料想会非常冗长，基本不会对3年以内的房地产市场带来实质性影响。
像股市投机一样，在房市，同样有抄底和逃顶的期盼。住房绿皮书建议目前不出手，等待和观望，问题是，你哪里就有本事买在低位，卖在高价？要想增长这方面的本事，不妨从房地产市场分析中寻找蛛丝马迹。
赵志敏认为，从2015年看，降息降准仍然是可以预期的政策宽松环境。统计局数据表明，2014年全国房地产开发投资9.5万亿元，同比增长10.5%； 去年四季度伴随着房地产市场政策暖风的频吹，地产商拿地热情骤然升温，全国各地都出现了不少的超级地王，但主要是集中在上海、北京、深圳这样的一线城市。一二线城市的房地产价值被广泛认可，因此，新入场资金也主要集中在这些区域。但一线城市的地块资源是有限的，在有限的强流动性区域追逐高地价项目也面临着较大的风险。通常来说，从拿地到新开工之间有半年到一年时间的滞后，一二线城市地价的飙升必然会传导到房价，但是期间还伴随着三四线城市房企艰难的去库存销售，因此两股力量的相互牵引使得整体房价的平均水平维持相对稳定。
有专家认为，今年开始，房地产市场和企业都会加剧分化，在今后三五年内，房企强者恒强，中小房企会被迫转型，5年以后，房地产市场将是大型企业的市面。同时，三四线城市的房产将出现大量库存，卖不出去的新房将达到八成以上。因此，如果想投资购房，一定要鉴别该城市是人口导入型还是人口输出型。
建议7：现金为王多贷款
通缩风险下，现金为王。用于房产投资上，应该尽量用足三成首付和贷款政策，能借银行的钱就不用自家的钱。
在经济下行压力下，各地政府的救市基本围着减少首付、降低贷款利率减少交易税负等做文章，比如目前，房贷利率最低可以下降到7折，5年期以上商业房贷基准利率只有6.15%，如果打7折，只有4.305%，到银行随便买一个理财产品的收益率就超过房贷利率。对于普通百姓而言，这是银行给你送大红包呢，不要白不要。
通缩风险下，CPI低下，存款不再是负利率，因此，向银行贷足房贷后，自己的钱可以购买银行理财产品、信托产品、P2P产品，收益高的可以超过10%。
以一套350万元的房产投资为例，首付三成是105万元，贷款245万元，贷款期限为30年。为方便计算，假设买房人全部做商业贷款，采取等额还贷法，按5年以上基准贷款利率6.15%计算，每月还贷1.49万元，30年利息总额292万余元。如果一次性付款，确实省了这笔巨额利息。但如果将245万元另做投资，比如购买信托产品，或者靠谱的 P2P 产品，结果会怎样呢？按照目前信托产品或P2P 产品比较普遍的年化收益率10%计算，只需投入180万元，作为归还房贷的“老母鸡”，这个“母鸡”每月平均生“鸡蛋”1.5万元，足以支付每月房贷本息。另外的65万元同样可投资于信托或P2P，按10%年化收益计算，通过复利效应，30年后可达多少？各位不妨算算，惊得眼镜都要掉了！加上用以下蛋的“老母鸡”180万元，30年后，买房人也临近退休，这笔钱正好作为两人的养老金。
理财师建议，如果公积金利率低于房贷利率，房贷者在制订贷款方案时，应首先用足公积金贷款的额度，然后再选择商业贷款。
此外，还贷方式也很有讲究。同样100万元房款，同样还20年，有人要支付79万元利息，有人则支付65万元利息。相差这么多，则在于前者采用等额本息还贷，后者采用等额本金还贷。等额本息每月归还的本金逐月递增，利息逐月递减，月还款数不变，还贷压力均衡。等额本金还款方式每月归还的本金相同，利息逐月递减，月还款数呈先高后低，逐月递减。对收入较高、预计将来收入大幅增长或准备提前还款的房贷者，应选择等额本金的还款方式。
为了减轻将来的支出压力，很多房贷者选择提前还贷。其实，有些情况的提前还贷并不能节省利息。理财师说，等额本金还款期已过1/3和等额本息还款已到中期的购房者，提前还款并不合算。
