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长耕7000理财篇(一):理财7年10万元积蓄变7000 财怎么越理越亏
孔一鸣，33岁，是本栏目的忠实读者。最近，他发来求助邮件，讲述了自己理财7年来的辛酸苦辣：从26岁至今理财7年来，我最终换来的结果是将当初10万元的积蓄理成了7000元。按理讲，我并未将所有“鸡蛋”全部放进一只“篮子”，确实进行了分散投资，而
相关公司股票走势
中国人寿13.67-0.11-0.80%
且当某一投资品种走势不明或价格下挫时，我都会在第一时间进行止损。可即使做了这么多，又搭时间又耗精力，却依旧难逃“越理越亏”的噩运。究竟是我财运不
济，还是根本就没掌握理财的精髓？孔一鸣的问题出在哪儿？本栏目在与该读者电话沟通后发现，他“不聚财”的症结恰恰是因为踏入了理财误区，而这也是很多人
时常不小心错入的。
理财误区一：个人理财目标不明确
做任何事都要设立目标，否则就是瞎跑。而目标的制定也是个人理财规划前的首要任务，即对实施计划指引了明确的方向。通常情况下，理财目标可分为
三个阶段：短期、中期、长期。短期目标，比如你要买台电视机，要去海南度假，一年内就可以完成；中期目标，比如你要在几年内攒足够的钱支付购房首付，要为
孩子攒钱支付大学学费，这些目标可能需要2至10年来完成；长期目标，比如你计划退休后过上高品质的舒适生活，这就需要制订一个数十年的理财计划。
那么，该如何科学合理地设立自己的目标呢？日常生活中，每个人都有许多愿望：我想退休后过舒适的生活、我想让孩子到国外去读书、我想换一套大房
子等等。但这些只是生活愿望，而非理财目标。专家指出，理财目标必须具备两个具体特征：一是目标结果可以用货币精确计算；二是有实现目标的最后期限。简单
来说，就是理财目标需具有可度量性和时间性。比如，我想20年后成为百万富翁，我想5年后购置一套100万元的大房子，我想每月给孩子存500元的学费，
这些都是清晰的理财目标。当然，理财目标的设立要建立在合理的基础上，能够针对家庭的收入水平预期和消费水平预期进行综合规划，比如预期未来五年内收入会
增长多少，消费会增加多少，家庭结余大概处于一个什么样的水平，只有对这些数字心中有数，才能更好地制定合理的理财目标。而在制定出各阶段的理财目标后，
接下来可以按照时间先后顺序、重要顺序等进行排序，确定目标的先后次序。此外，最好能使目标具体化，比如什么时间达到什么目标，越清晰的目标就越容易找到
自己努力的方向和动力，从而使得目标的实现更具可行性与操作性。需要说明的是，理财目标明确后并非一成不变，而应随着家庭成长定期微调。
理财误区二：缺少长期坚持的恒心
个人理财目标制定好后，不少人一开始雄心勃勃，下定决心要做好个人理财，抑或几年内要让生活质量提高，工作再上台阶，然而数年过去才发现，不仅
个人理财目标没能实现，生活工作状况也还在原地踏步，白白耗费了光阴。事实上，那些原地踏步者大都在执行理财方案时，三天打鱼四天晒网，缺少长期坚持的恒
心，这也是个人理财遭遇屡屡失败的最“致命”的一点，务必要重视。
有理财师在分析理财者心理时指出，制订一个好的理财计划我们费尽心思，花费了很多的人力、物力和财力，也预期获得一个心目中的理财结果。于是，
往往在理财初期，我们都会热情高涨，因为向往着心仪的理财目标，感觉自己在完成一件非常伟大的事业。但随着时间的推移，热情慢慢消退，这时我们很有可能在
实施理财计划的过程中大打折扣。有时因为出现意外情况，当月花费突然增加使生活压力很大，于是原先每月1000元的理财资金这个月只拿出800元，心想等
到下个月手头宽裕后再补上，但情况往往就是下个月拿出的可能比800元还少。另一种情况是由于理财目标的实现是一个比较长的过程，并非一朝一夕，几个月下
来，看到理财目标离自己依旧遥遥无期，便信心大减，最后主动放弃了精心策划的理财计划。所以，在践行理财方案的漫长岁月里，理财者要培养自己的“理财强迫
症”，这就如同减肥，最终变苗条的都是那些能长期坚持“管住嘴，撒开腿”的人。
理财误区三：对投资不懂却盲目跟风
在投资理财方面，很多人并不太懂，但又急于想通过投资让自己有限的资产获得保值增值，于是就盲目跟风选择一些并不适合自己的理财方式。譬如很多
人都知道股市有风险，入市需谨慎，但只是人云亦云，少有人真正静下来思考股市的风险究竟在哪里，如何规避。不仅如此，一些风险承受能力低的人当见到他人炒
股获利后，便在一窍不通的情况下也跟风入了市。
对此，理财师建议投资者务必在厘清自身资产情况和风险承受能力的情况下合理规划资产，不要只因听别人说收益极高或看到别人赚了钱便冒然投入，这
种投资行为往往是巨额亏损的最大诱因。嘉丰瑞德理财师表示，通过投资理财让财富保值增值的确不错，但要选择适合自己的理财方式，而不是盲目投资。譬如投资
股市一定要用闲钱、并且以投资的心态去操作，绝不能像赌徒一样。而且，最好先多熟悉股市的游戏规则，然后做好资金管理，在股市调整期可适当进入，然后待上
涨到有一定的利润时果断坚决卖出，不要贪婪。永远记住要先保住本金，再盈利。此外，在投资之前，一定要进行反复细致的考察，不能只看表面，也不要相信任何
诸如“一年翻倍”之类的高额回报许诺。举个例子，一家企业每年能增长30%已经是非常优秀的公司了，现在各行各业利润都不高，即使是全球投资者们无限仰慕
的美国“股神”巴菲特，其亲自管理的基金年回报率也不过20%而已，但这对于一个真正懂投资的人来说，已经是一个非常了不起的业绩了。
理财误区四：把买保险当成投资理财
近年来，市场上有关“投连险、分红险”之类的理财产品，看上去很诱人，似乎回报很高，迷惑了不少不明真相的老百姓。但实际上，如果你是为投资分红才去买这类保险，那你真是傻到家了。保险就是保险，只要其实现特有的保障功能就已发挥了作用。
对消费者来讲，保险不是储蓄，不是投资，而应是保障。中国人寿天
津分公司理财经理认为，回归保障才是保险之本，只有回归保障，保险产品才能发挥出它真正的、本质上的强大功能，才算是一个好的产品结构。保险就像一个金字
塔，最下面的那层就是保障，它解决的是人们最基本的需求，只有把这层做结实了，才可能往上面搭建。理财专家认为，投资保值等业务是寿险的延伸业务，在收益
率方面具有较大可变性，而对意外死亡、重大疾病等基本生存的保障才应该是每个投保人的“第一张保单”。一个成熟的保险业内人士给自己买保险，会把50%以
上的投入放在基础保障类产品上，而绝不是投资功能类产品。聚川理财注册理财师李健表示，分红险、投连险和万能险的保费一般比较昂贵，对事业刚刚起步的年轻
人来说并不合适，在金融环境动荡时，更可能出现保费断供的危机，而相同保费下，如果选择消费型即保费不返还的产品，保障金额会更高，保障也能更到位。
理财误区五：买保本产品以为收益有保证
眼下，购买银行保本理财产品已成普通投资者的优选。可是，保本理财产品的真正意义是保证本金，但实际收益却不一定保证。很多投资者把“预期最高收益”等同于其最终收益率，在理财产品到期后，如果出现最终收益低于预期最高收益时，便觉得自己受骗了。
事实上，“预期最高收益”指的是在理想情况下理财产品的收益情况，这其中是存在一定风险的，因为预期收益可能最终不能实现。投资者在阅读产品指
南及条款内容时，须同时关注其中列出的较差或最差投资收益情形。业界理财师指出，保本理财产品并不完全等同于储蓄存款。有的保本理财产品，如果不到期提前
赎回，本金也不能保证。因而，提醒投资者，在购买理财产品时，一定要做到四问，一问在哪查询？二问谁的产品？三问资金投向？四问与谁签约？特别是面对一些
远高于正常固定收益水平的“预期收益率”，一定要多留个心眼。
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长耕7000理财篇(二):理财
第一章 理财的基本常识
理财出现的背景
在当今这个知识爆炸的时代，人们需要的不仅仅是知识，更需要常识。上世纪80年代以前，提起投资理财，很多人都不知道是什么意思，那时候的人们，能够满足温饱问题就很不错了，根本没有余钱，即便有一点，也会放在家里应急。
理财这个词最早出现于20世纪90年代初期，随着经济发展，人民生活水平提高，“你不理财，财不理你”的观念深入人心，建国以来，投资渠道逐渐多元化，从单调的存款、到股票、债券、基金和保险产品，再到期货、房产和黄金。投资理财真正成为深入人心的一种理念。
什么是理财？
就是个人对财务进行管理和规划。一般谈到理财，我们想到的不是投资，就是赚钱，其实，广义的理财内容不仅仅局限于这些，投资只是其中的一部分，理财关注的是该不该做这些投资，理财是理一生之财，是一个长期活动。理财的最高境界是，到离开这个世界之时正好花完最后一分钱。
为什么要理财？
人们开始认为只要能让“钱生钱”，就是目的，其实不然，随着时间的推移，人们理财不仅仅是为了追求财富，更是为了寻找幸福。平时，我们看到不少富人，生活并不幸福，而一些普通家庭，日子却过得红火，这跟他们是否善于理财，是否能让金钱为自己的快乐服务，是有一定的关系的。财富不等于幸福。
前人对理财的认识
远在春秋时代就有人劝民众理财了，孔子在《论语》中说：“君子爱财，取之有道；君子爱财更当治之有道”。另外，美国历史上最富有的人洛克菲勒曾说过：“如果你要财富源源不断的话，就要不断的去构建它，虽然控制开销不能让你一夜之间或一年之内致富，但他所建构的是你未来的财富，它确保你能够更好的照顾你的家人，使你远离债务的烦恼。你可以慢慢的、但是肯定会累计创造出更多的财富资产，同时你也可以去细细地品味生活的乐趣。”前人对于理财都有如此深厚的认识，我们又怎能落后于前人呢？
当今我国也鼓励民众理财
在温总理做的十七大报告中就提到，增加人民群众的财产性收入。所谓财产性收入，是指家庭拥有的房屋、车辆、土地、收藏品、有价证劵、银行存款等所获取的收入，它包括出让财产使用权所得的收入，和财产营运所得的收入，换句话说，财产性收入，就是通过投资所获取的收入。国家提倡让广大老百姓富起来，如何才能富起来？在目前社会环境下，投资变成了一种很好的获取财富的途径。
我们不仅学会要如何理财，如何赚钱，更应该学会如何为自己工作。别去羡慕富有的人，合理理财，你不但可以也变得富有，而且能生活幸福。
金融与理财
第一章 理财基础知识
第二章 理财工具之一银行储蓄
第三章 理财工具之二房地产
第四章 理财工具之三股票
第五章 理财的心理和风险
机会成本可以分很多领域，生产的选择、消费的选择，生活中到处存在着机会成本，如每个人的时间安排也都存在着机会成本，把时间安排于某项活动，就放弃了把时间用于另一项有价值活动的机会。而善于利用机会成本分析利弊，做出效用最大化的选择，是我们的目标。
在我们的日常生活中，经常自觉不自觉的对各种机会成本进行比较，但每个人对机会成本的感觉会不同，所以在选择时，既要尊重自己的感觉和选择，也要尊重他人的感觉和选择，当遇到纯属个人的选择时，要相信自己，不要轻信他人或集体的选择，因为只有自己才最了解自己。
2 沉没成本
沉没成本指已经发生且无法收回的成本，如因失误造成不可收回的投资。具有理性的人在决策时只能忽略它。因为我们无论做什么样的选择都无法将其收回。
举例：假如你花了70元买了1张电影票，你怀疑这部电影是否值70元，在你看了半小时之后，最担心的事被证实了，电影很糟，你应该离开电影院吗?在做这个决定时，你应当忽视那70元，它就是沉没成本。无论你离开电影院与否，钱都不会在收回。
说是有一个老人特别喜欢收集各种古董，一旦碰到心爱的古董，无论花费多少钱都要想方设法地买下来。有一天，他在古董市场上发现了一件向往已久的古代瓷瓶，花了很高的价钱把它买了下来。他把这个宝贝绑在自行车后座上，兴高采烈地骑车回家。谁知由于瓷瓶绑得不牢*，在途中“咣当”一声从自行车后座上滑落下来以后摔得粉碎。
这位老人听到清脆的响声后居然连头也没回继续向前骑车。这时，路边有热心人对他大声喊道：“老人家，您的瓷瓶摔碎了！”老人仍然是头也没回地说：“摔碎了吗？听声音一定是摔得粉碎，无可挽回了！”不一会儿，老人家的背影消失在了茫茫人海中。如果这种事情放到一般人的身上又会是怎样呢？我想不少人一定会从自行车上跳下来，对着已经化为碎片的瓷瓶捶胸顿足，扼腕痛惜，有的可能会好长时间精神难以恢复。
面对这种无法再收回的沉没成本，最明智的选择就是视其没有发生，也就是说不应该考虑以前做过什么，而应该考虑以后怎么样做才能取得最佳的效益。那些无法挽回的沉没成本会阻碍我们前进的脚步，会让人沉浸在沉没的泥沼里，犹豫、反思、患得患失却看不见前面更明朗的路。
