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力量与压力篇一:支撐與壓力
支撐與壓力
支撐與壓力是交易系統上最重要的原理之一，逆勢操作者碰到壓力賣，跌到支撐買，順勢操作者則採相反的策略，突破壓力買，跌破支撐賣。對於一個交易人，必須徹底了解支撐與壓力的投資心理層面與交易對策。
要避免捱耳光或降低損失，Victor Sperandeo提出一個法則：「唯有當你可以將出場點設定在先前的支撐或壓力價位，才可以建立交易部位。這種情況下，如果市場證明你的判斷錯誤，你可以迅速認賠。」另外，當你在評估風險/報酬比的時候，你也需要用到支撐與壓力。
以下參考「 操作生涯不是夢」(Dr. Alexander Elder )，「強力陰陽線」( Gregory L. Morris)，「股價趨勢技術分析」( Robert D. Edwards, John Magee)、「海龜投資法則：揭露獲利上億的成功秘訣」(Curtis M Faith)、「包寧傑帶狀操作法」(John Bollinger)等書。
心理面的解釋：以三大認知偏差論支撐壓力的存在
(以下摘自「海龜投資法則」)
支撐和壓力的觀念對於各種交易都非常重要。支撐和壓力就是價格不曾超過之前水準的傾向。從線圖可輕易了解這個觀念(見圖表6-1)。
支撐和壓力由市場行為所組成，而市場行為起因於三大認知偏差：定錨效應、近期偏差和處分效應。
定錨效應是指太過倚重既得資訊來觀察價格。在計算或比較價格時，最近新高或新低成為錨點。受到這種效應的影響，人們會認為新價格一定比這些錨點更高或更低。近期高低點之所以成為標的，是因為它們在線圖上的位置非常明顯，因此，在市場參與者的心中具有較高的重要性。
在圖表6-1中標有支撐1部分，價格跌到113元，幾天之後，叉上漲至120元，113元因此成為新錨點。不論是短線當日沖銷的交易人、還是長線部位交易人，都會注意到線圖上的這個低點。上漲到123元後，再度下跌到115元，近期的113元低點仍在交易人心中揮之不去。跌到115元時，他們判斷這個價格雖然很低、但比起錨點價113元，仍舊不夠低。
近期效應是指人們偏向側重和現在較接近的數據與經驗。由於113元是近期低點，交易人在評估現價時，它所扮演的角色就會比之前的低點重要許多。由於這個認知偏差，這個低點對於市場參與者的意義較為重大。此效應對於支撐和壓力現象有何影響呢?
假設你想買咖啡期貨。當價格跌到113元時，你會希望它繼續下跌，因此先不買進。等到幾天後，價格上漲到123元時，你會懊悔沒有在低於115元時的任何價格進場，因此你現在把低點鎖定在113元的最近低點，它讓人具體感覺是「低」點基礎。因此，幾天之後，當價格又跌到115元以下，儘管價格和幾天之前相同，但現在你比較願意進場。在定錨效應和近期偏差的影響之下，只要價格低於115元，你都認為是合理的低點、也是買進的好價錢。由於許多市場參與者都認為低於115元是買進的好價錢，此時，只要價格移動出現停滯，市場就會湧入大量買盤。新買盤在支撐點的湧進會導致市場傾向短暫自高點回檔、或自低點反彈。
多數交易人認為支撐和壓力是實際存在的現象，這種看法更強化了它存在的現實，因為相信這類現象為真的市場行為強化了這類現象。如果許多交易人相信，當價格跌到某一水準時，會有大量買盤進入，則他們就更容易相信當價格真的跌到這個水準時，就會反彈上升。這份信念降低了他們在這個低點附近賣出的意願，因為他們寧願等到之後價格上升後再賣出，這都是這個價格的支撐效應在作祟。對支撐和壓力的信念成了自我應驗的預言。
處分效應是指交易人太早獲利了結、而不願等候更大獲利的傾向。隨著獲利增加，交易人對於失去獲利的恐懼就越強烈。這個效應對於支撐和壓力有何影響呢?
