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homs系统篇(1):恒生HOMS系统到底是什么？ |干货
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恒生公司开发的【恒生Homs系统】应运而生，他是一款全托管模式金融投资平台，主要功能是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，业内简称伞形分仓功能，也就是股民常说的拖拉机账户。
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作者：周思CIO 来源：新浪微博
周五开始大智慧为主援引一份长江证券通知称，其要求6月12日收市后关闭所有客户恒生HOMS接入接口，亦不再接受新的接入需求。
一时间网络名人大V高喊利空来袭，部分散户犹如惊弓之鸟、惶恐不安！
博主明确告诉大家，这些所谓的名人大V，90%以上从未使用过恒生HOMS系统软件操作，更不懂什么是恒生HOMS系统，毫无责任的发布臆想观点，误导自己的粉丝！
作为职业投资者或者是名人大V，首先要有治学严谨的态度，对任何自己不明白的信息，理应认真学习，理性分析之后，才能发布自己有理有据的判断，而不是人云亦云，最终是变脸比翻书还快！
相信大多数股民没有接触过恒生HOMS系统，博主就从该系统的开发背景谈起，深入浅出，以正视听。
大家都知道公募基金和阳光私募基金吧，公募基金就是国家批准的有资格公开募集资金进行集合投资的基金，简单地说就是合法的把大家的钱聚集在一个账号，该账号直接与交易所或者券商连接进行股票的买卖。
随着股市的扩容，公募基金由于诸多限制，已不适合股市的发展，阳光私募基金应运而生。很多人不明白的是：真正合法合规的阳光私募基金，是由信托公司发起，向特定客户募集资金（偏股型基金最低认购额为100万人民币），雇佣操盘团队来提供操作参考建议。
账号是信托公司的，盈亏公布（基金净值）是信托公司管理，买卖下单同样由信托公司完成，而人们熟知的股市高手的那些所谓基金团队，只不过是信托公司雇佣的投资顾问团队（简称投顾团队），根本接触不到资金也无法直接下单买卖股票。
至于市面上号称的私募基金，包括有限合伙的私募基金等，基本都是打擦边球的游击队而已，不再详谈，以免引起他人非议。（新的基金管理法之后有所合规改变）。
博主90年代初在香港时，类似阳光私募基金已经开始发展，如上所述既然没有下单权利，如何在操作上体现基金团队（投顾团队）的思想呢？
很简单，每日向信托公司提供未来短期和中期的操作建议，具体某一个价位阶段买入或者卖出某只股票等等。
随着股市电子化交易的推进，股价波动频繁，因此，无论是香港还是国内采用了更加快捷的传真方式，提供下单的买卖价位建议。也就是投顾团队以传真的形式向信托公司提出买卖建议，信托公司经过风控部门等确认后下单具体买卖。
从这个过程可以看出，投顾团队的最高权限充其量还不到一个可以直接下单的盘手。
很麻烦吧，还要发传真，对方领导确认后才能真正的下单买卖，远远跟不上股市日新月异的发展。
有需求就会有供给，这是市场经济的历史规律。
恒生公司开发的【恒生Homs系统】应运而生，他是一款全托管模式金融投资平台，主要功能是可以将一个证券账户下的资金分配成若干独立的小单元进行单独的交易和核算，业内简称伞形分仓功能，也就是股民常说的拖拉机账户。
这一新的系统首先为公募基金带来了很多便利，可以方便基金管理人对交易团队各成员进行分仓管理、交易风控和业绩考核。更简单说基金经理在母账户上分出无数子账户，给予一定的资金，交给不同的盘手直接操作，但子账户的操作一定是通过母账户端口，并且得到认可后，才能发往母账户连接的券商进行真实的交易。
举个例子，如果母账户设定了子账户不允许买入某只股票，那么即使子账户下单，指令也无法传到券商交易端。
