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【一】:东风汽车
南京财经大学专业任意选修课课程论文考试（封面）
2011 ——2012第二学期
课程名称：证劵投资学
任课教师：陆圭贤
学生姓名：王星杰
班 级：国贸0901
学 号：1201090146
论文题目：证券投资分析报告（600006东风汽车） 内容摘要：
关 键 词：
证券投资分析报告
随着改革开放的不断深入，我国的经济发展和人民的生活水平不断提高。进入21世纪后我国汽车行业开始进入爆炸式增长阶段，普通居民对于汽车的需求量开始迅速攀升，汽车产业逐渐成为我国的新的支柱产业。不管是在对内影响还是在对外贸易中，汽车产业都开始发挥举足轻重的作用。在这样一个大背景下，笔者选择了一支汽车股票东风汽车（600006），通过宏观经济分析、行业分析、公司分析和财务分析，全面剖析此股票的投资价值和未来的成长潜力。
第一部分：宏观经济和行业分析
一、宏观经济分析
2008年经济危机爆发以后，世界各国经济陷入了低谷之中。3年之后的今天在美国经济还处在非常缓慢的恢复之中时，欧洲债务危机又愈演愈烈，欧元区的希腊和意大利都出现了主权债务问题，给世界经济复苏和我国的经济的快速发展蒙上了一层阴影。当前我国经济正处在由平稳回升走向全面恢复的关键阶段，下面笔者就从几个具体的方面对宏观经济情况进行分析。
1、 社会经济发展速度和经济结构分析
2000-2011年我国GDP总量和涨跌额
虽然总体来说，我国的经济发展速度仍旧很快，但是受美国次贷危机所引发的金融危机给世界经济带来巨大震荡，中国宏观经济发展的步伐放缓，呈现出“经济增速逐季回落、通胀压力高位回缓、经济泡沫逆转、资源错配加剧、金融风险上扬与结构刚性持续的局面”。面对欧债危机，美国经济增长乏力，国内经济结构不平衡等问题，我国的经济发展确实面临严峻挑战。
2、 投资规模分析
国家统计局9日发布报告，2012年1—5月份，我国固定资产投资（不含农户）108924亿元，同比名义增长20．1％，增速较2012年1—4月份回落0．1个百分点。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）增长1．15％。分产业看，2012年1－5月份，我国第一产业投资同比增长37．1％；第二产业投资增长23．9％；第三产业投资增长16．4％。从项目隶属关系看，2012年1－5月份，中央项目投资5605亿元，同比下降7．7％，降幅较2012年1－4月份扩大3．6个百分点；地方项目投资103319亿元，增长22．1％，增速较1－4月份提高0．1个百分点。
从上述的数据可以看出，总体来说我国的投资规模还是不断上升的，但是增长速度还是
有所放缓，说明了资本市场在短期内是有萧条的趋势的。
3、 消费分析
投资、消费、出口长期以来是拉动经济增长的三驾马车，我国经济一直以来存在消费不足的现象，2008年开始国务院出台进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施，相关部门预计2012年消费对中国国内生产总值的贡献率将超越投资，在近１０年中首次成为经济增长第一动力。“十二五”规划中确定的消费、投资和出口协调拉动的经济增长模式将初步形成。可见未来我国的消费增长仍会平稳加速，消费需求会保持旺盛。
4、经济周期分析
目前而言我国经济的先行指标、一致指标及滞后指标都没有达到预警指数，这说明我国的经济处于一个安全的点。这预示着我国经济在2012年还会保持一个稳定的增长，为我国的全面发展提供一个良好的经济支持。
5、 财政政策分析
（1）财政收入和财政支出情况分析
2009年1月-2012年3月全国财政收入及增速分析（单位：亿美元，%）
2012年一季度全国财政收入累计29976.25亿元，比去年同期增加3850.51亿元，增长14.7%。财政收入中的税收收入25857.81亿元，同比增长10.3%。其中，个人所得税收入1911亿元，同比减少127亿元，下降6.2%。主要受提高个人所得税工薪所得减除费用标准，以及调整个体工商户经营所得税率结构减收影响。