假設你在八月初在102時買進咖啡期貨，當時正是圖表6-1支撐2剛結束之際。當價格在幾天後漲到114時，你可能不會想要賣出，因為這一波漲勢來勢洶洶，你相信會漲到120或125。後來，當價格跌到105時，你才會後悔，早知道在110賣掉也好。近期高點的作用讓你心想：「如果這次價格再漲回114，我就會賣出。」
因此，當價格再度漲回這個水準，你便想賣出以便鎖定獲利。可能還有許多人立場也相同，想在價格再度回漲到這些近期高點(標有「壓力2」的區域)時，趕快賣出。由於許多交易人想在他們所認為的高價出場，因此在此價位創造出一道自然障礙。八月早期的高點成為之後評估價格的錨點，所以只要是接近這些錨點的價格，都被認為是高價位。因此，越來越多的交易人願意在價格接近這些高點時賣出。
應用策略
(以下摘自「 操作生涯不是夢」)
支撐是指某特定價格水準，該處的買進力量足以讓下降趨勢中斷或反轉。當下降趨勢觸及支撐，價格將會向上反彈。在價格走勢圖中，支撐是表示為數個谷底所銜接的水平狀直線(參考圖19-1)。
壓力是指某特定價格水準，該處的賣出力量足以讓上升趨勢中斷或反轉。當上升趨勢觸及壓力，價格將會向下折返。在價格走勢圖中，壓力是表示為數個頭部所銜接的水平狀直線。
使用價格密集區
最好是在價格密集交易區的上側與下側分別繪製壓力與支撐，而不要取極端價位。兩側的位置是代表大多數交易者在此改變心意，極端價位僅代表情緒化交易者的恐慌性行為。
次要的支撐或壓力會造成趨勢的暫時停頓，主要的支撐或壓力會造成趨勢的反轉。如果交易者都在支撐買進而在壓力賣出，這將形成自我實現的預言(self-fulfilling prophecy)。
支撐與壓力之互換
當壓力被突破之後就轉變為支撐；反之，當支撐被跌破之後就變成壓力，可考下圖。
圖解：在密集交易區的上側與下側繪製水平狀的直線。下側的直線代表支撐 該水準的買方力量大於賣方。上側的直線代表壓力該水準的賣方力量大於買方。支撐與壓力區的角色經常互換。請留意，三月份的支撐在五月份成為壓力。每當價格觸及支撐或壓力而無功折返，這會強化支撐或壓力的勁道。
必須小心支撐與壓力的假突破。在圖形中，英文字母「F」代表假突破。業餘者經常順著突破方向交易，專業者則採取逆向交易。在圖形的最右側，價格遭遇強勁的壓力。這是尋找放空機會的理想時機，將停損點設定在壓力線的稍上方。
支撐與壓力的強度
一個價格的密集成交區，如果曾經阻擋數個趨勢，它將是一個炮火猛烈的戰場。防禦的一方有許多掩護，攻擊的一方進展困難。價格在密集交易區內停留愈久，多/空雙方在該區域內所投入的情緒愈強烈。如果價格是由上方逼近該區域，它是支撐。如果價格由下往上逼近該區域，它是壓力。密集成交區的角色可以互換，它可以是支撐或壓力。
支撐或壓力的強度取決於三個因子：交易區間的長度、高度與成交量。換言之，你可以觀察密集成交區的長度、寬度與深度。
支撐或壓力區愈長－－時間的長度或價格折返的次數－－它的力量愈大。支撐與壓力就如同上等的葡萄酒一樣，愈陳愈香。2個星期的交易區間，它僅提供些許的支撐與壓力；2個月的區間足以讓人們養成習慣而構成中等程度的支撐與壓力；2年的區間將被視為是價值的標準，扮演主要支撐或壓力的角色。
當支撐或壓力被突破之後，隨著時間的經過，強度將愈來愈弱。輸家不斷出場，接手的新進場者對於原先價格水準並沒有投入類似的情緒承諾。新近發生的情緒才會印上鮮明的烙痕。他們或許仍然在市場中，仍然覺得痛苦與懊惱，期待第二次機會。那些在數年前犯錯的人們，或許已經不在市場中了，他們的記憶沒有太大的意義。
支撐與壓力被測試的次數愈多，它們的力量愈強。當交易者發覺價格不斷在某特定的水準折返，一旦機會再度出現，他們比較願意下注押反轉。
支撐與壓力的高度愈高，力量愈強勁。密集交易區的高度，就像堡壘四週的圍牆。如果密集交易區的高度僅有當時市價的l%(以S&P500為例，400點的1%是4點)，這僅有些微的支撐或壓力。如果密集交易區的高度是3%，它可以提供中等程度的支撐與壓力；高度在7%或以上的密集交易區，它足以阻擋主要的趨勢。