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其中一种协调机制是计划经济体制， 它由一个集中的中央体系发布行政命令，指挥经济运行与协调，生产什么，如何生产，为谁生产的决策都有中央体系做出，其他人只能执行上级命令。这种协调机制通过垂直的等级体系由上而下渗透，各经济主体按上级的指令进行经济活动，计划经济体制具有很大的弊端，一是抑制经济主体的积极性，二是很难对成千上万的产品的供给与需求做出正确的计划，资源配置的效率低下。
另一种协调机制是市场经济体制，它是在产权确定的条件下，由价格调节单个经济体的决策。它像一个非常精巧的机构，通过价格和市场体系，无意识地协调着生产者及消费者的活动，它还是一部传达信息的机器，把千万个经济主体的偏好和行为汇集在一起，很好地解决了生产什么，如何生产、为谁生产这些问题。生产什么？在市场经济体制下，资源会自动流向获利最高的产业和产品，人们的逐利动机非常敏锐。如何生产？为了在竞争中获利，生产者必然会选择效率高的生产方式，把成本降到最低。为谁生产？取决于生产要素的供给与需求。市场价格调节着商品的供求，而利润与亏损，驱使企业有效率地生产出消费者满意的商品。
“看不见的手”这个名词是由18世纪英国经济学家亚当斯密在《国富论》中提出的。他形容在价格机制起作用的情况下，追逐私利的人如何实现人与人之间的合作，从而使社会财富更加充裕。借助于这只看不见的手配置资源、效率高、成本低。政府只需保证市场机制正常运转就行。
看不见的手的核心就是：人人都是为了自己，经济活动是通过自由竞争进行，个人在追求自己利益与所得时，他经常会增进社会利益，其效果比他真的想促进社会利益所能够得到的结果更好。
4 看得见的手---政府干预
举例：同样是西红柿价格，当市场价格高出人们的可接受范围时，政府就会出面干预：西红柿价格不得高于某个价格。这两年这样的情况很多，国家干预经济生活的理论来源于英国经济学家凯恩斯的一本著作《就业、利息和货币通论》，著名的经济学寓言“挖坑”，就是出于这本书。
寓言：一个国家处于混乱之中，真个社会的经济处于瘫痪境地，工厂倒闭，工人失业，人们无家可归。这时，政府采用了一个经济学家的建议，雇佣200名工人挖了一个很大很大的鱼塘。这200人开始购买铁锹，于是钢铁企业开始开工了，接下来工人吃穿、用等，交通部门、食品企业、服装企业都开工了，大坑挖好了，然后，政府又雇了200人把这个坑填上，这样又需要200把铁锹这样，萧条的市场逐渐复苏了，经济恢复后，政府通过税收偿还了挖坑时发行的债券，一切又正常了。
它说明了一个道理：国家的经济陷入危机的时候，面对市场失灵，政府不能无所作为，不能坐而视之，国家要担当起自己的责任，应该通过适当干预，刺激市场，启动市场，使经济走上正常的轨道。
国家干预经济的主要手段有两种：一是财政政策，二是货币政策。
财政政策包括财政收入政策和财政支出政策两大类，财政收入政策主要税收政策，财政支出政策主要包括政府投资、政府购买等。
货币政策是指控制货币供给以及调控利率的各项措施。比如汇率的变动、利率的变动、设置银行最低准备金、控制货币供应量等等。
比如在股市上，人们虽然注重各种股票的业绩分析，学会看企业发布的公告和各种消息，但是人们更学会了观察国民经济的大势，学会了观察利息率、汇率、和货币发行量对股市的影响。因为当国民经济形势处于下行时，再好业绩的股票也不可能有大的利好消息的，因为股市是脱离不了宏观形势的大势的，孙悟空本身再大也跳不出如来佛的手心。
有经济学家这样比喻：在一个电影院里看电影，一两个人站起来是微观经济，在座的观众自己说了算，当全场的观众都站起来，就是宏观经济，在场的任何人说了都不算，他只能想办法去适应这个局面，这时只有国家伸出它的那只大手才能发挥作用。
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我国CPI构成和各部分比重：
1 食品 34% ；
2 娱乐教育文化用品及服务 14% ；
3 居住 13% ；
4 交通通讯 10% ；
5 医疗保健个人用品 10% ；
6 衣着 9% ；
7 家庭设备及维修服务 6% ；
8 烟酒及用品 4%。
第二节 金融学的基本知识
1、信用
信用的意思是能够履行诺言而取得的信任，信用是长时间积累的信任和诚信度。信用是难得易失的。费十年功夫积累的信用，往往由于一时一事的言行而失掉。从经济的角度理解“信用”，它实际上是指“借”和“贷”的关系。信用如何产生？在远古时期，由于私有者和社会分工的发展，劳动者各自占有不同劳动产品，这就导致了商品交换的出现。其中，一手交钱一手交货的方式，常常受到客观条件的限制，
比方，当商品生产者出售商品的时候，买方可能因为自己的商品没有卖出而无钱购买，于是延期支付即赊销就应运而生了。赊销实质上是买方对卖方未来付款承诺的信任，如此情况下，买方和卖方除了商品交换关系之外，又多了一层债权债务关系，也就是信用关系。后来，这种信用交易的发展，超出了商品买卖的范围。用于支付的货币也进入了信用领域，这就是信贷活动。
于是，一个新的领域——金融业就诞生了，现在市场经济发展的早期，市场主体的信用主要体现为延期付款形式的商业信用，而到了市场经济发达时期，银行信用就逐渐取代了商业信用，代金融业就是信用关系发展的产物， 总之，信用交易与信用制度是随着商品货币经济不断地发展，而建立起来的，进而信用交易的产生和信用制度的建立推动了商品交换和金融工具的发展，最终现代市场经济已经发展成为建立在错综复杂的信用关系之上的信用经济。
2、中央银行
是指一个国家最高的货币金融管理机构，它在各国金融体系中占据主导地位，中央银行一般有宏观调控、保障金融安全与稳定、金融服务等职能。
首先，它是发币的银行，负责调节货币供应量、稳定币值的重要职责。其次，它是银行的银行，负责集中保管商业银行的准备金，是商业银行的贷款者，因此它是最后的贷款者。再次，它是国家的银行，一般的国家货币政策均有它来制定和执行，它是政府干预经济的重要部门。
一般国家的中央银行都为国家提供金融服务，代理国库，代理发行政府债券，为政府筹集资金。他还代表政府参加国际金融组织和各种金融活动。中央银行与普通商业银行以及其他金融机构的根本区别在于，它所从事的业务不是以营利为目的，目的是为实现国家宏观经济目标服务，这就是中央银行所处的地位和性质。
一般来讲中央银行都以这些内容为重要业务：货币发行、集中存款准备金、贷款、再贴现、证券、黄金占款和外汇占款、为商业银行和其他金融机构办理资金的划拨清算和资金转移的业务等。
我国的中央银行发展简介：1905年清政府建立的大清银行是我国最早的中央银行；1928年国民党时期设立中央银行，1948年12月1日，中国人民银行在石家庄正式宣告成立。但这时的中国人民银行和现在不一样，他还兼有商业银行的职能，1983年9月，国务院决定中国人民银行专门行使中央银行的职能，不再兼办工商信贷和储蓄业务，专门负责领导和管理全国的金融事业。1984年1月1日，中国工商银行从中国人民银行分离出来，正式成立，中国人民银行专门行使中央银行的职能。
3、法定存款准备金
指的是按照法律规定各金融机构必须存在中央银行里的那部分资金，法定存款准备金的比率一般由中央银行决定，金融机构存放在中央银行的资金可能会超出法定存款准备金的数额，多余的那部分叫超额存款准备金。实行准备金的目的：在于确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款的时候，能以充足的清偿能力应对，从20世纪30年代开始，法定准备金制度又成了国家调节经济的手段。
它有助于中央银行控制商业银行的信贷规模，中央银行掌握的商业银行的准备金的多少和准备率的高低都会对银行的信贷规模产生影响。按照制度的规定，商业银行不可以把吸收的存款全部贷放出去，必须把一定比例的资金留存，留存的方式或者是以存款的形式存放在中央银行，或者是以库存现金形式自己保存。金融机构缴存的法定准备金一般情况下是不准动用的，而超额准备金金融机构可以自主动用。其保有金额也由金融机构自主决定。
4商业银行
是以经营工商业存款、放款为主要业务，并为客户提供多种金融服务，它是金融机构体系中最为核心的部分。商业银行是以盈利为目的、主要以吸收存款和发放贷款形式为工商企业提供融资服务，并办理结算业务的金融企业。
商业银行的主要职能：
1信用中介，商业银行吸收存款，集中社会上闲置的货币资本，又通过发放贷款，将集中起来的货币资本贷放给资金短缺部门，发挥着化货币为资本的作用。
2支付中介，商业银行接受客户委托，为工商企业办理与货币资本运动有关的技术性业务，如汇兑、非现金结算等；
3信用创造，商业银行发行信用工具，满足流通界对流通手段的需要，并使银行可以超出自有资本与吸收资本的总额而扩展信用。这三项职能中，信用中介是最基本的。
商业银行的主要业务：
1负债业务，是形成商业银行资金来源的业务，其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分，自有资金包括成立时发行股票所筹集的股本以及公积金、未分配利润，外来资金主要是吸收存款，向中央银行借款等。
2资产业务，是商业银行将所聚集的资金加以运用的业务，是商业银行获得收益的主要业务活动，对于所聚集的资金除了必须保留一部分现金和在中央银行的存款以应对客户提存外，其余部分主要是以票据贴现、贷款和证券投资等方式加以运用。
3中间业务，是商业银行不使用自己的资金而为客户办理支付和其他委托事项，并从中收取手续费的业务，是商业银行作为支付中介而提供的多种金融服务，也称为无风险业务。主要有结算业务、信托业务、租赁业务、代理业务、咨询业务等
5名义利率和实际利率
名义利率指的的是央行或其他提供资金贷款的机构所发布的没有经过通货膨胀因素调整的利率，他等于利息的货币额和本金的货币额的比值。
实际利率指的是扣除通货膨胀率后储户或投资者所获得的真实回报率。因为通货膨胀的存在，货币一直是处在贬值状态，只有名义回报率高于通货膨胀率才算是真的盈利。
简单来讲，实际利率就等于表面的名义利率减去通货膨胀率所得数字，公式为：名义利率－通货率（可用CPI增长率来代替）
一般银行存款等固定收益产品的利率都是以名义利率来支付利息的，然而在通货膨胀的环境下，储户或投资者所获得的利息回报就会被通胀抵消掉一部分或者是全部，实际利率和名义利率存在着下述关系。
1、当计息周期为一年时，名义利率和实际利率相等，计息周期短于一年时，实际利率大于名义利率。只有实际利率才能真实的反映。
2、名义利率不能完全体现资金的时间价值，只有实际利率才能够真实的反映资金的时间价值。
3、名义利率和实际利率之间的关系，在通货膨胀率较低的时候，可以简单表示为r=i-p.其中，r为实际利率，i为名义利率，p为价格指数。
4、名义利率越大，周期越短，则实际利率和名义利率之间的差值就会越大。
举例：假设一年存款的名义利率是3%，而CPI通胀率是2%,那么储户实际的利息回报率只有1%。因为中国经济处在高速增长时期，很容易出现较高的通胀，而名义利率的提升，在多数时间都比通胀率的增长慢。那么这时实际利率就会是负数，换句话说，在通胀环境下，储户将钱放进银行，在实际上是亏损了，因为所得的利息抵消不了通货膨胀带来的损失。
负利率环境会促使资金从银行体系中流出，从而刺激了投资和消费，而这又容易引发资产价格的泡沫，并有可能进一步推升通胀，央行一般会采取持续加息的方式来改变经济体中负利率运行状态，以抑制通胀让资产市场中的泡沫逐渐消退，因此，股票投资者在实际利率为负数的初期，还可以持续加码，假如负利率持续的时间过长，那么宏观调控引发风险的可能性加大，应该考虑退场。
6货币的时间价值
什么是货币的时间价值？货币的时间价值是把一笔钱用于投资，随着时间的流逝，那么这笔钱的价值就会大于原先的价值。比方说，有10万元，存入银行，每年的利率为3%，那么，第二年你不但可以得到本金10万元，还可以得到利息3000元。这多出来的利息就好像时间创造出来的。
货币的时间价值有两种计算方法。
一种是单利法，只按本金来进算利息，上一期本金所产生的利息不能产生下一期的利息，其计算公式为：
I=P×r×n S=P×（1+n×r）
其中，I是利息额，P是本金，r是利率，n是期限，Ｓ是本金与利息之和，或叫本利和。
另一种是复利法，即上一期本金所产生的利息也算作下一期计息的本金，即也能产生下一期的利息，其计算公式为：
Ｓ＝Ｐ×（１＋ｒ）ｎ
举个例子来说，有一笔１０万的贷款，期限是３年，年利率是６％，如果以单利法计息，则利息总额和本利和本别是：
Ｉ＝１０００００×６％×５＝３００００元
Ｓ＝１０００００×（１＋５×６％）＝１３００００元
如果以复利法计息，则利息总额和本利和本别是：
