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体育队文章完整版微博篇(1):微博文章
在多数的接触对抗类项目中,运动员的身体时常处于不稳定或者不平衡的负荷下,完成扭转、变向等动作。为应对此类竞技需求,体能教练安排不平衡的训练负荷模拟实际竞技情况。本篇研究旨于探究运动员能否在不平衡负荷训练中取得收益。
不平衡负荷(unblanced load)是一种模拟真实运动场景中,运动员可能遇到身体两侧负荷不同状况下的情况。通常采用不平衡负荷进行硬举、深蹲、过顶推举等训练动作。作者认为此类训练或许对提升平衡感、动作协调性等运动员实际竞技素质需要,具有更好的训练转化能力。
不稳定平面训练已被广泛应用在体能康复训练中,但是像平衡垫和瑞士球等不稳定平面训练的工具,并不能完全满足运动链的整体要求。因此体能教练不会将此类训练安排在主要的训练课表中。
同不稳定平面训练类似,不平衡负荷训练的动作负荷也会需要受到一定限制。并且不平衡负荷训练的动作品质具有一定技术难度,并且可以启动更多的核心侧向肌群。因此,恰当的训练指导对于训练动作的品质和安全性十分重要。
在周期性训练计划的力量爆发期,这种不平衡负荷训练并不会取代传统力量训练的地位。而应作为提升更高运动表现能力的部分,选择恰当的时机安排到训练课表中。
下肢训练举例
不平衡负荷训练的强度主要根据运动员的训练经验而制定,重点是额外增加的负荷重量可以转移重心位置,却不会引起错误的代偿动作。运动员掌握基本训练动作后,可通过杠铃单边增加5~15%的负荷,即55~65%的一次最大重复负荷重量(1RM)强度。比如,右侧增加25磅(315磅的8%,60%1RM)负荷,到达总负荷重量335磅的硬举动作(图一)。运动员意识要集中在不因增加的负荷重量而导致动作变形上。
通常在训练动作的第一下,是最容易发生动作变形的时机。此时教练应及时纠正错误。刚开始,增加的负荷重量也不应过大。
深蹲也是一种很好的下肢不稳定负荷训练动作(图二)。深蹲过程中,可以教育运动员正确的姿势控制和在不稳定负荷下正确的适应能力。体能教练需要根据实际情况,增加或减少负荷重量。
上肢训练举例
很多运动项目有大量的不平衡负荷训练需求,比如橄榄球侧锋卫跑动攻击中的躲闪等竞技需求。通过增加5~15%的重量负荷(超过60%的一次最大重复重量负荷),可以提升诸如上述竞技能力的需要。需要注意,不平衡负荷训练并不能取代传统体能训练项目,而应作为补充部分增添到中小周期训练中。表一是整合不平衡训练的课表,主要可以提升平衡、动作控制和协调性。此外,还可以作为传统核心和背肌训练的替代方式。
矫正和康复训练举例
不平衡负荷训练不仅可以加入到健康运动员的体能训练中,也可以放到矫正训练课表中。运动员可以训练纠正肌肉失衡或着重加强弱链肌肉。在伤后训练中,体能教练与运动防护员沟通下,可以通过减少对伤侧压力,进而减少受伤风险。同样地,不平衡负荷训练可以帮助受伤运动员恢复动作协调和肌肉力量
结 论
将不平衡负荷训练涉及到力量训练课表中,可以提升核心侧向肌力。并且可以有效提升运动平衡、动作协调控制能力。
编译:张翔炜 (ARCA培训导师;台湾体育大学运动伤害防护方向硕士;北京体育大学运动康复专业学士)
审核:Alvin Wong (ARCA 亚洲体能康复协会总监 / CSCS)
参考文献:The NSCA Coach3.2
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#猎人说#裘国根依靠1996-1997和2006-2007两轮大牛市中的大幅回报以及两轮牛市间的平稳收益,创造了在中国完全依靠投资而成为福布斯富豪的传奇。在个人投资取得巨大成功之后,转投阳光私募,创办上海重阳投资。2009年-2014年,重阳投资连续六年被评为“金牛私募基金管理公司”。截止2015年底,重阳管理客户资产规模超过200亿元。想成为真正的投资高手,就要沉下心来学习这些私募大佬的宝贵经验。
来源:雪球/石空空
“私募大佬”裘国根的炒股秘笈
一、裘国根的全概率接力法 5
1、中国式价值投资:全概率接力法
2、对冲不确定性的最好办法是低价
3、价值投资是“价值基础上的博弈”
4、用行业思路选公司的模式过去了
二、裘国根的投资逻辑演绎 11
1、确定性溢价及不确定性折价
2、规避投资中“灯下黑”现象
3、投资上数学思维和数学方法
4、给投资新人建议:方法 勤奋
三、裘国根的投资体系框架 17
1、哲学:重剑无锋、大巧不工
2、心态:追求完美和随波逐流
3、方法:归纳和演绎完美结合
4、习惯:要养成“疑”的习惯
5、情绪:感性和理性交织市场
6、基础:独立思考和广泛交流
7、选择:逆人性和顺人性考验
8、标的:什么是理想投资标的
四、裘国根提醒的投资误区 25
误区1:很多投资人都想一鸣惊人
误区2:对波动做简单的线性分析
误区3:风险和收益分析的绝对化
误区4:先尖端后基础、头重脚轻
误区5:无意中对自己和别人苛求
误区6:片面强调科学性或艺术性
误区7:割裂了演绎归纳分析综合
误区8:研究和投资定位存在错误
误区9:忽视安全边际以及流动性
误区10:价值投资长期化机械化
【附录】“私募大佬”裘国根职业投资经历 31
【裘国根基本资料】
裘国根,上海重阳投资管理股份有限公司执行事务合伙人、董事长兼首席投资官。中国人民大学经济学硕士,21年证券投资经验。1993年至1995年就职于原君安证券下属机构,1996年开始职业投资,2001年创立上海重阳投资有限公司,2008年起管理阳光私募基金,2009年参与创立上海重阳投资管理有限公司。熟悉资本市场各种金融工具,长于权益估值和对冲策略。
1969年4月,出生于浙江省绍兴县。
1987年,考入中国人民大学投资经济系。
1991年,考取中国人民大学投资经济系研究生。
1993年至1995年,就职于原君安证券下属机构。
1996年,开始职业投资。
2001年,创立上海重阳投资有限公司。
2008年起管理阳光私募基金。
2009年,参与创立上海重阳投资管理有限公司。经过多年积累,重阳投资已拥有一支既富理论造诣又经市场锤炼的投研团队,投研员工超过30人。2009年-2014年,重阳投资连续六年被评为“金牛私募基金管理公司”。截止2015年底,重阳管理客户资产规模超过200亿元。
一、裘国根的全概率接力法
要在资本市场生存下来,最重要的是找到适合自己的投资方法,然后把它作为自己的信仰坚守。
中国股票市场是一个新兴市场,价值投资理念需要时间才能深入人心。但我不会怀疑随着时间的推移,中国股票市场会越来越成熟,成熟速度有可能快于我们的预期。
不同的投资者应该给自己定下不同的戒律。对于基本面投资者来说,如果你想取得超额收益,必须对基本面有深刻的理解,不熟不投。如果你对基本面的理解比一般人深刻,那将是确定的长期优势。
1、中国式价值投资:全概率接力法
投资家伯顿·马尔基尔曾有过名言,“一个成功的投资者通常是个考虑周全的人。”这句话恰好印证了裘国根的另一个投资观点,任何投资必须以对基本面的全面深刻的理解为基础,并具备对各种情景的概率分布及该情景下的收益率设想的能力。
简言之,成功投资的前提是深入的进行“全概率”的基本面分析。
“理性投资有三个层次:概率思维、算期望值和防黑天鹅。”裘国根说,概率思维是理性投资中最初级的层次。长期看,较高的投资期望值源自于“知行合一的数学思维”和“良好的基本面判断能力”的合成。而最高一个层次防黑天鹅则依赖天分和勤勉而产生的灵感,但灵感是忽隐忽现的,所以黑天鹅总是防不胜防。黑天鹅事件的发生概率虽然是万分之一甚至更小,但鉴于其发生后果的严重性,从全概率的角度考虑也应该给予高度重视,尽管理论上黑天鹅事件无法系统性地预防。
对于价值投资,裘国根认为现在是一个高度信息化的时代,信息传递很快,市场有效性越来越强,所以把价值投资简单地理解成长期投资是一个误区,在中国进行价值投资的有效方法是“接力法”。即投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有,而是通过“接力”的方式换成另一个安全边际更大的投资标的。
“重阳不简单梦想在一只股票上赚八倍,但通过‘接力’的方式先后在三只股票上赚一倍,同样可以达到赚八倍的效果,而且后者容易得多,现实得多,流动性也好得多。”裘国根说。“我们也曾概括为价值基础上的博弈。如果一开始我就能看到一家公司从1成长到10,就不存在接力的问题。但我们又不是神仙,每个人看未来的穿透力总是有限的。价值投资接力法就是投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有,而是通过接力的方式换成另一个安全边际更大的投资标的。举例来说,在一只股票上赚8倍,就相当于在3只股票上赚1倍,实现前者要比后者难许多。在当前信息透明度较高的时代,市场有效性在不断增强,很多预期都在提前被反映,用接力法会更有效。很多人觉得从六七元钱拿到100元钱的人才牛,但这样离人性远,用接力的方式离人性更近,风险更小。做投资不要挑战自己的极限,明明有大道坦路可以走,没必要走小道险径。”