支撐與壓力區的成交量愈大，力量愈強勁。密集交易區內的大成交量，代表交易者積極介入 形成強烈的情緒承諾。偏低的成交量代表交易者不重視該價位，其支撐或壓力的強度有限。
交易法則
每當順勢操作的走勢逼近支撐或壓力，調緊防護性停止價位。防護性停止單是一種交易指令，當你做多時，設定在市價之下賣出，當你做空時，設定在市價之上回補。這種停止單可以保護你免受不利走勢的嚴重傷害。當趨勢觸及支撐或壓力，其表現可以顯示趨勢的強度。如果趨勢的強度足以穿越阻力而加速發展，你的停止單不會被引發。如果趨勢觸及支撐或壓力而折返，這代表弱勢。在這種情況下，調緊的停止價位可以讓你保留大部分的獲利。
相對於短期圖形來說，長期圖形上的支撐與壓力比較重要。週線圖的重要性高於日線圖。一位優秀的交易者應該同時觀察數個不同的時間架構，而且強調長期的走勢。如果週線圖上呈現海闊天空的趨勢，日線圖上的壓力比較不重要。反之，當週線圖的趨勢逼近壓力或支撐，你必須保持較高的戒心。
支撐與壓力是設定停損單或防護性停止單的重要參考依據。密集交易區的底部是支撐的底限。如果你在此買進，並在支撐之下設定停損，將有寬闊的上檔獲利空間。比較謹慎的交易者會在向上突破之後買進，並將停損單設定在密集交易區之內。有效的向上突破，通常不會再拉回到交易區間內，就如同火箭不應該再折返發射臺。下降趨勢的情況則恰好相反。
許多交易者避免在整數價位設定停止單。這種迷信是源自於愛德華與馬基「想當然爾」的建議，因為「每個人」都在整數價位設定停止單。舉例來說，如果交易者在92買進銅，停損單應該設定在89.75而不是90。如果他們在76放空股票，停損單應該設定在80.25而不是80。現在，設定於整數價位的停止單反而比較少。總之，停止單應該設定在合理價位，不論整數與否。
真突破與假突破
橫向的走勢遠多於明確的趨勢。交易區間的突破大部分都是屬於假突破。它們在折返交易區間之前，吸引許多順勢交易者。假突破是業餘者的噩夢，卻是專業者的良機。
在專業玩家的眼中，價格雖然會波動，但通常不會跑太遠。他們等待向上突破不再創新高或向下突破不再創新低，然後抓住機會針對突破走勢而進行反向的交易，並在最近的極端價位設定停損。這是很緊密的停損，風險有限；一旦價格折返交易區，獲利的空間仍然很大。由於風險/報酬的比例很理想，所以專業玩家禁得起半數的錯誤而仍然有賺頭。
當週線圖顯示新的上升趨勢，日線圖的向上突破是屬於買進機會。有效的突破通常會得到大成交量的確認，假突破的成交量通常不大。有效的突破走勢，其技術指標會顯示相同方向的新高或新低；在假突破中，價格與技術指標之間經常會產生背離。
K線的壓力與支撐
(以下摘自「強力陰陽線」)
K線型態有時可以更明確的界定壓力與支撐，如下圖。
股價趨勢技術分析：型態的壓力與支撐
(以下摘自「股價趨勢技術分析」)
圖143。我們曾經在第6章(第82頁)說明頭肩排列突破之後的折返現象，本章也就支撐/壓力的觀點重新討論(參考正文)，在大部分的情況下，頸線突破之後都會產生折返的走勢。很多頭肩排列會出現兩次的折返。第一次發生在頸線突破之後的幾天，在價格還沒有發生重大走勢之前第二次是發生在幾個星期之後，通常是在價格完成頭肩排列的衡量目標之後。
1946年，「固特異」突破頭肩頂之後，曾經發生罕見的四次折返，第一次是發生在8月份突破之後的兩個星期，10月份出現另一次折返．第三次發生在11月份，最後一次發生在 1947年2月，後者不僅遭遇頸線的壓力，而且也遭逢下降趨勢線，這是銜接先前頭肩排列中「頭」與「右肩」的延伸線。
圖144。這是IT在1945年的日線圖，其中顯示幾個等腰三角形的支撐例子。
2月5日，當價格在明顯落後的情況下突破第一個三角形排列，其次的整理走勢是以1月中旬的頭部為支撐