2010年1月-2012年3月全国财政支出及增速分析（单位：亿美元，%）
2012年一季度全国财政支出24118.05亿元，比去年同期增加6064.48亿元，增长33.6%。其中，中央本级支出3841.98亿元，同比增长22.7%；地方财政支出20276.07亿元，同比增长35.9%。收减支增的财政状况显示出宽松的银根迹象，我国政府可能会对通过促进证券投资的来带动经济的增长。
6、货币政策分析
中国人民银行决定，从2011年12月5日起，
下调存款类金融机构人民币存款准备金率
0．5个百分点。这是央行35个月以来首次下调存款准备金率，也意味着自2010年以来的紧缩货币政策正式转向，而未来信贷可能进一步放松。实际上，在准备金率下调之前，央行在公开市场操作中已经有了货币政策转向的征兆。央行先是在10月20日下调了3年期央票发行利率1个基点，并在接下来的11月份连续两次下调一年期央票利率1．07个基点和8．58个基点，被视为明确的松动信号。
但是一次存款准备金率的下调，对股市的实质性影响有限，需要关注这次调整会不会真正成为货币政策的“拐点”。如果未来资金面进一步放松，对市场的走稳有重要意义。但综合各方面因素分析，政策微调的可能更大，投资者还是应当保持谨慎姿态。
7、物价分析
由以上数据可以看出，2011年我国消费物价指数处于节节攀升的状态，工业品出厂价格指数也是不断提高，物价上涨压力加大。通胀的压力在持续上升。这次通胀压力主要来自于成本压力，包括国际能源资源和大宗原材料价格上涨的因素，这将是一个持续影响中国消费物价指数的因素。预示着中国进入了一个高增长伴随着高通胀的经济阶段。
二、行业分析
1、行业一般特征的分析
（1）经济结构分析
我国汽车行业属于寡头垄断的局面。由于汽车行业初始投入的资本较大，这在一定程度上阻止了大量中小企业的进入。并且汽车行业只有在达到MES时才能获得规模效益，这就会在竞争中淘汰大量的中小企业。我国目前主要的汽车制造厂有：一汽集团，东风汽车集团（东风本田、东风标志、东风日产、东风卡车等 生产标志和雪铁龙系列轿车、日产系列轿车乘用车、东风卡车等），上汽集团（上海通用、上汽通用五菱、上海大众、上海轿车、名爵轿车等生产别克系列、大众系列、名爵系列、上汽荣威系列、五菱微车等等），广汽集团（广州本田、广汽丰田、以及其自主品牌生产本田系列、丰田系列、自主品牌传奇等），长安集团。除此之外，我国还有一些民营汽车企业如， 比亚迪汽车、吉利汽车、力帆汽车、北京汽车集团（北京奔驰、北京现代）。由此可见，我国的汽车行业面临激烈的内外竞争。
（2）经济周期与行业分析
按照国际市场的经验而言，汽车行业运行状态与经济周期密切相关，应该属于周期性行业。当经济处于上升状态时，该行业会大幅扩张。当经济衰退时，该行业相关产品的购买会被延迟到经济改善之后，所以也会相应衰退。但目前而言由于汽车在我国还处在正在普及的阶段。我国的汽车行业应该是介于周期型行业和增长型行业之间，因为其发展速度明显快于社会经济发展的速度，并且即使经济衰退，汽车行业能仍保持一定的增长。
（3）行业生命周期分析
到2009www.shanpow.com_东风为我来。
年，中国取代美国成为世界上最大的汽车销售市场，结束了由福特公司开始的
美国长达一个多世纪的汽车统治地位。不仅如此，2009年，中国的汽车产量超过了日本和美国的总和，自2006年以来，由日本汽车工业保持的世界第一的位置，在2009年也被中国取代。2009年中国汽车工业产销总量分别达到1379.1万辆和1364.48万辆，同比增长48.30%和46.15%。
2010年，在国家扩内需、调结构、促转变等一系列政策措施的积极作用下，我国汽车工业延续2009年发展态势，保持平稳较快发展。汽车产销快速增长，自主品牌市场份额提升，汽车出口逐步恢复，大企业集团产销规模整体提升，市场需求结构进一步优化，汽车工业产业结构调整加快。2010年，汽车产销分别为1826.47万辆和1806.19万辆，同比增长32.44%和32.37%，保持了世界第一的地位。