母账户可以随时终止子账户操作，也可直接参与子账户买卖，但子账户操作盘手看不到其他子账户的操作，也无法干预母账户任何操作。
母账户的基金经理可以一秒钟终止子账户的操作权利，也可设定每日每次买卖金额的限制，买卖股票和数量的限制......总之，所有你能想到的操作，都可以被母账户监控管理。
同理，信托公司具有一个总账户（母账户），与券商连接，下面分出无数子账户给不同名称的基金投顾团队来操作，这样再也不需要发送传真确认买卖，投顾团队下单后，信托公司如果同意，几乎没有延时就上传到了券商交易端进行实际交易。
【恒生Homs系统】最大优点不仅包括了上述分仓及风险控制，最优秀的是其强大的统计功能，覆盖了你所能想象的全部范围。某只股票的若干年的历史买卖价位、数量，可以在1秒钟之内统计出来。某个子账户盘手在某时间段的盈亏比率，操作频率等等一览无遗数据随时准确统计。
理解以上发展背景和现状，才能够谈本次所谓关闭恒生HOMS端口的本质和未来，那些从来没有传真下单，更没有见过恒生HOMS系统的，却在大谈特谈对股市的影响，真可谓大言不惭，信口雌黄。
有了这个系统，配资公司业务就如虎添翼突飞猛进的发展起来。
配资公司以自有资金在信托/资管公司发行一款结构化证券投资产品，假定总资金是1000万，然后分成10个子账户，每个账户为100万，那么只要你有自信，有胆量，提供10万元保证金给配资公司，就可以操作1:10杠杆账户内的100万资金。如果双方最初约定了100万资金的年利息（业内市场价约15%，而配资公司从融资方，广东、福建称为金主哪里借来的钱，大约年利息8%左右），那么一年后你能把100万变成200万，连本带息还掉115万后，您的净利润是85万元，而且是10万本金赚来的，8.5倍利润。
当然你要是把账户亏到95万之前，就被终止操作了，剩下的95万加上你的保证金10万=115万，还给配资公司账户，也称作优先账户。
众所周知融资融券是在券商平台上进行的，但远远不能满足股民的需要，因为首先你必须有市值，才能把市值作为担保金从券商融资，融资比率也会受到限制，抵押股票也会受到是否计入保证金的限制，这就是近期券商频繁将某些股票调出融资对象的机制。
但只有1万或者10万元，如何融到更高资金在股市操作呢？
如果你认为自己是绝世高手，人生难得几回搏。
配资公司就通过合作券商或者网络寻找到您这样的旷世奇才，以委托资金管理或收益互换为名为您提供杠杆交易，母账户采用恒生HOMS系统直接与券商连接，子账户分给您操作，约定融资的年利息。
现在明白了吧，所谓恒生HOMS系统连接也好，配资公司账户也罢，本来就是券商自己推进的业务，目的就是赚取更多更高的佣金（通常配置账户的交易费用高于普通股民账户）。对于券商来说，求之不得来的几千万上亿账户，怎么可能随时关闭停止交易？
再看证监会发布的通知原文
博主解答如下：
1、哪一条写了关闭账户终止交易？
2、官府的本意是股市可以借钱赌博，但要向坐庄的赌场下属分公司借贷，不要跑到外面去借，这样赌场就少了一块利润。
2、没有断定母账户就是非法配资账户之前，谁也无权关闭账户端口，否则，所有损失法庭上见！
3、参与过大户交易的都明白，即使是违反证券法规，操纵市场股价，第一步的处罚就是窗口警告（交易所直接给你打电话，不允许大额买入某只股票），之后最严厉的才是冻结账户，当然全部事实查实，最终可能法院会作出刑事判决。
4、在是否属于非法配资账户都不能断定的前提下，关闭端口停止账户交易权利，岂不是知法犯法，简直是天方夜谭。
5、最关键的是，谁有权利和资格来断定某个账户是非法配资账户？
操作各个子账户的都是键盘俠而已，网络上男女老少你都不知道，凭什么说那个子账户的操盘手就是配资贷款的人，不是人家配资公司的盘手员工？
非法配资涉及到刑事案件，公安部门才有权调查处罚，有哪一个券商有此权利，直接把大客户干掉？你用屁股想想都不可能，可惜了微博名称后面的V字。