在裘国根看来,价值投资在当今投资世界里,有两大代表性流派,一是鼻祖巴菲特,一是耶鲁学派。前者相当程度上仰仗巴菲特本人的个人天分,超强的基本面判断能力,投资远见以及成功的商业模式(保险公司的资金来源长期稳定)。而后者则依靠耶鲁背景下全面的精英团队,相对来说投资更多元化,什么样的钱都能赚,更能适应这个快速变化的时代。
裘国根认为,在当今中国,身处转型时代,有太多太多的新生事物,所以耶鲁模式对中国资产管理公司的借鉴意义更大。
而通过专业的团队和“严谨清晰的投资逻辑、全面深入的实证、及时有效的跟踪”的投研流程控制(这也是目前重阳投资制定的投研流程三要素),获取超额收益和规避风险的几率会系统性地增加。
而在投资中,时刻关注“估值安全边际”和“流动性”,也是重阳的投资组合防范系统性风险和获取低风险超额收益的两个基本要素。“其实这也是职业投资人的共识。一旦发生你预期外的事件时,如果组合有很好的流动性,在很短的时间内可以掉头,或者完全、彻底地大撤退。当然,光有流动性是不可能获取超额收益的。所选标的有充分的安全边际,即对应于估值的成长空间很大,这是获取超额收益的关键。”裘国根说。
2、对冲不确定性的最好办法是低价
做投资的人无时无刻不在面对不确定性。排除特殊因素,如公司破产等,对冲不确定性最好的办法就是低价,足够低的估值是对风险和不确定性最好的补偿。每次危机发生的时候都是各种负面不确定性迅速放大的时候,此时如果你对目标资产的估值有相当的理解,而且此类资产彼时的价格又出奇的便宜,你又手握相对稳定的资金,你一定要敢于出手,忽视短期有可能出现的浮亏。反之,在泡沫被乐观情绪盲目放大的时候亦然。
在考虑好流动性和仓位(或杠杆)的前提下,一般情况下价格是我关注的第一要素。
投资似乎是一个门槛很低的行业,但其实水很深,在这方面它和很多高技术行业不一样。巴菲特在危机和泡沫中的很多投资行为都是透明的,但恰恰在那个时候总是很少有人效仿,反而会被相当数量的人讥笑。
3、价值投资是“价值基础上的博弈”
发现低估的投资标的是价值投资者投资研究的第一目标,但只有其观点被市场接受或被公司的成长证明的时候,才能在价格上有所反映,低估才会被修正。收益因其实现时间的长短会产生不同的年化收益率,这就需要和市场博弈以尽可能地缩短等候时间。对于价值投资者来说,估值优先于博弈,因为前者的确定性更好。
技术分析归纳于资产的历史价格,目的是从历史的轨迹中去揭示未来。中长期看,技术面必然服从基本面。
撇开风险谈收益是不符合投资学基本原理的。在投资过程中,我关注的是风险收益比,用尽可能小的风险博取尽可能大的收益。
有人总结过,股票市场已经存续200多年了,太多背景在发生深刻的变化,但有一点没变,即投资人想赚快钱的想法没变。但想赚快钱恰恰是获取长期复合增长的天敌,我们前人说的“欲速则不达”很能从一个侧面反映复合增长的原理。
我不是一个机械的长线投资者,会对公司进行动态估值,如果股价明显高于合理估值,那就会选择卖出,不管持有时间有多短,如果被一直显著低估,而反复检查自己的投资逻辑后又没有发现错误,那就会一直持有甚至增持。
4、用行业思路选公司的模式过去了
我对行业没有偏好,公司被低估就会买。去年上半年是前年超跌的股票有超额收益,成了去年上半年的时尚;去年下半年到现在是消费、医药、新兴产业的股票有超额收益,成了这一年的时尚。但从长期看,时尚不一定有超额收益,确定的超额收益一般来自经典,经典是指能持续超预期成长或被严重低估的公司。
人们习惯用周期和成长去区分公司,但事实上周期和成长都是历史性的,即成长和周期不是一成不变的,有些历史上成长的行业现在成了周期性行业,有些历史上呈现周期特点的行业现在经过充分竞争和洗牌出现了成长公司。
中国经济发展到现在这个阶段,未来行业利润将呈现向取得行业龙头地位的企业集中的趋势。龙头企业来自那些有核心竞争力的企业,核心竞争力往往与独特商业模式、领先技术、渠道优势和强势品牌等相关。未来能胜出的是那些有核心竞争力的企业,稳定发展的行业都将产生具有核心竞争力的企业。
在以往我们的股票市场,投资人习惯用行业的思路来选公司,这和过去中国经济呈现的发展特点有很大关系,因为以往的经济发展模式是比较粗放的,同一行业往往是一荣俱荣、一损俱损,很少有公司能够脱离行业取得显著成功。现在中国经济发展到目前这个阶段,单靠简单地选行业就能获取利润的阶段已经过去了。看长期趋势,随着市场定价效率的提高,我们的股票市场呈现的行业特点会有所淡化。
二、裘国根的投资逻辑演绎
1、确定性溢价及不确定性折价
确定性带来溢价,不确定性带来折价,严格地说,投资与不确定性永伴,不确定性是投资的核心魅力。(但是没有绝对的确定性。确定性是相对的不确定性是绝对的。)
投资是寂寞的游戏。不过大众认为某投资标的不确定性很低或者确定性很高,对于有些投资人来说,其获取超额收益的概率越低。
深度研究的基础上发现正预期差从而进行逆向投资是有效的价值投资方法。发现并投资高成长行业中的高成长公司是不少投资人的梦想,但若没有前瞻性,价格已经充分反映了大众预期,则获取超额收益的概率很低。研究首先目标是发现正预期差,去探究投资标的的正预期差时,不可存有行业歧视。(没有调查就没有发言权不要轻易下结论。)
方向的重要性。先定性后定量。战略比战术重要、道比术重要。不以基本面分析为基础的金融工程是空中楼阁。宁要正确的模糊也不要错误的精确。(方向错了走的越远错的就越厉害。黑格尔的一句名言:人民唯一能从历史中吸取的教训是没人能够真正从历史中吸取教训。)
有卓越价值的研究,必须同时具备差异性、时效性和准确性。差异性和时效性是高质量研究的必要条件不是充分条件。不能为了差异而差异,为了时效而时效,高质量深度研究需要在差异性和时效性的前提下,兼具准确性。
优秀的投资人不仅需要具备一定的风险偏好,更需在风险环境(不确定性)中作出高质量决策的能力。
2、规避投资中“灯下黑”现象
【原意】灯具下面的阴暗区域。古时人们的灯具多用碗、碟、盏等器皿,注入动、植物油,点燃灯芯,用于照明。照明时由于被灯具自身遮挡,在灯下产生阴暗区域。该区域的特点是离光源很近。古代的蜡烛和后来的煤油灯,由于下面有蜡烛座儿和油灯座,灯光是照不到那里的。所以就叫灯下黑。
【引申】1、人们对发生在身边很近的事物和事件反而不能察觉,现在也多用来指越是危险的地方反而越安全
1、真理比面子重要。合格投资人要善于请教和倾听,对于自己观点相左的不同意见更要重视。提出创意和观点不代表非要证明创意和观点是正确的。要避免两种倾向,一是为了尊严固执己见,二是因为耳朵皮软而轻易放弃真知灼见。
2、将投资方式简单看成决定投资成败的关键。VCPE和二级市场仅仅是在投资进入方式上存在不同,与投资成败相关系数甚低,获取持续超额收益的投资皆需要给予深度研究的前瞻性判断。
3、过度看重短期收益率。投资成功的第一要义是避免太亏,有人形容地产界的成功秘诀是“地段地段还是地段”,那么投资界的成功要义是“不要亏损不要亏损还是不要亏损”。高尔夫比赛中的最后赢家不一定是频现小鸟、老鹰,但切记打爆。投资人也是如此切记打爆,大亏。平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。
4、片面理解有效市场假设。历史和辩证地看。市场短期的有效性很低,市场长期的有效性非常高。投资者行为决定短期股价,基本面决定长期股价。投资和交易的四个层次:看长做短、看长做长、看短做短、看短做长。
5、割裂局部和整体的关系 局部数据用好了是领先指标、窥一斑而知全豹、千里之堤毁于蚁穴。用不好是错误信号,只见树木不见森林。
6、迷信“股神”,将短期成功中的偶然因素当成必然因素。投资上没有“超人”,不同的投资人看未来的眼力尽管有差异,但这种差异是有限的。
7、用当前去度量未来。投资市场的历史上,这样的教训比比皆是。目前的PE市场又是一个很好地案例。
8、股市上的“短视”时尚。在议论和评价一个人时,远见和短视的褒贬明确,但在股票市场,短视往往被当成一种时尚,或被简单拔高到方法论层面。短线高手恰恰很好地利用了大众的短视心理。
9、将对冲简单看成锁定风险的手段。有效对冲必须考虑的两个关键要素,阿尔法和流动性。(流动性帮助你活下来确保犯错的时候可以调头可以走,很多人死掉因为流动性出了问题。但是活下来之外还要发现预期差。)
理性投资切忌成功学和阴谋论。
3、投资上数学思维和数学方法
在投资的数学层面,最完美的是数学思维和数学方法的结合