Ｓ＝１０００００×（１＋６％）５＝１３３８２３元
Ｉ＝１３３８２３－１０００００＝３３８２３元
可见在利率相同的情况下，以复利计息可以多得利息３８２３元。
复利是财富增值的根本
举例：甲乙年龄相同，每个月都用100元来投资，计算投资收益截止时间为他们65岁，假设投资的年回报率为10%，甲从22岁参加工作开始每月投资，30岁停止，乙从30岁开始投资也是每月100元，到65岁停止。谁的投资回报更多，大部分人都会认为乙多，因为甲的本金只有9600元，乙有42000元，但大部分人错了，甲在65岁的时候到期累积资金是406273元，乙在65岁的时候到期累积资金是342589元。
计算复利72法则，具体方法就是用72%除以每年的回报率，所得数字为总额翻一番所需的年数，比如，一位投资者投资1万元，每年的收益率15%，用72除以15得到4.8，即这1万元在5年之后就变成2万。
第二章 理财工具之一——储蓄
一、利息存在的原因
1延迟消费：假设人将金钱借出，无形中延迟了对消费品的消费，按照时间偏好原则，消费者对现实的商品偏好多于对未来的商品，因此在自由市场会出现正利率。
2预期的通胀：大多数经济体都会出现经济膨胀，一定数量的金钱在未来可以购买到的商品会比现在少，因此借款人需要向放款人补偿此期间的损失。
3代替性投资：放款人可以选择把金钱放在其他投资上，这就是存款的机会成本，放款人把金钱借出，等于放弃了其他投资的可能回报，放款人需要和其他投资机会竞争才可能得到这笔资金。
4投资风险：借款人随时有破产、潜逃或者欠款不还的可能，这就是放款人的风险。因此需要收取额外的金钱，以确保在出现此类情况下仍可获得补偿。
5流动性偏好：人们希望自己的资金或资源可以随时供自己交易，而不是需要时间或金钱才可能做到，利率就是对存款人这种不能的一种补偿。
二、银行计算利息的方法
1基数计息法
适用的情况：储蓄存款计息期间，账户余额可能发生变化，所以主要对具有活期性质的储蓄，即活期存款、零存整取、通知存款。
实质：按实际天数每日累计账户余额。
利息=本金*实际天数*日利率
按天数计算须注意：中国人民银行规定，所有情况均按照每年360天机算，每月30天计算。
例：10000元*36天*0.4%/360=4元
2逐笔计息法
按照预先确定的计算公式逐笔计算利息。一般情况
利息=本金*年（月）数*年或月的利率
不同的储蓄形式有不同的公式，下面我们根据不同储蓄形式，再做具体的介绍。
例：10000元*6个月*2.8%/12=140元
三、储蓄的形式
储蓄存款的形式很多，基本的形式有以下7种：
1活期存款 ：
没有存取日期的约束限制，可以随时存取，在存取的金额上也没有限制，起存金额是1元，它是一个国家货币供应的最大部分，同时还是商业银行资金的重要来源。
但由于该类存款存取频繁，手续复杂，成本较高，因此利率极低，国外的银行甚至还要收取一定的手续费。
计算活期存款利息：每年结息一次，7月1日利息并入本金起息。未到结息日前清户者，按支取日挂牌公告的活期储蓄存款利率计付利息，利息算到结清前一天止。
以10000元为例，存为活期，一年只有40元利息，即使存三年，利息也只有120元，而三年定期获得的利率是4.50%，存款利息为1350元。是活期13倍，因此账户中活期存款不宜太多，留足日常生活所需的金额即可，您可以自己到银行将暂不动用的钱存为定期。
2整存整取定期存款：
特点：是一种存期固定，本金一次存入，到期凭存单一次性提取本金以及利息的定期储蓄。起存金额是50元，存期有3个月、半年、1年、2年、3年及5年，目前年利率分别为2.6％、2.8％、3.0％、3.9％、4.5％、5.0％。办理整存整取的客户可以到期支取、提前支取、过期后支取。
计算定期存款利息：利息=本金*年（月）数*年或月的利率
1）到期支取：按约定的存取款日期取款。利率按存款时的利率执行。
2）提前支取：分为提前全额支取、提前部分支取。
提前全额支取时利率按活期利率计算。
提前部分支取：提前支取部分按活期利率计算，剩余部分如满足最低定期存款的要求，到期按照定期存款的利率计算。部分提前支取只能进行一次。
3）过期后支取：如果未约定自动转存，到期后利率按活期利率计算；
约定自动转存的按约定的存期和当日的公告利率进行计算。
3零存整取定期存款、教育储蓄
零存整取定期存款：是每个月固定存额，集零成整并且事先约定好存款的期限，到期时一次性支取本金和利息的一种定期储蓄。一般从5元起存，存期有1年、3年、5年，利率基于整存整取，高于活期，零存整取利率一般为定期存款利率的60%。
它只适用于个人。
它允许预存（次数不定）和漏存，漏存的应在次月补齐。但是漏存的次数累计不能超过两次。如漏存超过2次，其账户之后所存入的金额就按活期存款计算利息，当账户金额=应存金额时，就不允许存入。
零存整取不允许部分提前支取。
计算零存整取定期存款利息：利息=月存金额×累计月积数×月利率，其中：累计月积数=（存入次数1）÷2×存入次数。 据此推算一年期之累计月积数为（121）÷2×12=78，以此类推，三年期、五年期之累计月积数分别为666和1830.储户只需记住这几个常数就可按公式计算出零存整取储蓄利息。 例：某储户2010年1月1日开立零存整取户，约定每月存入100元，定期一年，开户日该储种利率为月息为3%*60%/12=0.15%，按月存入至期满，其应获利息为： 应获利息=100×78×0.15%=11.7元
教育储蓄：国家为了发展教育事业推出的，它采取的存款方法是零存整取，适用的存款利率是定期存款利率，免征利息税。对象为在校四年级以上的学生。存款实行实名制，到期支取的时候，存款人要向银行出具可以证明学生正在接受非义务教育的证明。如要提前支取，职能全额支取。对于没有提供证明的不享受教育储蓄的相关优惠。教育储蓄规定以50元为最低起存金额，本金合计最高可以达到2万元，存期分为1年、3年、6年，存款方式有两种：等额和不等额。
4整存零取定期存款
一次性存入本金，分期支取固定金额，到期支取利息，适合在较长时间内分期陆续使用较大款项的客户，从1000元开始起存，存款期限有1年、3年、5年，利率为2.6%、2.8%、3.0%，支取的期限有1个月、3个月、6个月等，可以由银行和储户协商。
计算整存零取存款利息：利息=本金*年数*年利率
提取额=（本金+利息）/月数
例：某储户开立整存零取取户，存入1000元，定期一年，开户日该储种利率为2.6%，每月提取一次，其利息、提取额分别为：
利息=1000*2.6%*1=26元；
提取额=（1000*1*2.6%+1000）/12=85.5元
5存本取息定期存款
一次性将存款本金存入，同时约定存款的期限以及取息期，分期支取利息，存款到期时一次性支取本金，存期有1年、3年、5年，利率为2.6%、2.8%、3.0%，取息日期，储户可以在开户时和银行约定，可以每月或几个月取息一次。
特色:适用于资金长期闲置或者利率较高的情况下使用，可以多次支取利息，方便灵活，可以用以质押贷款，手续方便，没有费用，取息日未到时，不能提前支取利息，
储户如有急需可向开户银行办理提前支取本金（不办理部分提前支取），按支取日挂牌公告之活期储蓄存款利率计付利息，并扣回每月已支取之利息。逾期支取时其逾期部分按支取日挂牌公告之活期储蓄存款利率计付利息。该储种利息计算方法与整存整取定期储蓄相同，在算出利息总额后，再按约定之支取利息次数平均分配。
计算存本取息存款利息：利息=本金*年（月）数*年或月的利率 每次取息的金额=本金*存期*利率/支取利息的次数
例：某储户2010年1月1日存入10万元存本取息储蓄，定期一年，利率2.6%，约定每月取息一次，计算利息总额和每次支取利息额为：利息总额=100000×1（年）×2.6%=2600元。每次支取利息=2600÷12（月）=21.7元。
6定活两便储蓄
兼有定期和活期两种性质的储蓄，储户存款的时候不确定存期，能够随时提取，利率根据实际存期的长短变动，起存金额是50元，利息计算方法：
1、如果存期不超过3个月，则按照支取日活期利率计算利息；
2、如果存期在一年以内，则按照支取日整存整取储蓄存款同档次利率的60%来计算利息；
3、如果存期超过一年，不管存期有多长，全部存期都按支取日整存整取一年期利率的60%来计算；
计算定活两便存款利息：利息=本金×存期×利率×60%
因定活两便储蓄不固定存期，支取时极有可能出现零头天数，出现这种情况，适用于日利率来计算利息。
例：某储户2010年1月1日存入定活两便储蓄1000元，2010年6月1日支取，应获利息多少元？ 先算出这笔存款之实际存期为150天，应按支取日定期整存整取三个月利率（年息2.6%）打六折计算。应获利息=1000元×150天×2.6%/360（日利率）×60%=6.5元
7通知存款
储户存款时不事先约定存款期限，在支取的时候提前通知银行，并且要约定支取的日期和金额，通知存款按照提前通知的时间期限长短，可分为1天和7天通知存款两种，年利率分别为0.85%和1.39%，最低起存金额、最低支取金额和最低留存金额都是5万元。不按规定提前通知而要求支取存款的，则按活期利率计息，利随本清。
计算通知存款利息：利息=本金×存期×相应利率
例：某储户2010年1月1日存入1天通知存款50000元，提前一天通知银行在2010年3月1日支取，应获利息多少元？ 应获利息=50000元×60天×0.85%/360（日利率）=70.8元
如果存活期 应获利息=50000元×60天×0.4%/360（日利率）=33.3元
四、存款储蓄技巧
1滚动存储法
每个月将结余的钱存到一张一年期的整存整取的定期存单中。以一年为一个周期，一年之后，第一张存单到期，把本息取出来凑成整数，开始下一轮的周期存储，这样循环往复，手上始终有12张存单，每个月都会有一张存单到期，每个月都有一定的资金收益，储蓄的数额滚动增加，如果急需用钱，只需支取到期或近期所存的就可以，不会带来很多的利息损失。
此法每年大约可以多得到12%的利息收入。
2四分存储法
也称为金字塔存储法，假设10000元，分别存到四张定期存单中，各个存单里面的金额时呈金字塔状逐渐增加，这样以不同的数额去应急，而其他的利息不会受到损失。
具体操作方法：10000元分为1000，2000，3000, 4000元四份，分别存入一年期定期存单中，这样就在急用钱时按照实际需要支取相应额度的存单，不会造成需要支取小数额不得不动用大数额的弊端，避免带来不必要的利息损失。
3利滚利的存储法
为存本取息和零存整取相结合的一种储蓄方式，以10万元为例，先将其以存本取息的方式存入，然后1个月以后取出，再存入零存整取的账户，如此循环操作。
五、心理账户
心理账户的存在使得钱和钱不同，因为所有的人都有这样的心理，即对自己付出后的成果格外珍惜，这就是工作挣来的钱和赢来的钱不同之处。对待赢来的钱，人们会不加珍惜的投资或消费，为了增加你拥有赢来的或者任何方式赚来的钱的机会，可以尝试：接受感情拥有，不要去想赢来的钱和你工作赚的钱有任何不同，将赢来的钱视为自己从银行取出来的。
第三章 理财工具之二——房地产
一、房价的构成
1土地成本
土地属于特殊资源，也是有成本的，国家掌握土地，开发商以拍卖形式获得土地使用权，开发商要在房地产市场上获利，首先就要取得土地资源，而取得土地资源的方式，就是和其他开发商举牌竞价，而每一次竞价就会将土地成本抬高一个层次，根据发展趋势，包括土地征用和拆迁补偿费在内的土地成本，都会在平稳中趋于上升，而基本上不会有下跌的可能。
2建筑安装成本
随着社会的进步，房地产开发市场中的各项配置将更加节能、安全，性能也将逐步提高，所有这一切都将导致建筑安装成本的上升，特别是这几年房地产市场火热，这样就会使钢材、水泥等建材供不应求，而导致价格上涨，于是建筑安装成本也就上升了很多，土地成本和建筑安装成本加在一起大约占房价的65%-70%。
3配套工程成本
主要是指电力工程、采暖工程、绿化道路工程，在这里面，电力工程因为国家取消了电贴费，因此成本呈下降趋势。采暖工程的热电网入网费比较稳定，绿化道路工程的投入将会越来越大，总体看来，配套工程成本会不会下降主要在于小区的配套完善程度与档次定位的高低，但一般来讲，幅度不会很大，配套工程成本大概占房价的10%-15%。
4前期费用及管理费用
前期费用主要是指监理费、设计费、报审费用。目前建筑施工过程越来越规范，这两项费用基本上不存在下跌空间，管理费用主要为人工费，因为房地产开发企业的人员本来就少，管理费支出并不多，因此，这项费用的下降空间也不大，前期费用和管理费用、销售费用（主要有会展费、售楼处建设维护费、形象宣传费等）、财务费用（主要是银行贷款利息）约占房价的5%-10%.