隨後比較嚴重的折返走勢在2月26日退回三角形的頂點水準。這是一個關鍵的時刻。三角形的頂點本身即是重要的支撐(或壓力)，其功能將因為時間經過而減弱，目前，整個盤勢可能發展為「收場」走勢(參考第 29l頁)，應該在三角形頂點的下方設定停損(參考第27章)。
可是，就目前的例子來說，價格並沒有跌破支撐，繼續形成另一個「螺旋」，並在3月10日向上突破。正如同預期地，這個三角形的上限成為隨後走勢的下檔支撐。
圖145。在這個例子中，等腰三角形的向上突破顯然太靠近頂點(8月10日)．價格很快就折返，在三角形頂點附近盤旋幾天之後，最後還是向下發展而完成「收場」走勢。請注意，三角形頂點將成為後續走勢的壓力。
另外一種形式的壓力與支撐--包絡線
除了以上所述的壓力與支撐的型式，它們的基礎理論建立在人類的心理因素，另外有一種則是包絡線，其理論基礎為股價漲漲跌跌，始終在某一中心線的一定範圍之內。其中最為有名的應是「包寧傑帶狀系統」。
包寧傑帶狀提供一個相對高低點的觀念，以中央極限定理的數學概念，使用一條中心線，價格變動有極大的機率落在此中心線的某個標準差之內，所有的股價變動將傾向於朝中心線移動，所以在帶狀下緣稱為低或為一潛在支撐，上緣稱為高或為一潛在壓力，但事實上經常也會有漫步帶狀邊緣的現象，就像支撐與壓力經常會被突破或跌破，也就是說，當碰及邊緣之時會有持續破底或持續創新高的情形，所以不能光以帶狀上下緣判斷買賣點，必須搭配各種技術指標的綜合判斷。
包寧傑提出三種交易策略：價格波動率突破系統、順勢系統、反轉系統。其中反轉系統就是我們所熟知的遇到壓力回跌，碰到支撐反彈。
力量与压力篇二:所有的支撑、压力都是多空力量对比的结果。怎么判断支撑和压力是否有效，还必须看当时的形势以及多空力量的对比。比如大趋势逆转，下面的支撑可能都不是支撑，上面的压力也都不是压力。
早盘，两市低开震荡，股指最低探至半年线附近，最高也未能翻红，沪市震荡区间仅有20来点。量能方面，早盘两市量能比昨天再度缩量，沪市五百来亿。在半年线附近，需要稳住，因为这是元旦前后反弹开始点的附近，只有稳住才能再度起来。从技术上说，今天能收缩量星或小阳线比较理想，午后最好能够继续缩量。
板块方面，今天的相对强势的板块仍然是地产股。其它不少前期强势板块开始进入调整的快速下探期。所以，某种意义上说这个位置大盘走稳才能真正企稳，大盘短线的走稳有利于个股技术调整的完成。比如，新兴产业两会前后一定会有相关政策出来，经济结构转型也会有相应政策出台，这些都是可以预期的。那么相应板块的股票需要在2月份前就得完成技术调整才行，2月2号又要过年，满打满算也才十几个交易日，这个时候再不完成技术调整后面就耽误事情了。因此，新经济板块是近期关注的点，注意相关股票调整的节奏。同时，美元也不会一直强势，不断的量化宽松决定了只要最终欧债危机不能如美国所期望的那样爆发，美元最终还必然贬值，而贬值必然带来通胀压力，因此资源股同样是关注的重点，注意股票调整的节奏以及美元、大宗商品的走势。
操作上，午后重点关注市场能不能走稳，如果出现快速反弹，关注量能，量能不济就可以将手中短线筹码再出掉一些，等待周三的机会。
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来信：
豪哥：
前些日子看到了您写给我的回信，受教良多，客气的话就不多说了，又来请教你几个问题，望您能不吝赐教。
问题一：医药股的成长性与防御性明显，但多数医药股都已有很大涨幅，就估值来看，医药股还存在多少投资机会呢？
问题二：豪哥一定听说过拥有多家上市企业的复星系和郭广昌吧，复星系已经涉足地产，百货，医药，钢铁，旅游等等许多行业，就他们那种不断地通过收购与扩张不同行业的企业的发展方式，与那些专注于主业上市公司相比，豪哥有什么看法与见解？
问题三：怎么判断一个支撑位或是均线位置是否会有有效支撑？是跌倒那个位置后缩量收小线并MACD底背离吗？我每次在支撑位和均线处买入总担心他支撑不住，怕它缩量了也会缩量阴跌，放量长阳拔起了又不想追入。
祝合家欢乐幸福！
Yves
