对房地产行业融资情况分析论文

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【一】:房地产企业融资现状与对策论文

房地产企业融资现状与对策论文

【摘 要】房地产行业是一个资金密集型行业，融资问题关系到房地产企业的生死存亡。本文从我国房地产企业融资的现状出发，分析了我国房地产企业融资中存在的问题，并针对这些问题提出了一些解决对策。

【关键词】房地产；融资；现状；对策

一、引言

房地产业是我国国民经济的一个重要的支柱产业。房地产业的健康发展对于拉动内需、扩大就业、促进国民经济的发展具有重要的作用。房地产业属于资金密集型产业，具有资金需求量大、投资成本高、回收期长、涉及面广等特点。房地产企业的发展离不开资金的支持。房地产开发的过程就是一个资金转化的过程，资金是房地产企业的血液，资金问题是房地产业发展不可忽视的一个重要问题。因此对房地产业融资问题的研究，不但对于房地产业的健康发展具有重要的意义，对于我国经济的稳定也具有巨大的现实意义。

二、我国房地产企业融资现状分析

目前我国房地产企业融资来源主要有银行贷款、股票融资、自筹资金、融资租赁、企业债券、信托融资等方式。从结构上可以划分为银行贷款、自筹资金、其他资金来源（主要包括国家预算内资金、债券、社会集资、个人资金、无偿捐赠的资金及用征地迁移补偿费、移民费等进行房地产开发的资金）三个项目，这三个项目占

【二】:论文房地产企业融资问题研究

哈尔滨商业大学毕业论文

房地产企业融资问题研究www.shanpow.com_对房地产行业融资情况分析论文。

学 生 姓 名：指 导 教 师： 陈 晶 霞

专 业： 会 计 学

学 院：

二〇一四年六月十五日

Graduation Thesis

Harbin University of Commerce

The Existing Problem in the Financing of the

Real Estate Industry

Student

Supervisor

Specialty

School

2014-6-15

摘 要

多年以来，拉动经济增长的一直都是出口贸易、固定投资和扩大内需“三驾马车”，其中房地产业作为国民经济的支柱性产业，在固定投资和拉动内需中同时扮演着非常重要角色，对经济的健康发展有着至关重要的作用。随着城市化进程的推进，未来相当长的一段时间内，房地产业仍然会占据经济发展的主导地位。房地产业属于非常典型的资金密集型行业，它需要的资金数额巨大，项目开发建设的周期很长，而开发商如果仅仅依靠自有资金往往无法满足投资的需求，要想顺利开展项目，就必须通过各种渠道大量融资。如果能够解决房地产企业的融资难题，对于促进房地产业的持续、快速、健康发展具有积极的社会意义。

文章介绍了房地产企业的特征、融资的概念及特征，并分析了房地产进行融资决策时需要考虑的因素。阐述了房地产企业总体融资现状，分析了当前国家的宏观调控政策对房地产企业融资的影响，总结当前房地产企业进行融资存在的问题。针对房地产企业融资遇到的问题提出相关对策，包括完善房地产企业自身经营管理机制、选择多渠道融资方式实现融资多元化、建立健全政府支持体制等。并引用一个紫菘地产融资的现实案例，佐证文章的研究结论。

关键词：房地产企业；融资方式；多元化

Abstract

Over the years, driving China's economic growth has been the export trade, fixed investment and expansion of domestic demand "three carriages", which the real estate industry as a pillar industry of national economy, in the fixed investment and stimulating domestic demand also plays a very important role, for China's healthy economic development has a crucial effect of. With the city development in China, the future for a long period of time, the leading status of the real estate industry will still account for economic development.The real estate industry is a typical capital intensive industry, the amount of funds it needs great development and construction of the project, the cycle is very long, and the developers if only rely on its own funds are often unable to meet the needs of investment, to carry out the project, we must through various channels to finance large. If we can solve the financing problems of real estate enterprises, to have a positive social significance to promote the sustained, rapid, healthy development of the real estate industry.