5住宅的楼层朝向差价、市场浮动因素
地段、周围环境、楼层高低、房屋朝向，还有房屋市场上的炒作，市场供给量，GDP增长幅度、宏观调控政策等因素都可以成为房价的一部分，这些因素影响的大小取决于随行就市。
二、好房子的标准
1价格
A买房属于一种巨大的投资，一定要结合自己的收入来源和原有积蓄来考虑，自己买房能够承受的价格要坚持一个前提——买得起，买的起的标准那就是把每月还贷的钱扣除后，日常生活开支不会受到影响;B 高房价不容易为购房者接受，但房价过低也不一定性价比就高，因为“一分价钱一分货”。
2符合个人需求
3地段
地段是决定房地产价值高低的一个最重要的元素——房地产最大的一个特点是不可移动，要结合两点看：此地段当前的成熟程度和长远发展，大地段概念：大交通、大市政、大环境规划概念。
4建筑质量——购房者最关心的核心要素
质量差就无从谈性价比。
5品牌
代表了开发商的背景和实力，是高性价比的有力保障，知名度高而且实力雄厚的开发商更容易保证住户日后的维修和服务质量。
6社区配套
成熟的社区配套，可以直接为购房者入住后的生活创造便利和舒适的条件。
7户型设计
不仅要符合购房者的需求，顺应其所在区域的地理位置及业主的文化背景、生活习惯、经济发展水平等需求，更要体现出舒适性、合理性、私密性、功能性、经济性、美观性、灵活性以及超前性。
8硬件设备
它能直接影响到住户生活品质的微观细节，这些设施主要有：通信、电视（卫星电视接收系统）、安全、消防、楼宇设备（可视对讲系统）、停车管理等，以及净水设备、采用专用管道输送饮用水到户等。
9周边配套
影响住户的居住质量、生活状态、生活乐趣。
10物业管理
支撑楼盘高性价比的重要因素。
三、房屋面积的概念
1建筑面积
建筑物外墙外围所围成空间的水平面积。高层住宅的建筑面积等于各层建筑面积相加之和。建筑面积将房屋居住的可用面积、墙体柱体占地面积、楼梯走道面积、其他公摊面积等都包含了进去。
2使用面积
住宅各层平面中直接为住户生活使用的净面积之和，用住宅使用面积来反映住宅的使用状况是比较直观和客观的。但当前楼盘销售中，通常不按使用面积计算价格，计算使用面积时有一些特殊规定：跃层式住宅中的户内楼梯，按照自然层数的面积总和计入使用面积。内墙面装修厚度也要计入使用面积，我们平常所说的使用率就是指使用面积/建筑面积得出的结果。
3公用面积
住宅内为了让住户出入方便、正常交往、保障生活而设置的公共走廊、楼梯、电梯间、水箱间等所占面积的总和，购房者购买的住宅中的建筑面积就存在一个公共面积分摊问题。
4实用面积
建筑面积扣除公共分摊面积之后的余额。
5公摊面积
直接为居住而服务的公共空间，比如过道、楼梯等，这部分空间需要分摊到每套房中，由购房者共同分担。
四、租房和购房的比较及决策方法
租房的优点有：1、同样的钱可以使用更大的居住面积，2、比较能够适应家庭的收入变化，3、资金比较灵活，可投资于更有利的渠道中，4、可以自由的迁移，5、如果有瑕疵或损毁风险不需要自己负担，6、税赋较轻，7、不必考虑房价下跌风险。
租房的缺点有：1、有不得不搬离的风险，2、不能按照自己的意愿装修房屋，3、房租可能增加，4、不能运用财务杠杆追求房价差价利益，5、不能通过购房强迫自己储蓄。
购房的优点有：1、可以抵御通货膨胀，2、强制储蓄积累实质财富，3、居住质量高，4、信用增强效果，5、拥有自己住宅的心理满足，6、同时享受居住效用和资本增值的好处。
购房的缺点有：1、缺乏流动性，一旦要换房或变现，就可能被迫降价出售，2、维持成本高，装修意味着提高居住品质，也意味着较高的维持成本，3、赔本损失的风险，即房屋损毁或房价下跌带来的风险。
购房还是租房可以通过一年资金成本分析来决策。
如果是租房，那么计算一年的成本公式为：租房年成本=押金*存款利率+年租金。
假设，押金5000期限为1年，利率为3%，每月租金1500元，年租金为1.8万，则租房成本=5000*3%+18000=18150元。假如租金每年向上调整，那么租房年成本随之上升。
如果是购房，那么计算一年的成本公式为：购房年成本=首付款*存款利率+贷款余额*贷款利率+年维修税费。
假设总价100万，贷款7成，贷款利率6%，年税费1万，购房成本=30*2%+70*6%+1=5.8万，购房之后，总价是固定的，随着每年还款，本金机会成本从贷款利率的6%下降为存款利率2%，购房成本每年都在降低。所以，在一个地方住的越久，购房年成本比租房年成本就越有优势，也就是说，购房会比租房划算。
例：100平方米房屋房主可租可售，如果租，房租每月2000元/月，押金5000元/年，如果购，总价80万，可承接50万元的贷款，利率为6%，首付30万，租与购的成本分析如下：
假设银行存款利率为3%，每年租房成本=2000*12（月）+5000*1（年）*3%=24150元
每年购房成本=300000*3%+500000*6%=39000元
1、房屋的维护成本：租房者不需要负担，购房者需要负担，这部分金额不定，越旧的房屋房屋维护成本越高，在这里，新房的预期维护成本为2000元。
2、房屋的折旧成本：个人住房不需要像企业购房那样计算折旧费，但是同一地段的新旧房存在一定的差价。这就是房屋折旧成本的体现。在这里，新房和一年房的差价是300元/平方米年，折旧率为3.75%，那么折旧成本为30000元。
再把上述两项因素考虑在内，购房的年平均成本为71000元，比租房年成本24150元高了66%。
房价有升值的潜力，如果房价在未来看涨，那么就算当前算起，购房年居住成本高一点，未来出售房屋的资本利得也能够弥补居住期间的成本差价，在这里，房屋年居住成本率=24150/800000=3%,购房成本率=71000/800000=8.9%，相差只有5.9%。如果计划住5年，（1+5.9%）5-1=33%，即房价只要在5年内涨33%以上，购房就是划算的。
五、购房前需要考虑的问题
1个人收入---房价收入比
稳定房价，事实上涉及到一个什么是房价稳定的标准问题，住房是不动产，是人民日常生活的必需品，衡量其价格合理与否，离不开当地居民经济可承受度的问题。即当地多数居民或占60%左右的居民用多少收入才能购买一套住房。世界银行和联合国在衡量一个城市房价是否合理是常用的3至6倍的房价收入比标准，也就是住房价格是居民家庭年收入的3至6倍是比较合理的方价
2事业发展
3工作和迁移
4购房的时机
六、购房的细节
1 检查商品房的合法性 五证 两书
五证：国有土地使用证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建设工程施工许可证和商品房预售许可证或者商品房销售许可证。
两书：住宅质量保证书、住宅使用说明书。
2 进行实际考察
如果看上了某处房子，一定要实际考察，眼见为实
3 签订购房买卖合同
在签订房屋买卖合同的时候，一定要坚持使用国家认定的商品房购销合同的规范文本，对于房地产商单方签订的合同文件，一定要拒绝，以防在合同中存在欺诈条款。
4 办理房屋产权过户登记
购房手续的最后一个程序就是办理房屋产权过户登记，领取房屋及土地的产权证明。
七、房产的投资回报率
任何房产投资，投资者都希望能有一个合理的回报，甚至是一个理想的回报，投资者若要评判自己的投资是否有价值，他们通常主要是看该物业的投资回报率！投资回报率是衡量一处房产投资价值的重要参考数据，一般而言，有两种计算形式和两种估算方法：
一、计算方法
1、投资回报率分析计算公式： 投资回报率＝（税后月租金－物业管理费）×12/购买房屋单价
说明：此方法考虑了租金与房价两者的相对关系， 这种方法算出的比值越大，就表明越值得投资。只要结果大于８％都是不错的投资。但它只是简单粗略的计算，没有考虑资金的时间价值，并且对按揭付款方式不能提供具体的投资分析。
优点：考虑了租金、房价及两种因素的相对关系，是选择“绩优地产”的简捷方法。 不足：没有考虑全部的投入与产出，没有考虑资金的时间成本，因此不能作为投资分析的全面依据。对按揭付款不能提供具体的分析。 例：投资者购买一套面积为100平方米的单位，总价为70万元，成交单价为7000元/平方米。将其以月租金1800元出租。每月的物业管理费100元，那么计算租金回报率＝（1800-100）×12/70000＝2.9%
2、投资回收时间分析计算公式： 投资回收年数＝（首期房款＋期房时间内的按揭款）/（税后月租金－按揭月供款）×12 说明：这种方法可简略估算资金回收期的长短，一般认为结果在12－15年之内都是合理的投资。该方法比租金回报法更深入一步，适用范围也更广，但有其片面性。
优点：考虑了租金、价格和前期主要投入，比租金回报率分析法适用范围广，可估算资金回收期长短。
不足：未考虑前期的其他投入、资金的时间效应。不能解决多套投资的现金分析问题。且由于其固有的片面性，不能作为理想的投资分析工具。
例：投资者购买一套面积为100平方米的单位，总价为70万元，成交单价为7000元/平方米。采用了按揭贷款的方式，首期房款为5成35万元，按揭贷款35万元，贷款利率6%，月供款约为2500元（供20年）。将其以月租金1800元出租。那么计算回收年数＝（350000+0）/（1800-2500）×12＝41.6年
二、简易评估法 第一种：该物业的年收益×15年＝房产购买价，则认为该物业物有所值。
例：投资者购买一套面积为100平方米的单位，总价为70万元，成交单价为7000元/平方米。采用了按揭贷款的方式，首期房款为5成35万元，按揭贷款35万元，月供款约为2500元（供20年）。将其以月租金1800元出租。该物业的年收益=700000/15=47000元，即每月收益3900元。
第二种：计算购入再售出的投资回报率＝(售出价－购入价)/购入价 ，在1年左右出售有10%的收益就是成功的投资。
例：投资者购买一套面积为100平方米的单位，总价为70万元，成交单价为7000元/平方米。采用了按揭贷款的方式，首期房款为5成35万元，按揭贷款35万元，贷款利率6%，月供款约为2500元（供20年）。将其以月租金1800元出租。1年后以总价75万元售出，成交单价为7500元/平方米。投资回报率＝（750000-700000）/700000=7.1%。
八、住房公积金贷款的条件
1金额期限限制
根据现行政策规定，个人住房公积金贷款的单笔贷款最高限额是10万元，而且不能超过总房价的80%，购买二手房，贷款不能超过总房价的50%，贷款的最长期限是30年，购买二手房的最长期限是10年，这方面各地的规定不同。
比如：
北京最高标准为：单笔贷款最高额度为40万，假如借款申请人个人信用评估报告评定的为AAA级，那么贷款金额可以上浮30%，也就是52万；如果贷款申请人为AA级，贷款金额可以上浮15%，即46万；假如是购买商品期房，那么贷款金额最多不得超过房屋总价的90%，假如贷款购买其他性质的住房，那么贷款金额最多不得超过房屋总价的95%.
