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pe基金投资篇(1):PE私募股权投资基金介绍
一、创业融资的四个阶段
按照企业发展的时间段不同，可以把企业融资分为四个阶段，分别为：天使投资，风险投资（VC），私募股权投资（PE），和首次公开募股（IPO）。
天使投资：这是对于高风险、高收益的初创企业的第一笔投资，一般作为公司启动资金。天使投资主要来源于创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴。
VC：对企业投资的阶段较早，投资对象为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业；
PE：在企业具有一定规模，商业模式也比较成熟，正处于成长期或扩张期时，通过私募形式对企业进行的权益性投资。资金退出方式包括IPO上市、并购或管理层回购等。
IPO：一家企业第一次把它的股份向公众出售，也就是公司上市。
二、适合PE基金的投资者
①对实业投资有一定认识；
②投资于PE基金的金额控制在可投资产量的10%以下；
③能接受5-8年资金回收期限；
三、PE的项目结构
一般为有限合伙制私募基金模式，即由普通合伙人（GP,General Partner）与有限合伙人（LP, Limited
Partner）组成有限合伙企业，对项目进行投资。投资者一般以在限合伙人身份投入资金并承担有限责任；而基金管理人则以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任。基金管理人具体负责投入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费。
重要提示：一个私募股权投资基金的成败，最重要的是取决于基金管理人的管理和决策能力。
四、如何挑选PE基金
私募股权投资基金作为一种企业形态，它的好与坏依赖于其各方面的信息，而发现、收集、整理和分析这些信息，进而得到相关结论的过程，就是尽职调查。科学而合理的尽职调查GP，即基金管理人，是选择一支优秀PE基金的重要方法，其次才是投资者对于企业项目的喜好和分析。
1、如何选择PE基金团队
①团队的稳定性。主要包括：核心人员流动性、核心人员一起工作时间的长短、核心人员的利益分配方法以及PE基金的决策机制等；
②团队的人员素质。主要包括：教育背景、职业发展、以往工作经历与投资业绩；个人诚信情况、道德品质；核心成员是否具有曾经在一个完整投资周期内管理某只基金的经历等；
③团队的治理结构。主要包括：PE基金投资项目时的团队配比情况与操作方式，即当同一GP团队同时募集和管理多个基金时，基金团队在不同项目间的配比情况；GP团队的规模与所管理基金的匹配性，即是否存在同一GP团队管理基金数量过多的情况；GP团队的工作专一性，即是否在从事PE投资之外还有其他职务或业务；GP团队的本地化程度，即对所投资区域的熟悉程度以及与当地政府和其他社会主体的关系等；
④团队的投资效率。主要包括：GP团队对投资项目进行尽职调查的执行能力以及从尽职调查到作出投资决策的时间跨度等。
2、如何选择具体企业项目
①该项目企业是否成熟稳定。宏观上，考察企业所在的行业发展以及行业地位，在行业中是否有独特的能力和商业模式。微观上，考察企业管理者和团队的情况，包括企业经营情况，业绩增长，盈利情况，实体企业还是虚拟经济等；
②明确企业开放私募股权的目的。没有哪个成熟稳定盈利的企业会轻易出让自己的股份而换取一点资金，因为从逻辑上来说，企业上市的动机并不是为了让一群无关人员来获利。所以开放私募股权投资对于企业未来的发展有怎样的积极意义？是为了获得更多的合作伙伴，还是打通渠道，或是刺激销售业绩增长？这些是需要研究的；
③回购方案是否具体。面对IPO以后可能发生5倍到10倍的回报，在上市前，股权投资是否有明确回购渠道？如何变现？对于资金退出的方式，基金最好也要给出多样而明确的方案，目前PE基金最常见的几种退出方式包括：IPO，兼并收购，管理层回购和清算。
五、国内风投机构介绍
下面列举了国内外一些比较有名的风投机构，有兴趣可再做详细了解，这里不多做赘述。
VC机构：
达晨创投，深创投，IDG资本，中科招商，红杉资本，华睿投资，纪源资本，永宣创投，同创伟业，基石创投，苏州创投，硅谷天堂，国发创投，东方富海，高特佳，启明维创创投，实地创投，赛伯乐，江苏高科，赛富投资
PE机构：
