002408股吧

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002408股吧篇一:腾达_齐翔腾达吧(002408)股吧_东方财富网股吧

　　各位的持仓成本，请不要拿出来嗮，以免惨遭洗盘；　　2.看破不要说破，每只股票上涨，背后都有故事，越是朦胧的利好，越值钱；说破了，跟风盘一多，又要被洗盘，浪费大家的时间；　　3.现在是大牛市，买什么都赚钱，买指数都赚钱，请各位技术派高手，不要每天发高抛低吸的信息，这样只会让大多数人持仓成本更高。如果你只想做T O,看着5分钟MACD就好了。　　4.空头看到的是恐惧，多头看到的是希望，一个是白天，一个是黑夜，本身都没有错，一个硬币的两个面而已，请不要相互谩骂，这样显得自己很弱智。　　5.关于股票，我只想告诉大家，只要你长期持有，一定会赚钱。因为这盘棋很大，现在才开始布局。如果你觉得慢，可以去做小盘股，没必要拿别人的观点发泄自己的不满。　　6.一只股票不会因为欣赏的人多了，而不敢涨。也不会因为卖出的人多了，而一定跌。股票的涨跌与你的看法其实没什么关系。股票供求失衡而已。不要因为股票的涨跌而影响你的生活，该干嘛干嘛去，钱自然就赚到了。不要每天买来卖去，把自己搞得很累，好像自己真的是操盘手似的。其实你就是一小散。　　7.股票的主力胆子很小，请大家自觉爱护主力的面子。不要天天骂人家，又要人家拉涨停，又要骂人家，这样显得你的人品有问题。我们得有绅士风度。得学会感恩，然后才配有财富。　　8.每天都有新人进来，老人出去，迎来送往，高抛低吸，说起来容易，做起来难，做股票就是做人。在一个地方呆得很久的人，往往都会成功。三天打鱼，两天嗮网的，没看到过成功的。各行各业都是如此。希望大家能有点耐心，财富属于有耐心的人，而不是所谓的聪明人，笨一点迟钝一点才是大智慧。　　9.不要去预测能涨多少，会跌多少，你不是神，请不要误导别人。也不要这样操作，市场本身就是最好的老师。在市场面前，每个人都要保持敬畏之心。　　10.散户不要买太多的股票，买你最看好的那只就行了，不喜欢的股票不要买。如果买了股票，你吃不下饭，睡不好觉，请相信你的直觉，卖掉它就是。做投资做投机，都要遵循你内心的直觉，不喜欢就是不喜欢，感情培养不了。去找你喜欢的股票，那里有你熟悉的操盘风格，有你能看得懂，能信任的东西。那是你的福地，让你能保持正确。这是你的优势。也是你获胜的基础。　　最后，祝愿大家好梦成真。　　友情提示，个人观点，只欢迎朋友，另类免进。　　为什么总是有人在说买了就跌，卖了就涨——这和炒股观念心态有莫大关系，这也是股票赚与不赚的关键点。　　首先说说散户为啥没耐心持股？　　散户总是无法做到意志坚定地持有一只好股票，总是喜欢频繁换股。为什么散户会患此恶疾呢？　　究其原因，主要是存在以下几点不正确的认识：　　一是见好就收的思想在作怪。　　散户总是这样认为：见好就收，卖出后再去买一只看好的股，这样下去，便永远不会亏损。这种看法，看似有道理，实则荒谬。卖出时也有可能是你这只股票正要上升之时，你刚刚要开始获利你就卖掉了。　　因为，在一般情况下，卖出一只股票后再去买其它的股票，其它的股票也在涨，既然你认为你所卖出的个股有风险了，那么，其它股票因为一同上涨了，也会有风险。　　而那些没有上涨的个股，并不见得它没有风险。　　因为，第一、它既然不上涨，那么，你买进之后，它也不一定会上涨，而你原来所卖出的个股却反而上涨了，这是踏空的风险；　　第二，你所买入的个股，它不但在接下来的行情中可能不会上涨，反而会大幅大跌，使你原来的利润化为乌有。这种情况是经常发生的，凡炒过股的人都有这方面的深刻感受。　　二是意志弱在作怪。　　一些人总认为自己买的股票不好。看到别的股在猛涨，自己买的股半天不涨，于是心里着急、气得半死，认为自己买的不是热点，于是在小有获利甚至亏损的情况下卖出，去追买那些已经涨了不少的、自认为是热点的好股。　　这里面说明的问题有二：　　第一、说明你当初选股的时候就没有下足功夫，是随意买的股，没有经过精挑细选，买衣服都知道挑选，为什么投入那么多的资金去买股票却不会精挑细选呢？这点都做不到，实在是不应该。　　第二、说明你的自信心不强或意志不坚定。其实，从事后来看，自己原来买的股还是一只好股呢，它竟然在你卖出之后涨了许多呢。　　这里告诉我们两个道理：　　其一、只要所买之股不是国家政策打压的行业、不是夕阳行业的个股、不是那种产品是大路货的个股、不是追高那种已翻了几倍、不是那种趋势走坏的个股，你放心好了，它终是会上涨，只是你要耐心；　　其二、你一定要有顽强的意志力，不要因为自己没有跟上热点而气死自己，你要坚信，市场是公平的，上涨的日子总会降临到自己的头上的。后来者居上，这可是在中国讲了几千年的一句话。慢慢摇船先到岸讲的也是这个意思。　　三、炒波段赚得更多的思想在作怪。　　严格意义上来讲，炒大波段是不会有错的，这个大波段的涨幅最起码要超过30%，如果短期利润超过了30%，先卖出是不会有错的。　　但是很多人，卖出之后，没有耐心地等到原来那只股调整到位，却又杀进了另一只股。这种做法极为错误，也是许多人之所以赚不钱的一个重要原因。　　为什么会赚不到钱呢？因为，你新买的股票，很有可能在接下来的行情中会下跌、补跌，甚至比你原来卖出的那只股跌得更多。　　再加上手续费，亏了更多。如果你好不容易挑选了一只好股，轻易去做波段的话，你的最终结果就是：拥有的股票数只会越来越少。　　为什么呢？你没有办法保证你出来转了圈后，你原来买的个股的价格还会在低位等着你去买回来的。　　市场就是这样，既然一波行情又在上涨，你原来买的那只个股肯定也会上涨，庄家又不是蠢子，既然盘面好，他也会奋力拉升的。　　所以，炒波段从理论上来讲是可行的，但在实践操作中，其成功的概率是非常低的。　　只有坚定地捂有一只好股票才是上上之策。　　理由如下：　　一是从理念来讲，如果长期坚定地持有一只好股票，在股票市场只会输时间不输本金。　　股票的价格总是波动的，好股票迟早都会涨上来。而且这期间公司还会送股、分红。　　二是不会花去更多的成本。　　如果总是做短线交易，则面临以下问题：一则要花去交易成本，而这个钱是要靠自己赚的——能不能赚到还只有天知道，如果一次没赚到两次没赚到，多搞几次，你的本金就自然少了；二则还要面临新买个股的价格下跌的风险，谁能保证自己下一次买入的个股就一定能赚钱呢？　　诚然，持有一只股不动，这只股也有可能下跌，但最起码有一点是肯定的——你不用花去交易成本啊！　　新买之股虽然能涨，但是你还要赚回交易成本，这就要求新买之股涨得更快才能完成这个任务，而新买之股到底能涨多快，是不是能比原来持有的股跑得更快呢？只有天知道。　　三是炒得轻松。　　其实做短线是一件非常艰苦的工作，天天看盘，累得半死。长线持股就没有这些劳累。　　四是长线是金。　　其实，我们很多人都忽视了这样一个问题：时间就是金钱。你长期持有一只股，所花去的时间必定会换来金钱的。　　我们的生命是有限的，我们的时间是有限的，我们经不起一年到头折腾来折腾去。折腾了半天结果什么也没有捞到。　　日子如果被这样毫无成效折腾光了，实在可惜。不要再折腾了，安心地持有好股，直到翻倍，就这么简单，你的财富就会滚滚而来，衣食无忧。　　坚定持有一只好股票吧，再也不瞎折腾了。你的生命和时间，你所面临的牛市和机遇，经不起你那无休止的折腾了。　　不然的话，就将会再次错失一个牛市的。在我们的一生中，牛市的机会是有限的。而且，我们的生命更是有限的。