作为未来发展规范，非法配资肯定是要消除的，如同消除腐败稽查毒品一样，这是一个任重道远的工程，需要制定相关的法律细则。
更重要的是证人，现在参与配资的大都赚钱，他们本来就是抱着“人生难得几回搏“的精神以小博大的，即使亏损他会去投案举报吗？
不多说了，无知者无畏，可以随意乱吹，但要对得起信任你的粉丝。
愚蠢无知并不可怕，可怕的是把愚蠢无知暴露给信任你的粉丝，如同皇帝新装。
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homs系统篇(2):恒生Homs系统是什么东东
信托/资管方式：配资公司以自有资金在信托/资管公司发行一款结构化证券投资产品，假设为5000万配10000万（杠杆比例1:2），此时配资公司从资管机构手中拿到的10000万的融资成本约为9%/年。信托/资管公司按合规性要求向配资公司分配交易客户端，而此时配资公司会以系统使用习惯等为由要求用其采购的Homs系统与信托/资管公司交易系统对接，一旦信托/资管公司同意对接，Homs系统就能成功嫁接在资管公司原系统之上，即未来配资公司直接将其客户在其采购的Homs系统端进行分仓，而不在资管系统中分仓，间接突破了信托/资管公司原有交易系统的合规性分仓控制限制。之后，配资公司通过合作券商或地推团队或者网站获取投资客户，以委托资金管理或收益互换为名为其提供杠杆交易。接上案例，假设某客户给配资公司打了10万保证金并要求1:5杠杆交易，则此时配资公司将为该客户在Homs系统开立二级分仓交易账户，并在其中分配一笔60万的交易资金（其中50万按照13-15%/年计算利息），分仓单元交易权限由客户自持，平仓权限由配资公司掌握。之后配资公司负责该交易单元的盯盘，如果客户获利了解，配资公司与客户进行资金清算；如果在运营期间该交易单元的亏损幅度接近10万元，配资公司会要求客户补足保证金，否则进行平仓。之后，配资公司再找新的客户加入游戏，直至信托/资管产品到期或触及产品层面的止损阀值。假设15000万的资金全部卖完，配资公司将获得10000万资金的4%到6%的净收益，且为无风险收益，此模式为批发转零售的模式。
homs系统篇(3):揭秘恒生HOMS系统配资真相
恒生电子开发HOMS系统的项目组成员们恐怕不会想到，这款原本方便私募基金管理资产的软件，会因场外配资而毁誉参半。
进入2015年，A股市场迎来了七年未见的牛市行情，沪指一度超过5000点，创业板股票更是疯涨。
但前期过快的涨幅并没有持续，6月下旬开始，A股市场迎来了一场不断跌穿投资者和监管层底线的股灾，短短十个交易日，沪指跌幅超过20%。
在人们反思之际，恒生电子的HOMS系统走入了监管和公众的视野，作为众多场外配资公司和伞形信托所采用的风控系统，在过去的一年中，HOMS托管资产量和融资客户数目增长迅速，一度被认为从客观上加剧了A股市场的投机之风。
6月29日晚上，证监会新闻发言人张晓军在答记者问中称，从对场外配资初步调研情况看，通过HOMS系统接入证券公司的客户资产规模约4400亿元，平均杠杆倍数约为3倍，子账户数已由5月24日高峰时的37万户下降至6月29日的19万户。
这些披露阻挡不住外界进一步追问：HOMS系统是什么？它真是左右股市大涨大跌的“罪魁祸首”吗？
HOMS的前世今生
恒生电子对HOMS系统的最早开发始于2012年。当时一些管理资产数额较大的私募基金客户找到恒生电子，他们希望在原来简单的网上交易系统之外，还能有一个更专业的系统去管理资产。恒生电子当时针对公募基金有一款O3的系统，于是在O3的基础之上，经过一定的改造，开发出一款方便私募基金管理资产的系统，取名HOMS(HUNDSUN,OMS，“恒生订单管理系统”)。
2013年，HOMS系统有了最初的6家－7家客户，这些客户主要做债券交易，管理资产在几十亿量级，HOMS系统可以向这些客户给出相应的报表，反映基金的净值状况。