2缴存年限
申请个人住房公积金贷款的购房者在申请公积金贷款之前，必须先缴存住房公积金并达到一定的年限，否则就没有申请个人住房公积金贷款的资格。这个期限通常为2年，即在申请公积金贷款之前已经连续足额缴纳了两年的住房公积金，当然，各地的具体规定也不同，比如：上海已经把两年缩短为6个月。
3存储余额倍数
购房者申请个人住房公积金贷款单笔贷款的限额和住房公积金存储余额是有关的，通常是基本公积金缴存余额的15倍，但最高是有封顶限制的，各地的具体规定也不同。
4工资基数比例
购房者申请个人住房公积金贷款，贷款的金额大小还和借款人的还款能力有关，还款能力的计算根据是其工资基数的一定比例，一般为工资基数的40-50%。
九、住房商业性贷款的条件
购房者在申请个人住房商业性贷款的时候，银行会要求申请人填写一张《住房贷款申请表》，并据此对申请人的信用状况进行评定，然后再根据评定结果决定是否准予贷款。在这里，购房者有必要弄清银行怎样来评定申请人信用标准的，从而能够做到胸中有数。
银行通常采用以下5种指标量化申请人的个人信用：
1是自然状况类：有年龄、户籍、家庭结构、学历、职业、职务、工龄、住房状况8类项目。
2是清偿能力类：有家庭年收入、家庭净收入、家庭金融资产、家庭其他资产4类项目。
3保障能力类：医疗保险、养老保险、意外伤害保险、个人住房公积金四类项目。
4银行信用类: 银行信用、银行储蓄、银行存款、银行贷款四类项目。
5减分项目类：含不良信用记录、调查核实状况两类项目。
经过对以上5类指标进行综合分析，银行基本上就可以判断是否可以放贷了，在这些指标里面，家庭年收入、个人职务、银行信用状况等指标在里面起到了举足轻重的作用。
在上面这些项目中，银行在贷款条件审查时，特别看中的项目是：
（1）《住房贷款申请表》的真实性 表中的各项资料银行虽然不会全部核实，但会按照一定的比例（大约为20%）进行核查，如果发现其中有数据弄虚作假，就可能会对申请人的个人信用全盘否定。
（2）申请人职业 职业是银行了解个人状况的一个窗口。可以对银行是否房贷起到关键作用，一般来讲，公务员、教师、律师、注册会计师等职业的购房者贷款比较容易。假如是失业人员，一般就很难通过。
（3）申请人的个人年收入 这个因素对于银行是否放贷很关键，银行一般会要求申请人出具有效的收入证明，银行最认可的优质客户一般为年收入20万元以上、净收入10万元以上、金融资产50万元以上、其他资产50万元以上的家庭。
（4）申请人的银行信用 银行认可的优质客户为信用记录良好，并且这个良好记录要保持在12个月以上；银行储蓄金额在贷款比例的30%以上；拥有银行存款、银行贷款记录的申请人。
（5）申请人的还贷保障能力 这是银行对个人住房商业性贷款申请人的一项特殊考核。主要考察申请人是否拥有医疗保险和养老保险。
（6）申请人是否有减分项目 这些减分项目对于申请人能否获得银行贷款关系很大，有时甚至起到一票否决的作用。比如：刑事犯罪记录、因为拖欠贷款而被起诉的记录等。在银行看来，这些人根本就没有信用可言。
十、还贷计算方法
银行贷款的计算
银行贷款是按照复利计算的，Ｓ＝Ｐ×（１＋ｒ）ｎ，P是本金，r是利率，n是期限，Ｓ是本金与利息之和，复利的特点是：利上加利，时间越久，增值越快，而且按照中国人民银行的规定，从2006年1月1日起，个人住房贷款逾期罚款利息率由以前的每天加收0.2%%计收利息，改为在借款合同确定的贷款利率水平上在加收30%到50%，这就是滚雪球的速度加快不少。
逾期罚款的计算方法：逾期第一天还贷额=本金+利息+罚金+罚金*30%，逾期第二天还贷额=逾期第一天还贷额+利息+罚金+罚金*30%，这就意味着逾期越长，滚雪球越快
为了防止这种情况，根据全世界通用的经验就是每月的还款额占每月总收入的1/3以下，同时，还要保留够半年生活的储蓄，以防不测。
7种基本的还贷方法：
1、等额本息还款 这种方式最为普遍，大多数银行也长期推荐这种方式，就是将按揭贷款的本金总额和利息总额相加，然后再平均分配到还款期间的每个月份，作为还款人，每个月还给银行的金额是固定的，这种方式操作简单，还款压力平均，比较适合收入相对稳定的群体。但是，这种方式资金占用时间长，还款利息比等额本金还款法高。
2、等额本金还款 还款方式特点是：利随本清，等本不等息。具体操作是：把本金分摊到还款期间的每个月中，同时缴清上次还款到此次之间产生的利息，这种还款方式和等额本息还款法相比，利息的之处相对较低，可是，前期支付的本金和利息较多，但是，还款负担是逐月递减的，这种方式适合具有一定经济基础的人群。
3、一次还本付息 这种还款方式的规定为，贷款期限在1年（含1年以下）的实行到期1次还本付息，利随本清，随着还款方式的改变，1年的还款期限有可能最高延长到5年，银行对这种方式的审批十分严格。一般只对小额短期贷款开放，而且这种方式容易使贷款人缺少还款强迫外力，造成信用损害。
4、按期付息还本 贷款人与银行共同协商决定，为贷款本金和利息归还制定不同的还款时间单位，既可以按月、季度或年等时间间隔还款，这种方式是等额本息还款的变体。对于现金流呈现周期性变动的群体比较适用，比如：每季度第一个月收房租的房屋出租者购买第二套房子时，就可以按季还款，因为这时刚收上来的房租可以正好还贷。
5、本金归还计划 本金由贷款人和银行协商归还，每次归还的本金至少为1万元，两次还款的间隔在12个月以内，利息按月或按季度来归还，这种方式是等额本金还款方式的变体，这种还贷方式是银行专门为非月收入群体制定的。
6、等额递增和等额递减 这两种还款方式目前为几大银行的主推方式，它们在本质上是一样的，都是等额本息还款方式的变体，都是将还款年限进行了细化分割，在各个分割单位里面，每个月的还款额是递增或递减，等额递增方式适合目前还款能力弱而预期未来会逐步增强的群体，而等额递减方式则适用于相反的人群。
例：贷款15万，如果分期付款，分6个月付清，每月的利息是0.3%，平均每月应付多少钱？
150000+（150000-X）*0.3%+（150000-2X）*0.3%+（150000-3X）*0.3%+（150000-4X）*0.3%+（150000-5X）*0.3%=150000（1+0.3%*5）-（1+2+3+4+5）*0.3%X=152250-0.045X
X=152250/0.045,X=26740元
第四章 股票
一、什么是股票
1 股票的含义
股份公司在筹集资金时发给出资人也就是股东的凭证。
它证明股东持有公司股份，并有权取得股息和红利，股票是一种有价证券，可以转让、买卖或作价抵押，股票的持有者可以凭借股票来证明自己的股东身份，有权参加股份公司的股东大会，有权对股份公司的经营提出意见。
2 股票的特征
1）股票是产权和股权的凭证。股东要以自己所持有的股份对公司负责，股东的权益和他持有的股票占公司股本的比重是成正比的。
2）购买股票属于没有确定期限的投资，投资者手中的股份可以向其他投资者出卖，但不可以中途退股。
3）股票的价格因为受到社会诸多因素的影响，总是波动起伏，这也是投资者从中实现短期获利的希望。
4）股票一定能买入就不能退还本金，而股价的涨跌意味着盈亏的风险，而投资者的收入和上市公司的盈利多少是直接相关的。如果公司严重亏损而破产清算投资的资金就可能永远拿不回来。
5）虽然股票不能退还本金，但是流通股却可以随意转让出卖或者作抵押品。
6）如果公司破产倒闭，投资者需要承担的责任只是损失购买股票的资金而不用负其他责任。
3 股票的分类
按投资主体的性质股票可发分国国家股法人股和社会公众股。
（1）国家股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。国家股目前仍不能上市流通，只能通过协议方式转让。
（2）法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
（3）社会公众股是指我国境内个人和机构投资可上市流通股票所形成的股份。内部职工股和转配股也属于社会公众股，除社会公众股、转配股和公司高层管理人员持股之外，其他社会公共股均可上市流通，可以上市流通的社会公众股也称为流通股。
根据上市地区可以分为：
1、A股也称为人民币普通股票、流通股、社会公众股、普通股。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的普通股票。以人民币认购和交易。
2、B股也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。
3、H股也称为国企股，是指国有企业在香港上市的股票。
另外根据业绩也分为：
1、ST股股是指境内上市公司连续两年亏损，被进行特别处理的股票；
2、*ST是指境内上市公司连续三年亏损的股票。摘帽是指原来是ST的，现在去掉ST了。
3、垃圾股经营亏损或违规的公司的股票。
4、绩优股公司经营很好，业绩很好，每股收益0.5元以上蓝筹股股票市场上，那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。
根据股票流通盘地多少分为：
1、小盘股指的是流通盘较小的股票，目前，在A股市场上，流通盘低于1亿股地股票叫小盘股。
2、大盘股指的是流通盘较大的股票，目前，在A股市场上，流通盘超过10亿股地股票叫大盘股。
3、中盘股指的是流通盘介于大盘股和小盘股之间的股票。
二、入市交易的手续
我国的证券市场要求投资者若要进人股市就要先到本地的证券机构分别开立上海，深圳股票账户。拥有了股票账户，才能进行股票交易。
开立股票账户的时候，投资者需要带上本人的有效身份证件，还要提供自己的详细资料，其中有姓名、性别、身份证号、家庭住址、联系电话等。
投资者开立股票账户之后，还要到某一券商办理资金账户，此资金账户只能在该券商进行交易才有效。投资者假如要到别的券商去交易，就要另外开立资金账户。因此，一个投资者可以有多个资金账户。投资者放在资金账户的款项，券商是以银行活期存款的利率来支付利息的。
在进行股票买卖时，客户即投资者要填写一张委托券商之间确立代理关系的文件，具有法律效力。现在，在我国券商提供的委托方式，除了填单委托之外，还有其他的委托方式，有自助委托、电话委托、可视电话委托、网上委托等，其委托内容券商必须如实受理。假如成交结果和委托内容不相符，客户可以通过向券商提出交涉的方式来维护自己的合法权益。
券商受理委托之后，通过本机构的电脑委托系统进行审查，审查无误之后，直接进入交易所内的计算机主机进行撮合交易。交易所的自动撮合交易系统执行的原则是“价格优先、时间优先”，就是说在一定的价格范围内（前一天收盘价的上下10%之间），最高买入价或最低卖出价就会优先被撮合。
三、股市中的重要常识
1 股市交易要缴纳的费用
证券投资者在委托券商买卖证券的时候需要支付各种费用，以及向国家缴纳税收，这些税费按照收取的机构主要分成：证券商费用、交易场所费用和国家税收。目前，我国买卖股票应缴纳的各项费用主要包括：委托费、佣金、印花税、过户费等。（印花税的由来）
委托费主要用来支付通讯等方面的开支，通常是按笔计算，买卖上海交易所的股票，上海本地券商每笔收费为1元，异地券商每笔收费为5元，买卖深圳交易所的股票券商每笔收费为1元。
佣金为投资者在委托的买卖成交之后需要向券商支付的费用，上交所的股票及深交所的股票都是按照实际成交金额的0.35%向券商支付。上交所的股票佣金以10元为起点，深交所的股票佣金以5元为起点。
印花税是投资者在买卖成交后向国家财政缴纳的税收，上交所和深交所的股票都是按照单项成交金额的0.1%支付，印花税由券商代扣后由交易所同一代交。
过户费为股票成交之后更换户名所需要缴纳的费用。过户费按成交股数的千分之一来支付，不足1元的按1元收。上交所的股票收此项费用，深交所则不收。
2 股价指数
通过统计学中的指数方法编制而成的，体现股市总体价格或者某类股价变动和走势的指标。
上证指数
上证指数的全称是“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7月15日公开发布，上证提数以"点"为单位，基日定为1990年12月19日。基日提数定为100点。
随着上海股票市场的不断发展，于1992年2月21日，增设上证A股指数与上证B股指数，以反映不同股票（A股、B股）的各自走势。1993年6月1日，又增设了上证分类指数，即工业类指数、商业类指数、地产业类指数、公用事业类指数、综合业类指数、以反映不同行业股票的各自走势。至此，上证指数已发展成为包括综合股价指数、A股指数、B股指数、分类指数在内的股价指数系列。
深圳成分指数
“深证成指”即“深证成份股指数”，他是深圳证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市A、B股的股价走势。计算方法是： 从深圳证券交易所挂牌上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票为样本，以流通股本为权数，以加权平均法计算，以1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。
3 股票如何撮合成交
证券经营机构受理投资者的买卖委托后，应即刻将信息按时间先后顺序传送到交易所主机，公开申报竞价。股票申报竞价时，可依有关规定采用集合竞价或连续竞价方式进行，交易所的撮合大机将按“价格优先，时间优先”的原则自动撮合成交。
目前，沪、深两家交易所均存在集合竞价和连续竞价方式。上午9:15-9:25为集合竞价时间，其余交易时间均为连续竞价时间。在集合竞价期间内，交易所的自动撮合系统只储存而不撮合，当申报竞价时间一结束，撮合系统将根据集合竞价原则，产生该股票的当日开盘价。沪、深新股挂牌交易的第一天不受涨跌幅10％的限制，但深市新股上市当日集合竞价时，其委托竞价不能超过新股发行价的上下15元，否则，该竞价在集合竞价中作无效处理，只可参与随后的连续竞价。
集合竞价结束后，就进入连续竞价时间，即9:30-11:30和13:00-15:00。投资者的买卖指令进入交易所主机后，撮合系统将按“价格优先，时间优先”的原则进行自动撮合，同一价位时，以时间先后顺序依次撮合。在撮合成交时，股票成交价格的决定原则为:⒈成交价格的范围必须在昨收盘价的上下10％以内；⒉最高买入申报与最高卖出申报相同的价位；⒊如买(卖)方的申报价格高(低)于卖(买)方的申报价格时，采用双方申报价格的平均价位。
交易所主机撮合成交的，主机将成交信息即刻回报到券商处，供投资者查询。未成交的或部分成交的，投资者有权撤消自己的委托或继续等待成交，一般委托有效期为一天。 另外，深市股票的收盘价不是该股票当日的最后一笔的成交价，而是该股票当日有成交的最后一分钟的成交金额除以成交量而得。
三 股票的价格
1、股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。 股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1000000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1/1000000。
第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。
2、股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。股民应注意上市公司的这一数据。
3、当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。
4、股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。
5、股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。
市盈率
市盈率（静态市盈率）＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。
假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。
理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。是不是股票的市盈率越低就真的越好呢？不一定， 市盈率只是某日的股票价格与该股票每股收益的比率。由于股票的价格时时波动，公司的年终每股净收益也会因为总股数的变化而变化，从而股票的市盈率每时每刻都在变化。因此，人们在比较市盈率的同时，更多地考虑股票的成长率，即公司的收益增长率。