002408股吧篇二:齐翔腾达（002408），

丁二烯 刚需增加“钱”途光明
about:blank  2013年01月14日 09:34:14   生意社01月14日讯 　　2012年岁尾，丁二烯市场以盘锦乙烯以及齐翔腾达等纷纷上调市场价格的局面收官。人们有理由相信，丁二烯将以开门红之姿走入2013年。　　
       2012年丁二烯市场行情遭遇“滑铁卢”，价格被腰斩，从2月份27000元（吨价，下同）的高点，一路下滑至12月上旬的11800元附近。其主要原因，一是终端需求不给力，汽车及轮胎行业不景气；二是国外产品大量涌入，全年进口量预计为26万吨，增幅在40％以上；三是多个项目释放产能，齐翔腾达10万吨/年、抚顺石化12万吨/年、大庆石化9万吨/年和成都乙烯15万吨/年装置先后投产。　　虽然如此，相对于其他化工产品，丁二烯仍是最有“钱”途的产品之一，即使在最低点，盈利空间也在2000~3000元，抗市场风险能力强。在大宗化工原料中，丁二烯仍是2013年最被市场人士看好的化工原料。
　　刚性需求猛增
　　丁二烯的主要下游产品包括顺丁橡胶、丁苯橡胶和ABS树脂，三者占比分别为37％、33％和12％。丁二烯是顺丁橡胶的唯一原料，丁苯橡胶的原料丁二烯比重占到70％。在汽车等行业快速发展的带动下，丁苯橡胶和顺丁橡胶产能飞速扩张。丁苯橡胶，2009年国内产能为110万吨，2012年就猛增至170万吨左右；顺丁橡胶产能也于2012年集中暴发，随着茂名石化10万吨/年、成都乙烯15万吨/年、山东华懋等新建装置列入排产计划，新增产能达到80万吨/年。虽然在终端需求低迷的情况下，装置开工率受到影响，但是这些新老装置，对原料丁二烯的刚性需求已经形成规模，在2013年依然会维持一个高水平。
　　资源愈发稀缺
　　相对于丁苯橡胶、顺丁橡胶产能激剧扩张，丁二烯供应能力的增长步伐明显落后。作为石脑油裂解乙烯时的副产品，只有乙烯装置投产并且必须是石脑油裂解法，才能生产丁二烯。目前具备这种生产能力的只有中国石油、中国石化等大型石化企业。2011年乙烯新增产能250万吨，2012年乙烯新增产能650万吨，2013年乙烯新增产能或回落到200万吨。同时国外出现了用页岩气和石油气裂解乙烯的新工艺，成本比目前的石脑油法减少近一半，但这种新工艺不副产丁二烯。因此随着厂家采用更为低廉的裂解乙烯工艺，丁二烯的产量今后会愈发稀缺。人们乐观地预测，2013年丁二烯市场相对于2012年会有一个更加乐观的走势。
　　提价还有空间
　　因为供给弹性小，而下游需求量大，丁二烯一直是贸易商和橡胶企业炒作热点，价格常常能走出出乎意料的曲线和高点。而从盈利空间来看，合成橡胶行业整体盈利水平回升，而且相较于其他产品，属于高附加值产品，承受原料提价的能力较强。有数据显示，2012年橡胶制品行业毛利接近2009年历史高点，因此丁二烯价格高企不会对下游造成特别明显的影响。2013年，丁二烯价格仍存在进一步提升的空间。
　　经济环境好转
　　2013年的经济或好于2012年。据权威部门预测，目前，中国宏观经济增速在环比上已出现企稳回升迹象。随着宏观经济的转暖，微观企业的压力将迅速缓解。2013年世界经济增速与2012年相比不会出现太大波动，大体持平或微幅上扬的可能性较大。同时，美国货币政策持续宽松，美联储连续推出QE3和QE4，原油价格维持高位概率大，将从成本方面支撑丁二烯价格反弹。
　　综上所述，2013年的丁二烯市场利好或将成为主导，尤其在刚需增加、资源紧张等因素支撑下，丁二烯可望递交一份满意答卷。
     2012年一季度不产丁二烯，二季度只销售2983.48万。
     2013.1.15日,16日,17日，齐翔腾达销售丁二烯的价格为14500万/吨。
 
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作者：张美丽1006 发表时间：2013-01-17 15:48:37 [我支持] [不好说] [我反对] [回复主题] [置顶 取消] [精华 取消] 删除此主题
 
 
丁二烯 刚需增加“钱”途光明
http://www.100ppi.com  2013年01月14日 09:34:14  
生意社01月14日讯
　　2012年岁尾，丁二烯市场以盘锦乙烯以及齐翔腾达等纷纷上调市场价格的局面收官。人们有理由相信，丁二烯将以开门红之姿走入2013年。
　　2012年丁二烯市场行情遭遇“滑铁卢”，价格被腰斩，从2月份27000元(吨价，下同)的高点，一路下滑至12月上旬的12000元附近。其主要原因，一是终端需求不给力，汽车及轮胎行业不景气；二是国外产品大量涌入，全年进口量预计为26万吨，增幅在40%以上；三是多个项目释放产能，齐翔腾达10万吨/年、抚顺石化12万吨/年、大庆石化9万吨/年和成都乙烯15万吨/年装置先后投产。
　　虽然如此，相对于其他化工产品，丁二烯仍是最有“钱”途的产品之一，即使在最低点，盈利空间也在2000~3000元，抗市场风险能力强。在大宗化工原料中，丁二烯仍是2013年最被市场人士看好的化工原料。
　　刚性需求猛增
　　丁二烯的主要下游产品包括顺丁橡胶、丁苯橡胶和ABS树脂，三者占比分别为37%、33%和12%。丁二烯是顺丁橡胶的唯一原料，丁苯橡胶的原料丁二烯比重占到70%。在汽车等行业快速发展的带动下，丁苯橡胶和顺丁橡胶产能飞速扩张。丁苯橡胶，2009年国内产能为110万吨，2012年就猛增至170万吨左右；顺丁橡胶产能也于2012年集中暴发，随着茂名石化10万吨/年、成都乙烯15万吨/年、山东华懋等新建装置列入排产计划，新增产能达到80万吨/年。虽然在终端需求低迷的情况下，装置开工率受到影响，但是这些新老装置，对原料丁二烯的刚性需求已经形成规模，在2013年依然会维持一个高水平。
　　资源愈发稀缺
　　相对于丁苯橡胶、顺丁橡胶产能激剧扩张，丁二烯供应能力的增长步伐明显落后。作为石脑油裂解乙烯时的副产品，只有乙烯装置投产并且必须是石脑油裂解法，才能生产丁二烯。目前具备这种生产能力的只有中国石油、中国石化等大型石化企业。2011年乙烯新增产能250万吨，2012年乙烯新增产能650万吨，2013年乙烯新增产能或回落到200万吨。同时国外出现了用页岩气和石油气裂解乙烯的新工艺，成本比目前的石脑油法减少近一半，但这种新工艺不副产丁二烯。因此随着厂家采用更为低廉的裂解乙烯工艺，丁二烯的产量今后会愈发稀缺。人们乐观地预测，2013年丁二烯市场相对于2012年会有一个更加乐观的走势。
　　提价还有空间
　　因为供给弹性小，而下游需求量大，丁二烯一直是贸易商和橡胶企业炒作热点，价格常常能走出出乎意料的曲线和高点。而从盈利空间来看，合成橡胶行业整体盈利水平回升，而且相较于其他产品，属于高附加值产品，承受原料提价的能力较强。有数据显示，2012年橡胶制品行业毛利接近2009年历史高点，因此丁二烯价格高企不会对下游造成特别明显的影响。2013年，丁二烯价格仍存在进一步提升的空间。
　　经济环境好转
　　2013年的经济或好于2012年。据权威部门预测，目前，中国宏观经济增速在环比上已出现企稳回升迹象。随着宏观经济的转暖，微观企业的压力将迅速缓解。2013年世界经济增速与2012年相比不会出现太大波动，大体持平或微幅上扬的可能性较大。同时，美国货币政策持续宽松，美联储连续推出QE3和QE4，原油价格维持高位概率大，将从成本方面支撑丁二烯价格反弹。
　　但是2013年仍有一些不利因素，对丁二烯市场形成压力。2012年11月1日，美国标签法正式实施，几乎涵盖所有轮胎，强制对不符合标准的轮胎禁止进口和销售。眼下实施标签法的国家虽然是少数，但一旦在全球全面实施，则将影响我国56%的轿车胎出口、23%的载重胎出口，影响金额将达到50亿美元左右，这占到国内轮胎总产值的15%，对于国内轮胎行业将是非常严重的冲击，进而影响到丁二烯以及下游橡胶产品走强。此外人工成本、资金短缺、出口受阻等一系列问题将继续打压包括丁二烯在内的化工市场。
　　综上所述，在多空交织中，2013年的丁二烯市场利好或将成为主导，尤其在刚需增加、资源紧张等因素支撑下，丁二烯可望递交一份满意答卷。
生意社1月11日讯　山东地区丁二烯市场行情盘整，持货商报盘价格基本稳定在13600-14000元/吨附近送到。实际成交商谈。
生意社11月30日讯
　　据生意社价格数据监测显示，本周国内丁二烯在辽通化工下调2000元后，引爆市场，其余厂家下调出厂价格1000元-1200元。本周下跌幅度-3.52%。
　　本周丁二烯外盘收盘连续走跌，进口规模继续维持高水平，打击国内市场，纷纷下调，本周价格已是本年度最低价。
　　下游丁苯顺丁合成胶亦大幅下挫，丁苯胶11月走跌-11.86%，顺丁胶11月走跌-14.28%。截止11月30日，青岛保税区橡胶总库存29.05万吨，较15日增加10200吨，继续创历史新高。其中天胶库存增加6200吨至19.3万吨，复合胶增加4800吨至5.26万吨，合成胶减少800吨至4.49万吨。丁苯胶停车装置重开车，利好丁二烯。
　　后期丁二烯需求将继续萎靡，月底价格下滑放缓，目前国外BD成本低于国内市场，后市震荡下行。
生意社01月02日讯生意社1月2日讯
  