此后，从事股票交易、期货交易的私募基金业也开始使用HOMS。
2013年下半年，随着客户数目的增加，恒生电子在内部将开发HOMS系统的项目组扩大成了一个专门部门，到了2013年底，已经有30多家私募基金管理公司客户。
2014年私募基金管理办法的出台，很多私募公司浮上水面，这也为恒生的营销提供了方便，在HOMS平台的客户数目也因此逐步增多。
业界人士普遍认为，HOMS系统有两个独特的功能很受用户的欢迎。
一是可以将私募基金管理的资产分开，交由不同的交易员管理。比如一家私募基金管理资产10亿元，它就可以通过HOMS将其分成10份，交由10个交易员管理，这样就可以通过系统看到哪一个交易员买均价最低，或者卖均价最高，这就有了评价的机制。不仅有评价机制，HOMS系统还有风控机制，比如可以通过系统进行指令管理，要求交易员只能在一定的价格范围内买特定的股票。这些功能对于私募基金来说都特别重要。
HOMS系统吸引客户的第二个功能是灵活的分仓。比如，现在很多私募基金通过不同的公司来发行不同的产品，将这些产品分仓到各个地方不方便管理，HOMS提供一套解决方案，为私募基金解决了既要分产品，又要将不同的产品对应不同交易员管理的难题，困扰私募基金的交易员不足和分仓的问题就得以解决。
后来，这些功能被一些地下配资公司所注意到。他们发现，使用恒生的HOMS系统既可以灵活地分仓，也可以方便地对融资客户实行风控，这就将以前手动的操作过程自动化了。2015年初，一些P2P公司也逐渐发现了HOMS系统在风控上的优势，也纷纷加入了配资业，并形成了负债端给用户固定收益的产品，资产端给股票融资客户融资的商业模式。
配资汹涌谁之过
进入6月下旬，A股市场波动性明显加大。本轮牛市，固然有政府宣传的“预期牛”、“改革牛”等因素，但也有人将其归结为“杠杆上的牛市”。伞形信托、场外配资等方式增加了资金的供给，加速了市场上涨的幅度，而市场下跌时的强制平仓也会加大下跌的势能，这些公司所采用的HOMS系统也就成为众矢之的。
HOMS只是一个IT系统，投资者通过HOMS完成证券交易需要最后下单到券商，这中间有两种方式：一是通过信托走到券商，二是直接连到券商，P2P公司采用的就是直接连到券商的方式，这些公司通常在券商开一个户，但在这个账户下面会挂很多账户，这些账户也就是投资者融资买卖的账户，这些账户不是实名的。当然，这点也是被证监会诟病最多的。在这种方式下，资金最后都集中在配资公司在券商开的账户上。
从证监会公布的数据看，HOMS配资和配资平仓的数据与A股的市值相比是微不足道的，但是由于其交易频率高，也就往往成为了市场的风向标。
业界人士提醒，与其探究恒生的HOMS系统在配资中的作用，不如看看配资这个市场存在的原因。
一位金融业资深人士表示，恒生的HOMS只是一个IT系统，具有工具中性的属性，不能因为被配资公司使用就一棒子打死，归根结底是融资融券的“高门槛”抑制了普通老百姓的投资需求，这才导致了配资需求的出现，正是这样的需求给了配资公司生存的土壤。
出于合格投资者的监管原则，证监会对券商的融资融券有50万元的门槛，监管当局的考虑是，有一定资产的投资者风险承受能力高、投资经验也更丰富，这种考虑有一定的道理。
然而，在多年不遇的A股牛市行情来临之时，一些风险偏好高但却没有多少钱的“小散”，他们希望能够借此机会“搏一把”，用手头较少的资金获取更高的收益，并甘心承担股价下跌被平仓的风险。
2015年以来，证监会一直将配资活动认定为“非法证券业务”。
2015年6月13日，证监会在《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》中重申，各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。各家券商也因此而中断了部分与HOMS系统的接口。