数学思维的朴素体现:缜密 理性可逆 全局观 辩证法 多路径选择 以小搏大。朴素数学思维属商业禀赋之一,其局限是停留在感觉、感性、定性层面,未到理性、定量层面,学数学和用数学是两回事。
不同性格的投资者侧重数学方法应有差异。性格与价值观相关系数高价值观决定幸福观为幸福考虑,不同性格的投资者 选用的数学方法也应各有侧重。
我本人是典型的基本面投资者,也曾经尝试timing,发现timing很难,但是明显被高估或者被低估时可以做择时。你说2600是底,还是2200是底,这个很难判断。我们说6000点时泡沫很大,1000点时被低估,大部分时候都处在一个尴尬的位置。所以我的风格还是基本面导向,尽可能发现市场上估值安全性较高的投资标的。因为你觉得它便宜,为什么便宜呢,不被别人认可。所以可以相对来说逆向投资。当然逆向投资有时候是对的,有时候是错的;错的要去改正,正确的要有勇气坚持。
4、给投资新人建议:方法 勤奋
我个人属于风险偏好类型的人。当年我们毕业去深圳的人很多有这种偏好。深圳后来出现了很多很多厉害的企业。有人说是因为深圳这种土壤,我觉得土壤是很虚的词,其实主要是因为这帮人的创业精神。学生包括很多已经毕业工作了的人,他们是有风险偏好的,不安于现状。那段经历,只是让我很早的了解到,这一行,你是可以赚到大钱的,也对风险有清醒的认识。当时股票交易制度还处于初级阶段,这一行里曾经很多人有过钱,透支一波下来,后来分文不剩。再者就是这一行很多高人,关键还是要学到别人的长处。杰克韦尔奇前段时间在中国交流,他讲的很好,谁是最厉害的CEO,某个人能把几个人的优点看到并学习,他就是最厉害的。我们这一行也一样,多看到别人的长处,如果适合自己的话学过来。所以从一开始,如果处在一个相对高端的团队里面,学到的东西会更多。
资产管理是高收入行业、是一个好行业。但竞争激烈需要良好的心态和正确的路径去“积厚累重”,成功的投资人需要具备一定禀赋,但更重要的是学习学习再学习、积累积累再积累,才能在预见未来上领先别人。
顶尖分析师不需要超过一千个顶尖投资经理不需要超过200个。投资界和资产管理业和体育娱乐有相似之处,极少数明星队大众的示范作用很大。资产管理职场的成功人士没有其他捷径方法 (正确的路径上行走) 勤奋=捷径。一个优秀的分析师需要具备 良好的学习能力 良好的沟通能力一定的思辨能力。优秀的投资管理人除了上述三个能力外还需要具备一定的风险偏好,过人的抗压能力 并在研究上善于借力。
首先跟大家谈一下一个优秀的投资人应该具备的基本素质。这涉及到很到方面,简单的谈几个重要的方面。
第一,一个优秀的分析师应该具备很强的学习能力。做投资核心要看对未来的认知能力,看谁更具有前瞻性。这就要求你不可能不学习。无论是多么厉害的投资大师,都应当持续学习。所以我认为学习能力是投研人员基本素质里面很重要的一面。不仅仅是你读了多少书,学历背景怎么样,这只是一个方面。学习应该是全方位的,包括获取新知识的能力,调研能力,与人沟通的能力等等。行动也很重要,要多看,多了解,把视野打开。国庆是我本科毕业20周年,我是87级,91年毕业。回到人大,新闻界的方汉奇老先生,85岁高龄了,送给我们做学生的三句话,第一,身体最重要,第二要终身学习,第三要处理好各种各样的关系,包括团队内部的关系,亲人的关系,社会的关系。所以,我们要保持一个学习的心态,阅读量也很重要,要多看书。
第二个很重要的是抗压能力。比如我最近压力很大,搞得筋疲力尽。干这一行没有压力是不可能的。我们这一行需要积累,如何让自己顶住压力,应对各种各样的状态十分重要。我很多朋友也做这行,最近身体一塌糊涂。我相信投资人也是一样。总归有各种各样的压力。抗压能力一部分是天生的,一部分是抗压的方法。把压力及时的化解,才能活得久,才能积累,才能成为资深人士。
三、裘国根的投资体系框架
1、哲学:重剑无锋、大巧不工
投资是科学?是艺术?都是。但在真正的高手看来,投资是一门哲学。是“唯快不破”,上海重阳投资董事长兼首席投资官裘国根谈及他的投资哲学:重剑无锋,大巧不工。裘国根认为,投资是一项无极限的极限运动。成功没有其它捷径,“正确的方法 勤奋”就是“捷径”。在他看来,理想的境界是:研究快人一步,投资快人半步。这一方面要求克服人性中的过度自信,另一方面,在反复检查思考、认定自己正确无误的情况下,“要学会在寂寞中坚守”。
投资成功的第一要义是避免太亏,平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。
技术分析的前提,未来会重复历史,市场是强有效的。我觉得这两点都是不扎实的。时代在变化,技术分析用历史的数据揭示未来。如果投资有层次的话,我觉得它是,最低层次见风使舵,第二层次是技术分析,第三是基本面分析,最高层次是投资哲学化、洞悉人性。基本面在变化,人性没有变。还是找到适合自己人性的方法。历史表明像巴菲特这样能赚钱,但巴菲特只有一个。
觉得左侧和右侧是个伪命题。左侧和右侧只有事后才知道,顶和底也是一样,我觉得这种都是不确定的。确定的是依据宏观分析等各种分析,得出他的未来成长性等结论,不论是左侧还是右侧,都可以去买。关键是在公司深刻的理解,而这离不开对公司团队,核心竞争力,对行业,竞争对手,上下游的理解。研究是不可割裂的,我不相信对宏观、中观没有丝毫研究的人,能对公司研究的很深。
一个人的成才,其实也可以建立函数关系,智商,情商,勤奋程度,聚焦程度等。首先要专业化,然后多元化。情商,沟通能力,很重要。Iq很重要,eq更重要。
2、心态:追求完美和随波逐流
生活中,幸福指数往往与欲望成反比,“人生不如意事十之八九”。不要追求完美,管理预期并珍惜拥有,方能提升人生幸福指数。
而在投资中,必须追求完美,投资成功的核心之核心是风险管理,投资成功的要诀“第一是不要亏损,第二是不要亏损,第三还是不要亏损”;只有追求完美,才能尽可能消除盲点和误区,最大程度排除风险隐患。
追求完美只是过程,它并不能带来一个完美的结果;即使你小心翼翼,竭尽全力地追求完美,结果一般并不完美。人性的弱点往往导致投资者只渴求结果的完美,而在过程中却选择随波逐流;正确的态度应当是追求过程的完美和严谨,对于结果,“不以物喜,不以己悲”。
一个合格的投资者首先应该具备怎样的心理素质和性格特征?在这方面我比较认可美国人做过的一个总结,那就是合格投资者在性格中最好能具备独立性(independence)、好奇心(curiosity)和诚实(integrity)三个特点。
独立性是不盲目受别人观点的影响,投资决策是考虑各种可能性后在严谨的逻辑下独立做出的。独立性要和主观臆断严格区分开来。要取得高质量的投资决策,关键在于尽可能前瞻地预知未来,而好奇心能驱使他去探究事物的本源,从而为前瞻奠定基础。诚实是自己不欺骗自己,有自知之明,在投资中懂得扬己所长、避己所短。总为自己的失误找客观理由就是不诚实,一般的失误不足惧,足惧的是不能从失误中吸取教训而为下一次失误埋下种子。股票价值是未来收益的折现,所以成功的投资人很多是一个基于谨慎原则的乐观主义者。
在资产泡沫和经济危机中最能体现人性的弱点。当某一类资产发生严重泡沫的时候,情绪乐观的人们总以为这次和以前不一样,这次是颠覆性的,必将极大地提升未来。而当每次大危机来临的时候,身处极度恐慌中的人们,总觉得这一次危机很难过去。事后看,泡沫总会破,危机总会过去,世界一般情况下总在曲折中循序渐进。
一个好的投资人必须具备相当的抗压能力。很多人在市场恐慌和疯狂的时候不够胆魄和冷静是因为顶不住压力,因为释放压力最好的方法是随波逐流。
3、方法:归纳和演绎完美结合
归纳是从个体到一般,演绎是从一般到个体,最好的分析推理方法是归纳和演绎的结合。
分析是从整体到局部,综合是从局部到整体。研究和投资中要养成分析和综合相结合的习惯,方可有大局观和战略思维,方可防微杜渐,避免江心补漏,也方可在投资中具备伯乐眼光,尽早发现早期成长型公司。
杨振宁写过一篇文章,中国近代落后的原因探究,中国人重归纳,轻演绎。如果没有演绎,很难取得突破性的发明。真正的大师,像牛顿,爱因斯坦,没有推理的在里面,但最终证明是对的。我们的演绎有一定的推理在里面,归纳后再演绎的话,犯错的概率会降低。我强调先有些投资逻辑。看了很多报告和数据,先有逻辑,有了投资逻辑再去做实证。实证后证明你的投资思路是站得住脚的,再去跟踪行业公司,犯错的概率会降低。一点逻辑都没有,到处调研,效率会很低。
4、习惯:要养成“疑”的习惯
在处理亲友和社会关系时要“信”,敢于率先释放信任,不怕吃亏,不怕被人当“傻子”。在研究和投资中要养成“疑”的习惯,不要轻易相信第三方的信息和结论,不怕“错疑”。
信息可以分为合规信息和内幕信息,大众信息和独家信息,一手信息和二手信息。我们首先要问:源自何处?是否靠谱?