        据生意社数据监测，本月国内丁酮市场小幅攀升企稳涨幅为2.80%，12月01日的价格为8941.67元/吨，12月31日的价格为9191.67元/吨，涨幅为250元/吨。
    据了解，由于天气原因，新疆天利高新(600339)、兰州石化等厂受大雪天气影响，车运受阻，再加上齐翔腾达(002408)连续上调出厂价，市场推涨情绪持续。
        生意社化工分社丁酮分析师桂联盛认为：2012年已接近尾声，由于目前丁酮企业库存处于低位，上游液化气价格止跌回升，而临近春节，下游浆料和胶黏剂企业订单较少，部分企业为回笼资金，开工维持低位，补货积极性较低。下周抚顺石化丁酮产品外销，供给将增加，预期丁酮价格短期仍有下滑可能。
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成本回落，价格回升
消费税新政颠覆C4需求结构，公司成本步入长周期回落
　　我国液化气2500万吨需求的下游结构中，占60％以上的民用燃气受天然气的挤压持续萎缩；第二大需求化工原料领域接近30％，芳构化占绝对主要地位。消费税新政使C4芳构化盈利空间完全封闭。目前，山东地区近400万吨芳构化装置已关停过半。
　　考虑到全国芳构化装置700余万吨的总量，其产能退出将对C4需求结构造成颠覆性影响。需求端看，未来丙烷脱氢装置不需C4原料，其他C4深加工产品体量很少达到百万吨级，因此C4需求面临断崖式下跌。公司成本步入长周期下行通道，新政颁布后，国内液化气价格出现显著跌幅，芳构化装置密集的山东地区尤甚。
　　明年起，预计中石化将对液化气实行统销，公司表示石化系统下属各炼厂仍将保持自有的客户群。公司已经和齐鲁石化、青岛炼化、济南分公司建立良好合作，统销对公司碳四供应影响不大，只是公司结算对象改为中石化华北销售公司，产品供应和价格有保障。
　　甲乙酮价格底部回升，但需求恢复尚需时日
　　近日，甲乙酮价格底部回升，目前出厂价格应当在9200一线。2010-11 年连续的甲乙酮价格飙涨对下游企业形成了一定伤害，下游企业纷纷更换配方（如采用丙酮、醋酸丁酯、丁醚等替代）。导致2011、12年国内甲乙酮需求总量持续两年下滑。
　　目前看，利好的因素一方面是丙酮等产品价格已经上涨到高于甲乙酮的位置，三苯价格也持续攀升，甲乙酮比价优势有所凸显；另一方面是环保标准不断提高，不排除新一届政府推出VOC新规对低挥发溶剂需求形成政策性拉动。利空的主要因素在于下游客户对于前两年的高价记忆犹新，同时也认识到了甲乙酮作为供给受限的品种，价格存在大幅波动的风险，因此对于更换后的配方具有较强粘性，如果不存在显著的价差，重新换回甲乙酮原料并非可以一蹴而就之事。因此我们预计需求的恢复只能是一个较长的渐进过程。
　　今年，公司在市场不利的情况下仍保持了甲乙酮的超产满销，截至目前出口量7万余吨，同比接近翻番，占全国出口的60％以上，避免了国内货源积压、价格恶化。公司预计甲乙酮的合理价格应当在11000元/吨左右，但价格的回归合理化需要时间，我们认为明年甲乙酮价格在9500-10000元/吨是大概率事件。
　　四季度或为低点，明后年成长可期，建议增持
　　由于产品价格12月份以来才出现上涨趋势，我们预计公司4季度整体业绩环比三季度仍然有所下滑，预计为近期的低点，明年一季度将呈现环比改善趋势。明年上半年，原料的下跌和产品价格的回归正常化将带来公司盈利的提升，下半年，新增5万吨丁二烯和橡胶产能的投放将贡献增长；后年增长主要依靠顺酐。
　　我们预计公司2012-14年每股0.63、0.97和1.33元，公司自上市以来不断寻求产业链延伸、实现成长的特点鲜明，建议增持。（中信建投 胡彧 梁斌 阳宜洋 ）
生意社11月30日讯
　　三季度丁酮价格持续低迷,当前甲乙酮价格在9150元/吨(含税),较去年的最高点23000元/吨(含税)下降幅度达到了60%。报告期内,丁酮均价为8673元/吨(含税),比2011年全年的均价12482元/吨(含税)下滑了30%。
　　丁酮价格经历了一年多的的下滑后,当前已经出现了企稳迹象,随着宏观经济在3季度见底,丁酮的下游需求也有望企稳,也为丁酮价格走好提供了较强支撑,我们判断下半年丁酮价格将能够止跌反弹,全年有望实现7681元/吨(不含税)的均价。实际上目前丁酮与碳四的价差已经开始出现止跌反弹迹象。
 