交流：
第一个问题。医药股成长性和防御性是不错，但医药股并不是铁板一块同涨同跌，有些医药股已经涨得过多显出颓势，有些还在上涨途中。不同股票之间，区别对待，特别是在长期趋势方面，该回避的还是要回避。医药股的投资机会时局部的，不是整个板块性的。
第二个问题。郭广昌在中国属于最优秀企业家行列中的。企业没有一定的必然的发展模式，可以是多行业经营，也可以单行业经营。但一般情况下，在中国这种遍地仍然是机会的情况下，企业发展到一定程度必然多元化，否则那么多资本在一个行业根本容不下，必然会走向其他领域扩张的路子。但当经济进入较为发达的时候，由于投资饱和，市场逐渐趋于被少数几家最终有实力的企业垄断，企业进入市场门槛很高且后面企业盈利能力开始下降，那么逐渐企业又会减少涉及行业。而当经济较为发达时，由于投资机会的减少，新兴企业必然是在某个方面具有开创性的，那么它的发展往往相对较为单一。这是经济规律，没什么大惊小怪的，所谓要想经营好就必须在单一行业做是必须在什么样的经济环境下，在当前美国是正确的，在当前中国就是谬论。但如果作为投资资本的上市公司，涨跌往往会被牛市和熊市放大，因为它持有大量股权，会因为股价波动而大幅波动。
第三个问题。所有的支撑、压力都是多空力量对比的结果。怎么判断支撑和压力是否有效，还必须看当时的形势以及多空力量的对比。比如大趋势逆转，下面的支撑可能都不是支撑，上面的压力也都不是压力。而这些，通过观察K线、均线和成交量是可以看出多空力量对比形势的，当然也可以辅以其它指标。判断的依据就是这些。所有的支撑和压力不过是一个技术元素，而判断涨跌、多空也不是单根据一个支撑和压力，干嘛非要在这个地方打转？
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力量与压力篇三:压力与能力
压力与能力
不久前，在医院碰到一位小时候认识的朋友。她愁容满面，看起来精神很不好。我问她：“妳来看病吗？”她说，她来看精神科。多年来，睡不着是家常饭，什么样的镇定剂都失效了。必然是人生有什么问题没有解决吧？
“我烦恼的事情很多，除了我自己的家庭之外，还要顾到原生家庭，简直心力交瘁。”她将自己的家庭状况娓娓道来：“其中我最大的负担来自于我弟弟，他像一颗不定时炸弹，每天闹得鸡飞狗跳，我妈年纪大了，根本没法应付他，请人照顾他，再厉害的都应付不了两个月…”我依稀记得她弟弟的模样，白白净净，很乖巧。
“都是我妈自作自受。”她忽然冒出这样的话来：“我弟是被她逼疯的。”这样的故事真是悚人听闻。
“她从小望子成龙。我弟也都符合她的期望，从小成绩就不差，她一定要他考第一名。到国中毕业以前，弟弟的成绩都不错。我妈就是爱面子，考高中时，她一定要他考上第一志愿，不知道为什么，好像命运捉弄人似的，我弟考了三年都没上，最好的成绩还是第一年考上第三志愿。每次在补习班都考得好好的，一联考他不是发烧就是拉肚子，每次都失常，考到第三年，他疯了…整个人变了样…直到现在，都没有起色…”
原来，真有这样的事情发生。
“我妈重男轻女，我以前很不平衡，现在发现，我的运气不算差，因为她不太期待我，所以她没有给我升学上的压力…”她想了想，又叹口气：“不过，到头来压力还是落在我们这些姐妹身上…我最近都觉得自己也快疯了…”
真令人唏嘘。把自己的面子看得比孩子的快乐重要，绝对是可怕的失策。
虽说一个人是否会精神失常，未必与压力有关，但压力确实是个可怕的东西，很多的压力被美化成为“期望”。事实上，孩子不是为了满足你的期望而来到这世界上的。如果他有能力，他对自己有自己的期望，不需劳动你施压他才会成长，你给他压力，如果是他不想要的，那压力就会变成冲坏亲子沟通桥梁的大水；如果他能力不足，你又爱给他压力，那么他活着的痛苦必然大于快乐，精神不太可能正常。
压力不是坏东西，有一点压力会使人成长，但让人成长的压力，最好是自己给自己──就算是自找的压力，也不宜超过能力，要不然，你一定会看到它的反作用力！
作者：吴淡如