投资以研究为基础,研究以信息为基础。你获取的信息是否违背常识?是否经得起刨根问底?是否经得起从原点开始推导?这都是我们需要问的。
对于未来中国经济的走向,我们的策略提的比较多的是护城河在加深加宽有核心竞争力的行业里的龙头企业,不一定是大盘股,也无论强周期或弱周期。我们看五六年以前,无论三一、海螺还是格力,从销售、盈利能力和股价,毫无疑问是成长公司,而且都有高速的成长能力。按照我们的观点,它们肯定是强周期行业。另外一些弱周期行业,包括最近在香港跌的很惨的李宁、苏宁环球,酒类,很多企业都没了。真正的看公司,不能简单的以强周期和弱周期一概而论,弱周期行业里当然有成长公司,但强周期行业里也会有。还是要放在大的宏观背景下去看行业看公司。现在比较看好已经经历行业洗牌、没有被市场预期的、有核心竞争力的这些公司。
5、情绪:感性和理性交织市场
投资人的瞬间情绪是影响市场波动的最直接力量或最后力量,研究和博弈都是理性层面,但最终决定投资人买卖行为的是情绪,而情绪是感性的。
为什么说机构投资者占比高的市场稳定性高?除了机构投资人在投资理念上相对成熟,研究力量上相对领先以外,另一个很重要的原因是机构投资人由于其“体量”比散户大,受制于流动性,“船大难调头”,使得其投资行为“被迫”理性,不能任性,不能感性。
以散户为主的市场为什么波动率大、投机性高?除了理念和研究力量方面的原因,另一个重要的原因是其有感性任性的基础——船小好调头,逻辑上也符合人性。每个人都想赚快钱,都想博短差,从而实现快速致富,但如果把散户群看成一个整体,其很难实现纳什均衡,个体行为会损害别人利益——你低买高卖了,对应地,肯定有人高买低卖了。
6、基础:独立思考和广泛交流
投资的基础是研究,而高质量的研究需要和上市公司、分析师、同行等进行深入交流,以获取有效信息,并了解大众情绪。只有交流又是明显不够的,需要给自己留足时间独立思考,静思容易激发投资创意,也容易尽早发现风险点。
换个角度,无论是分析师还是基金经理,交流越多,观点越容易被同化;反之,若不与同行交流,离市场太远,可保持独立,但一旦发生“群众运动”,将很被动。由于时间的有限性,基金经理要在独立思考和同行交流之间保持平衡。
7、选择:逆人性和顺人性考验
对于自有资本来说,别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪,这句话一般不会出错。巴菲特被人讥笑,往往是他要大赢的信号。
而对于资产管理行业,这句话要适当修正,要在逆人性和顺人性中间找平衡。投资要选择差异化之路没错,但客户的心理承受能力未必像基金经理一样强大,且基金经理心中有底的策略,客户未必心中有底,这就要求基金经理在逆人性和顺人性中找到一个平衡。
8、标的:什么是理想投资标的
有四类投资标的:赢面大 收益率高;赢面大 收益率低;赢面小 收益率高;赢面小 收益率低。对于稳健或风险偏好度低的投资人,1和2是优选。对于激进或风险偏好度高的投资人,1和3是优选。无论如何,4不是理性投资人的选择,因为4不符合可逆原则。
我个人属稳健或风险偏好度低的投资人,在2和3之间,会选2,因为2的可逆性比3好。
纵深如何理解呢?当自己的中短期投资策略与市场走势不吻合,但坚信自己长期的策略是正确的时候,考验自己策略是否具备纵深感的艰难时刻就到了。
什么是理想投资标的?
其一,是把握成长、周期和价值。不能简单将成长和价值两者严格区分。最好的价值是成长,持续的成长必然体现价值。成长和周期也不能简单区分,任何成长都是有周期的。短期看呈现出周期型特征的公司,长期看也可能是成长的。
其二,是把握宏观与微观对接。宏观是整体,微观是局部;宏观政策影响微观主体运行效果,微观主体运行状况反衬宏观政策是否切中要害,是否对症下药。在研究和投资上,追求宏观和微观的对接,自上而下和自下而上的对接。
其三,是制定差异化投资策略。当前中国资产管理行业,策略同质化现象严重,这也是导致此次股市异常波动的原因之一。而差异化策略一般是基于:资金的抗风险能力不同;资金的时间长度不同;资金的抗波动能力或风险偏好不同(是波动还是永久损失?)
最后,要把握好确定性、流动性与收益率。确定性越高的证券,其收益率越低。债券如此,股票也是如此。在成熟市场,流动性和收益率不一定呈同向波动;流动性好的证券,收益率不一定高;收益率高的证券,流动性不一定好。背后的原因是,流动性一般代表大众对该证券的认可度,该证券对应公司成为白马后,其流动性必然提升。
总结来说:什么是理想化的投资标的?用一句话来总结就是,好行业 好公司 好价格!
四、裘国根提醒的投资误区
误区1:很多投资人都想一鸣惊人
很多人都想一鸣惊人,其实这一点很难。时间是我们这一行最好的朋友。例如巴菲特,现在已经80多岁了,如果之前去世,那就比较难成为里程碑式的人物。我们应保持平常心态,一步一步的积累。一鸣惊人很难长久,时间会检验一切。我们这行有过很多点石成金的人物,但最终大多死掉了。所以投资最终还是看结果的,一个做投资的人,你敢说自己成功,起码要符合下面两点的其中一点,一个是你已经死了,死前是成功的,第二个是你退出这个行业了,退出之前是成功的。所以很多东西还是需要积累的。跟别的行业不一样。有时候,短期的成功很可能成为你长期成功的敌人。
误区2:对波动做简单的线性分析
比如今天这样行情,很多人问什么原因。这也是人性使然。我自己也思考,股市是很多变量的函数,最重要的是经济基本面。其实这远远不够。除了基本面,还有社会收益率水平、地缘政治、自然灾害、人的情绪等等,最终决定因素还是通过人的情绪。但人的情绪的认识太难了。对波动不要做简单的线性分析。长期看股市的决定因素还是估值水平和供求关系。最重要的是这两个。短期看,多种因素造成了市场的波动。所以看待市场,还是要多维的视角来看,不要给股市波动找简单的理由。
误区3:风险和收益分析的绝对化
投资学基本原理,风险和收益是孪生的。好的投资人要做相对低风险,高收益的投资。我们投资人很容易犯这样的错误。比如现在很多人看到的大多是风险。很多卖方的分析报告,提示的风险,大多一笔带过,我觉得还是应该对风险和收益做系统的分析。对风险的分析分三个层次,第一是概率层次,第二个是,期望值的计算,第三个层次是对黑天鹅和小概率事件的预防。好的投资人活下来,用比较小的风险博取较多的收益,肯定会成功。
误区4:先尖端后基础、头重脚轻
我们这一行门槛太低了,干我们这一行的人,他们在研究的都是尖端问题,但对财务、行业的ABC可能都不太懂,基本功不扎实。我也这么告诫自己,我们上学的那个年代,没有系统的教材,我发现这个问题后,其实我还在补课,我还在学习。我觉得还是把基础打好,在往尖端发展,肯定是有用的。
误区5:无意中对自己和别人苛求
你可能无意中会对自己和别人苛求,但这是违背常理的。比如经常会抱怨,我为什么不空仓呢,我为什么没有规避这个陷阱呢。但如果你总能规避的话,你就是神仙啊。有时候我对投资人也是这样,这个机会你怎么没有发现呢。其实呢这是苛求了。有十个机会,抓住一两个就可以了,大的机会尽量抓住就可以了。俗话说,机不可失时不再来,干我们这一行,要反过来说,是“机可失,时再来”。你要是都抓住了,你会发现,整个社会的财富都到你的腰包里了。不要对自己和团队太苛求,否则整天后悔莫及,会死的很快,成不了巴菲特。首先让自己健康的活着,有积累,然后才能成为高端人才。
误区6:片面强调科学性或艺术性
投资是科学和艺术的结合。很多人,我也有很多朋友总是想把投资量化,像美国上世纪90年代之前,据我所知,将投资的科学性发挥到极致。夏普的资本资产定价模型,B-S公式,已经发挥到极致。但这也有反面的案例,如长期资本管理公司。过分强调投资的科学性,以为可以用模型数据解决一切,这是不可能的。量化,金融工程,可以作为重要的工具,但是不能作为全部的依据。很多人认为用金融工程解决一切问题,我认为是不可能的。美国也从对金融工程的过度研究转到行为金融学上。行为金融学更多的在强调人性,投资的艺术性。但也不能过度强调艺术性。否则同样也是很危险的。做投资做研究最好还是两者结合。平常工作中,既看到硬的一面(科学),也看到软的一面(艺术)。
误区7:割裂了演绎归纳分析综合
有些投资人,沉浸在自己的演绎中,一点归纳也没有,看看经济史,其实会觉得很可笑。片面的归纳也是错的,最好是两者结合,犯错的概率会小一些。整体做拆分叫局部,局部到整体叫综合。局部的数据可能较为领先,也可能引导你进入误区。比如有时草根调研得出的结论就很可笑。所以要尽可能全面的考虑。正如股市的波动是若干变量的函数一样,不要一成不变。
误区8:研究和投资定位存在错误
个人觉得研究和投资是两项工作,定位是不一样的,有些人是很好的分析者,但不一定是很好的投资者。有的是很好的投资者,不一定是很好的分析者。研究和投资是两个活,研究是很细致的工作,需要将经济的情况、行业的情况,过去现在未来的情况,还有行业的潜力公司等等,都搞的很清楚。一个好的基金经理,他性格中反人性的因素要多一些。比如巴菲特,我感觉他性格中就有很多反人性的东西。比方说暴跌的时候,他会去买,不买会睡不着觉。一个人他如果能反人性,投资成功的概率就会多些。比如我这两天压力大,说明我反人性的地方还不够。
误区9:忽视安全边际以及流动性
对不同性质的资金或者投资者制定同质的投资策略。不同的人有不同的投资方法,每个人应该找到适合自己的长期可持续的投资策略。不可能一个投资策略适用所有的投资者,适用所有的资金。对不同的客户,要有细分的策略。大资金管理者忽视投资组合估值安全边际和流动性的兼顾。大资金一定要关注流动性。好的组合一定是将两者结合的,一方面组合有流动性,一方面要有成长性。安东尼伯顿今年在香港亏了40%,就是这一点没做好。保持流动性使你有重来的机会。
大资金管理者或者服务者将宏观和微观分析割裂。比如,投资报告里面,所谓的自上而下和自下而上的方法。长期看,我觉得,宏观,中观,微观其实很难割裂的。如果你只看微观,你的视野是很狭窄的,未来很难管大钱。你看巴菲特,对宏观,行业公司的分析都是很全面的。一定要有宏观视野,没有宏观视野的话,很多陷阱可能躲不开。