2011年以来，我国汽车业步伐放缓，汽车市场整体趋势向淡，但同时也是理性回归。2011年1-5月，汽车产销分别为777.97万辆和791.62万辆，同比增长3.19%和4.06%，增幅较2010年同期分别回落52.4和49.19个百分点。
中国汽车产业作为世界汽车产业重要的组成部分，未来十年是中国汽车产业的黄金期，汽车产业已经完成了从小到大的过程，正在逐步实现由弱到强的巨大跨越，全球汽车工业将向中国和一些新兴经济体进一步转移，这对中国汽车工业来说，仍是非常难得的历史机遇。目前，中国汽车市场不仅发展快，而且汽车消费需求变化也快，这对于中国汽车产业来说，将迎来下一个黄金十年，自主品牌将完成从“中国制造”到“中国创造”的发展过程。预计未来十年，我国汽车市场年均增长率将达到7.1%，到2020年中国汽车市场的销量有望占据全球汽车总销量的一半以上，将是美国市场销量的两倍左右。中国汽车市场前景非常广阔。
2、行业影响因素分析
1、政府政策的影响
目前我国政府对汽车产业的政策旨在引导：
（1）提高自主品牌乘用车市场占有率。目前，我国自主品牌汽车在国内市场份额已经达到50%以上，乘用车市场自主品牌大约占到30%。政府可以通过两种方式提高自主品牌乘用车市场占有率：首先，通过开征燃油税等政策鼓励低排量低能耗经济型轿车消费，由于经济型轿车自主品牌占有率高，从而提高自主品牌乘用车市场占有率。政府还可以出台政策，在公车采购时，向自主品牌汽车倾斜，优先采购自主品牌市场占有率。
（2）企业在竞争中兼并重组，形成若干产能百万辆企业。该政策充分显示国家把汽车产业做大做强决心。汽车产业投入大，研发营销成本高，技术壁垒高，规模效应明显。该政策无疑为汽车集团整体上市提供强有力政策支持，也为最近南汽，上汽合作传言提供了政策依据。
这两点都是有利于我国产业的长远发展的。保证了市场对汽车产业的信心。但同时出台的汽油税政策可能会对汽车市场有所影响：
（3）燃油税问题备受市场各方关注。燃油税在我国最早提出是在１９９７年。最近汽油价格上涨，该问题再次成为人们关注焦点。燃油税作为国家能战略重大举措，出台势在必行。
2、技术进步、产品更新的影响
增强汽车工业自主创新能力、提高汽车产业技术水平，关键是要全面增强自主创新能力。要在一些重要产业尽快掌握核心技术和提高系统集成能力，形成一批拥有自主知识产权技术产品和标准。未来几年，国有背景汽车集团会加大研发支出，从而带动整个行业研发支出增加，对以经济型轿车为主，利润空间较小汽车生产厂商会有一定压力。
第二部分：个股分析
东风汽车股份有限公司（股票代码：600006，股票简称：东风汽车）是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车
【二】:《我是东风人》东风企业文化感悟篇
我是东风人
东风油品集团立足于中国古都许昌，有四大生产基地，现在正处于逐步完善企业经营模式阶段，石油总年产能力达150万吨，属于中国润滑油大型企业。东风润滑油在未来将成为原料进口、生产、研发、贸易、物流、专业市场服务为一体的综合型、多元化的企业龙头。时代造就了东风润滑油的诞生和崛起，作为东风人，我感到无比自豪！
我刚来到东风油品集团时，东风还处于建设不久的2010年，见证了东风油品集团许昌生产基地逐步强大的历程。这也增加了我对东风润滑油的认识，无形之中满足了我一个东风人的自豪感！从与美国埃克森美孚的五年战略合作，再到与韩国GS集团的战略合作，使我这样一个东风人坚定不移地相信东风润滑油将在未来引导中国润滑油行业，振兴民族品牌的使命也必将实现！这是东风油品集团赋予每一位东风人的责任和光荣使命，东风人势必乘风破浪、唱响中国！
东风人，我认为一个最好的诠释应该称之为“东风文化的人”。东风企业文化有着鲜明特色的一面，作为东风人也应该有这样特色的一面，这样才符合东风油品集团员工标准，才称得上真正意义上的东风文化人。那么，东风文化的人应该具备哪些特点才称得上是东风文化人呢？