This paper introduces the concept and characteristics of financing, real estate enterprises, and analyzes the real estate factors need to be considered when making financing decision. The real estate enterprise overall financing present situation, analyzes the impact of the national macro-control policies on the real estate financing, summarizes the current real estate enterprises financing problems. According to the financing of real estate enterprises encountered problems and puts forward relevant countermeasures, including improving the real estate enterprise management mechanism, multi-channel financing financing diversification, establish and perfect the government support system. Citing a realistic case Zi song estate financing, support the research conclusion.

Keywords：Real estate enterprises; financing; diversity

目 录

摘 要 .................................................................................................................................... I Abstract ................................................................................................................................. II 目 录 ................................................................................................................................. III

1绪 论 .................................................................................................................................. 1

1.1 研究背景 ............................................................................................................... 1

1.2 研究目的与研究意义 ........................................................................................... 1

1.2.1 研究目的 ..................................................................................................... 1

1.2.2 研究意义 ..................................................................................................... 2

1.3 国内外研究现状 ................................................................................................... 2

1.3.1 国外研究现状 ............................................................................................. 2

1.3.2 国内研究现状 ............................................................................................. 3

1.4 研究内容与研究方法 ........................................................................................... 3

1.4.1 研究内容 ..................................................................................................... 3

1.4.2 研究方法 ..................................................................................................... 4

2 房地产企业融资概述 ..................................................................................................... 5

2.1 房地产企业特征 ................................................................................................... 5

2.1.1 房地产企业资金运行特点 ......................................................................... 5

2.1.2 房地产企业融资特点 ................................................................................. 5

2.1.3 房地产企业的特殊性 ................................................................................. 6

2.2 融资的概念及特征 ............................................................................................... 6

2.2.1 融资的概念 ................................................................................................. 6

2.2.2 融资的特征 ................................................................................................. 7

2.3 房地产企业融资决策时应考虑的因素 ............................................................... 7

2.3.1 融资成本 ..................................................................................................... 7

2.3.2 融资结构 ..................................................................................................... 7

2.3.3 融资风险 ..................................................................................................... 7

2.3.4 政策性因素影响 ......................................................................................... 7

3 房地产企业融资现状和存在问题 ................................................................................. 8

3.1 房地产企业总体融资现状 ................................................................................... 8

3.2 宏观调控政策对房地产融资的影响 ................................................................... 8

3.2.1 土地政策对房地产融资的影响 ................................................................. 8

3.2.2 金融政策对房地产融资的影响 ................................................................. 9

【三】:浅谈房地产融资渠道的现状与发展论文

　　融资渠道，指协助企业的资金来源，主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分;协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资与间接融资的区别主要在于是否存在融资中介。间接融资是指企业的融资是通过银行或非银行金融机构渠道获取。而直接融资即企业直接从市场或投资方获取资金。以下是学习啦小编为大家精心准备的：浅谈房地产融资渠道的现状与发展相关论文。内容仅供参考阅读!

　　浅谈房地产融资渠道的现状与发展全文如下：
 

　　房地产行业属于资金密集型的行业，想要保证房地产投资最小化，就必须要保证融资方式最优化。所以只有保证多渠道金融活动，才能从根本上减少房地产行业出现金融风险的几率。我国房地产行业传统融资渠道比较单一，但是近年来随着经济的不断发展，单一渠道模式存在的问题逐渐凸显。本文将从现代房地产融资渠道以及未来发展对其进行分析。
 

　　一、我国房地产行业融资现状

　　当代房地产行业的发展需要从上世纪80年代说起，并且经过多年的发展，已经成功跻身于新兴产业的范畴当中。房地产行业开发资金主要来源于自有资本、银行借贷、建筑企业以及建材企业的资金垫款以及预售款这五项当中，其中以银行借贷为重要资金来源。但是我国房地产行业却时刻都在面临着资金短缺这一问题，业内研究人员从开发商需要的资金方面进行分析，我国大部分的房地产开发企业除去自己的资金之外，其余资金大部分均来自于银行，通过银行提供的资金进行产业规模扩建以及再生产。