误区10:价值投资长期化机械化
价值投资是比较确定的长期获得超额收益的方法,也是最有逻辑的方法,但也不要机械化。有些人认为价值投资好像就是长期持有,然后伴随公司的成长。我觉得,价值投资,如果你觉得涨到位了,或者有更好的标的,或者你发现自己错了,就应该做一个调整。价值投资要用一个接力法。不要喜欢几个公司,长期就在这几个公司里面兜圈子。我们刚才也提到了要保持学习。很多人说我持股比较集中,其实我也很无奈,我内心希望组合搞得更宽泛,协方差更低一些,但前提是不降低投资标的的品质。长期看这样是抗风险最强的。
如果按照基本面投资的话,股价是投票器,股价涨不代表公司的基本面真的发生变化。就我个人来说,我觉得一只股票,如果你抛掉之后不跌或者涨的更多,这样才是有成就感的。因为你发现了公司的价值。所以价值投资真正还是要把未来看清楚。
对于每个投资人来说,擅长的领域是不一样的,一个人不可能把所有行业都搞清。总是有限的,应当要依靠团队的力量,依靠信任的分析师。巴菲特说分析师只有两句话之内引起他的兴趣,这样他才会继续听下去。对于别的行业,我也是这样的态度。首先对我来说,能够了解的十分透彻的行业肯定是有限的。对于基金经理来说,他要有投资人,因为他不可能对所有行业都很清楚,所以要依靠团队的力量。第二,产业在不同的国家还是有比较优势的,不能以行业论公司的成长性。现阶段很多行业还是停留在粗浅的概念阶段,最终还是要落实到现金流上,讲故事长期来说没有意义。
【附录】“私募大佬”裘国根职业投资经历
在中国,白手起家,完全依靠职业投资,可以积累起与做实业媲美的财富规模吗?2008年裘国根登上福布斯中国富豪榜,答案从此清晰。即使不算上掀起IPO造富热议的1.5亿股招商证券,裘国根夫妇的资产也已超过20亿,这是中国证券市场起步20年生长出的传奇。依靠1996-1997和2006-2007两轮大牛市中的大幅回报以及两轮牛市间的平稳收益,裘国根创造了在中国完全依靠投资而成为福布斯富豪的传奇。
传奇激动人心,主角始终低调。一位同行回忆初识裘国根:朋友们去登山,一群人中,裘国根和大家一样随意地背着个包,且行且聊,有人提及,这是位福布斯上榜富豪,众人皆惊忙,他依然再普通谦逊不过。
40岁的裘国根出生于浙江省绍兴县平水镇,父亲是退伍军人。1987年,他考入中国人民大学投资经济系。这个热门的专业并不教证券投资,其课程主要是项目评估、招投标等,中国的国有经济正在从计划体制转轨,这方面需求极大。
1991年,裘国根考进本系研究生,一件影响他至深的事发生了。一入学,老师陆中云找他组织人写书,这本书叫股票债券全书,计划300万字,是经济研究所的博士吴晓求策划的,主编金建栋,这时候,上交所和深交所刚刚运营,市场上还没有同类书籍。
裘国根花了5个月时间,每天泡在图书馆里翻找资料,在没有电脑和网络的时代,假期里常常一天写上八九千字,一个人完成了近100万字书稿。尽管是编写,但自己先要理解这些知识,书的体系构架完备,裘国根由此系统地掌握了证券投资的基本知识。1992年底,裘国根和师兄代表系里去深圳做项目,第一次听同学描述了鲜活的股票交易,此时,沪市和深市交易的股票总共不超过50支,但经过写书,他早已深感兴趣。
裘国根的第一份工作却没有立即投身证券业。1993年,提前毕业的裘国根被政府背景的深圳经济特区发展公司录用,分配到发展部做项目,这在当时令人称羡。不久,特发和君安证券成立一家合资公司,君安的总裁张国庆爱人才,把他要走了。从响当当的特发到刚成立一年不到的君安,虽然不乐意,但裘国根的投资生涯就这样从君安自营业务的交易员开始。
毕业时,裘国根怀揣3万元积蓄,除了那100万字的稿费,还有些办班兼课收入,这在当时是笔巨款。他回乡和高中里就认识的骆奕结了婚,到了深圳,这笔钱已经被他花得只剩1万余元,在绍兴乡镇企业当会计的姐姐把3万多元积蓄交给他打理,这5万元就是裘国根个人投资的起点。
1993年至1994年,中国股市经历了大扩容,新股大量发行,指数亦暴涨暴跌。到1995年底,裘国根有了一定积累,决定辞职创业。1996年底,他在深圳注册了衣马投资,在熟人圈内接手资产管理业务,公司的名字由他和妻子骆奕的姓拆字而得。
在裘国根的回忆中,中国股市只有两次行情称得上大牛市,分别是1996-1997,2006-2007,他幸运地抓住了这两次机会,财富在其间得到爆发式增长。第一次大牛市,他获得近20倍增长其后8年,增长8倍2006年到现在,他的财富又增长了近20倍。
裘国根总结,投资依靠复合增长,但增长并非均速,机会来了能抓住,没有机会时能守住,才能在长期取得满意的复合增长。而在机会来的时候收益幅度十分重要,他认为自己的成功在于没有只重视频率而忽视幅度,10次投资,有些投资者可能赢了9次,但总收益率只有15%,而有些投资者输了8次,只赢了2次,可能总收益率却有70%。
两次牛市中,裘国根都有清晰的思路和主线。首先,判断什么是牛市,他认可的经典牛市是伴随业绩成长的价格上升,投资者反复赢利,赚钱示范效应明显,市场气势如虹。其次,牛市或经济向好,最终通过投资于公司来实现,落实到在主线中发掘公司。
1996-1997那次,他的主要投资品种是深科技A000021.SZ、四川长虹600839.SH、深发展A000001.SZ。而2006-2007的那次,他的主线是券商、金融、地产,投资了吉林敖东000623.SZ,广发证券影子股、长江电力600900.SH、白云机场600004.SH、招商银行600036.SH、工商银行601398.SH等,其中仓位最重的是万科A000002.SZ。
在裘国根看来,牛市中获取超额收益固然重要,但更重要的是在熊市中守好胜果,并在平衡市中获取正常利润。但绝大部分投资者很难两全。两次牛市之间的8年,裘国根的成绩是近30%的年复合增长率,他还做了件重要的事,在2001年注册了上海一格资产管理有限公司2006年更名为上海重阳投资有限公司,把自己的事业中心从深圳迁到上海。
即使在没有好机会的时候,他也要求自己跟市场保持近距离接触,这样才知道机会什么时候再次光临。非牛市场中他不期望超额收益,比如眼下,在下次牛市来临前,他觉得20%左右的年复合增长率就非常出彩,因为随着中国经济和证券市场的成熟,早期那种暴利机会不复存在,业界平均的投资收益也肯定会下降。
但他相信随着年龄和经验的增长,一个优秀投资者的功力将能不断提高。裘国根把2003年视作一个重要的分水岭,在这以前,市场中的研究力量是股评家在这以后,行业投资人成为市场的主要研究力量。裘国根自己,也是在2003年后,开始重视行业研究,非常想把基本面搞清楚。
2003-2005年,他抓住中国出口高速增长的基本面,投资了深中集A000039.SZ和深赤湾A000022.SZ,收益颇丰。对于自己投资风格的描述,他比较认可的是价值基础上的博弈。他十分重视投资中的心理因素,性格中的独立性,总是在羊群之外,是他做投资的天生优势。
裘国根的投资中最引人注目的一块是法人股。相比刘益谦2000年就拍得952万股琼能源法人股并接连出手,裘国根大规模进入法人股领域远在2005年底。2000年,他曾通过柜台交易在STAQ系统里买过200万股海南航空600221.SH,当时只是意识到同样的东西必须买便宜的。2005年初,股权分置改革出现再次启动的迹象,尽管许多人怀疑股改是否能搞成,裘国根果断地决定进入。
他喜欢领先于人家,但是不要领先太早,因为那样可能影响收益率。此时收购法人股已不如早年容易,经历了大半年的谈判,一无所获,终于在年底,裘国根赶赴东北,竞拍得到了吉林省交通投资开发公司所持的1,000万股招商银行,数月后,招行股改方案出台。
2006年初,裘国根向持有招商证券4%股份的深圳华强集团提出收购这些股份的意向。当时,券商经历了漫漫熊市和整改,业绩低迷,一些法人股东视为鸡肋。但经历过君安的繁荣,见识过券商的高额利润,裘国根认定,中国证券市场尚处成长初期,未来券商的利润必将上一个大台阶,证券行业属强周期行业,景气波动不可避免,但波动平台较以前高了很多,以前像是在横断山脉以东的海拔起伏,未来像是在青藏高原上起伏。深圳华强听了裘国根的一番逻辑后,没有把手上的招商证券股份卖给裘国根。
数月后,招商证券决定缩股,再由现有股东以现金方式增资扩股,40余股东中只有7家愿意参与,深圳华强认购了2.1亿股。8月,方案得到证监会批准。9月,深圳华强与重阳签署协议,将其中的1.5亿股以每股1.03元的价格卖给后者。2006年底,裘国根又拍得5,000多万股国泰君安证券的法人股,较2005年每股0.58元的市价,3.2元的拍卖价没有让他退缩。
日前,招商证券上市,发行价为31元。这笔外人看来裘国根最成功的交易在他而言有些意外,当时预期只是五六倍的收益。2007年初,深圳华强收购贵糖集团,因为触发要约收购,邀请上海重阳资产管理有限公司裘国根夫妇与绍兴企业家虞阿五父子合资参与,后者以每股3.5元的价格接手了贵糖集团持有的2,420万股S贵糖,并在限售解禁期后套现获益。
2007年底,裘国根家族的第二代蒋菲以家族资金在广州拍得4,200 万股白云山A,成为该公司第二大股东。在市场对蒋菲身份猜疑下,限售解禁后,裘国根将减持后股份通过大宗交易转由重阳持有。
裘国根有意识地把他的投资透明化,因为他想要第二次创业。2008年9月,信托基金重阳1期发行,裘国根正式现身于阳光私募业。从本质上来说,裘国根1996年创业以来从事的都是私募业,但这一次是一种全新架构,客户跳出熟人圈子,投资决策和风控机制更为完备,业绩公开。
随着重阳1期在市场上快速站稳脚根,裘国根在2009年做了两件大事,一是扩张队伍,找到了在公募基金成绩斐然的校友李旭利合作,新招募了4名高级职员二是搭建新平台,成立了上海重阳投资管理有限公司,自己和李旭利占有大部分股份。这家新公司的注册资本只有3,000万,在裘国根的设计中,这样可以留出空间给未来更多的合作者入股。
