【www.shanpow.com--历史试题】
一：[m1增速走势图]M1M2走势图
三、M0、M1、M2是什么？
我国现行对货币层次的划分是：
·M0=流通中现金
·狭义货币（ M1 ）=M0＋可开支票进行支付的单位活期存款
·广义货币（ M2 ）= M1 ＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券公司客户保证金
另外还有M3=M2 金融债券 商业票据 大额可转让定期存单等；
其中，M2减M1是准货币 （Quasi-money），M3是根据金融工具的不断创新而设置的。
四、M1、M2的意义
1、 M1是重要的流动性和经济活跃度指标。文章《M1对股市、房地产市场的影响》认为：M1 增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减少，股市和房地产市场下跌，因此，股市和房地产市场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。
2、如果M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。 3、如果M1增速小于M2，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。
4、 M1与上证综指的相互影响关系中，文章《货币供应与股票价格关系的实证分析》认为：上证综指的变动作为原因引起M1的变动是占主导地位的，而M1的变动引起上证综指的变动则是次要的。
二：[m1增速走势图]陈绍霞: 最近十年M1、M2增速走势图
最近十年M1、M2增速走势图
三：[m1增速走势图]M1-M2 与股票走势
M1-M2 与股票走势
2009-08-28 20:42
有研究认为，货币供应量增速
图：M1-M2与上证指数走势图
与股票指数走势有较大的正相关关系。更确切的说，狭义货币供应量（
M1）增速与广义货币供应量（M2）增速之差，与股票指数的正相关关系更明显，而且前者可以作为后者的先行指标。今天写一个材料，涉及到这个问题，顺便看了一下数据，还真是这么回事儿。不过，单从两列数据表面走势看，似乎又不完全尽然。具体来说，从1996年到2003年之间，M1-M2领先于上证指数；2003年至今，是上证指数领先于M1-M2(见上图)。当然，具体因果关系，需要专门的统计检验（如兰杰因检验）才能确定，回头一定抽时间好好研究一下。
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我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是： M。：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M。＋企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款。 在这三个层次中，M。与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M。； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。 风险收益预期改变的触发标志：M1增速逐步快于M2增速 尽管引发风险收益预期变化的因素在于经济增长和上市公司业绩改善，但是由于指标的滞后性，股市表现往往领先于经济基本面。实证经验表明，货币供应增速的变化，往往引发市场走势的变化，两者具有很高的相关性。 货币供应与股市之间的实证关系表明，M1增速与M2增速之差与上证指数呈现明显的正向关系。我们分别对比了M1、M2等几个货币供应变量与指数走势之间的关系，结论是M1增速与M2增速之差，与上证指数走势的相关性最高，在两者增速之差达到高点时（2000年、2007年），上证指数到达阶段性高点。在增速之差到达低点时（1999年、2005年），指数也处于阶段低点。 我国M1增速、M2增速与上证指数之间关系 对于这一现象，我们认为是因为M1增速-M2增速更能反映出经济的运行变化，这一指标和股市一样都会对经济的变化提前做出反映： 1、在货币供应的各个层次中，狭义货币供应量M1是流通中的现金加上各单位在银行的活期存款；广义货币供应量M2，是指M1加上各单位在银行的定期存款、居民在银行的储蓄存款、证券客户保证金。 2、在一般情况下，M1和M2增速应当保持平衡，也就是在收入增加、货币供应量扩大的环境下，企业的活期存款和定期存款是同步增加的，这也符合凯恩斯流动性偏好理论中对三大动机的解释。 3、如果M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。如果M1增速小于M2，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。 4、货币供应和股市都是经济的先行指标，都会先于经济做出反映。另转：观察20年来股市的潮起潮落，我们能清楚地看到这样的“规律”是：每当M2比M1大5个百分点以上时，股票指数即开始走入牛市，而当它们的差逐渐缩小，股市就开始见顶，尤其当M1达到22%左右高度时，股票指数就开始下跌。股市周期与货币供应量的周期变动吻合得相当好。