丁酮、丁二烯价差拉大增厚公司明年业绩
公司目前的主要产品丁酮和丁二烯目前都处在盈利低点，上游LPG价格处于低位，在苯、天然橡胶涨价的推动下，预期丁酮和丁二烯价格上涨，产品价差进一步增长。我们预测公司 2010-2013 年三年净利年均复合增长将达到18％，给予公司 15倍2013年市盈率，目标价为 18.00 元，给予公司买入的首次评级。
　　支撑评级的要点
　　消费税征收新政即将执行，LPG 需求受损，价格将维持在低位。国家税务总局将于明年 1 月1 日执行的液体类石油产品消费税征收政策将会导致山东地区 LPG 制混合芳烃的装置大面积停产，使得 LPG 维持在低位。
　　苯系列原料供给瓶颈，长期看仍供不应求，苯价的上涨带动下游产品价格上涨。我国苯的自给率仅为 41％ ，且受到焦化产能总体受限、PX装置政策风险加大等的影响，供不应求的局面仍将维持。今年苯价大幅上涨，苯酚丙酮装置面临成本上涨的压力，预计丙酮价格仍将进一步上涨。
　　丙酮价格上涨支撑丁酮价格上扬。丁酮和丙酮用途相近，可互相替代。丁酮安全性较高等特点导致价格上较丙酮有一定的溢价。目前上扬的丙酮价格已经与丁酮价格持平，预计价差将恢复到较为合理的水平。
　　橡胶市场回升将带动丁二烯回暖。到明年 1 季度末，公司将拥有 15万吨的丁二烯产能， 1,500 美元的价位基本上是公司的成本线。在天然橡胶价格回升的带动下，合成橡胶价格已逐步恢复，我们预计将进一步传导到丁二烯产品上。
　　评级面临的主要风险
　　产品价格大幅下滑；原料价格上涨；项目进展低于预期。
　　估值
　　我们预计公司 2012-2014 年全面摊每股收益为 0.64 元、1.22 元和 1.47元。考虑到公司仍处在产能扩张的上升通道，我们给予公司 2013 年15 倍市盈率，目标价为 18.00元，给予公司买入评级。（中银国际 倪晓曼 ）  
LPG 深加工行业跟踪:消费税益于LPG深加工的长期发展
2013-01-10 00:00:00 作者：肖洁 来源：华泰证券 我要评论 美少妇炒股T+0双向交易月赚百万
市场进入敏感点位，投资什么必涨 2013年1月1日开始,国家税务总局针对石油炼化生产环节消费税有关政策进行明确,扩大了液态石油化工产品征收消费税的范围。征收消费税按照石脑油1元/升或燃料油0.8元/升的标准,调和原料如混合芳烃、芳烃汽油、MTBE均在征收范围内。与此同时,中石化正式启动液化气统销(继中石油之后),全国63%的液化气被统销。
消费税的征收带来LPG原料的富足。2012年国内LPG产量2250万吨,目前60%以上仍为民用燃气,工业用途量约600万吨左右。消费税的征收带来了工业用途LPG原料的富足,从事LPG深加工的大型民营企业受益,由于消费税主要征收对象芳构化汽油和MTBE的原料均为LPG中的碳四,所以目前从事碳四深加工的齐翔腾达(002408)和在建异辛烷的海越股份(600387)最为受益。
消费税的征收加速异辛烷对MTBE的替代。异辛烷性能优于MTBE,消费税的征收大概率将收窄异辛烷和MTBE价差,异辛烷的性价比优势愈加明显。2013年底,海越股份的138万吨LPG深加工项目即将投产,其中60万吨异辛烷项目是同鲁姆斯合作开发的全球最大的一套工业化装置,解决了液体酸腐蚀的问题。海越股份(600387)将成为国内异辛烷行业的先行者,在替代过程中受益。
中石化统销的意义更多地在于整顿市场秩序,平抑价格波动。2013年,中石化开始统销LPG,至此全国63%的LPG原料被统销。统销意味着中石化中石油对资源的把控力更强,投资者可能会担心LPG资源回流石化体系,LPG深加工逐渐由中石油中石化自己来做。但我们认为,毕竟60%以上的LPG消费于民用燃气领域,统销的意义在于平抑市场价格的波动,3-5年内LPG供应量大概率不会收缩,合约式的长单供应模式也有益于LPG深加工行业集中度的提高和市场的有序。同时,MTBE、芳构化汽油消费税的征收也将促进工业用LPG市场的有序化,技术含量不高(如芳构化汽油)、企业规模较小的产能将逐渐被盈利更好的替代产品(如异辛烷替代MTBE)、规模更大的装置所替代,同样促进LPG深加工行业集中度的提高。
我们依然看好国内LPG深加工行业的在2013-2016年的发展,维持行业的“增持”评级。消费税的征收和LPG统销共同作用于行业秩序的整顿和LPG原料供应的持续、稳定,推荐海越股份(600387)、齐翔腾达(002408)、东华能源(002221),前两者处于碳四产业链更为受益。我们将持续跟踪消费税征收的执行力度和LPG统销对于市场供应和价格的影响。
风险提示:消费税的执行力度低、统销垄断带来LPG价格的大幅上涨
LPG原料供给是LPG深加工项目的主要瓶颈，公司项目紧邻宁波大榭岛的LPG仓储基地，同时具备当地采购、水运采购、进口采购等多种渠道。可以长期稳定增长。LPG原料主要以C3、C4为主要成分，技术来源只有烯烃裂解和丙烷脱氢两种。其中，丙烷脱氢制丙烯相对成熟，主要生产工艺是美国UOP公司的Olenex工艺和美国ABB Lummus公司的Catoiln工艺。全球共16套装置，但国内尚无工业化装置，天津渤化石化60万吨丙烷脱氢制丙烯项目处于建设期。
石油化工：消费税新政有望降低成本 利好2股2013年01月08日09:56
　　2013年起,我国将扩大征收消费税的液态石化产品范围,新增的纳税产品包括:混合芳烃、醋酸仲丁酯、MTBE、烷基化汽油,金额为1元/升。我们分析认为若政策严格落实,对大多数液化气深加工企业将形成致命打击,这也将显著降低其对原料液化气的需求。
　　随着市场对新政的预期
相关公司股票走势
海越股份齐翔腾达
,临近12月底液化气的采购量显著萎缩,市场价格大幅下跌了1000元/吨,跌幅达到了15%。
　　我们分析认为现已产能过剩、利润甚微的芳构化及MTBE生产企业受到的冲击最为严重,其现有利润远不够支付1380元/吨的消费税,面临全行业停产的窘境。
　　而芳构化和MTBE的原料分别为正丁烯和异丁烯,截止2012年两者共消费了我国烯烃C4产量的70%及液化气产量的20%。未来随着其需求的急剧萎缩,我们预计丁烯及异丁烯组分的价格有望大幅下跌,利好以其为原料的为非应税类石化产品。
　　丁烯下游产品为甲乙酮、丁二烯;而用于出口的异辛烷(原料为丁烯、异丁烯)也将显著受益,对应的相关公司有海越股份(600387,未评级)、齐翔腾达(002408,买入)等。
　　投资策略与建议:
　　假设丁烯及异丁烯价格下跌1000元/吨,MTBE征收1380元/吨消费税,则有望分别增厚海越股份(600387,未评级)和齐翔腾达(002408,买入)6个亿及2.5个亿净利润。
　　风险提示
　　本次消费税调整,影响的企业大都集中在华北、山东及东北。尤其是山东地区,占到我国芳构化和MTBE产能的一半以上。考虑到消费税的调整对当地炼油企业的影响很大,我们预测在政策执行初期,落实有相当难度,不排除地炼以化工品的名义,继续销售原有调油产品,从而减弱消费税推行的影响。（东方证券）
“最近化工产品价格有所反弹，这主要是由于油价上涨及下游建材、农化等需求拉动所致。”中银国际化工行业分析师苏文杰认为，在各大化工上市公司中，苏文杰看好齐翔腾达  （002408 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度的表现，理由是：该公司目前主要产品丁酮和丁二烯目前都处在盈利低点，上游LPG价格处于低位，在苯、天然橡胶涨价的推动下，预期丁酮和丁二烯价格上涨，产品价差进一步增长，增厚公司2013年业绩.
齐翔腾达：延伸碳四产业链 大幅提升丁二烯产能
2012-12-19 10:17     原文链接
　　
　　投资要点：
　　甲乙酮行业的龙头企业，具有明显的竞争优势
　　公司甲乙酮的设计产能为14万吨，实际产能达到19万吨，是甲乙酮的龙头企业，2012年甲乙酮的产量大约为18～19万吨，其中出口大约为35～40%左右，国内市场占有率大约为40%左右，与甲乙酮企业相比，公司的竞争优势是技术优势、区位优势和规模优势。
　　未来丁二烯产能将大幅扩张
　　丁二烯的生产基地位于本部，现有产能为10万吨，未来将新增5万吨产能。10万吨的丁二烯已经在2012年6月开始投产，新增的5万吨装置预计将于2013年的第2季度投产，2012年丁二烯的产量大约为4～5万吨左右，预计2013年丁二烯的产量大约为10～13万吨左右。从成本的角度来看，丁烯脱氢氧化法的生产成本大约为12000～13000元/吨，成本高于抽提法生产丁二烯的成本，随着产生规模的扩大和工艺成熟度的提升，我们预计未来公司丁二烯的成本可以维持在11000元/吨左右。
　　稀土顺丁橡胶是公司产业链延伸的重磅产品
　　稀土顺丁橡胶是未来公司重点开拓的产品，规划产能为5万吨，预计2013年的下半年建成投产。从产品价格来看，稀土顺丁橡胶较普通顺丁橡胶的价格大约高4000～5000元/吨，生产成本相比增幅不大，决定稀土顺丁橡胶和普通顺丁橡胶的主要差别是技术壁垒。公司曾经与哈尔滨博实自动化股份公司合作生产稀土顺丁橡胶，后来哈尔滨博实自动化股份公司退出合作，公司通过技术转让的方式获取相关生产技术。稀土顺丁橡胶市场空间大约为6万吨左右，主要是添加在高端子午线轮胎中。
　　国内燕山石化具有3万吨稀土顺丁橡胶的生产能力，2012年10月底生产出来合格的稀土顺丁橡胶，从技术壁垒的角度来看，稀土顺丁橡胶的技术壁垒没有市场预期的那么强烈。
　　投资建议及评级
　　预计2012～2014年每股收益为0.61、0.98、1.37元，当前价格（13.7）对应2013年的PE为13.9倍。目前丁二烯价格为11000～12000元/吨,处于近2年的低位，而且接近抽提法丁二烯的生产成本，继续下跌的空间不大，考虑到15万吨丁二烯、5万吨稀土顺丁橡胶的产能释放，未来业绩会逐步好转，首次给予“增持”的评级。
齐翔腾达 产业链 延伸事件追踪
A齐翔腾达:产业链延伸再迈一步
B湘财证券：齐翔腾达延伸产业链，提高副产附加值
C齐翔腾达:投资10万吨顺酐项目,延伸C4产业链
D齐翔腾达建设年产10万吨顺酐项目
E齐翔腾达:延伸碳四产业链,大幅提升丁二烯产能
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齐翔腾达：投资顺酐项目延伸C4产业链 强烈推荐2012-12-24
、商务部对原产于日本、台湾省甲乙酮继续征收反倾销税
　　11月21日，商务部发布公告，称将对原产于日本和台湾省的甲乙酮进行反倾销期终复审调查，在调查期间继续征收反倾销税。甲乙酮是重要的有机溶剂，是苯、甲苯等苯系溶剂的最佳替代品，未来前景广阔。此次反倾销调查结束后，如果调查结果显示上述两个地区所产甲乙酮存在反倾销，那么自07年以来的甲乙酮反倾销制裁将持续，有利于保护本土甲乙酮生产企业。我们继续看过全球甲乙酮龙头企业齐翔腾达（002408），公司目前实际生产能力已达19万吨/年，年产10万吨丁二烯也已经达产，在建年产5万吨稀土顺丁橡胶预计将于2013年达产，届时公司盈利点将得到丰富，近期公司还发布公告称，拟增发募资进军可降解塑料领域，这不仅能够有效利用公司碳四资源，而且产品还符合国家产业政策扶持，未来前景值得期待。
 