为什么在拥有巨额财富后还要投入阳光私募这样一件极辛苦的事裘国根简单地解释为:一个40岁的男人还想做些事。他认为未来中国资产管理公司间的首要差异不在于是公募还是私募,核心竞争力同样都是业绩和品牌。早在3年半以前对大学毕业生的招募宣讲上,重阳就对业务这样描述:在具备条件的时候,开展私募基金管理业务在时机合适的时候,投资有潜力或有价值的共同基金管理公司。
裘国根总是能踏对中国证券市场发展的节拍,时机上也堪称完美,重阳1期在谷底发行,数月后市场大反弹,流动性充足下,重阳快速将信托产品的规模扩张到近30亿元,成为目前管理资产规模最大的同类公司之一。
裘国根还准备逐步把自己的资产通过信托的方式划归新公司管理。他在慢慢适应自己的新角色,比如在投资上要承受更多的压力,比如学习做一个公众人物。他着手研究波动率,虽然波动率和收益率有时会矛盾,但太大的波动会造成不必要的压力。而天生的坦诚、谦和让每一个新认识他的人印象颇佳。裘国根好交朋友,尤其热衷于人大校友间的交往,这在过去也给他带来不少机会。他还组织了一个读书会,三月一会,登山读书。
早年的君安生活在他身上留下不少影响,这群人喜欢开好车、穿名牌、打高尔夫。因为太费时间,他在5年前停止打高尔夫,改为登山和每晚慢跑。他对车也不再那么在意,依然喜欢精致的衣服和舒适的住处。他说自己是个花钱随意的人,但不刻意地花。他对自己的投资生涯也不想勉强,如果到了心力交瘁华发陡生的那一步,他肯定会放弃。
眼下裘国根显然享受于2个月走访十几家公司的忙碌生活,有时遇到好公司半夜里也会起来做功课。他对自己与生俱来的投资天赋十分自信,就好像青少年时代,父亲给这个老来得到的幼子只是浇灌自信,因为他从来是个自律的孩子。
文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
体育队文章完整版微博篇(3):微博每日精选03.12
精彩语录 : 没有人有耐心听你讲完自己的故事,因为每个人都有自己的话要说;没有人喜欢听你抱怨生活,因为每个人都有自己的苦痛;世人多半寂寞,这世界愿意倾听,习惯沉默的人,难得几个。我再也不想对别人提起自己的过往,那些挣扎在梦魇中的寂寞,荒芜,还是交给时间,慢慢淡漠。——几米
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收录唯美图片 :越是熟的朋友,对话就越粗鲁;越是熟的朋友,行为就越猥琐;越是熟的朋友,开玩笑就越不计较;越是熟的朋友,你出来玩就越是要管你;越是熟的朋友,见面少了就越思念;越是熟的朋友,你一有错他就越毫不留面地骂你;越是熟的朋友,不开心时他想起的第一个人就越是你。是朋友请转发...
申晨:日本地震了,一时间网上的同学们立刻站好两队,一队在祈福和寻求对日的帮助;一队在欢欣鼓舞,提醒大家勿忘国耻;突然看到一哥们的一句话我觉得很喜欢,抄录一下:如果和日本开战,我会抱着枪冲在最前面;如果去日本救灾,我会抬着担架跑在最前面;这是我心中的真男人!
星座秘语 :不要依靠射手,不要爱上天蝎,不要留恋金牛,不要应付处女,不要藐视狮子,不要相信摩羯,不要迁就双子,不要猜测水瓶,不要容忍白羊,不要给双鱼花钱,不要对天秤吵闹,不要对巨蟹先动感情。
视觉日刊:一位同事本来也是对日本地震幸灾乐祸,但是看了我发的灾难视频后,总算没有把嘲弄的笑容挂在脸上了,有点坐立不安的说去查查日本红十字会的地址,看能否给人家捐款,当她百度搜索“日本红十字会”看到结果后,当场失声痛苦——全部都是日本红十字对中国的各种援助历史,都是她在国内媒体上不曾听闻的。
钟二宝 :【爱心接力,用爱转发】看到这一幕,我心酸了! ~ 这是云南盈江地震后熊猫看見警察的一幕 。希望有爱心的网友请动动您宝贵的手指转一下,多一人转发就多一份祝福,让我们用我们的真心为云南盈江地震和日本海域8.9级地震默哀!【有良心的看到点下转发】为同胞们默哀!
秦瑶Adia:通过这次地震,我更加佩服日本这个国家和他们的人民了,如果这8.9级发生在我们任何一个省市,绝对是不可估量的悲惨,可是东京的建筑几乎都安然无恙,尤其是人们避难时都井然有序的站在道路两侧尽量不阻碍交通,让我这个刚刚开车路过双井,被强行穿马路的行人搞得干等了两个红灯的中国人真是极度无奈!
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生活小智慧 : 几米漫画新作:结婚的意义,感动万人的漫画!(@微博生活百科V)
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微博经典语录 : Commitment doesn’t mean sticking to a person when you don’t have any option, it means keeping a relation with someone even though you ve lots of options. ------ 承诺,并不是你除了他别无选择,而是即使你拥有了整座森林,依然选择了他。
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当时我震惊了 : 爆强奶嘴!
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冷笑话精选 : 这年头学这个知识迫在眉睫啊。。。[赞]
当时我震惊了 : 地震时安全三角带!记住了!这在关键时刻能救你命!看完请转发给您身边的人!
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微博经典语录 : 有时候,希望时间为自己停下,就这样和喜欢的人地老天荒;有时候,发现身边的人都不了解自己,面对着身边的人,突然觉得说不出话;有时候,在自己脆弱的时候,想一个人躲起来,不愿别人看到自己的伤口;有时候,突然很想逃离现在的生活,想不顾一切收拾自己简单的行李去流浪。
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经典语录 : 男人最初爱上一个女人的时候,是因为她的温柔,她的缠绵,她的多情,她的善解人意,渐渐的,他开始觉得她太纠缠,太依赖。最初让他爱上的那个女子不知道什么时候被偷偷换掉了,留下来的这个女子只让他越看越厌。其实,被偷掉的是他原本的爱她心。
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测试达人 : 【最容易得抑郁症的星座,你排第几?】第一名:水瓶座。第二名:巨蟹座。第三名:白羊座。第四名:天蝎座。第五名:处女座。第六名:双鱼座。第七名:摩羯座。第八名:金牛座。第九名:双子座。第十名:狮子座。第十一名:天秤座。第十二名:射手座。
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生活小智慧 : 【7招让你起床不再难】1、闹不停法;2、尿催法;3、起床也需要阿Q精神;4、看到让人愉快的事;5、把音乐打开;6、用感动取代温暖;7、给起床找借口 #小智慧#
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精彩语录 : 真的没什么大不了。
早安-晚安-心语 : 没有什么东西是过不去的,只有自己跟自己过不去,爱情里的伤害也是这样。亲爱的,抬头看一看天空,其实,真的没什么大不了的。(早安)
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热门微博 : 8.9级地震,日本史上最高级地震,公共电话亭前,我们却能看到这种画面
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生活点点通 : 中国50大姓,你排第几呢?1李 2王 3张 4刘 5陈 6杨 7赵 8黄 9周 10吴 11徐 12孙 13胡 14朱 15高 16林 17何 18郭 19马 20罗 21梁 22宋 23郑 24谢 25韩 26唐 27冯 28于 29董 30萧 31程 32柴 33袁 34邓 35许 36傅 37沈 38曾 39彭 40吕 41苏 42卢 43蒋 44蔡 45贾 46丁 47魏 48薛 49叶 50阎.
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当时我震惊了 : 这个很赞!
这个微博很给力 : 凭我的直觉~~这组照片会被口水淹死的~~对吧?
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环球经典 : 新的骗局又来了。如果你收到任何一个电话(包括10086或10010)说是在检查你的手机线路,并要求你按#或其它任何按键,请不要按那些键,并马上结束通话。那是一家欺诈公司,他们的机器能在你按下这些键后,连接到你的SIM卡,并用你的钱来打电话。把这消息转发给尽可能多的朋友,阻止这项欺诈。@汪江涛
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微博经典语录 : 要想走进一个女人的心里,光有喜欢和爱是不够的,你必须要懂她:要懂她逞强里的柔弱,给她精神上的支撑;要懂她快乐里的忧伤,给她心灵上的呵护;要懂她的蛮横不讲理,准确回应她眼中的期盼;要懂她心路走向何方,和她风雨中一起走…… 她的要求其实也不多,她只是想找一个完全懂她的爱人。
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时尚趣味馆 : 与国界无关,与种族无关,与宗教无关,以生命的名义,尊重生命,祈祷平安。 [蜡烛] 云南,日本,祈福 [蜡烛]
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经典语录 : 珍惜身边的每个人,因为你不知道什么时候会失去,珍惜拥有的一切,因为你不知道什么时候会化为灰烬,为善良的人们祈福,祝大家平安,健康,幸福!往这份祝福可以专递给更多的人!