　　据不完全统计，房地产开发资金有60%-70%左右是来自于银行贷款，所以我们也可以认为房地产行业用于开发的资金主要来自于间接融资，虽然国家也出台了一系列的宏观政策，使融资模式出现了多元化的趋势，但是短时间内仍无法改变以间接融资为主的融资格局。房地产产业的这种高度依赖于银行贷款的融资模式，是我国房地产行业独有的特点，同时也是我国房地产行业融资模块中存在的主要问题。

　　依靠银行体系来支撑房地产行业的金融周转，通过“资金”这一房地产行业命脉来支撑起整个体系，必然会加大银行的信贷风险，一旦投资失败，银行无疑将成为房地产产业风险的最大承担者。但是如果使用紧缩的政策对该问题进行调控，必然会给房地产市场造成影响，可以用“收死放乱”这四个字对其进行总结。

　　另外房地产业在融资过程中受到的限制因素太多;我国房地产行业目前主要融资方式为债权融资和股权融资，债权融资主要是通过银行信贷融资，股权融资主要是上市发行股票融资，但最近几年央行加强房地产企业信贷业务管理，房企的银行融资渠道受限，要求各商业银行控制房地产信贷，对高档房、多套房和个人商业用房贷款进行了严格限制，使房地产资金链受到打击。另外由于其特殊的产业特点，在证券市场快速发展的今天，我国房地产企业也很难通过IPO申请达致上市目标。
 

　　二、房地产行业的融资渠道未来发展构想

　　房地产企业经过这10多年的风风雨雨，目前虽然受到各种因素的影响，暂时处于低谷状态，但受我国国情影响，国内市场需求量还很大，城镇化发展才刚刚起步，所以对未来的房地产市场发展信心很足，但今后房地产市场竞争一定会更加激烈，而“资金为王”是房地产行业竞争的主心骨，所以房地产企业不断改革创新、拓宽融资渠道显得尤为重要。

　　(一)吸收股权投资，增加自有资金

　　房地产企业自有资金充足代表着一个企业的实力，企业从开发到管理能否良性循环发展与自有资金关系很大，扩大自有资金的渠道之一是增加内部积累，把企业做大做强，增加企业的效益，从而形成内部留存收益;另一方面，企业做大做强以后，增强原股东投资信心或吸引新股东投资，从而增加内部积累。

　　(二)充分利用信托融资计划的有利条件，合理调整融资结构

　　目前国内信托融资形式多种多样，有证券投资型，股权投资型，资金贷款型，资产收益权转让型，逐渐成为房地产业的新兴融资热点。信托融资利用资金优势不仅解决了部分房地产项目开发资金不足的问题，而且巧妙地借助过桥融资的业务方式，最大限度的防范了自身的风险。

www.shanpow.com_对房地产行业融资情况分析论文。　　(三) 吸引海外资金，降低资金成本

　　虽然短期之内房地产行业发展有点过热，政府进行了相关调控，但国内房地产市场需求还是很大，也正是看到这一点，所以国内房地产开发热情并没有降低，加上这些年的快速发展房地产市场机制也越来越完善，投资环境也越来越优越，资本市场也越来越放开，引进外资渠道越来越多，中外合资以及外资借款成为当前的主要模式。由于国内房地产市场竞争相当激烈，利用好海外融资可以大幅度降低融资成本，优化融资结构，提高企业竞争力。

　　(四)房地产投资基金

　　通过发行房地产行业投资基金，集合公众投资，经过专门机构经营管理，通过多元化的投资，选择不同类型的房地产项目进行投资组合，在有效减低风险的同时通过将房地产经营活动中产生的收入以派息的方式分配给股东，从而使投资人获取长期稳定的投资收益。这种融资方式门槛较低，从项目拿地时就可以介入，解决那些自有资金不足，但投资项目效益可观的房地产企业资金需求。目前这种方式在国内做的很多，已经成为当前比较热门的筹资方式。
 