比如甲公司T年的年终税后利润为5000万元，其总股数为2亿股，t日其股票价格P为10元。则其每股净收益E为5000/20000=0.25，市盈率S甲为10/0.25=40；乙公司T年的年终税后利润为8000万元，其总股数为2.5亿股，t日其股票价格P为10元。则其每股净收益E为8000/25000=0.32，市盈率S乙为10/0.32=31.25。从计算的结果来看，甲公司的市盈率高于乙公司：40>31.25。所以，如果光是以t日两种股票的市盈率来决策投资，应该投资乙公司的股票。
市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标，其高低标准并非绝对的。事实上，市盈率高低的标准和本国货币的存款利率水平是有着紧密联系的。因为，如果市盈率过高，投资不如存款，大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率过低，大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。而目前我国人民币的一年期存款利率是3.25％，相应与3.25％的利率水平的市盈率是1/（3.25％）=30.8（倍）。如果从这个角度来看，我国股市31倍的市盈率基本算得上合理。
A股平均市盈率规律
市盈率用来判断单个股票的估值，难免有失偏颇。但用来判断整个大盘的估值高低，却是最为有效的参考指标。
历史统计数据显示：上证综指平均市盈率的最低点是16倍，出现在2005年6月6日，上证综指998点。次低点是23倍,出现在1994年,当时上证综指325点。第三个低点是1996年1月19日的512点，市盈率20倍左右。
上证综指平均市盈率的最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点。次高点是60倍,出现在2001年,当时的上证综指为2245点。
由此可知，16倍平均市盈是上证综指低估的极限位，68倍是高估的极限位。平均市盈率极限位的出现往往是股指低点或高点出现的最准确的预兆。
上证综指的历史表现显示,上证综指平均市盈率的20倍以下为低估区域，50倍以上为高估区域。价值投资者应在低估区域买进，高估区域抛出。
合理的市盈率
没有一定的准则，但以个股来说，同业的市盈率有参考比照的价值;以大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。
市盈率对个股、大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
市净率
市净率是反映每股市价和每股净资产的比率。
市净率＝每股市价/每股净资产
市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此，市净率低意味着投资风险小，万一上市公司倒闭，清偿的时候可以收回更多成本。所以，市净率低好。其投资价值高。相反，其投资价值就小,但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
市净率能够较好地反映出"有所付出，即有回报"，它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出，对于大的投资机构，它能帮助其辨别投资风险。
这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。
市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。
优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就象售价低于成本的商品一样，属于"处理品"。当然，"处理品"也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力,是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。
市净率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。 如果股票按照溢价发行的方法发行的话，要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度，这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。
四 影响股票价格的因素
１、经营状况。经营状况即指发行公司在经营方面的概况包括经营特征，如公司属于商业企业还是工业企业，公司在行业中的地位，产品性质，内销还是外销，技术密集型还是劳动密集型，批量生产还是个别生产，产品的生命周期，在市场上有无替代产品，产品的竞争力、销售力和销售网等。此外，公司的经济状况还包括员工的构成以及管理结构、管理水平等。上述因素既可直接影响公司的财务状况，亦可间接影响投资者的投资意向，进而影响股价变化。
２、财务状况。发行公司的财务状况亦是影响股价的重要原因甚至是直接原因。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。衡量公司财务状况的主要内容包括:(１)资产净值。 (２)总资产 (３)自有资本率 (４)每股纯资产，即每股帐面价值(资产净值B发行数量)。 (５)公司利润总额及资本利润率等。
在上述指标中，公司盈利(利润)对股价的影响存在着三种不同的看法:一种意见认为:公司盈利是影响股价变化的最基本的原因之一，因为股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自于公司盈利，由此，盈利的增减变化就成为影响股票价值以及股票价格的最本质因素；公司盈利与股价变化的方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之亦然，此外，股价与盈利的变动也不一定同步，股价往往先于盈利的增加而上涨，且上涨的幅度往往会超过盈利增加的幅度。
另一种意见则认为，公司盈利与股价变化总是脱节的，因而上述假定是错误的。持这种意见的人还指出，根据经验，经济处在繁荣时期，股价不是根据现有公司的盈利来评估，而是根据将来的收益加以评估。
第三种意见是前两种意见的折衷，认为利润的变动与股价的变化并非无关，只是利润因素对股价的影响，要依据其他影响因素的相对强度，当各种因素相对强度大甚至同时发挥影响作用时，利润因素则被淡化；当利润因素的影响强度超过其他因素的影响作用时，两者的关系才显露得较为明显彻底。
3、股利派发。对于大部分股东而言，其投资股票的动机是为获得较高的股息、红利，因此，发行公司的股利派发率亦是影响股价极为重要的原因。公司的盈利增加，为投资者增加股息提供了可能性。但股利的增加与否，还需取决于公司的股利政策。因为增加的盈利除了可能被用于派发股利外，还可能用于再投资。股利政策不同对股价影响则很大，有时甚至比公司盈利的影响更为直接、迅速。一般的情况是，当公司宣布发放股利的短期内，股价马上出现升势，而取消股利则股价即刻下降。
4、财政政策
财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源，主要来自于企业的纯收人。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低、以及财政政策的正确与否，财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，重点使用的方向，也会影响到股价。
财政规模和采取的财政方针对股市有着直接影响。假如财政规模扩大，只要国家采取积极的财政方针，股价就会上涨；相反，国家财政规模缩小，或者显示将要紧缩财政的预兆，则投资者会预测未来景气不好而减少投资，因而股价就会下跌。虽然股价反应的程度会依当时的股价水准而有所不同，但投资者可根据财政规模的增减，作为辩认股价转变的根据之一。
财政投资的重点，对企业业绩的好坏，也有很大影响。如果政府采取产业倾斜政策，重点向交通、能源、基础产业投资，则这类产业的股票价格，就会受到影响。财政支出的增减，直接受到影响的是与财政有关的企业，比如与电气通讯、房地产有关的产业。因此．每个投资者应了解财政实施的重点。股价发生变化的时点，通常在政府的预算原则和重点施政还未发表前，或者是在预算公布之后的初始阶段。因此，投资者对国家财政政策的变化，也必须给以密切的关注，关心财政政策变动的初始阶段，适时做出买入和卖出的决策。
5、利率变动
利率的升降与股价的变化呈反向运动，为什么利率的升降与股价的变化呈反向运动的关系呢？这主要有3个原因：1利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不消减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下跌。反之，股票价格就会上涨。
2利率上升时，投资者评估股票价格所用的折现率也会上升，股票值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降股票价格则会上升。 3利率上升时，一部分资金从投向股市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反这，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金又可能从银行和债券市场流向股市，从而，增大了股票需求，使股票价格上升。
6、汇率变动
外汇行情与股票价格有密切的联系。一般来说，如果一国的货币是实行升值的基本方针，股价便会上涨，一旦其货币贬值，股价即随之下跌。所以外汇的行情会带给股市以很大的影响。
7、物价变动
普通商品价格变动对股票市场有重要影响。具体来说，物价上涨，股价上涨；物价下跌，股价也下跌。具体分析商品价格对股票市场价格的影响，主要表现在四个方面：1商品价格出现缓慢上涨，幅度不是太大，且物价上涨率大于借贷利率的上涨率时，这时，公司库存商品的价格上升，由于产品价格上涨的幅度高于借贷成本的上涨幅度，于是公司利润会上升，股票价格也会因此而上升。
2商品价格上涨幅度过大，股价没有相应上升，反而可能下降。这是因为，物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价也随之降低。 3物价上涨，商品市场的交易呈现繁荣兴旺时，有时是股价正陷于低沉的时候，人们热衷于即期消费，使股价下跌；当商品市场上涨回跌时，反而成了投资股票的最好时机，从而引起股价上涨。 4物价持续上涨，引起股票投资者保值意识的作用增加，因此使投资者从股市中抽出资金，转而投向动产或不动产，如房地产、贵重金属等保值强的物品上，带来股票需求量降低，因而使股价下跌。
8、通货膨胀
通货膨胀是影响股票市场价格的一个重要宏观经济因素。这一因素对股票市场趋势的影响比较复杂，它既有刺激股票市场的作用，又有压抑股票市场的作用。通货膨胀主要是由于过多地增加货币供应量造成的。货币供应量与股票价格一般呈正比关系，即货币供给量增大使股票价格上升；反之，货币供给量缩小则使股票价格下降。但在特殊情况下又有相反的趋势。
货币供给量对股票价格的正比关系，有三种表现：
1货币供给量增加，一方面可以支持生产扶持物价，阻止利润下降；另一方面对股票的需求增加，又成为股价止跌回升的重要因素。
2货币供给量增加引起社会商品的价格上涨，股份公司的销售相应增加，从而使得以货币数量表现的股利〔即股票的名义收益）有一定幅度的上升，使股票需求增加，从而股票价格也相应增加。
3货币供给量的递增引起通货膨胀，通货膨胀带来的往往是虚假的市场繁荣，最终出现企业利润上升的假象，保值意识使人们倾向于将货币投向贵重金属、不动产和短期证券，股票需求量也会增加，从而使股票价格相应增加。
由上述可见，货币供给量的增减，是影响股价的重要原因之一，货币供给量增加，扩大的社会购买力就会投资于股票上，从而把股价抬高。反之，如果货币供给量减少，社会购买力降低，投资就会减少，失业率就会增加，因而股价也必定会受影响。这是问题的主要方面。
但是，通货膨胀到一定程度，甚至超过了两位数，将会推动利率上涨，从而使股价下跌，这又是其对股价作用的另一方面。
总之，当刺激作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀的趋势一致；当压抑作用大时，股票市场的趋势与通货膨胀趋势相反。
9、政治因素
政治因素泛指那些对股票价格具有一定影响力的国际政治活动、重大经济政策的发展计划以及政府的法令、政治措施等。政治形势的变化，对股票价格也产生了越来越敏感的影响。其主要表现在：1国际形势的变化。如外交关系的改善会使有关跨国公司的股价上升。投资者应在外交关系改善时，不失时机地购进相关跨国公司的股票。
2战争的影响。战争使各国政治经济不稳定，人心动荡，股价下跌，这是战争造成的广泛影响。但是战争对不同行业的股票价格影响又不同，比如，战争使军需工业兴盛，那么凡是与军需工业有关的公司的股票价格必然上涨。因此，投资者应适时购进军需及其相关工业的股票，售出容易在战争中受损的行业的股票。
3国内重大政治事件，如政治风波等也会对股票产生影响。先对股票投资者的心理产生影响，从而间接地影响股价。
4国家的重大经济政策，如产业政策、税收政策、货币政策对股票价格有重大影响。国家重点扶持、发展的产业，其股票价格会被推高；而国家强制发展的产业，股票价格会受到不利影响，例如，国家对社会公用事业的产品和劳务实行限价，包括交通运输、煤气、水电等，这样就会直接影响公用事业的盈利水准，导致公用事业公司股价下跌；货币政策的改变，会引起市场利率发生变化，从而引起股价变化；
税收政策方面，能够享受国家减税、免税优惠的股份公司，其股票价格会出现上升趋势，而调高个人所得税，则会使社会消费水准下跌，引起商品的滞销，从而对公司生产规模造成影响，导致盈利下降，股价下跌。这些政策因素对股票市场本身产生的影响，即通过公司盈利和市场利率产生一定的影响，进而引起股票价格的变动。
10、人为操纵
一般说，在正常的股票市场上，能操纵股价的往往不是个人，而是一个大集团，如某些金融巨头运用手头的财势，在市场上兴风作浪，推波助澜，促使某些股票在市场上时而狂涨，时而暴跌，从而使他们在股票价格的剧烈波动中大发横财，而使一些中、小股东在这场恶战中倾家荡产。
在股票市场中，操纵股价的方法是多种多样的，其中最常见最普遍的方法，就是一些金融集团利用股市在疲软之时，低价大量买进，然后设法哄抬价格，以便低进高出。一般在哄抬股价的过程中，仍在不断买进，并散发各种似是而非的谣言，以引诱散户跟进，从而使股市形成一种“利多”气氛效应，待股价达到相当高位时，再不声不响地将低价购进的股票出，这样大进大出就赚取了巨额暴利。相反的，某机构也可以在股价高峰，不断卖出，并设法压底行情，造成一种股价下跌的气氛，等股价低到某一价位时，再把高价卖出的股票全部买回，以达到高出低进的目的，这一出一进就可使操纵者获取暴利。
这种方法，主要是通过哄抬股价或压低股价来达到目的。但不论哄抬或压低行情，都必须造成有利于诱惑散户盲目跟进的市场环境才行，其最终获利的是操纵者，而吃亏的是盲目跟进的中、小股东。所以，每个投资者要善于观风向，提高识别多头、空头陷阱的能力，在股市交易场所中保持清醒头脑和警惕性。
五 股市中的常用术语
1、开盘价
是指某种证券在证券交易所每个营业日的第一笔交
易笔交易的成交价即为当日开盘价。按上海证券交
易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则以
前一天的盘价为当日开盘价。
2、收盘价
是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。如当日没有成交，则采用最近一次的成交价格作为收盘价，因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测未来证券市场行情；所以投资者对行情分析时，一般采用收盘价作为计算依据。
3、最高价
也称高值，是指某种证券当日交易中最高成交价格。
4、最低价
也称为低值，是指某种证券当日交易中的最低成交价格。
5、牛市
股票市场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：A经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货膨胀等都可能推动股市价格上涨。B政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了突变的政治事件都可引起股票价格上涨。
6、熊市
与牛市相反。股票市场上卖出者多于买入者，股市行情看跌称为熊市。引发熊市的因素与引发牛市的因素差不多，不过是向相反方向变动。
7、利多
是指刺激股价上涨的信息，如股票上市公司经营业绩好转、银行利率降低、社会资金充足、银行信贷资金放宽、市场繁荣等，以及其他政治、经济、军事、外交等方面对股价上涨有利的信息。