九鼎投资，中信产业基金，复星资本，金石投资，弘毅投资，建银国际，中信资本，凯雷，KKR，广发信德，鼎晖投资，淡马锡，摩根士丹利，龙柏宏易资本，方源资本，太盟投资集团，国开金融，霸菱亚洲，力鼎资本，国信弘盛
pe基金投资篇(2):详细了解PE基金的投资运作流程，只需这张图！
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PE基金运作的主要流程：(详情如上图）
1、募集资金
投资管理公司主要由基金发起人或其下属企业、当地较为知名的企业和未来基金的管理团队（两到三名资深专业人士构成）共同出资设立，它将作为未来基金的普通合伙人（管理人）和作为未来基金的有限合伙人的其他投资人共同出资设立基金。接着，由基金发起人制订招募基金计划、投资人及合伙人签署认购协议及合伙人协议、认缴资金按约定到位，基金即成立。
2、项目筛选
私募股权投资成功的基础是获得好项目。获取项目信息的途径主要是自有渠道（网络、股东等）和中介渠道（投行、券商、事务所等）。其次是项目的筛选，这是对基金管理人能力的最直接的考验。通过项目方递交的商业计划书，可以初步判断该行业是否是私募基金关注的行业、企业股权结构、企业的管理团队背景、产品竞争力及盈利模式、企业和市场的发展现状、投资区域和融资意向等。
3、尽职调查
尽职调查分为两个部分。第一部分是行业研究，评估市场空间、市场潜力和增长速度、供应渠道、替代技术或产品、企业的市场竞争力、占有率及行业发展趋势等，从宏观层面判断项目的可行性。第二部分是企业调研，主要是从企业运营历史和现状核实商业计划书的真实性，首先是调查企业管理团队素质，组织架构和人事档案等；其次是企业的市场规模、增长潜力、竞争优势、营销策略等；第三是调查技术人才与研发能力、专利与知识产权、产品特性与附加值、生产可行性等；第四是评价企业财税、法律等状况、企业股权结构、财务计划的合理性、未来价值和盈利前景、投入资金所占股份、预期报酬和风险等。
4、投资方案设计
尽职调查之后，项目经理撰写调研报告及投资方案建议。投资方案主要包括估值定价、董事会席位、投票权、退出策略、合同条款等。由于企业和私募基金所代表的利益集团不同，所以在估值和合同条款等方面很容易产生分歧，需要基金经理有很高的谈判技巧，并引入会计师与律师从中协调。
5、交易及监管
为了控制投资风险，私募基金一般不会一次性给项目注入所有资金，而是在企业发展达到合同条款中设定的阶段性指标后，分阶段注入资金。私募股权投资者通过定期审查企业财务、参与重大决策、进行战略指导等方式对企业进行监管。通常私募股权投资者也会帮助企业寻找战略伙伴，发挥协同效应并降低企业成本，以提高收益。
6、项目退出
私募股权投资的获利方式主要来自在市场上出售所投资企业的股权而实现的投资资本增值，即通常所说的私募股权投资的退出，这是投资的最后一环节，关系到其投资的资本收回及增值实现。目前常见的退出方式主要有三种，即上市退出（IPO）、股权出售和破产清算退出。上市是企业获得在证券市场上的持续融资渠道，表明了金融市场对企业经营业绩的认可，又维持了公司的独立性，同时也能够给私募股权投资者带来巨额的回报。股权出售是指由于企业达不到上市的要求，无法公开出售其股份，因此私募股权投资者将所持有的企业股权出售给其他投资机构（兼并收购）或该企业管理层（回购）。破产清算是在企业成长缓慢、未来收益前景不佳的情况下所采取的一种退出方式，这是投资退出的最坏结果，往往只能收回部分投资。（本文图片根据刘兴业、任纪军编著的《中国式私募股权投资》整理）
pe基金投资篇(3):PE基金的投资流程
（1）项目选择和可行性核查
（2）投资方案设计、达成一致后签署法律文件
投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。由于投资方和引资方的出发点和利益不同、税收考虑不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决这次分歧的技术要求高，所以不仅需要谈判技巧，还需要会计师和律师的协助。
（3）监管
实施积极有效的监管是降低投资风险的必要手段，但需要人力和财力的投入，会增加投资者的成本，因此不同的基金会决定恰当的监管程度，包括采取有效的报告制度和监控制度、参与重大决策、进行战略指导等。投资者还会利用其网络和渠道帮助合资公司进入新市场、寻找战略伙伴以发挥协同效应、降低成本等方式来提高收益。另外，为满足引资企业未来公开发行或国际并购的要求，投资者会帮其建立合适的管理体系和法律构架。