　　三、结束语

　　本文先对房地产行业融资渠道进行分析，结合当前我国实际情况，对该行业未来的发展提出一些自己的看法。

【四】:论房地产行业资本结构与企业价值分析

　论文摘要：本文利用沪深两市2003-2007年A股房地产上市公司相关数据。对房地产公司资本结构与公司价值进行回归分析．得出房地产公司资本结构及盈利能力与公司价值正相关、市场周期对资本结构与公司价值影响不显著的结论．最后提出相应政策建议。 
　　论文关键词：房地产公司 资本结构 公司价值 
　　一、研究目的和背景 
　　房地产行业资金的使用和供给和制造业、公共事业企业相比，房地产公司资本结构有下列显著特点：第一，资产负债率很高。第二，房地产行业融资主要依赖银行贷款，直接或间接占用的银行贷款占企业资金来源的60％以上。第三，流动性负债比重大。房地产企业贷款主要为短期贷款，贷款到期后再采用借新贷还旧贷的方式继续使用原贷款。第四，房地产行业受政策影响大。资本结构相关理论研究杜兰特、迪格莱尼和米勒等人。MM公司资本结构与企业价值无关；代理理论认为债务不仅会减少股东和经理人代理成本，还会增加股东和债权人的成本，资本结构与公司价值成u型关系；信号传递理论认为债务融资是向外界传递公司高质量的信息，债务水平和公司价值正相关；优序融资理论认为企业融资偏好次序为内部融资、债务融资、股权融资，资本结构与公司价值的关系并不能确定。 
　　在实证研究方面，国外的研究大多表明公司价值与资本结构正相关。如米勒(1966)、罗斯(1977)、马勒斯(1998)、柏格(2005)等人的研究结果均表明，资本结构与公司价值正相关。国内相关实证研究并未得到统一结论。张勉、陈共荣(2005)、陈文浩和周雅君(2007)认为资本结构与公司价值负相关；沈艺峰和田静(1999)、曹廷求(2007)等人研究表明，资本结构与公司价值正相关；李义超、蒋振生(2001)、林伟和李纪明(2007)研究结论是资本结构与公司价值成u型相关；韩庆兰(2005)、靳明(2008)等认为资本结构与公司价值不相关。国内学者对资本结构与公司价值的实证研究起步较晚，主要是以制造业、公共事业等上市公司数量较多的行业等为主，或者是多行业总体研究，由于房地产上市公司数量稀少，涉及房地产行业上市公司资本结构问题的专业研究数量不多，而且研究范围主要集中在探讨资本结构的影响因素，并未考虑到房地产行业预收款等特殊因素对公司价值的影响，也未涉及市场冷热等周期性因素对房地产公司价值的影响，研究深度不足。 
　　二、研究设计 
　　1、研究假设提出。假设1：资本结构与公司价值相关。我国房地产行业国家股比例低、流通股比重高更符合西方资本结构理论假设。假设2：资本结构在淡季和旺季时对公司价值影响度不同。当房地产市场处于市场销售旺季时，成交量放大，由于需求旺盛，房地产公司会加大房地产投资，增加对负债的依赖程度，负债比重会增加，而到了淡季，对房地产投资会减少，负债比重降低。 
　　2、研究垂量本文采用净资产收益率作为公司价值的衡量指标。净资产收益率，该指标反映了单位股东权益投资回报。净资产收益率=净利润／股东权益有关资本结构的衡量，本文采用国内学者使用较多的总资产负债率来表示，资产负债率=总负债／总资产。国内外学者研究证明，公司规模，公成长性，盈利能力，股权集中度等指标对公司价值有显著影响，因此，将它们引入回归模型中，这些指标采用国内学者普遍使用的方法描述。股权集中度：前十大股东持股比例=前十大股东持股总数／公司总股数。公司规模：公司规模=总资产的自然对数。公司成长性：公司成长性：(本年主营业务收入一前一年主营业务收入)／前一年主营业务收入。盈利能力：销售净利率=公司当年的净利润／当年营业收入。 
　　3、模型建立。模型1：KOE=a+bDebtl+r(controlvariable)+e，模型2：ROE=a+bDebt+r(controlvariable)+season+seasonDebt+e。Debt是总资产负债率；模型中1是检验资本结构与公司价值关系；模型2中加入市场繁荣度虚拟变量，当市场处于繁荣期时，season取1，否则season为0，该模型是检验市场周期性因素对资本结构和公司价值相关性的影响。 
　　4、样本选择。本论文的样本数据来自于巨潮资讯网2003年至2007年5年间上市房地产公司年报。我按照以下原则甄选样本：剔除样本期间发行B股和H股的公司；剔除样本期间被ST或ST类公司；剔除样本期间因重组导致主营业务发生变更的公司、剔除极端值、缺失值，最后得到的样本数量为200个。