这种口径在上周市场暴跌之时已经有所松动。2015年6月30日，证券业协会有关负责人在答记者问中对配资活动的定性，从“非法证券业务”软化成“违反账户实名制规定的场外配资活动”。证监会要求，整改期间，存量可持续运行，但不增加新量。
在这种情况下，恒生电子暂停了HOMS系统新增用户的开户，而对于存量配资客户的消化，则需要一些时间，不然，如果平仓过于着急的话，可能会引起市场更大的跌幅。
在恒生HOMS系统被用作股票配资之前，地下配资这个行业早已有之，在浙江省的温州、台州等地尤其兴旺，许多线下配资公司利润极为惊人，但这个行业的风控方式仍然比较原始，通过黑社会催收等手段屡见不鲜。
原先，这些线下配资的成本普遍在1.8分左右，相当于年化24%，部分至少30%以上，而且中间层层叠加，大量收益被中间商赚取。在恒生的HOMS系统出现之后，平仓等操作可以自动化进行，这大大提高了配资行业的效率，也在客观上促进了行业的发展。
堵不如疏
近年来金融监管的经验表明，如果不从根本上设计疏导机制的话，“按住葫芦浮起瓢”就在所难免。比如，银监会在2010年开始严控地方政府融资平台和房地产的贷款，但由于融资需求依然旺盛，各种形式的通道业务层出不穷：信托公司、基金子公司、券商子公司“你方唱罢我登场”。
金融压抑所造成的需求，一直是中国民间融资市场发展的主要动力。
在利率市场化的背景下，中国居民的财富资产正经历着一个从银行存款、房地产向金融资产转移的大趋势。从降低融资成本、提升金融服务质量的角度来看，都需要进一步地开放金融牌照。
一些行业资深人士建议管理层将配资阳光化、规范化。
配资和融资融券两个市场可以并行发展。
一方面，配资这个市场会促使正规券商融资市场逐步降低门槛，如果普通投资者可以方便通过券商融资的话，民间配资市场规模自然会缩小。
另一方面，证监会也可以考虑给经营比较好的配资公司发放“互联网券商”或者“微型券商”的牌照，进一步促进金融领域的开放，这样就会形成一种良性的互动。
监管机构可采取的方法包括，要求配资公司对客户采用实名制的要求，给配资公司设置一定的资本金门槛，并最终用一种牌照将这些配资公司“招安”。一位配资公司高管表示，通过发牌照的方式，可以内生性地培育金融市场的参与者，并为证券业牌照的开放创造条件。
由技术带来的协调共享经济的浪潮正席卷着各个经济领域，恒生电子的HOMS系统原本是用来为私募基金服务，但是聪明的从业者却利用其进行股票配资，并从客观上绕过了融资门槛、促进了证券业的开放。
正如优步(UBER)等专车公司的出现降低了出租车牌照价值，基于HOMS系统的技术组合也降低了券商牌照的“含金量”，监管机构能否任由这种情况发展？
美国著名经济学家、畅销书《大停滞？》的作者泰勒·考恩(Tyler Cowen)对《财经》(博客，微博)记者表示，技术所导致的变革会让一些人的处境不如从前，但是社会作为一个整体的处境要比以前更好。在这个过程中，政府的目标不是想办法保护传统行业，而是应该为新经济创造灵活性。
善用技术会带来更好的监管。在这次“股灾”前后，证监会在发布的微博中实时精确地给出了HOMS系统在特定时间段配资平仓的数额，这就使得监管从“定性”变成了“定量”。
用数据说话可以解释清很多问题。针对市场对配资平仓导致股市大跌的质疑，2015年6月30日，证券业协会有关负责人在答记者问中称，恒生公司HOMS系统，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量的比例很小。
而就在此前一天，中国证券金融公司在答记者问中也表示，当天通过HOMS系统强制平仓规模不超过22亿元，合计占交易量的比例很少。
专业人士的另一个意见是，HOMS系统本身也有改进的空间。如果未来管理层对场外配资监管规则明确的话，HOMS系统可以引入实名制的要求，并且对客户的交易数据进行留存。如果能够因势利导的话，HOMS不仅可以成为融资者的利器，也可以成为监管者的法宝。
(来源：《财经》杂志 )