　2012年9月20日，中国大陆甲乙酮产业申请对原产于日本和台湾地区的进口甲乙酮所适用的反倾销措施进行到期复审调查，并申请继续维持该反倾销措施。商务部审查后认为该申请符合立案条件，决定立案调查，并将于2013年11月21日之前做出复审调查裁决。
齐翔腾达：新扩建项目将在明年陆续建成 推荐
手机免费访问　www.cnfol.com　2012年11月23日 10:31　平安证券　
　　【齐翔腾达  （002408 股吧,行情,资讯,主力买卖）研究报告内容摘要】　　平安观点：　　预计2012 年甲乙酮产量约19 万吨。依靠稳定的碳四原料供应，今年以来公司甲乙酮生产保持满负荷，预计全年产量约19 万吨，其中出口量约6 万吨。)虽然下游需求持续低迷，但公司的工艺优势和高负荷使得甲乙酮生产成本低于行业平均成本，我们预计2012 年公司甲乙酮产品毛利率在20%左右。　　预计丁二烯扩建项目将在2013 年4 月建成投产。公司10 万吨/年丁二烯生产正常，我们预计2012 年产量将超过4 万吨。公司5 万吨/年丁二烯扩建项目，预计在2013年4 月建成投产。目前上海石化丁二烯出厂价下跌至1.4 万元/吨，主要原因是近期国际油价下跌使得主流工艺-抽提法丁二烯生产成本下降。我们认为，随着宏观经济增速逐渐触底回升，在丁二烯供给增速较低的背景下，预计2013 年国内丁二烯均价约1.7 万元/吨。　　预计稀土顺丁橡胶项目推迟到2013 年7 月建成投产。由于稀土顺丁橡胶下游应用领域——高性能轮胎市场受到宏观经济增速下滑影响，公司5 万吨/年稀土顺丁橡胶项目预计推迟到2013 年7 月建成投产。未来公司稀土顺丁橡胶销售将以出口市场为主。　　预计顺酐和BDO 项目将在2013 年底建成投产。公司原计划非公开增发募集资金投资建设年产15 万吨环保新材料PBS 项目。非公开增发取消之后，PBS 的一期项目——10 万吨/年顺酐和5.5 万吨/年BDO 项目仍按原计划进行，预计将在2013年底建成投产。该项目将进一步综合利用碳四原料中的正丁烷组分，扩展产业链，提高产品附加值，提高经济效益。项目达产后，我们预计其毛利率可达15%以上。　　看好公司未来优异成长性，维持“推荐”评级。我们维持之前的业绩预测，预计2012～2014 年EPS 分别为0.68、1.04、1.44 元，对应11 月19 日收盘价的动态PE 分别为20.5、13.4、9.7 倍。公司立足碳四资源，通过扩大生产规模和延伸产业链，获取企业长期发展。我们看好公司未来优异成长性，维持“推荐”评级。　　风险提示：　　下游需求低迷持续时间超预期，丁二烯扩建项目、稀土顺丁橡胶、顺酐、BDO 等项目建成投产时间低于预期，碳四采购集中导致原料供给波动风险。　　(平安证券)
 
 
两甲乙酮股或受益
http://news.cnxianzai.com 2012-11-22 02:03:56 来源：长江商报 评论
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长江商报消息 昨日，受商务部对甲乙酮反倾销期终复审立案消息刺激，齐翔腾达（SZ.002408）上涨3.85%。
商务部昨日发布公告称，决定自2012年11月21日起，对原产于日本、台湾地区的进口甲乙酮所适用的反倾销措施进行期终复审调查。在反倾销期终复审调查期间，对原产于日本和台湾地区的进口甲乙酮将继续征收反倾销税。业内分析，这将对相相关企业带来利好。
上市公司中，齐翔腾达是碳四产品深加工国内龙头，主要产品有甲乙酮、丁二烯、异丁烯、MTBE、丁苯乳胶、混合丁烷等。
东北证券分析师范田蓓指出，齐翔腾达甲乙酮技术领先，甲乙酮实际产量可达19万吨/年。甲乙酮支撑公司当前的安全边际，是利润的主要贡献者。甲乙酮价格的上涨对公司业绩弹性影响较大，甲乙酮平均上涨1000元/吨，影响公司每股收益0.24元左右。
 
 
 