三、描述性统计与分析 

　　由表1统计缮果可以看出，公司的平均净资产收益率为10％，标准差为7％，说明行业整体净资产收益率分化较小；资产负债率为54％，标准差为15％，这表明房地产行业资产负债率非常高，且行业内部分化明显；净利润率均值为12％，最高达60％，标准差为10％，说明行业内部分化明显；公司成长度均值为45％，标准差为1．19，这说明房地产行业发展迅速，但行业内公司差异明显。股权集中度为56％，说明房地产行业大股东持股比例较高，行业内部差异不大。资本结构与公司价值回归结果分析(见表2、表3)。 

　　其一，方程整体通过F检验。方程的判别系数为0．32126，这表明方程的拟合度很高，方程显著成立。其二，盈利能力是影响净资产收益率的主要因素，总资产负债率是其次最影响净资产收益率的主要因素，盈利能力和总资产负债率都通过了t检验，且两者与公司价值存在正相关关系，因此假设1成立。其三，公司成长性对ROE影响显著，成长性指标通过了t检验，它与ROE正相关。其四，公司规模与十大股东持股比例没有通过t检验，这两个指标对ROE无统计意义，它们的影响不能确定。 
　　本文按照房地产市场成交水平将市场分为繁荣期和调整期。繁荣期为2003年、2004年和2007年，调整期为2005与2006年。从回归结果可以看出，资产负债率的回归模型整体通过F检验，方程拟合度是0．33，但是交叉项的乘积没能通过T检验，无法说明市场变化对资本结构与公司价值关系的影响程度。 
　　四、结论和建议 
　　根据前述回归结果，可以得出以下结论：第一，资本结构与公司价值正相关。由本论文实证结果可以看出，资产负债率与ROE相关系数为0．30，回归模型1通过F检验，方程拟合系数R方为0．32，资产负债率的回归系数为0．15，说明资本结构与公司价值正相关，假设1得到验证。第二，市场周期对公司价值影响不显著，假设2不成立。我按照房地产市场销售情况将市场分为销售火爆的繁荣期和销售相当萎缩的调整期，并检验市场不同冷热程度下，资本结构对公司价值的影响度变化程度，但模型交叉项未通过T检验，无法确定市场变化对它的影响。 
　　针对上述问题，可以有以下途径：其一，提高股权融资成本。首先，制定股权融资制度，提高股权融资门槛，增加对管理层约束力度，减少管理层对股权融资的依赖，同时，制定相应监管政策弱化上市公司股权融资偏好。其次，财政部门加强对公会计制度的监管力度，改进公司经营业绩的考核指标，减少管理层盈余管理空间，改善会计核算体系。最后，加强立法力度，通过立法加强对公司股东的保护力度，改善股东对管理层监管力度，改善公司治理结构。其二，促进债券市场健康发展。第一，扩大债券融资额度，增加公司债券供给。我国目前公司上市门槛高，上市公司成为一种稀缺资源，发行债券要求比发行股票要求更高，而且公司债券融资批准额度较小，这些限制了债券市场的健康发展。第二，放宽公司发行债券的自主权，提升债券价值。目前我国对公司债券利率限制较多，债券利率低，对投资者吸引力小，有必要放宽公司债券利率的发行自主权，增加对投资者的吸引力。第三，努力培养二级市场，增强债券的流动性。我国债券市场起步较股票市场要晚，二级流通市场培育也远不如股票市场便利，这增加了投资者债券投资的风险，反过来又抑制了债券市场的发展，因此有必要采取措施，改善债券在二级市场的流动性。