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时尚经典语录 : 为了生存
全球时尚速递 : 我脱光衣服在镜头前是为了生存,而有些人穿着衣服在镜头前只是为了私欲和欺骗。——苍井空
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美图丶摄影丶旅行 : 火彩虹是一种发生概率极低的罕见现象,由于其罕见性,迄今火彩虹现象很少被拍摄到。所以如果你足够幸运的话,一生大概可以看到1至2次的火彩虹。
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早安-晚安-心语 : 打个背包去旅行吧~~
时尚女性 : 有时候突然就不想工作了,有时候会突然想要喝几杯,有时候会想要独自旅行,有时候就想结婚了……我们的脑子里有那么多的念头,可是仅仅只是想想而已。或许我们真的需要一些勇气,为一些突然蹦出的念头而尝试一下。也许,它会带给你惊喜!#爱自己#[月亮]
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微杂志 : 那么多年,一个人可以佯装一切,却无法佯装幸福。——博尔赫斯 Photo by nhadda
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时尚经典语录 : 因为有思念,才会让人写出伤感动人的句子,因为丰富的情感,才会让人在内心发疯想要去找寻。因为有忧伤的一瞥,才会让人思念至今。因为有擦肩而过,才会让人如此伤感,因为你永远不知道,才会努力想让你记住背影,这样的日子,这样的青春很无奈。
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热门微博 : 十年前第一次拿到SONY的随身听跟人显摆的时候,你不爱国,吃神户牛肉日本料理的,你没爱国,看着电脑里几个G的毛片撸管的时候,你也没爱国。现在人家地震了,你爱国了,你想起了侵华战争了,你惦记起靖国神社了,你说震的好——麻烦你别爱祖国,祖国为你感到丢人。。。
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热门微博 : 据说这是日本灾后公用厕所处理方案。把每一件简单的事情做好就是不简单,把每一件平凡的事做好就是不平凡。[good]
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经典心理学 : 【心理话题】如果你可以遇到一个理想的对象,产生完美的爱情,但是同时得知他只能活6个月;请问你愿意接受这个机会吗?或者,得知他(她)6个月后将成为负心人,你还愿意要这个机会吗?
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微杂志 : 此刻有谁在世上的某处哭 / 无缘无故地在世上哭 / 哭我 / 此刻有谁在夜里的某处笑 / 无缘无故地在夜里笑 / 笑我 / 此刻有谁在世上的某处走 / 无缘无故地在世上走 / 走向我 / 此刻有谁在世上的某处死 / 无缘无故地在世上死 /望着我。——里尔克《沉重的时刻》(盈江、日本地震,千万的悲恸都在这诗里。)
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经典语录 : 好特别的造型,大爱...[心]
环球家居 : 这个设计很前卫!!概念房屋+半山腰上=很多钱很多钱很多钱~!!
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女性小智慧 : 【罕见千年美容古方】:你知道老姜可以治斑秃吗?你知道鸡蛋和番茄冲食可以增肥吗?你知道杏仁可以除雀斑吗?一起来看看14条美容偏方吧!
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热门微博 : 香烟爱上了手指,而手指却把香烟让给了嘴唇,香烟亲吻着嘴唇却把内心送给了肺,肺以为得到了香烟的内心却不知伤害了自己!是手指的背板成就了烟的多情,还是嘴唇的贪婪促成了肺的伤心………
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时尚女性 : 【5招远离电脑伤害】①上网前先做好护肤隔离,使用后及时洗脸②最好在显示屏上安一块电脑专用滤色板,室内不要放置闲杂金属物,以免形成电磁波的再次发射③应尽可能购买新款电脑,旧电脑的辐射一般较厉害④屏幕以能看清楚字为准,50厘米到75厘米的距离⑤室内要通风,放置电脑的房间最好安换气扇。
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实用心理学 : 【心理话题】你曾经恨过一个人吗?如果恨过,是为了什么?又恨了多久?
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修心养生辞典 : 【自我暗示-自我催眠-自我实现】不要总是觉得自己长的很丑、智商太低、生活会一直穷困下去,因为如果你这样感觉,那么这些就会成为事实,跟你如影随形。相反,你应该对未来充满希望和自信,于是乎,你就会发现它真的如你期待的那样了。
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热门微博 : 英文里XOXO 是指hugs and kisses(抱抱亲亲)。这不是什么新兴语;据 《牛津英语大词典》情书上出现XOXO经有几百年的历史了,后来又扩展到家信中。中文里有XXOO之说,是指做爱,但来源貌似与英文无关。而是中文里用 “叉”和“圈”把一些敏感词“和谐掉了”。相比之下XOXO更纯些,没有隐射之嫌。@大山
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路过心上的句子 : 【学会每天问自己10个问题】1、我拥有什么?2、我为什么感到自豪?3、我应对什么心存感激?4、我怎样才能充满活力?5、我今天能解决什么问题?6、我能抛下过去的包袱吗?7、我怎么换个角度看待问题?8、我怎样过好今天?9、今天我要拥抱谁?10、我现在就开始行动?-------只为审视自我,完善自我。
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修心养生辞典 : 【为所有遭受地震灾难的众生祈祷】今天为释迦牟尼佛出家日,请吃素戒杀放生、诵经持咒念佛,为所有遭受地震灾难的众生祈祷。--立即转发,以求“法界安宁,众生离苦!”[蜡烛]
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文字养心堂 : 有一种焦灼,飞越了空间,彰显人性的尊严;有一种牵挂,分不清彼此,孕育大爱的温暖;有一种祈福,冲破了历史,折射民族的光辉;有一种祝愿,催生了坚强,驱走心灵的严寒。当日本地震与海啸扑来的时候,让我们放下恩怨,放下国界,放下种族,为了那些在苦难中挣扎的心,为了这个世界的平安,默默祝愿。
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微杂志 : 梦中的话语如果清晰可辨,并且看不见说话的人,那些话就是神圣的。——迈蒙尼德斯(注:迈蒙尼德斯:西班牙医师、作家及思想家,有“犹太教的亚里士多德”之称。) Photo by nhadda
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微博搞笑精华 : 日本地震是中国人性的一次体检。@新周刊
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智言趣语 : 爱情中的残酷女人定律是:你缺什么,你的女友一定就会爱上什么。 爱情的残酷男人定律是:无论你缺不缺,你的男友都会爱上另外一个人/如果一个女人聪明了,就会发现身边的聪明男人少了。反之亦然。聪明的交流也像搏击一样,总是实力相当,才有意思。越聪明,对手就越少,寂寞感也就越强。(连岳)
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智言趣语 : 你怕不怕危險?你敢不敢當眾脫衣跳進海裡?你敢不敢騎一匹暴躁的馬狂奔到懸崖邊才勒住?你敢不敢上台演講?你敢不敢笑著面對要揍你的人?你敢不敢吃臭掉的豬腳?你敢不敢矇著眼睛跑?你敢不敢說出真心話?你敢不敢看自己流血的傷口?你敢不敢保證包容?你敢不敢沒有討厭只有喜歡?我怕危險但我敢---大S
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智言趣语 : 智言趣语:1.一万个美丽的未来,抵不上一个温暖的现在。2.不要抓住回忆不放,断了线的风筝只能让它飞,放过它,更是放过自己。3.或许,这就是生活,即使痛也要微笑。4.这个世界只有回不去的,而没有什么是过不去的。5.不管现实有多惨不忍睹,你都要固执的相信,这只是黎明前暂时的黑暗而已.
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健康顾问 : 【怎样挑水果】现在,水果已经成为人们每天都离不开的食物。可是大家真的都会挑水果吗?这里为大家整理了挑草莓、橘子、梨子、苹果、黄瓜、香蕉、猕猴桃、葡萄、荔枝等18种水果的方法,爱水果的童鞋赶紧收藏吧!(详细见图)#小窍门#
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黑色幽默精选 : 人生歪理:1.一早醒来我以为我长大了,原来是被子盖横了2.发怒一分钟便失去60秒的幸福3.别人都在假装正经,我只好假装不正经4.你把别人想得太复杂,是因为你也不简单5.有的男人聪明得像天气,多变。有的女人傻的像天气预报,变天她都看不出来6.金钱就像卫生纸,看着挺多,用着用着就没了
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实用心理学 : 【过于依赖伴侣做事拖延】不少人认为,配偶在成功者背后扮演着重要角色。但美国研究显示,如果不注意方式支持爱侣可能适得其反。研究人员选取77名学生以了解伴侣如何帮助对方实现学业,结果当想到伴侣会帮忙时,对象完成学业就会变得拖沓而花费时间更多,意味着过于依赖伴侣的帮助会产生负面效果。
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围脖经典风云榜 : 当你眼泪忍不住要流出来的时候,睁大眼睛,千万别眨眼!你会看到世界由清晰变模糊的全过程,心会在你泪水落下的那一刻变得清澈明晰……
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宅男宅女爱冷笑话 : 全世界都知道我爱你,为什么只有你不知道?
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热门微博 : 入社时候公司给每个人发了一个袋子,都快2年了,一次都没有打开过,扔在桌子底下。今天地震,恐惧的钻到桌子底下,紧紧的抱着这个袋子。拿出笔,填写自己的姓名,地址,血型.... 手里一直攥着,这个哨子。 那几分钟真的很漫长。 第一次感觉到了天灾带来的恐惧。 感觉到无能为力。只能祈祷。(@李珺婷)
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文字养心堂 : 生活中,我们习惯用微笑掩盖痛苦,用洒脱包裹失落,用寂寞驱赶孤独,用淡忘疗养伤痕。其实心中的那些伤与痛,只有自己知道,不是轻易就能够遗忘的,总会在不经意间慢慢地浮起,总会在听到某句话,想起某个人时,产生恍然如梦的感觉。那些被深埋的往事,就如影子一样,忽快忽慢地穿梭在我们的回忆中。
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经典广场 : 人不可能把钱带进棺材,但钱可能把人带进棺材。——最欣赏分手时你离开的眼神----没有一丝的留恋!——青春就像卫生纸,看着挺多的,用着用着就不够。——宁愿躲在奔驰车里哭泣,也不要骑着单车微笑!——武功再高,也怕菜刀!穿得再铞,一砖摞倒! 树不要皮,必死无疑!人不要脸,天下无敌!
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中国书画艺术 : 张大千《红荷鸳鸯》欣赏 --- 飘逸的荷叶千姿百态,传神的墨色浓淡深浅,张大千笔下的荷花神韵表现得淋漓尽致。张大千常说:“赏荷、画荷,一辈子都不会厌倦!”
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精品时尚宝典 : 【哪种身材的女人命最好】 俗话说:好头不如好面,好面不如好身,一个人的运势,可以从她的身材体貌略窥一二。你是好命人的女人吗?