齐翔腾达:未来需求改善 甲乙酮价格易涨难跌
2012-09-17 13:44
上篇报告中我们认为三季度中旬及四季度，甲乙酮存在价格反弹，可把握该投资时点，并判断丁二烯下半年价格有望再度回升，我们再次从基本面角度论证该投资机会的确定性。
　　由于甲乙酮与原油具有同涨共跌性，目前甲乙酮价格存在一定的滞涨，未来价格仍具有反弹空间。甲乙酮作为碳四深加工产品位于石化产业链上游端，对于原油价格波动最为敏感，原油涨幅达到27%，甲乙酮涨幅仅为15%（截至9月13日）。我们认为未来甲乙酮存在补涨行情，价格存在反弹空间。
　　溶剂类价格涨幅高于甲乙酮，价差缩小使得甲乙酮替代作用增强，需求的改善将拉动甲乙酮价格的稳步回升。通常甲乙酮作为高级溶剂应用于涂料等领域，由于之前价格高企使得下游行业纷纷采用丙酮等低端溶剂来替代甲乙酮，需求下滑导致价格大幅回落。随着丙酮等其他溶剂价格逐步上涨，价差逐步缩小，甲乙酮的替代效应凸显，未来有望重新收复之前丢失的市场份额。
　　甲乙酮作为优秀的溶剂，有些应用领域其他化学品无法替代，甲乙酮的固定需求存在刚性。如生产丙烯酸树脂时使用的过氧化丁酮和作为玻璃纤维增强塑料用的硬化剂，应用于高端汽车涂料、航天设备、船舶领域，是丙酮等溶剂所不能替代的，因此甲乙酮的固定需求存在刚性。
　　我们认为甲乙酮长期滞涨，以及其他溶剂类价格的持续上涨，导致甲乙酮与其他溶剂类品种的价差持续缩小，使得甲乙酮替代优势显现，需求端的回暖能够支撑甲乙酮价格在目前的基础上进一步上涨。
　　目前丁二烯主要厂商停车检修装置较多，企业库存处于低位，外盘丁二烯价格稳步上涨，需求回升加之供应端偏紧，对国内丁二烯价格构成一定支撑，我们认为丁二烯在上述因素影响下很有可能如我们之前所预判的下半年价格再度回升。
　　盈利预测与估值:公司2012年-2014年EPS为0.83元、1.73元和1.92元。当前价格下（9月14日收盘价）PE分别为19.87倍、9.53倍和8.59倍，给予该股“买入”评级。
　　风险提示:原油价格继续大幅走低，降低甲乙酮反弹力度，甲乙酮营收占比较大，该产品价格下跌将直接导致公司净利润大幅下滑。
 
 
甲乙酮，简称MEK。是种性能优良的有机溶剂，具有优异的溶解性和干燥特性，可与多种烃类溶剂互溶，在磁带、合成革、涂料、胶粘剂和油墨、香料、催化剂、抗氧剂以及阻蚀剂等工业领域具有广泛的用途。2006年世界甲乙酮（MEK）生产能力为138万吨/年，其中半以上在日本、西欧和美国。2007年世界甲乙酮（MEK）生产能力为141.7万吨/年。当时，甲乙酮的生产与消费主要集中在美国、西欧、日本等工业经济发达的国家和地区。按公司能力持有量统计，埃克森美孚化学公司占20%、丸善石化公司占12%、沙索公司（南非）占9%、台湾合成化学公司占7%、东燃化学公司占7%、壳牌化学公司占6%、其他公司占37%。2008年全球主要甲乙酮生产能力为144.2万吨/年。其中日本丸善石化公司的17万吨/年装置是目前世界上最大的甲乙酮生产装置。美国是当时世界上甲乙酮最大的生产国和消费国，其消费结构为涂料占58%，粘合剂占11%、磁带占4%、化工中间体占7%、润滑油脱蜡占5.4%、印刷油墨占8%、其他占10%。我国甲乙酮主要消费在涂料和粘合剂等多个领域，此外在润滑油脱蜡、磁带、油墨、合成革以及化工产品的生产方面也有定的消费量。
    我国甲乙酮的生产开始于20世纪60年代，2005年，我国甲乙酮的总生产能力约为21.7万吨，约占世界甲乙酮总生产能力的16.2%。到2008年，中国甲乙酮产能约为29.4万吨。随着生产能力的增加，我国甲乙酮的产量也在不断增加。1995年我国甲乙酮的产量只有0.11万吨，2000年增加到约0.71万吨，2004年，我国甲乙酮产量约为12万吨，2008年，我国甲乙酮的产量已经达到了27万吨。
    2010年以来，由于供应吃紧，亚洲甲乙酮(MEK)现货价格持续上涨。东南亚价格由2月中旬的1050-1100美元/吨上涨至1200美元/吨(5月交付)，东北亚价格达1300美元/吨左右。原料C4价格持续上涨，使生产商很难提高开工率，因而预计未来亚洲MEK市场供应偏紧的局面仍将继续。由于美国经济逐渐恢复，市场需求增加，MEK进口量大增，而且大部分来自欧洲；由于欧洲出口的产品绝大部分进入了美国市场，进而造成亚洲市场供应更加紧张。此外，亚洲最大的MEK生产商——丸善石化决定于5月初至6月初对位于日本千叶的17万吨/年MEK装置进行计划检修，该装置是目前世界上最大的甲乙酮生产装置。据统计，目前年全球MEK产能约为144.2万吨/年，而实际需求约为120万吨/年。2009-2014年世界MEK需求年增长率仅为1.9%，预计到2014年将达到150万吨。中国将继续引领世界MEK需求增长，而不包括日本在内的亚洲其他地区需求年增长率约为3%。
    我国目前已经成为全球最大的甲乙酮消费市场，甲乙酮最大的两个下游消费领域涂料行业和胶粘剂行业快速发展，甲乙酮消费增长直保持较高的速度，远远高于国外甲乙酮的增长速度，未来几年需求增速将保持5%-10%。我国经济持续高速增长和城市化进程逐步加快，加大了建筑、房地产、汽车、油墨、交通、制鞋、包装、印刷、玻璃钢等行业的发展空间，加速推动了其上游涂料、胶粘剂、润滑油脱蜡等行业对甲乙酮市场持续旺盛的需求。由于甲乙酮用途广泛，连续多年来市场保持着两位数的增长。2003-2009年平均年增长率达到14％，未来发展空间仍然很大，预计到2010年将超过40万吨/年。
    本研究咨询报告由公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、国家海关总署、国家经济信息中心、中国石油化学工业协会、国内外相关刊物杂志的基础信息以及MEK研究单位等公布和提供的大量资料，结合本公司对MEK相关企业的实地调查，对我国MEK行业发展现状与前景、市场竞争格局与形势、赢利水平与企业发展、投资策略与风险预警、发展趋势与规划建议等进行深入研究，并重点分析了MEK行业的前景与风险。报告揭示了MEK市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。
2010-2015年中国甲乙酮MEK行业发展前景预测及投资风险研究报告下载.doc
 
【报告目录】
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2011年对全球甲乙酮行业影响最大的事件，莫过于日本地震导致的甲乙酮供应量大幅减少。全球最大甲乙酮生产企业日本丸善17万吨/年装置因地震导致停产，另外两家日本甲乙酮企业也阶段性停产，三家企业减少的产能占全球总产能的近20%。供给减少直接导致了国际甲乙酮价格的飞涨，从震前的1700美元/吨上涨到2011年4月最高的3600美元/吨，创出历史新高。
甲乙酮作为环保溶剂越来越多地在中高端应用领域替代三苯溶剂，需求不断扩大，需求增长主要来自于最大的消费国中国。2001-2010年中国甲乙酮需求平均年增长率达到 11.5％，预计到2012年需求量将超过43 万吨/年。
随着中国甲乙酮生产技术以及产量的提高，中国已经基本摆脱了对进口的依赖。中国甲乙酮产量从2002年的4万吨上升到2010年的33.5万吨，年平均增长率为30.3%。日本地震导致的全球产能减少也极大的促进了中国甲乙酮生产企业的出口，2011年1-8月中国甲乙酮出口6.67万吨，同比增长124%。预计2011年中国甲乙酮出口量有望达到10万吨。
本报告主要分析了全球和中国甲乙酮行业的供需状况和竞争格局，另外还着重研究了日本丸善、美国赛拉尼斯、荷兰壳牌等6家全球重点甲乙酮企业和齐翔腾达、天利高新、抚顺石化等8家中国重点企业。
全球甲乙酮生产厂商家数较少，目前产能最大的是日本丸善，产能达到17万吨。中国甲乙酮生产企业中，齐翔腾达产能达到14万吨，产能排名中国第一，全球第二。2010年，齐翔腾达甲乙酮产量为13.3万吨，占中国总产量的39.7%，排名第二的兰州石化产量为4.2万吨，占总产量的12.5%。
 
