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(1) [资本的形成]资本的形成及其运行方式
《资本论》是卡尔· 马克思伟大的经济学巨著，它研究的对象正如马克思自己指出那样：“我要在本书研究的，是资本主义生产方式以及和它相适应的生产关系和交换关系。”即要揭示资本主义社会发展的规律。
《资本论》共分四卷，第一卷分析的是剩余价值的生产问题；第二卷分析的是剩余价值的实现问题，第三卷分析的是剩余价值的分配问题，第四卷是关于剩余价值理论的发展史。
马克思认为，资本是带来剩余价值的价值，没有剩余价值就不存在资本，而没有资本也就不能带来剩余价值。所以，研究资本家如何榨取工人所创造的剩余价值，以及剩余价值的实现和分配问题是《资本论》的主旨。
《资本论》知识面相当广博，内容也十分丰富，理论深奥而精美。对于非经济专业的读者来说，读懂领会确实困难。为了更好地梳理知识点，帮助记忆，采撷巨著主旨，并查阅相关资料，按粗浅理解，资本主义生产目的和资本运行方式为条目，略述以下，希望也能对想要了解巨著而苦于没有时间阅读的朋友有些许帮助。初学错误难免，仅供参考。
一、资本主义生产目的：资本形成－－剩余价值－－资本积累
二、资本运行方式 ：资本循环－－资本周转
一、资本主义生产的目的是什么？
在先弄清资本主义生产目的之前，先要明白什么是资本主义生产方式？
对于“资本主义生产方式”在经济学界尚有争论，按较为通行的解释，资本主义生产方式是指以资本主义所有制为基础的生产资料与劳动力相结合的方式。它包括生产、交换、分配和消费等各方面的关系。那么在这样生产方式下的生产目的是什么呢？马克思说，在资本主义社会“商业的目的不是直接消费，而是谋取货币，谋取交换价值”。资本家“从事生产的资本的目的，决不是使用价值 ,而是作为财富的一般形式。” 因此 ,“资本家不是挣一文吃一文的。最大限度地增殖他的资本就是他的动机。”一句话，在资本主义社会，生产目的是剩余价值或利润的最大化。
（一）资本形成。
资本主义社会的生产目的是为了剩余价值，在了解剩余价值概念之前，首先应该了解资本的概念和其形成的条件，因为剩余价值的产生与资本密不可分。
1、什么是资本？资本就是一种可以带来剩余价值的价值。
马克思认为，资本就是一种可以带来剩余价值的价值。它并不是一种物，而是体现了资本家对工人的剥削关系。马克思还认为，资本是特定历史发展的产物，而非自然而成。对此，马克思指出：“黑人就是黑人。只有在一定的关系下，他才成为奴隶。纺纱机是纺棉花的机器。只有在一定的关系下，他才成为资本。脱离了这种关系，它也就不是资本了。”
资本的产生，标志着社会生产由之前的旧时代－－封建社会进入到一个新时代－－资本主义社会。
2、资本形成需要哪些条件？
一是历史条件，即商品的产生和货币的出现。货币是资本最初的表现形式，但货币本身并不是资本，它必须出现在商品市场、劳动市场，或货币市场上，并经过一定的过程，才能转化为资本。
二是要有发达的商品流通，即商品贸易，这使得资本形成成为可能，故而也是资本的起点。
三是劳动力成为商品。因为原始积累的结果，生产者与他们的生产资料被迫分离。这些失去生产资料变得一无所有的人们，于是就成了只能支配自己劳动力的自由工人。他们将自己的劳动力当作商品出售，以获取维持自己和其家庭生活所需的生活资料。劳动力并非生来就是商品，它是历史发展的结果，也是资本得以最终形成的关键。
3、资本由哪些部分组成，或者说资本的构成是什么？不变资本与可变资本。
马克思根据资本在生产过程中增殖情况，把资本的组成划分为不变资本部分与可变资本部分。恩格斯对这种划分方式高度评价道：“这个区别提供了一把解决经济学上最复杂的问题的钥匙”。它完全解释了可变资本是剩余价值产生的真正源泉，从而揭示了资本主义剥削的事实。