【五】:浅析房地产企业筹资方式的税收筹划及其风险论文

　　企业筹集资，是指企业做为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。以下是学习啦小编今天为大家精心准备的：浅析房地产企业筹资方式的税收筹划及其风险相关论文。内容仅供参考，欢迎阅读!

　　浅析房地产企业筹资方式的税收筹划及其风险全文如下：

　　税收筹划是指纳税人通过改变企业经营活动和个人事务，使税负最低。资金是任何一个企业进行经营活动的必要前提，房地产企业也是如此，并且因为其生产开发的楼房产品的特殊性，所需资金量很大，在筹建期间会面临筹资问题。多种多样的企业筹资方式和所涉及的税收优惠政策的不同，导致了筹划空间很大。房地产企业筹资方式主要有银行借款、股票、债款、预售房款、关联企业拆借、企业留存收益、企业内部筹资等，可分为负债型筹资和债券型筹资。

　　一、具体分析其筹资方式的税收筹划

　　(一)负债性筹资

　　负债性筹资是指企业通过增加负债来筹集资金，具有资金成本低，不改变股东结构，成本可以冲抵税负的优点，其主要方式有银行借款筹资、发行债券筹资、关联企业拆解资金、预售房款等。

　　企业进行银行借款筹资，利息支出可以税前扣除，并且企业还本付息后，企业利润下降，导致所得税税负下降。企业发行债券筹资，其利息支出不高于金融机构同类、同期利率计算的数额的部分是可以税前扣除的。其溢价和折价发行对企业税负的影响是有差异的。企业通过预售房款筹资，企业销售未完工产品取得的资金，不直接计入收入，按预计计税毛利率分月或分季计算出的毛利润征收所得额，企业可以通过对成本费用的会计处理，降低预计毛利率来降低税负。

　　(二)权益性筹资

　　权益性筹资是企业最基本的筹资方式，资金来源于所有者投入的资本，与负债行筹资相比不需要支出利息费用，但是所支付的股息，红利不可税前扣除。企业通过内部筹集资金方式进行筹资，股东用资本公积转投股本，不属于股息、红利性质的分配，对个人取得的新增股本数，不作个人所得来征收个人所得税。企业发行股票筹集，企业发行股票所支付的股息不能税前扣除，但是股东会分摊企业的利润导致所得税计税依据减少，从而减轻税负。企业通过留存收益进行筹资，资金积累缓慢，且留存收益为税后利润形成，具有双重征税问题，会导致企业税负很重，不建议采用。

　　二、筹资方式的税收筹划涉及的风险

　　(一)政策风险

　　政策风险是指企业对筹资方式所进行的税收筹划方案与国家政策相违背，造成其纳税行为与国家政策不符，或者达不到预期的筹划效果。造成这种风险的原因主要有两个:一是策划筹划方案的人员对其所涉及的国家政策理解得不够透彻，没有深入了解税收政策，没有充分利用税收优惠政策，就会造成政策风险。另一个是国家政策是不断变化的，而税收筹划是一个事前筹划，这就可能会与变化的政策相冲突，从而造成政策风险。房地产是一个受国家宏观调控影响较大的一个行业，关于企业的税收政策也正在不断的发展和改进，但是房地产的开发项目制作周期很长，这就意味着我们的筹划方案有着很大的迟滞性，就可能会造成我们的筹划方案不符合政策规定或达不到预期效果。例如商业银行信贷紧缩，中小型的房地产商获得银行的资金难度加大，对于其筹划方案中资金来源中银行借款占大比例的企业来说，其筹划方案肯定没有预计的效果。