甲乙酮价格影响业绩，丁二烯将成重要增长点
2012-08-15 00:00    
　　事件：　　公布2012年中报：营业收入12.85亿元，同比下降12.20%；营业利润1.85亿元，同比下降57.07%；归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比下降56.16%，EPS0.27元。年产10万吨丁二烯项目及其配套公用工程于6月初开车试生产，目前已达到设计水平。同时预计1-9月净利润下降30%-60%，对应EPS为0.32-0.56元。　　点评：　　甲乙酮毛利率下滑20.6个百分点至20%，处于历史低位，预计后市将有反弹。　　去年上半年甲乙酮价格因日本3.11地震的影响均价高达15300元/左右，今年上半年受欧债危机和国内经济影响，均价只有8600元/左右，价格猛跌影响公司盈利。公司龙头地位稳固，随着下游需求的好转，下半年毛利有望逐渐提升。　　丁二烯项目顺利投产贡献利润，毛利率有较大提升空间。丁二烯项目6月份投产，当月实现收入近3000万元，毛利率7%。毛利率低主要是因为项目初期设备调试较多，负荷低，同时6月份丁二烯均价价格不到16000元/吨，目前价格已反弹至18000-19000元/吨。目前设备已经基本满负荷，预计毛利率在20%左右，下半年产量在4万吨以上。产品下游需求良好，除少部分自用于丁苯胶乳外，已经外销至齐鲁橡胶厂和瑞丰高材等公司。下游合成橡胶行业新投产能对丁二烯的需求旺盛，销路不成问题。预计随着下游需求的好转，丁二烯价格和毛利率都有上涨空间。　　稀土顺丁橡胶项目预计2013年中期投产。5万吨稀土顺丁橡胶项目的投产将延伸公司产品价值链，规避丁二烯价格波动风险。稀土顺丁价格较高，预计短期产能释放不会太快，公司可能会先生产部分普通顺丁橡胶，以快速释放产能，贡献利润。　　盈利预测与估值：　　预计公司2012年-2013年的EPS分别为0.65元、1.16元，目前股价对应PE分别为25倍和14倍。甲乙酮和丁二烯项目快速投产和贡献业绩证明了公司管理层战略眼光和优秀管理能力。公司专注于碳四产业链发展，后即还有储备项目投产，长期快速发展无忧。给予公司增持评级。公司业绩对甲乙酮和丁二烯价格有很多的弹性，我们将密切关注产品价格，及时调整盈利预测和投资评级。　　风险提示：　　1）丁二烯价格不及预期；2）甲乙酮价格长期低迷；3）碳四混合气等原料供给不稳定。
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2012年09月19日02:36
来源：四川在线-金融投资报 打印
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　　海通证券　　齐翔腾达 （002408）自7月以来甲乙酮价格逐渐上涨，至今累计涨幅已超过16.0%，华南地区市场价格达到9350元/吨；美国推出QE3，流动性释放，将带动黄金、天胶等大宗商品价格上涨。由于天然橡胶、合成橡胶、丁二烯之间价格的联动性，未来丁二烯价格存在上涨动力。　　目前，公司10万吨/年丁二烯项目已于6月投料开车成功，目前已经进入满产阶段，下半年有望生产4-5万吨丁二烯产品，从而为公司贡献业绩。经过测算，当公司丁二烯销量达到5万吨时，丁二烯价格上涨1000元/吨，公司EPS有望增厚0.07元。目前甲乙酮产品价格出现回升，同时丁二烯价格未来存在上涨动力，认为公司盈利将逐渐向好。预计公司2012-2014年EPS分别为0.68元、1.05元、1.49元。按照2013年EPS以及20倍PE，我们给予公司21.00元的6个月目标价，维持“增持”投资评级。 (来源：金融投资报)
 
 
齐翔腾达(002408)三季报点评：三季度环比改善符合预期
2012-11-29 13:16     原文链接
实现每股收益为0.5元。我们维持前期认为丁二烯供给紧张的局面将持续两到三年的观点不变。重点关注事项，风险提示，宏观经济急剧恶化催化剂，涂料环保标准提高、国内外甲乙酮和丁二烯生产装置出现关停。
　　事件:齐翔腾达10月27日发布2012年三季报,前三季实现营业收入24.3亿元,同比增长13.61%;归属上市公司股东净利润为2.82亿元,同比下降-37.63%;实现每股收益为0.5元;管理层预计2012全年归属上市公司股东净利润同比变化为-10%~-40%。三季度业绩环比改善显着,符合我们判断.
　　齐翔腾达在第三季度的营业收入为11.41亿元,环比增加72.8%,归属上市公司股东的净利润为1.31亿元,环比增加67.9%,三季度业绩显示出明显的改善,这主要得益于三季度甲乙酮价格的趋好,以及公司丁二烯装置的全面投产,符合我们中报点评的判断。
　　目前甲乙酮和丁二烯行情处于低位,利润上升可以预见.
　　齐翔腾达是全球甲乙酮生产规模最大的企业,在甲乙酮定价方面有一定的话语权,其产品的低成本、高质量和高出市场的一定幅度溢价都使得公司能够对甲乙酮市场行情施加有利于自身的影响。我们认为,甲乙酮当前的毛利率水平处于低位,在明后两年新增有效供应很少、未来需求有望通过政策和消费升级推动释放的影响下,甲乙酮中长期上盈利提升是可以期待的。我们维持前期认为丁二烯供给紧张的局面将持续两到三年的观点不变。短期上来看,最近一周进口丁二烯价格出现小幅下挫,9月份丁二烯进口数量为2.68万吨环比减少19%,同比仍然大增48%,市场库存水平可能仍然处于正常偏高,这对丁二烯短期走强构成短期压力,但这不影响其中长期景气的趋势。
　　投资建议.
　　我们小幅调整了公司的盈利预测,预计2012、2013和2014年的EPS分别为0.67、1.08和1.50,对应当前股价的PE分别为21、13和倍。公司具有在C4产业链上继续发展新产品的潜在条件和能力,继续给予“买入”评级,6~12个月目标价为18~20元。
　　重点关注事项.
　　风险提示:宏观经济急剧恶化催化剂:涂料环保标准提高、国内外甲乙酮和丁二烯生产装置出现关停  
     时间：2011年04月12日
 
2011年04月12日 13:50:59 中财网
　　NYMEX原油期货周五大幅收高,油价盘中最高触及112.86美元/桶,最低下探至110.11美元/桶,上涨2.49美元,涨幅2.26％,收报112.79美元/桶。油价本周上涨4.32美元,涨幅为3.98％。油价在盘后交易中再创日内高点113.18美元/桶。　　　　本周值得关注品种:　　甲乙酮,涨幅达9.14％,最新价格20300元/吨,截止目前进入11年,甲乙酮价格已上涨104.02％。根据日本丸善化学公告,公司装置受地震影响停车,预计装置修复耗时将在1年以上,大幅超过市场3个月左右的检修时间。丸善化学拥有17万吨甲乙酮产能,全球排行第一,占全世界产能的8-9％。停车时间大幅超预期将重创全球甲乙酮供给,受此影响甲乙酮价格继续上涨,甲乙酮价格对于供需平衡非常敏感,预计今年产品价格涨幅将超过去年。价格上涨对齐翔腾达和天利高新正面影响
 