8、利空
是指能够促使股价下跌的信息，如股票上市公司经营业绩恶化、银行紧缩、银行利率调高、经济衰退、通货膨胀、天灾人祸等，以及其他政治、经济军事、外交等方面促使股价下跌的不利消息。
9、多头
是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场。多头市场股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。
10、空头
是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。
11、高开
今日开盘价在昨日收盘价之上
12、平开
今日开盘价与昨日收盘价持平
11
13、低开
今日开盘价在昨日收盘价之下
14、套牢
是指进行股票交易时所遭遇的交易风险。例如投资者预计股价将上涨，但在买进后股价却一直呈下跌趋势，这种现象称为多头套牢。
15、趋势
股价在一段时间内朝同一方向运动，即为趋势
16、涨势
股价在一段时间内不断朝新高价方向移动
17、跌势
股价在一段时间内不断朝新低价方向移动
18、盘整
股价在有限幅度内波动
19、压力点、压力线
股价在涨升过程中，碰到某一高点（或线）后停止涨升或回落，此点（或线）称为压力点（或线）
20、支撑点、支撑线
股市受利空信息的影响，股价跌至某一价位时，做空头的认为有利可图，大量买进股票，使股价不再下跌，甚至出现回升趋势。股价下跌时的关卡称为支撑线
21、突破
股价冲过关卡或上升趋势线
22、跌破
股价跌到压力关卡或上升趋势线以下
23、反转
股价朝原来趋势的相反方向移动分为向上反转和向下反转
24、回档
在股市上，股价呈不断上涨趋势，终因股价上涨速度过快而反转回跌到某一价位，这一调整现象称为回档。一般来说，股票的回档幅度要比上涨幅度小，通常是反转回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。
25、探底
寻找股价最低点过程，探底成功后股价由最低点开始翻升
26、底部
股价长期趋势线的最低部分
27、头部
股价长期趋势线的最高部分
28、超买
股价持续上升到一定高度，买方力量基本用劲，股价即将下跌
29、超卖
股价持续下跌到一定低点，卖方力量基本用劲，股价即将回升
30、洗盘
投机者先把股价大幅度杀低，使大批小额股票投资者（散户）产生恐慌而抛售股票，然后再股价抬高，以便乘机渔利。
31、反弹
在股市上，股价呈不断下跌趋势，终因股价下跌速度过快而反转回升到某一价位的调整现象称为反弹。 一般来说，股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时，又恢复原来的下跌趋势。
32、T+1交收
是指交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。目前我国上海、深圳证券交易所对A股实行T+1交收，
33、多杀多
股市上的投资者普遍认为当天股价将会上涨是大家抢多头帽子买进股票，然而股市行情事与愿违，股价并没有大幅度上涨，无法高价卖出股票，等到股市结束前，持股票者竞相卖出，造成股市收盘价大幅度下跌的局面。
34、股票价格涨跌幅限制
即在一个交易日内，除上市首日证券外，上述证券的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10 %；超过涨跌限价的委托为无效委托。 目前，在我国证券市场上许多人将涨跌幅限制制度与涨跌停板制度混为一谈。实际上，涨跌幅限制是一种委托价格下限制，再证券价格达到波动限制时，并不停止交易，只是越过波动范围的委托为无效委托。而在涨跌停板制度下，证券价格达到波动限制时，就立即暂停交易。
35、除息
股票发行企业在发放股息或红利时，需要事先进行核对股东名册、召开股东会议等多种准备工作，于是规定以某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。 停止过户期内，股息红利仍发入给登记在册的旧股东，新买进股票的持有者因没有过户就不能享有领取股息红利的权利，这就称为除息。同时股票买卖价格就应扣除这段时期内应发放股息红利数，这就是除息交易。
36、除权
与除息一样，也是停止过户期内的一种规定：即新的股票持有人在停止过户期内不能享有该种股票的增资配股权利。配股权是指股份公司为增加资本发行新股票时，原有股东有优先认购或认配的权利。这种权利的价值可分以下两种情况计算。 ①无偿增资配股的权利价值＝停止过户前一日收盘价－停止过户前一日收盘价÷（1＋配股率） ②有偿增资机股权利价值＝停止过户前前一日收盘价－（停止过户前一日收盘价＋新股缴款额×配股率）÷（1＋配股率）。其中配股率是每股老股票配发多少新股的比率。 除权以后的股票买卖称除权交易。
六 技术分析理论常识
股价的技术分析，是相对于基本分析而言的。技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。
技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，他们用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。
股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。
技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大的“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。
技术分析的操作原则
由技术分析定义得知，其主要内容有图表解析与技术指标两大类。事实上早期的技术分析只是单纯的图表解析，亦即透过市场行为所构成的图表型态，来推测未来的股价变动趋势。但因这种方法在实际运用上，易受个人主观意识影响，而有不同的判断。这也就是为什么许多人戏称图表解析是一项艺术工作，九个人可能产生十种结论的原因。为减少图表判断的主观性，市场逐渐发展一些可运用数据计算的方式，来辅助个人对图形型态的知觉与辨认，使分析更具客观性。
从事技术分析时，有下述11项基本操作原则可供遵循：1.股价的涨跌情况呈一种不规则的变化，但整个走势却有明显的趋势，也就是说，虽然在图表上看不出第二天或下周的股价是涨是跌，但在整个长期的趋势上，仍有明显的轨迹可循。2.一旦一种趋势开始后，即难以制止或转变。这个原则意指当一种股票呈现上涨或下跌趋势后，不会于短期内产生一百八十度的转弯，但须注意，这个原则是指纯粹的市场心理而言，并不适用于重大利空或利多消息出现时。
3.除非有肯定的技术确认指标出现，否则应认为原来趋势仍会持续发展。4.未来的趋势可由线本身推论出来。基于这个原则，我们可在线路图上依整个头部或底部的延伸线明确画出往后行情可能发展的趋势。5.任何特定方向的主要趋势经常遭反方向力量阻挡而改变，但1/3或2/3幅度的波动对整个延伸趋势的预测影响不会太大。也就是说，假设个别股票在一段上涨幅度为三元的行情中，回档一元甚至二元时，仍不应视为上涨趋势已经反转只要不超过2/3的幅度，仍应认为整个趋势属于上升行情中。
6.股价横向发展数天甚至数周时，可能有效地抵消反方向的力量。这种持续横向整理的形态有可辨认的特性。7.趋势线的背离现象伴随线路的正式反转而产生，但这并不具有必然性。换句话说，这个这个原则具有相当的可靠性，但并非没有例外。8.依据道氏理论的推断，股价趋势产生关键性变化之前，必然有可资辨认的形态出现。例如，头肩顶出现时，行情可能反转；头肩底形成时，走势会向上突破。
9.在线路产生变化的关键时刻，个别股票的成交量必定含有特定意义。例如，线路向上挺升的最初一段时间，成交量必定配合扩增；线路反转时，成交量必定随着萎缩。10.市场上的强势股票有可能有持续的优良表现，而弱势股票的疲态也可能持续一段时间。我们不必从是否有主力介入的因素来探讨这个问题，只从最单纯的追涨心理即可印证此项原则。11．在个别股票的日线图或周线图中，可清楚分辨出支撑区及抵抗区。这两种区域可用来确认趋势将持续发展或是完全反转。假设线路已向上突破抵抗区，那么股价可能继续上扬，一旦向下突破支撑区，则股价可能再现低潮。
道氏理论 根据道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。
股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的１／３或２／３。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成。
在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。
道氏理论的缺陷 （１）道氏理论主要目标乃探讨股市的基本趋势。一旦基本趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。
（２）道氏理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。（３）道氏理论对选股没有帮助。（４）道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下，不能带给投资者明确启示。
波浪理论
波浪理论是技术分析大师 R·E·艾略特所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。 艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。
波浪理论的四个基本特点（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行； （２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。
（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变 。总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”。
波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和神秘数字去计算。一个上升浪可以是上一次高点的１．６１８，另一个高点又再乘以１．６１８，以此类推。另外，下跌浪也是这样，一般常见的回吐幅度比率有０．２３６（０．３８２×０．６１８），０．３８２，０．５，０．６１８等。
波浪理论的缺陷 （１）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，很多时都会受一个问题的困扰，就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严重。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。
（２）甚至怎样才算是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现。但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面。数浪完全是随意主观。（３）波浪理论有所谓伸展浪， 有时五个浪可以伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪可以伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。
（４）波浪理论的浪中有浪，可以无限伸延，亦即是升市时可以无限上升，都是在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都可以。下跌浪也可以跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。这样的理论有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时间甚属可疑，等于纯粹猜测。（５）艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪影响而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。（６）波浪理论不能运用于个股的选择上。
亚当理论
是没有任何分析工具可以绝对准确地推测市势的走向。每一套分析工具都有其缺陷。市势根本不可以推测。如果市势可以预测的话，凭籍一些辅助指标，理论上就可以发达。但是不少人运用这些指标却得不到预期后果，仍然蚀得很惨，原因就是依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉摸的市势，将会是徒劳无功的。所以亚当理论的精神就是教导投资人士要放弃所有主观的分析工具。在市场生存就是适应市势，顺势而行就是亚当理论的精义。市场是升市，抓逆水做沽空，或者市场是跌市，持相反理论去入市，将会一败涂地。原因是升市，升完可以再升。跌市时，跌完可以再跌。事前无人可以预计升跌会何时完结。
只要顺势而行，则将损失风险减到最低限度简而言之，亚当理论提出下列做法，即亚当理论十大戒条：１．一定要认识市场运作，认识市势，否则绝对不买卖。２．入市买卖时，应在落盘时立即订下止蚀价位。３．止蚀价位一到即要执行，不可以随便更改，调低止蚀位。４．入市看错，不宜一错再错，手风不顺者要离，再冷静分析检讨。５．入市看错，只可止蚀，不可一路加注平均价位，否则可能越蚀越多。
６．切勿看错市而不肯认输，越错越深。７．每一种分析工具都并非完善，一样会有出错机会。８．市升买升，市跌买跌，顺势而行。９．切勿妄自推测升到哪个价位或跌到哪个价位才升到尽，跌到尽，浪顶浪底最难测，不如顺势而行。１０．看错市，一旦蚀１０％就一定要斩立刻断，重新来过，不要蚀本超过１０％，否则再追翻就很困难。
相反理论
相反理论的基本要点是投资买卖决定全部基于群众的行为。它指出不论股市及期货市场，当所有人都看好时，就是牛市开始到顶。当人人看淡时，熊市已经见底。只要你和群众意见相反的话，致富机会永远存在。（１）相反理论并非只是大部分人看好，我们就要看淡，或大众看淡时我们便要看好。相反理论会考虑这些看好看淡比例的趋势，这是一个动概念。
（２）相反理论并不是说大众一定是错的。群众通常都在主要趋势上看得对。大部分人看好，市势会因这些看好情绪变成实质购买力而上升。这个现象有可能维持很久。直至到所有人看好情绪趋于一致时，市势社会发生质的变化──供求的失衡培利尔说过：当每一个人都有相同想法时，每一个人都错。 （３）相反理论从实际市场研究中，发现赚大钱的人只占5%，95%都是输家。要做赢家只可以和群众思想路线相背，切不可以同流。
（４）相反理论的论据就是在市场行情将转势，由牛市转入熊市前一刻，每一个人都看好，都会觉得价位会再上升，无止境的升。大家都有这个共识时候，大家会尽量买入了，升势消耗了买家的购买力，直到想买入的人都已经买入了，而后来资金，却无以为继。牛市就会在大家所有人看好声中完结。相反，在熊市转入牛市时，就是市场一片淡风，所有看淡的人士都想沽货，直到他们全部都了货，市场已经再无看淡的人采取行动，市场就会在所有人都沽清货时见到了谷底。
（５）在牛市最疯狂，但行将死亡之前，大众媒介如报章、电视、杂志等都反映了普通大众的意见，尽量宣传市场的看好情绪。人人热情高涨时，就是市场暴跌的先兆。相反，大众媒介懒得去报导市场消息，市场已经没有人去理会，报章新闻，全部都是市场坏消息时，就是市场黎明的前一刻，最沉寂最黑暗时候，曙光就在前面。大众媒介永远都采取群众路线，所以和相反理论原则刚刚违背。这反而做成相反理论借鉴的资料。大众媒介全面看好，就要看淡，大众媒介看淡反而是入市时机。
上述所说的，只是相反理论的精神。我们凭什么而知道大家的看法是看好还是看淡呢？单赁直觉印象或者想象并不足够。运用相反理论时，真正的数据通常有两个，一是好友指数；另一个叫做市场情绪指标。就以好友指数为例，指数由零开始，即所有人都绝对看淡。直到100%为止，即人人看好，包括基金，大经纪行，投资机构，报章杂志的报导。如果好友指数在50%左右，则表示看好看淡情绪参半。指数通常会在30至80之间升沉。若果一面倒的看好看淡，显示牛市或熊市已经去到尽头，行将转角。
因为好友指数由0-100，都有不同启示，详细的分析将会给投资者一个更清晰的概念，运用理论时也较有把握：好友指数比例指示：０－５％ 一个主要的上升趋势已经就在目前，为期不远。人人看淡时，淡友要沽货 的已经你也沽我也沽，以致沽无可沽。大市淡无可淡，这就是转势的时机。 把握时机入货，博取无穷利润，就是在这个时候！