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修心养生辞典 : 【方法比知识重要,人品比能力重要】知识不是智慧,解决问题的方法才是智慧。知识不是力量,智慧才是真正的力量。“教育就是叫人去思维” 思考力比记忆力更为要和有效。身体不好是废品,思想不好是毒品。人品,是人真正的最高学历,人品,是人能力施展的基础,是当今社会稀缺而珍贵的品质标签。
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雷人专场 : 櫻木花道,真有其人!
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摄影丶音乐丶书 : “来不及说的话……不论道歉、感谢、示爱,就趁现在。因为我们无法得知明天会发生什么事。”《漂流教室》
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微博语录精选 : 【地震逃生十法则】为了您,为了您身边的家人朋友,请耐心读完,并转发出去让更多的人看到!!!
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爱情专家贝贝 : 计较生活中的各类鸡毛蒜皮的小事,会导致你错过生活中浪漫有趣的风景,甚至为自己平添许多无中生有的烦恼。选择性粗心大意,可以让大脑和心情都得到良好休息,甚至你的暂时赦免令让他也会如释重负,生活中充满轻松愉悦的新鲜空气,他面对你的时候才会真情流露,你们的二人世界就可以更加浪漫!
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李芸梦 : 地震来,忌外跑,三角地,就近找;家首先,卫生间,次安全,厨房间,第三名,承重墙,第四名,实木(铁制)床。办公室,君莫忘,最安全,电梯旁,混凝土,有保障;次安全,柱子旁,材质好,承重强;第三名,卫生间,第四名,桌椅旁。不近火,近水好,若被困,敲管道。亚洲震,频发期,转围脖,是好人!
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黑色幽默精选 : 我的眼睛!!!满城尽带小苹果……
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修心养生辞典 : 【哈佛成功金句】1.观察走在你前面的人,看看他为何领先,学习他。2.认为整个世界都错的人,极可能错在自己。3.相信你做得到,你一定做到。4.不断告诉自己某件事,即使不是真的,最后也会让自己相信。5.如果你想要更上一层楼,就为别人提供超出预期更多更好的服务。6.勇气只是多跨一步超越恐惧。
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经典语录 : 男人最初爱上一个女人的时候,是因为她的温柔,她的缠绵,她的多情,她的善解人意,渐渐的,他开始觉得她太纠缠,太依赖。最初让他爱上的那个女子不知道什么时候被偷偷换掉了,留下来的这个女子只让他越看越厌。其实,被偷掉的是他原本的爱她心。
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微情报 : 【中日震后对比】中日两国地震后的对比是惊人的。有人说,不是我们太愚蠢,是敌人太狡猾。但事实是不是日本和日本人有多好,而是我们太差了。有没有批评政府、批评国民的日本人?绝对有,而且还不是少数。他们一直批评和挑剔,所以他们一直进步;我们一直歌德和掩盖,所以我们一直垫底,差距仅此而已……
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养心妙语 : 生活是一件艺术品,每个人都有自己认为最美的一笔,每个人也都有认为不尽如人意的一笔,关键在于你怎样看待。与其整日被庸人自扰的愁闷所困扰,不如以一种顺其自然的态度淡看一切。接受已经发生的事实,是克服随之而来的任何困难的第一步。我们需要的只是一点豁达,让一切都顺其自然吧。
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您不知道的事 : 于丹语录: 1、一个人炫耀什么,说明内心缺少什么。 2、一个人越在意的地方,就是最令他自卑的地方。 3、婚姻的杀手有时不是外遇,而是时间。 4、当你再也没有什么可以失去的时候,就是开始得到的时候。 5、世界上1%的人是吃小亏而占大便宜,而99%的人占小便宜吃大亏。大多数成功人士都源于那1%。
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女性小智慧 : 【世界上最快速的9个美容方法】教你快速应对肌肤暗沉,皱纹,眼袋,水肿等问题!
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名言堂 : Did you konw that:when people appear in your dreams,It"s because that person wants see you. ------ 你知道吗,当某个人出现在梦中,是因为他渴望见到你。
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原创哲理精选 : 【德兰修女戒律】1.人是毫无逻辑,不讲道理的,但还是要爱他们。2.做好事,别人会说你动机不良,但还是要做好事。3.成功带来敌人,但还是要成功。4.坦诚让你受到伤害, 但还是要坦诚。5.建设是脆弱的,但还是要建设。6.你帮助的人会攻击你,但还要帮助他们。7.君子会被小人击倒,但还是要做君子。.
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精选尘缘语录 : 【我真的好想你,但我不想打扰你】喜欢静静地想你,放上一段优雅的音乐。沏上一杯淡淡的香茶,在这方寸之间,在字行之间寻找你的影迹。尽管你的身影很模糊,尽管你的脸庞很朦胧,但这并不影响我想你的情绪......。我想你,但只是想你而不打扰你; 你笑了,我的心亦晴了,你沉默了,我的心亦灰了。
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博曼心理 : 很多时候我们都知道要做什么,但是知道了以后,仍然会不做!你们是这样吗?
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微博唯美心语 : 『人生箴言』1、强者不是没有眼泪,只是可以含着眼泪向前跑。2、人生如戏,全靠演技。3、我一再强调做人要低调。可你们非要给我掌声和尖叫。4、亲爱的,你可得一定要相信我啊,我连坐船都头晕,更何况是脚踏两只船呢。5、握不住的沙,干脆扬了它。6、钟表,可以回到起点,却已不是昨天。
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健康顾问微博 : 若爱,请深爱,如弃,请彻底,不要暧昧,伤人伤己。 人生最遗憾的,莫过于轻易地放弃了不该放弃的,固执地坚持了不该坚持的。 我以为小鸟飞不过沧海,是因为小鸟没有飞过沧海的勇气,十年以后我才发现,不是小鸟飞不过去,而是沧海的那一头,早已没有了等待-----柏拉图
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生活小智慧 : 【橙子的养颜妙用】:1、盐味橙汁——补充体力;2、橙汁卸妆——深层洁肤;3、橙籽面膜——紧致肌肤;4、橙籽粉——治疗风湿;5、橙瓣沙拉——增强免疫;6、橙瓣眼膜——补充水分;7、橙皮按摩——消除橘皮组织;8、橙皮磨砂——去死皮;9、橙皮香包——催眠、驱蚊;10、橙皮沐浴——保湿、嫩肤 #美容#
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厦门应救会生存手册 : 【知道附近发生核泄漏后】应尽快进入室内(地下室或人防场所最佳)。 注意媒体对事故的跟踪报道,等待通知。 按规定及时服用预防药,不要动用污染区的水和食品等。 需要撤离时,应服从职能部门的安排,携带适量必需品,有序地撤离,不擅自行动。 污染区内撤出的人员,应及时洗消去污,并进行体检。
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美图世界 : 与国界无关,与种族无关,与宗教无关,与历史无关......以人类的名义,以生命的名义,为日本人民祈福!
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哲言心语 : ◎很多时候,明知道厌倦,却始终一成不变;很多回忆,明知道痛心,却还是无法释怀;很多放弃,明知道美好,却始终不甘离去;很多微笑,明知道虚伪,却还强挤着笑容;很多渴望,明知道无用,却始终想得到理解;很多束缚,明知道拉扯,却还是摆脱不了;很多事情,明知道结局,却还是想停也停不下。
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微博美女语录 : 【小故事】她很胖,胖到所有人都觉得不会有人娶她。他很瘦,却鬼使神差般娶了她。结婚那夜,她在他面前宽衣,随着衣服脱落的,还有一层伪装的肉皮。其实她是个美人,只因厌倦人们对外貌的严苛,于是费尽心机想找个能容忍妻子丑陋的人托付终身。他得知真相之后愤然离去,他不过是想娶个没有心机的女子。
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微博唯美心语 : 常常会在不经意间想起曾经的某个人,不是忘不了,而是放不下。那些不愿再向任何人提起的牵挂,在黑暗的角落里潜滋暗长。总是在不懂爱的时候遇见了不该放弃的人,在懂得爱以后却又偏偏种下无意的伤害。遇见某个人,才真正读懂了爱的含义;错过某个人,才真正体会到了心痛的感觉。
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精彩爱情语录 : 从此以后,你的开心与我的悲伤无关;从此以后,你的难过与我的快乐无关;从此以后,我的寂寞与你的关怀无关;从此以后,你的空虚与我的充实无关。当你离开我的世界,我也能获得一片安静。(分享爱情点点滴滴,请关注@精彩爱情语录)
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摄影丶音乐丶书 : You see a lot of smart guys with dumb women, but you hardly ever see a smart woman with a dumb guy. 你可能看到很多聪明的男人跟笨女人在一起,但你很难看到聪明的女人跟笨男人在一起。
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沉思语录 : 【原谅别人,也放过自己。】1.我怀念的不是你,而是你给的致命曾经。2.碎了一地的诺言,拼凑不回的昨天。 3.是你苍白了我的等待,讽刺了我的执着。4.沿途的风景,我只能边走边忘。5.我们始终都在练习微笑,终于变成不敢哭的人。
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微博唯美心语 : 方法比知识重要,人品比能力重要
修心养生辞典 : 【方法比知识重要,人品比能力重要】知识不是智慧,解决问题的方法才是智慧。知识不是力量,智慧才是真正的力量。“教育就是叫人去思维” 思考力比记忆力更为要和有效。身体不好是废品,思想不好是毒品。人品,是人真正的最高学历,人品,是人能力施展的基础,是当今社会稀缺而珍贵的品质标签。
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微博唯美心语 : 有一天你会发现, 恋爱中的人都是盲目的 , 当你热情澎湃,眼睛就蒙上了一层烟雾。
新电影手册 : "someday you"ll find all who love are blind." Oh,When your heart"s on fire, you must realize smoke gets in your eyes 。“ 有一天你会发现, 恋爱中的人都是盲目的 ”, 当你热情澎湃,眼睛就蒙上了一层烟雾 。
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