 
2006-2012年2月甲乙酮价格走势图
本文地址：http://www.askci.com/news/201204/01/0117353954181.shtml 【2012-10-29】齐翔腾达(002408):第三季度盈利好转    齐翔腾达 002408 基础化工业    1、2012年前三季度净利润下降38.22%    2012年1-9月公司实现营业收入24.27亿元,同比增长13.61%;实现利润总额3.44亿元,同比下降38.22%;实现归属于上市公司股东的净利润2.82亿元,同比下降37.63%;实现每股收益0.5元,其中第三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元,同比增长21.1%,环比增长67%,实现每股收益0.23元。公司同时预计2012年净利润同比下降10%-40%,按照最新股本计算,对应的每股收益在0.54元-0.81元之间。    2、丁二烯项目投产,第三季度盈利好转    2012年6月份,公司年产10万吨丁二烯项目投产,该项目上半年贡献收入2983万元,毛利率为7.17%,我们认为公司第三季度业绩增长明显,丁二烯项目的投产是主要原因之一。第三季度公司实现营业收入11.4亿元,环比增长73%,实现归属于上市公司股东的净利润1.31亿元,环比增长67%,占前三季度净利润的46%。我们认为随着丁二烯的不断运转,产品毛利率有望稳步提升,该项目将为公司未来的业绩增长提供保证。    3、甲乙酮价格趋稳,未来成长空间较大    公司目前甲乙酮实际产能为19万吨/年,是全球最大的甲乙酮生产企业,2011年3月日本发生大地震,影响了当时全球最大的甲乙酮生产企业丸善的产能,甲乙酮价格应声大涨,2011年前三季度国内甲乙酮均价为13570元/吨,而2012年前三季度均价仅为8694元/吨,较2011年下跌36%,受此影响公司业绩出现明显下滑。在此不利条件下,公司通过产能扩增和新产品的建设,有效的较低了单一产品价格下跌给公司带来的风险,从第三季度公司的数据可以看出,公司对甲乙酮产品的依赖程度呈下降趋势,单一产品风险在降低。甲乙酮作为优良的有机溶剂,是传统三苯溶剂的最优替代品,我们认为未来产品的成长空间较大,公司拥有丰富的原料碳四资源供给,历年开工率明显高于国内其他7家甲乙酮生产企业。    4、稀土顺丁橡胶预计将于明年达产,非公开发行项目有望成为新的业绩增长点    公司目前在建的年产5万吨稀土顺丁橡胶预计将于2013年上半年达产,届时将增厚公司业绩。

002408股吧篇三:齐翔腾达完成易主引爆股价(17.1.7)

摘要
【齐翔腾达完成易主引爆股价】耗时1个月，君华集团对齐翔腾达(002408.SZ)全体股东发起的全面要约收购已经完成。近日，这家上市公司在深交所披露，根据中登公司深圳分公司的数据统计，在本次要约收购期间，无人接受要约。投资者不愿意出售股份，在于君华集团的要约价仅6.48元/股，约为齐翔腾达二级市场股价的一半。（华夏时报）
最新价：11.66
涨跌额：-0.44
涨跌幅：-3.64%
成交量：121万手
成交额：15.00亿元
换手率：7.22%
市盈率：62.46
总市值：206.98亿
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　　近日，这家上市公司在深交所披露，根据中登公司深圳分公司的数据统计，在本次要约收购期间，无人接受要约。
　　投资者不愿意出售股份，在于君华集团的要约价仅6.48元/股，约为齐翔腾达二级市场股价的一半。
　　收购助推股价飙升
　　君华集团发起的这次全面要约从2016年12月1日开始，一直持续至12月30日。为此，该集团准备了约52.11亿元现金，打算收购8.04亿股齐翔腾达的股份。
　　6.48元/股的要约收购价，也是车成聚等48位股东向君华集团出售齐翔集团80%股权的单价，总价则为48.18亿元。
　　交易完成之后，君华集团得以控股齐翔集团，并间接持有上市公司齐翔腾达41.9%的股份。
　　在齐翔集团中，车成聚仅剩20%的股权，因而，他的上市公司实际控制人地位也被君华集团掌门人张劲取代。
　　公开资料显示，君华集团成立于1997年4月，注册在广州，业务覆盖房地产、金融投资、汽车销售及服务等，较为多元。
　　2015年，君华集团实现销售收入151.77亿元，实现净利润5.97亿元；2016年1-10月，这两项数据分别为431.22亿元、4.83亿元。
　　君华集团的股东是雪松控股、张劲，双方的持股比例为71.5%、28.5%。
　　在华南地区，雪松控股声名显赫；自从恒大集团“迁都”深圳后，他们现在在广州地区的民营企业中排名第一。
　　控股了雪松控股的张劲籍贯则为湖南，出生在广州，毕业于深圳大学。据悉，他是马化腾的校友，人生的第一桶金就来自于资本市场。
　　君华集团斥重金入主齐翔腾达，让部分个人投资者浮想联翩。
　　《华夏时报》记者在股吧中看到，不少人已开始憧憬该集团将会注入什么样的资产，“这可是雪松控股的第一个上市平台”。
　　显然，这种憧憬也引爆了齐翔腾达的股价。自本次股权转让结果出炉后，该股已收获了7个涨停板，区间最高涨幅达91.33%。
　　股权转让持续升温
　　齐翔腾达的股价已创出历史新高，部分机构投资者却表现得异常焦虑。
　　一位不愿具名的投资总监向《华夏时报》记者透露，他们目前持有齐翔腾达逾百万股，买入股票是基于价值投资。
　　“齐翔腾达上市之后一直专注主业。前些年，因为甲乙酮、顺酐、合成橡胶行业比较低迷，公司的业绩受到了一定的影响；2016年化工行业整体趋于好转，公司的业绩也迎来了拐点。”
　　齐翔腾达的财务报告印证了他的说法。2016年1-9月，这家上市公司已实现净利润2.53亿元，超过2015年全年；公司还预告，2016年全年的净利润将为2.85亿-3.41亿元。
　　君华集团突然杀出让他们没有准备，“看样子君华集团是一家房地产公司，若齐翔腾达以后不再干化工，这就违背了我们的投资初衷”。
　　该人士透露，现在他们有点纠结：“股价那么高，也不知道是该卖出，还是继续留守。”
　　君华集团的入主是否预示着齐翔腾达有意更改主业？2016年上市公司好不容易迎来业绩拐点，原实际控制人车成聚为何选择退出？
　　对于上述疑问，近日齐翔腾达相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时，一一给出了答案。
　　该负责人指出，之前，君华集团并未在化工领域进行过投资，这次算是完善产业布局；未来，上市公司仍将继续深耕主业，即便进行外延式收购，也一定和主业相关，“核心团队也会继续保持稳定”。
　　“至于车总，他现在已经66岁了，只有一个闺女，不打算接班，也没在公司任职。”该负责人补充道。
　　总股本为17.8亿股的齐翔腾达易主，其实，还预示着沪、深两市上市公司的股权转让已发生了一些变化。
　　悟空投资化工研究员蔡晓生指出：“以前产业资本要进入资本市场，大多瞄准的是总股本为2亿-3亿股的上市公司，最近俨然有一种向大股本、大市值演变的趋势。”
　　《华夏时报》记者注意到，同为化工及新材料行业，近日友利控股(000584.SZ)也宣布公司完成易主。
　　控股股东江苏双良科技已将其所持上市公司29.9%的股份，分别转让给无锡哲方、无锡联创，交易总价32.4亿元，公司的实际控制人因此变成了乔徽、艾迪。
　　注册在广东新会的美达股份(000782.SZ)则从1月3日起停牌。公司透露，实际控制人梁伟东有意促使天昌投资、天健集团将其所持8181.82万股上市公司股份全部对外转让。
　　需要说明的是，友利控股的总股本为6.13亿股，美达股份则为5.28亿股。
(原标题：齐翔腾达完成易主引爆股价)
(责任编辑：DF319)

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