（1）不变资本部分：资本家用于购买生产资料，即原料、辅助材料、劳动资料等的那部分资本，它是以生产资料的形态而存在的。 这部分资本（生产资料）通过工人的具体劳动，原有的使用价值形态被改变了（比如煤变成了热能、棉花变成了纱等），但这部分资本的价值量并没有改变，只是被转移到新产品之中了（因为生产资料的使用价值不同，在生产过程中消耗的情况也不同，因而价值转移的方式也不同。原料、辅助材料、燃料等生产资料在一次生产过程中被完全消耗掉，它们的价值一次性全部转移到新产品中去。机器、厂房、设备等劳动资料的使用价值却是在不断反复的多次劳动过程中逐渐被转移到新产品中去的。）在生产结束时这部分资本未发生任何变化，因而被称为不变资本部分，简称不变资本。
（2）可变资本部分：资本家用于购买自由工人劳动力的那部分资本（即俗称的工资）。可变资本的价值等于购买的劳动力价值。这部分资本经过生产过程，其原有的价值量发生了变化，有了增量，因而这部分资本称为可变资本部分，简称可变资本。
（二）剩余价值。
1、剩余价值的产生：由剩余劳动产生。
从上面的分析我们得知，可变资本的增量部分就是剩余价值。但是它究竟是如何产生的呢？这里需要涉及到两个概念，即必要劳动和剩余劳动。工人的劳动过程分为两个阶段，即必要劳动（也称必要劳动时间）与剩余劳动（也称剩余劳动时间）：
（1） 必要劳动：即然必要，肯定是因为不可缺少。在这个阶段工人必须生产出用于维持工人自身及其家庭生活所必需的生活资料，这个价值量有多少呢？它等于资本家购买其劳动力的价值，即工资。也就是说，工人必须在这个阶段生产出“工资”，他才能维持自己和家庭生计，也才能有再被雇佣的可能。因而这个阶段的劳动称为必要劳动，或称必要劳动时间 。
（2） 剩余劳动：在这个阶段工人虽然耗费了劳动，形成了价值增量，但这个增量被资本家全部无偿占有了，工人自己并未分得毫厘，因而这个阶段的劳动对于工人而言是无酬劳动。而对资本家来说，得到了可变资本（购买劳动力的价值）的增量－－剩余价值。 因此，工人在此阶段的劳动被称为剩余劳动，或称剩余劳动时间。
2、资本家榨取更多剩余价值的手段：
资本家生产的目的是为了获取剩余价值，因而他们对剩余价值的贪欲也是无止境的，如何追求更多的剩余价值，使剩余价值最大化则是资本家最为关心的问题。在此引进两个概念，绝对剩余价值和相对剩余价值。
（1）绝对剩余价值：在工人必要劳动时间不变的情况下，资本家通过延长剩余劳动时间以便获得更多的剩余价值，这就是所称的绝对剩余价值。然而从工人身体极限角度上说，这种方法并不能长久，于是除了尽过能地拖延工人剩余劳动时间外，资本家还加强了工人的劳动强度，实行白天与夜晚的换班工作制。由此我们也看出，资本是不管劳动力寿命长短的，它唯一关心的是最大限度地使用劳动力，让它生产出更多的剩余价值。因此说，资本的本质就是剥削。
（2）相对剩余价值：是指在工人工作日长度不变的条件下，通过缩短必要劳动时间而相应延长剩余劳动时间而获得的的更多剩余价值。在生产过程中，要缩短必要劳动时间，就需要降低劳动力价值。每个资本家总是力图采用改良的生产方式和改善经营管理以提高劳动生产率，缩短必要劳动时间，使其生产的商品个别价值低于社会价值，从而获得超额剩余价值。这个过程的客观后果则是新的生产方式被整个社会普遍采用，各个生产部门的劳动生产率普遍提高，导致工人用以维持自己和家庭必需的生活资料价值下降从而带动劳动力的价值也降低了，整个资本家群体也就获得更多的相对剩余价值。
（三）资本积累
1、资本积累的实质。
资本家为获得更多的剩余价值，除把从工人那里剥削来的剩余价值的一部分用于人个消费外，另将很大一部分剩余价值用于购买扩大生产规模所需要追加的生产资料和劳动力。当剩余价值再转化为资本，即剩余价值资本化时，就有了资本积累的概念。资本积累的规模与剩余价值的量成正比，作为资本的剩余价值量增大了，资本积累的规模就增大了；资本积累规模增大，就能更进一步的扩大再生产（扩大再生产，就是生产规模比原来扩大的再生产。具体说社会生产的新产品除了用于补偿已消耗的生产资料和消费资料外，还有多余的部分用于扩大生产的规模。相对比的概念是简单再生产，即规模不变的再生产）；而扩大再生产的结果，则是资本家占有的剩余价值越来越多。由此我们看出，资本积累的实质是在资本主义扩大再生产中，资本家利用无偿占有的剩余价值，不断扩大资本的规模，以便不断地扩大对工人的剥削，从而不断占有更多的剩余价值。因此说，更多的剩余价值是资本积累的源泉，而资本积累则是资本主义扩大再生产的前提条件。