５－２０％ 这是一个不明的区域，大部分人看淡，只有少部分人看好。这些看淡的人 足以压倒性姿势将大市推低。但因为看淡的人比例大，市势亦可以随时见 底。很多时转势情形都会在这个区域产生。投资人士可以辅之以图表，成 交量等去探测大市是否已经见底２０－４０％ 看淡的人在比例上仍然盖过乐观情绪。从统计数字看出，继续看淡赢面机 会较大。如果在这一个区域，大市不再向下，市势就会变得十分不明朗， 要忍手为上。如果在这个区域，大市转势上升，通常升幅会十分凌厉，而 且创出新高点。因为大众看淡时，却看错了，市势一升就一发不可收拾。 创新高点机会大于一切。
４０－５５％ 市价可以向上向下，绝对不明朗。在这个区域，投资人士一定忍手，切勿 轻率入市作买卖，因为赢面和输面比例差不多。在保本为第一原则之下， 不作买卖反面最安全。５５－７５％ 看好的人占多数，但又并非绝大多数。市势发展有很大上升余地。但如果 这个比例看好的人多，大市却不升反跌，一定会是急促而且令人害怕的。 通常大家看好时下跌，多数会出现近期的低点。
７５－９５％ 未得十分明朗。很多时市场都会在这个区域转势向下，但仍然有机会在看 好情绪一路高涨之下，一路攀升一段时间直到去到百分之百的人都看好止。 所以利用图表分析作为辅助工具就比较安全得多。９５－１００％ 大市已经出现全人类看好的局面。投资的本钱已经全部投入大市。是弹尽 粮绝，强弩之末之兆，大市转势迫在眉睫。速速沽货为上，要离开市场。 如果加多一脚，做淡友沽空，胜算最大。
相反理论带给投资者的讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以运用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，那个时候是机会，那个时刻市势末明朗而应该忍手。相反理论更加像一个处世哲学。古今多少成功的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使面对挖苦、讽刺、奚落、遇到不世欲的白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会是在人海消失的小人物。
作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：（１）深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。（２）要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说的，也要用怀疑态度去看待处理。（３）凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市升就一定市升。我们要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。
（４）一定要控制个人情绪。恐惧贪贪都是成事不足，败事有余。周围环境的人，他们的情绪会影响到你，你反而因此要加婪冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在一窝蜂的争着在市场买入期货，股票时，你要考虑市势是否很快就会见顶而转入熊市。（５）当事实摆在眼前和希望并非相符时，勇于承认错误。因为投资者都是普通人。普通人总不免会发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺欺人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己为成功人物。
在任何市场，相反理论都可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想、行为都是一样。大部分人都是追随者，见好就追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人，皆因他们见解、眼光、判断能力和智慧超越常人。亦只有这些异于常人的眼光和决策才可以在群众角力的投资市场脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。
实际运用相反理论时，一般的难题都出于搜集资料方面。相反理论有个很好的启示，那就是当大众媒介都争着报导好消息时，大市见顶已为时不远。这个说法，屡经印证，屡试不破。投资人士可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到一个可靠的好友指数也不等待百分之一百的人看好时才决定离市，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出现时，时间上已经出现了差距，其他人早比你洞悉先机可能已经比你快一步采取行动。你有可能错失在最高价估出或出最低价买入货的机会。快人一步，早过好友指数采取适当行动的投资人士将会更加稳操胜券。
信心股价理论
是基于市场心态的观点去分析股价。由于传统股价理论，过于机械性地重视影响公司盈余，而并不能解释在多变的股市中股价涨跌的全盘因素。尤其当一些突发性因素导致股价应涨不涨，反而下跌，或应跌不跌，反而上升，此种现象，更使传统的股价理论变得矛盾。因此信心股价理论，强调股票市场由心理或信心因素影响股价。
根据信心理论，促成市场股价变动的因素，是市场对于未来的股票价格、公司盈利与股票投放比率等条件，所产生信心的强弱。投资者若对于股市基本情况乐观，信心越强，就必然以买入股票来表现其心态，股价因而上升，倘若资金本身过于乐观时，可能漠视股票超越了合理正常价格水平，而盲目大量买入，使股票价格上涨至不合情理的价位水平。
相反，投资人士若对股票市场基本情况表示悲观时，信心转低落，将抛出手中股票，股价因此而下跌，倘若投资人士心理过度悲观，以致不顾正常股票价格、公司盈余与股息水平而大量抛售股票，则可导致股票价格被抛低至不合理水平。就因为投资人信心的强弱，而产生了各种不同的情况，有时甚至与上市公司营运状况，以及获利能力等基本因素完全脱节，使股价狂升暴跌原因就在这里。
信心股价理论，以市场心理为基础，来解释市场股价的变动，并完全依靠公司财务的上的资料，故此理论可以弥补传统股价理论的缺点，对股市的反常现象，提出合理的解释。譬如经济状况良好，股价却疲弱，或者经济情况欠佳而股价反而上升的原因，如果这个理论是对的话，投资的策略就是研究市场心态，是悲观还是乐观，而顺应市势去做，必可获利。
但信心股价理论亦有其缺点。严重的弱点，因于股票市场的群众信心很难衡量，常使分析股票市场动态的人士感到困惑，因此仍有不少投资人士信任传统股价理论，可是在很多情况下，传统股价学说，又被证明失败。 比较上述的两种股价理论，传统股价理论过于重视公司的运作情况和经营获利能力，忽视其他影响股价的众多外在因素，自然有所缺失。信心股价理论则又过于重视影响股价的各种短期外来因素，而忽略公司本质的优劣。
七 K线图分析法
根据每支股票当日的开盘价，收盘价，最高价，最低价四项数据，可以将股价走势图画成如下Ｋ线图：
长耕7000理财篇(三):我的七年理财路：我是如何从10万到50万的
每次平均工资出来，有没有觉得自己又被平均了？如果你不是富二代，不是老板，你只靠自己打工赚来的钱多少？很多人都付不起房子首付，很多人还要借钱还房贷。有没有想过自己在三十岁、四十岁的生活状态？工作了五年后，你手上有多少存款？你理过财吗？
我和大多数一样，也是纯屌丝一枚。父母都是普通的农民，没背景，收入主要来源于工资。我现在工作了五年，总资产 50万，说说我是怎么理财的吧。
一、收入变化（我是2009年6月毕业的）
2009年，月均收入3000，年底存款5000；
2010年，月均收入5000，年底存款3万；
2011年，月均收入7000，年底存款7万；
2012年，月均收入10000，年底存款13万；
2013年，月均收入12000，年底存款21万；
2014年，月均收入15000，年底存款31万；
我的总资产50万中，其中收入占了一大半，31万。我个人觉得，在年轻的时候，工资高低对于我们异常重要。从我的收入变化来看，2012年也就是我工作的第四年才有了明显的突破。这也是因为我跳到了一个更好的平台，收入更高了。我想说的是，你在前几年要提升自己，这样在跳槽时，才有更多的资本和溢价筹码。很多人会在结婚的时候，收到双方父母给的聘礼、嫁妆和红包。而这些，我并没有。我和我老公都是农民家的孩子，我们不想给父母增添很多麻烦，把钱都返还给他们了。2012年，我们结婚，但并没有增加额外的收入。
二、我的理财成长路
1、2009年股票
我是2009年6月份毕业的，刚毕业工资不高。年底存了5000块钱，可以说完全是省吃俭用，和别人合伙租房，房间只能放下一张床和一个桌子。那一年，我不敢买贵的水果，别提衣服这些了。常常听身边人说炒股，我就觉得炒股很赚钱，于是几经折腾，我才知道如何开户，如何买卖，如何看盘。不过因为我钱不多，只往股市里放了2000元，就买个200股、300股的样子。因为钱不多，所以我不像其它人一样时时刻刻盯着盘面，我想着亏也亏不了多少，赚了当然最好。我曾经试过放5000元，我发现当我买的股票越多，稍微一跌，就会亏很多，一涨也会涨很多，但正是由于过程的刺激，导致我不能安心工作，一会儿不看盘就会不放心。而且，只要亏得多些，整个人一天心情都不好。我拿5000元炒了一个月，亏了1500元不说，一个月的心情糟透了，工作也没做好。我发现，在存款很少的前提下，不能拿出很大比例来购买高风险的资产。毕竟钱不多，风险承受能力有限。当我只在股票账户里放2000元的时候，我可以放两三个星期或者一个月，只要亏损10%我就卖了，最终自己反而赚了。不过一年下来，赚得不多，顶多1000元。
当然，我现在增加了股票的资金投入，一方面是因为我收入增加了，另一方面是近期股市比较好。
这里我有点经验总结：炒股波动性太大，如果你想靠炒股赚大钱，这就意味着你要花费很大精力盯盘，而且还要面临涨跌带来的巨大心情波动，并且会影响你的本职工作，最终的结果也不一定赚钱。如果你只是想赚个零花钱，那你就往里面少放一点儿钱，而且要放长期，这样不用常盯着，赚了会赚得不错，亏了也不会亏多少。
2、2010-2011年记账、基金定投和货币基金
2010年开始谈恋爱，之后两年工资涨了些，但是两个人在一起花销更大了。我有时候并不清楚自己花到了哪里了，于是开始了记账，小到公交费我都会记下，记账可以看出来钱都花哪去了，两个人从而能合理消费。但是记了一年账，我发现大部分都是必要消费，毕竟我们还处于工作初期，衣服该买的还要买，该花的钱还是要花，打扮自己、提升自己才是最重要的。年纪轻轻的就这也不做那也不做，多没意思。不过，我依然觉得记账是个好习惯，等有了家庭、收入增加时，记账是个不错的选择。
因为炒股，我认识了很多理财的朋友，从他们那里了解到货币基金。货币基金门槛比较低，收益率多在4%左右，虽然不是特别高，但比银行活期利息高很多。
除此之外，我还买了基金定投，买了易方达的，买了5次1000元的。因为钱不多，没怎么坚持。不过基金定投虽然在固定时间投入固定金额，分散了部分风险，但依然是有波动的。放了一段时间后，我还是赎回了，我还是希望能在保本的前提上，利息能回最大化。这还不如买货币基金，比较稳妥。
3、2012年-2013银行理财产品、管理家庭财务
到2012年，我已经工作了两年半，为了更好的生活，我觉得是时候跳槽了。跳槽后，我的收入有了明显的增长。这个时候，我有一定的存款，可以买得起银行理财产品了。我之前就专门了解过银行理财产品，不过按规定，银行理财产品的门槛最低为5万元。我之前一直买不起，到2012年才第一次买银行理财产品，年化收益率多在5.5%左右，高的时候达到6%，不过6%的很难买到。
银行理财产品的收益率高于货币基金，当我有能力买银行理财产品时，我就不再买货币基金了。不过，我买的银行理财产品全部都是非保本的，至今都没亏过，我也没听说谁亏过。银行理财产品保本的收益率太低了，在5%以下，而且非保本的安全性和保本的差不多。
我建议小伙伴们最好在月末、季末、年末和大型节假日之前购买，收益率会更高些哦。你可以根据你经济状况，以及后续对资金的需求程度，选择购买短、中长期产品。短期限的银行理财产品流动性好，但是因为期限短，净收益自然会低。长期限的产品虽然流动性差，但是贵在稳定性好，净收益自己会高。
不过有一个问题是：我只有浦发银行的卡，只能买浦发银行的理财产品。不过，我发现，不同时间，总有一些银行的收益率比浦发银行高，但银行理财产品是不能跨行购买的。也就是说，我看上哪家银行理财产品的，我还得去办张这家银行的银行卡才能买。这一点儿很麻烦。
2012年，我结婚了。因为很有理财意识，老公把工资卡都交给我保管，家庭的财务全权由我负责。我每月会给他一定的零花钱，够请朋友吃饭，买衣服即可。
4、2013年余额宝
2013年下半年，余额宝出现了。余额宝确实让我的生活更加方便。我无需再跑网点去进行各种生活缴费，无需跑网点还信用卡、转账等，非常便捷。其次，不论我买衣服，还是在网上订外卖，或者是在水果店买水果，都可以支付宝扫码支付，有时还会有优惠，比如打车有补贴。
除了具有支付转账功能外，余额宝还可以购买货币基金，不过货币基金的平均收益率大约在4%，10万放一年才4000元，比银行理财产品其实低很多。我使用余额宝主要是为了方便，理财是其次的。毕竟余额宝的收益率不算高，理财功效较弱，不过有胜于无吧。
5. 2014-2015年互联网理财:多盈理财
除了炒股、买银行理财产品、用余额宝外，其实我一直想买信托产品。我身边认识的理财的朋友中，有钱的几乎都去买信托了，股票也就放个十万左右的玩玩。听他们说，信托产品年化收益在8%-10%左右，虽然信托是非保本浮动收益，但因为有“刚性兑付”的潜规则，还没出现过一例不能安全兑付的案例。他们买得产品都没有出现过什么问题。也就说如果我投10万，一年稳稳当当有1万的收益。不过，信托100万的门槛比银行理财产品的5万门槛高出不是一般的多，想凑下都不是那么容易。
2014年互联网金融很火，我的很多理财朋友都纷纷开始投资P2P，我也拿了2000元来投资P2P，只是为了体验下。p2p收益率高，但风险也很高，血本无归都有可能。我和他们不一样，我没他们有钱，不敢拿辛辛苦苦存的钱去冒险，只是玩玩而已。我个人觉得，p2p收益率超过10%的风险就不可控了。根据我的观察，知名的P2P平台很少有收益率超过10%的，那些多数产品收益率超过10%多半是刚成立不久的不知名的小p2p平台。
而信托产品收益率多在8%-10%，和一些靠谱的P2P不相上下，但信托产品是由信托公司发行的，受银监会管制，安全性要比P2P高很多。所以，收益率同等的情况下，我宁愿选择信托。因为信托门槛高，我听说有一些互联网金融也进行了信托互联网化的创新，把信托产品门槛降低，采用委托代购的模式。我就想试试。
考察了几家平台，我觉得多盈理财不错，我下载了多盈理财的app。多盈理财上，有一款产品叫做“信托理财通”,是挂钩信托产品的，还款来源也是信托产品，安全性和信托产品是一样的。多盈理财的信托理财通1块钱就可以买，期限有15天、30天、180天和365天等，收益率在7%-10%之间。也就是说，多盈理财不仅把信托产品的门槛降低了，还把期限给拆分了，另外信托理财通都是本金保障的。
其实，多盈理财上也有银行理财产品，可以跨行购买，哪款收益率高可以买哪款。不过我更青睐信托理财通，性价比比银行理财产品高很多。我之前买的银行理财产品到期后，我全部换成了多盈理财的信托理财通，短、中长期不同期限的都有配置。我之前算过，如果信托理财通放25万，按照7%的年化，投资5年，纯收益大约有8.75万。
可以说，我现在的资产是存款（10万）+股票（5万）+余额宝（4万）+多盈理财信托理财通（25万）+手上的零钱。
我目前资产大约50万，其实我的收入加起来31万，加上我老公给我的10万本钱，另外的10万可以说是理财而来的。我老公手上几乎没钱，2012年我们结婚后，他大约有25万左右的存款，但是用来买房付首付了。
三、以后的财务规划:用高收益的理财赚回房贷利息
接下来，可能是我们比较困难的时期，我刚刚怀孕不久，已经辞掉了工作，只能靠我老公撑着。我这一怀孕是不能有什么贡献了，只能在家的时候，多学习一些技能，学习一些理财知识，把钱打理好。
我们贷款大约80万，现在每个月要还6000元左右的房贷，还得还18年。不过，我不打算提前还房贷，商业利率大约在6%，公积金贷款利率大约4%，而多盈理财的信托理财通收益有8%。我希望你能转利差。等理财几年后，有足够的钱时，可能会考虑还一小部分房贷。
除此之外，我们希望在30岁-35岁之间快速提升，在工作中获得更多的报酬。还完房贷，有了一定的积蓄后，我们可能考虑会加盟一些知名品牌店，投资做些生意。