第一， 深入了解东风，以企业目标为自我实现价值的目标。也就是说，将个人价值观与企业荣辱得失完美地有机结合在一起。一句话概括：企业的发展就是每一个东风人实现个人价值观的标尺。
第二， 学习，不断地学习。“人不学，不知道”是古人留给我们的训诫，每一个东风人要牢记‘只有不断地学习行业知识，积累专业性技术，将这些转变成为自我财富，并不断拓展’。东风人的学习之路应该是“永不止步”，塑造一个既有深度，亦有广度的综合型东风人才是我们得目标。
第三， 态度，品德。态度决定细节，细节决定成败！东风人的态度是一种端正、诚恳、务实、积极向上的态度。品德，其重要性不可言喻。中国著名企业家牛根生先生曾说过一句有关用人策略的话，“有德有才，破格重用；有德无才，培养使用；无德有才，限制录用；无德无才，坚决不用”。企业的发展必须要有一批有德有才的人区位置拼搏、奋斗！小胜凭智，大胜靠德，东风的明天离不开大德大才的人去完成使命！
东风有我，我为东风！作为东风人，我为之骄傲！明天的东风，为有我们这样一批东风人拼搏、奋斗的汗水而感到自豪！
我是东风人，我愿追随东风而笑傲人生！
胡 爽
2012年4月29日
【三】:你把东风带给树枝
你把东风带给树枝，
让小鸟快活地飞上蓝天
你把青草带给原野
让千万朵鲜花张开笑脸
你把阳光带给山谷，
让积雪化成淙淙的泉水； 你把细雨带给田地，
让种子闻到泥土的香味……
三百六十五天，
谁也不多，谁也不少；
就看我们呀--
能不能把你安排得最好?
糊涂的人整天东荡西游，
你就从他身边悄悄溜走，
把一大堆没做完的事情，
一古脑儿丢在他的面前。
懒惰的人整天没头没脑，
你去远了他一点不知道；
人家都在使劲要赶上你，
他总是摇头说还早还早。
我们可不糊涂也不懒惰，
少先队员谁也不肯落后；
因为我们知道：
你的马车一去，就不再回头。
唐伯虎潜心学画。唐伯虎是明朝著名的画家和文学家，小的时候在画画方面显示了超人的才华。唐伯虎拜师，拜在大画家沈周门下，学习自然更加刻苦勤奋，掌握绘画技艺很快，深受沈周的称赞。不料，由于沈周的称赞，这次使一向谦虚的唐伯虎也渐渐地产生了自满的情绪，沈周看在眼中，记在心里，一次吃饭，沈周让唐伯虎去开窗户，唐伯虎发现自己手下的窗户竟是老师沈周的一幅画，唐伯虎非常惭愧，从此潜心学画。
岳飞学艺。民族英雄岳飞生逢乱世，自幼家贫，在乡邻的资助下，拜陕西名师周桐习武学艺，期间，目睹山河破碎，百姓流离失所，萌发了学艺报国的志向，克服了骄傲自满的情绪。寒www.shanpow.com_东风为我来。
暑冬夏，苦练不缀，在名师周桐的悉心指导下，终于练成了岳家抢，并率领王贵，汤显等伙伴，加入到了抗金救国的爱国洪流
不要为已消尽之年华叹息，必须正视匆匆溜走的时光。
——布莱希特【德】
当许多人在一条路上徘徊不前时，他们不得不让开一条大路，让那珍惜时间的人赶到他们的前面去。
——苏格拉底【古希腊】
敢于浪费哪怕一个钟头时间的人，说明他还不懂得珍惜生命的全部价值。
——达尔文【英】
古来一切有成就的人，都很严肃地对待自己的生命，当他活着一天，总要尽量多劳动、多工作、多学习，不肯虚度年华，不让时间白白地浪费掉。
——邓拓
光景不待人，须臾发成丝。
——李白
即将来临的一天，比过去的一年更为悠长。
——福尔斯特【英】
惜时名言
●时间像弹簧，可以缩短也可以拉长（柬埔寨）
●懒汉从来没有时间（意大利）
●盲人无白天，醉鬼无时间（朝鲜）
●眼前的瞬间是一位威力强大的女神（歌德）
●即使最无足轻重的今天和最无足轻重的昨天相比，也具有现实性这一优势（叔本华）
●抓住现实的每一分钟，胜过想象中的一年
●在时间的大钟上，只有两个字现在（英国）
●现在优于其他一切时间它是我们自己的（阿根廷）
●严格说来，生活在现在的人很少，但几乎没有人准备生活在别的时代（斯威夫特）
●光棍不吃眼前亏
●多得不如现得
●做事情拖泥带水是时间被偷（英国）
●不晓得明天该做什么事情的人，是不幸的（苏联）