2、资本积累产生的原因。
一是为了追求更多的剩余价值，必须进行积累，这是资本积累的内在动力。
二是自由竞争和生产无政府状态的规律迫使每个资本家只有不断地进行资本积累，扩大资本规模，才能在竞争中处于有利地位，保存自己，击败对手。因此，竞争与无政府状态是资本积累的外在压力。
3、研究资本积累，应认识的两个假定条件。
第一个假定条件：资本家能够卖掉自己的商品，并把由此得到的绝大部分货币再转化为资本；
第二个假定条件：工业资本家只是剩余价值第一个占有者，他还必须同在整个社会生产中执行其他职能的资本家，同土地所有者等一起，共同瓜分剩余价值。因此，剩余价值分为各个不同的部分，归不同类的人所有，并具有不同的，互相独立的形式，如利润、利息、商业利润、地租等。但无论剩余价值如何分配，都不影响它的性质。
4、剩余价值量决定了资本积累的规模，而影响剩余价值量大小的因素很多，比如剩余价值率、社会劳动生产率的水平、所用资本和所费资本之间的差额、预付资本量的大小等等，考虑篇幅就不详细罗列于此了。
5、资本主义积累的一般规律。
（1）资本的积累使得工人实际的工资水平下降：资本家为了追求更多的剩余价值和在竞争中取胜，必然会不断改进企业技术装备，提高劳动生产率，结果在全部资本中，不变资本所占的比重增大，可变资本所占的比重相对缩小，工人得到的货币工资（也称为名义工资）无法保障其本人与家庭的正常生活需要，所以说实际工资水平下降了。
（2）资本的积累产生了相对过剩人口：随着资本积累的增长和资本总额的增加，有些部门或企业采用新的技术设备，使不变资本的比例扩大，而可变资本的绝对量虽然也会增加，但相对量则日益下降，资本对劳动力的需求减少。同时由于机器的广泛使用，大批妇女儿童走进工厂，破产农民和手工业者及一部分中小资本家也加入了自由工人的行列，一方面使得无产阶级队伍不断增长；另一方面也必然造成成年、有体能的产业工人被迫退出产业大军的现役部队，而成为产业后备军，从而形成人口的相对过剩，即失业人数不断增加，人们陷于待救济的贫困境地。这是资本积累或资本主义财富发展的必然结果。
6、资本积累发展的历史趋势
（1）原始积累，即通过暴力使生产者与其生产资料相分离，把生产资料和社会财富集中到少数人手中的过程。这种积累是资本主义生产方式的起点，并不是结果；
（2）对农村居民土地的剥夺；
（3）血腥立法，压低工人工资；
（4）资本主义租地农场主产生；
（5）工业资本家产生。
一方面造成两极分化。资本积累的“这一规律制约着同资本积累相适应的贫困积累。因此，在一极是财富的积累，同时在另一极，即在把自己的产品作为资本来生产的阶级方面，是贫困、劳动折磨、受奴役、无知、粗野和道德堕落的积累。”
另一方面无产阶级必然成为资产阶级的掘墓人。由于竞争加剧，生产资料和劳动产品越来越集中在少数资本家手中，从而使社会财富集中在少数资本家手中。资本主义基本矛盾日益的加剧，这就不仅为自己的灭亡准备了客观物质条件，即社会化大生产，而且还为变革资本主义生产关系准备了社会力量即无产阶级。马克思指出：“当生产资料的集中和劳动的社会化，达到了同它们的资本主义外壳不能相容的地步。这个外壳就要炸毁了。资本主义私有制的丧钟就要敲响了。剥夺者就要被剥夺了。”
二、资本的运行方式
（一）资本循环
1、资本循环的三阶段。马克思的资本循环理论是以产业资本为例进行分析的。
资本要达到积累的目的，必须以循环的方式运行，资本循环一次需要要经过三个阶段，在这三个阶段中，资本的职能作用是不相同的，表现的形式也完全不同。这三个阶段资本的职能作用依次表现为货币资本、生产资本和商品资本。