　　(二)经营风险

　　经营风险是指企业对其筹资活动的筹划方案会影响企业的正常经营活动，不能达到筹划效果。房地产企业的经营风险同样产生于两个方面:一是经营活动需要大量的资金，而且它的每个项目建设时间长会导致资金周转率低，所以通常其自有资金是无法满足它的经营需求，筹资活动是它开展经营活动的一个必要前提，如果没有筹集到充足的资金，企业正常的经营活动没办法开始;二是企业的经营活动是一个不断变化的过程，企业的税收筹划又是一个事前的方案，具有很强的计划性，如果筹划方案没有考虑在经营活动过程中会发生的一些无法预测的事情，企业很有可能没有充分的资金去应对，那么企业可能会发生经营危机。例如企业制定了将房屋预收款作为其资金来源的一部分的筹划方案，但是它开发的项目由于受到多方因素的影响，预售形势没有像预估的那么好，无法筹集到经营活动所需资金，那个项目可能就会停工。

　　(三)财务风险

　　财务风险是指一味地去追求低的税收负担而制定出的筹划方案会造成企业利润的流出，企业无法实现利润最大化。企业的利润来源于两个方面:一个是在企业经营活动中通过增加营业收入减少营业成本来创造利润，另一种是通过合理避税减少税收负担来增加利润。但是最低的税收负担方案未必会使营业成本降低，达到利润的最大化。比如负债的利息允许税前扣除，所以负债筹资可以实现筹划目的，降低税收负担，但是负债比重过大，就会造成严重的资本结构不合理，会导致企业资金成本增大，我们可以通过资产负债率来分析会发生的结果:企业的负债越多，资产负债率越大，这就表示企业的债务负担越重，期末还本付息数额也越来多，意味着成本也越来越高。而且资产负债率越高，表明企业的偿债能力越低，债权人就会质疑企业的偿债能力，不会对其提供借款或购买其债券，甚至这一比例如果超过100%，被视为破产的警戒线。

　　三、对筹资方式税收筹划的一些建议

　　(一)制定专业的税收筹划方案

　　税收筹划可以产生于企业任何一个生产经营阶段，并且筹划方案中包含了税法、财政、会计、法律等专业知识，所以税收筹划已经转变成为一项专业的服务项目，需要准确并有深度的理解税法知识，把握好相关法律政策以及熟知财政、会计等具有一定职业素养的专业人士来制定其筹划方案。目前我国的会计师事务所已经有了关于税收筹划的专业咨询服务，如果企业内部没有这种专业化的人才，可以向事务所咨询。

　　(二)制定合法的税收筹划方案

　　税收筹划和偷税漏税行为最本质的区别就是税收筹划是合法的，而偷税漏税是违法的。我国关于房地产企业的宏观调控正处于摸索阶段，许多的法律法规还尚未成熟，这就带来了很大的筹划空间，但一定要正确掌握好两者之间的界限，保证筹划方案的合法。

　　(三)制定合理的税收筹划方案

　　税负最低的筹划方案不一定是成本最低的筹划方案，在制定筹划方案时要合理考虑税负和成本这两者的综合情况;每个房地产公司的发展能力、盈利能力、营运能力、偿债能力不同，而且由于所在地域不同，其所受到的政策约束也不尽相同，企业在制定筹划方案要把这些都考虑进去，还要尽可能的联系企业的综合的财务目标、实际经营方向、规模大小等，制定出一个合理的筹划方案。
 

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