第一个阶段，购买阶段：资本发挥的是货币资本职能，即购买生产要素，为生产剩余价值准备条件。在这个阶段，资本家以购买者的身份出现在商品市场和劳动市场，将他的资本（表现形式是货币）转化为商品，即购买生产资料和劳动力。如果以 G代表货币，W代表商品,A代表劳动力,Pm代表生产资料，这一阶段的资本运动可用公式表示如下：
第二个阶段，生产阶段：资本发挥的是生产资本职能，即促进购买的劳动力和生产资料相结合，生产出包含剩余价值的新产品。在这个阶段，资本家把生产资料和劳动力投入生产过程，使二者相结合。在资本主义社会，工人和生产资料是分离的，只有通过资本家对劳动力的购买，劳动力同生产资料才能结合起来从事价值和剩余价值的生产。生产阶段是资本循环中带有决定意义的阶段，正是因为在这一阶段劳动力A和生产资料Pm的结合，于是包含剩余价值量的新产品被生产出来。如果以 P代表处于生产领域中的生产资本，用虚线表示生产过程的进行或流通过程的中断，用W′代表包含剩余价值的商品资本，那末这一阶段的公式是：
第三个阶段，售卖阶段。资本发挥的是商品资本职能，即出售商品，实现预付资本的价值和剩余价值。在这个阶段，资本家作为卖者重新回到市场，出售工人生产出来、并包含着剩余价值的商品。如果用W′代表包含着剩余价值的商品，用G′代表包含着剩余价值的货币，则出卖阶段可用公式表示为：W′－G′。对于资本主义再生产来说，售卖阶段非常关键，如果售卖不能成功，即生产出来的商品卖不出去或不能全部卖掉，商品资本就不能顺利地转化为货币资本，资本循环就会中断或受到阻碍，再生产过程就会遭到破坏。循环在这个阶段结束后，资本又回到原来的货币形态上，不过此时的货币已经不是原来预付时的G，而变成了大于G的G′。资本循环返回到货币形态后，重新开始新一轮的循环。
2、资本的总循环。
（1）资本总循环公式：
资本的这三种职能形式货币资本、生产资本、商品资本并不是彼此独立的，而是资本在运行中采取的不同形式。通过三个阶段的形态变化，不但预付的资本价值得以保存，资本家还得到了预付资本的增殖，即剩余价值量。资本在重回货币形态后，开始了下一轮的循环。这样循环一次的过程，称之为总循环过程，可用公式表示为：
（
虚线表示生产过程的进行或流通过程的中断 ）
从公式中看到，资本依次由一种职能形式转化为另一种职能形态，三种职能形式有机相联。资本只有不停顿地从一个阶段转入另一个阶段，才能正常进行循环。如果资本循环在第一阶段G－W停顿，货币资本就会凝结为贮藏货币；如果资本在生产阶段停顿，生产资料就会闲置，劳动力就会失业；如果资本在最后阶段W′－G′停顿，卖不出去的商品就无法流通，也就无法转化为货币资本。资本循环要求资本在各个循环阶段具有相对稳定性，只有在完成每一阶段职能后，才能进入下一阶段，取得新转化形态。资本的循环是流通和生产的统一。
（2）预付价值的增值（剩余价值）只能在第二阶段产生的原因：
从公式中我们看到在第三阶段G"〉G，如果遵循等价交换的原则，G－W，W－G"都应该是等价的，那么G应该等于G"。因此，马克思认为增殖量的产生不可能出现在流通领域，只能从生产过程予以解释，也就是商品W，在生产过程中产生了价值增值，原因在于W中包含一种特殊的商品——劳动力A。
3、生产资本和商品资本这两种资本职能形态，都有各自较为详细的循环形式和循环公式，受篇幅限制就不再絮叨了。
（二）资本周转
1、概念：资本周转是指不断重复、周而复始的资本循环过程。
资本必须在运动中才能实现预付价值的增殖，所以，要想不断得到增殖，资本的这种运动不能孤立地循环一次就停下来，而必须持续不断地周期性地进行。
2、资本循环与资本周转的区别：
研究资本循环是考察资本周转一次所经过的三个阶段，以及资本在这三个阶段的三种形态和相应职能作用发挥情况；
研究资本周转的目的则是为了考察周而复始的不断循环的速度，即每一次循环（即周转时间）的长短、每年的周转次数、周转的快慢对资本量和剩余价值量的影响。
3、周转时间和周转次数。还是以产业资本为例。
（1）周转时间：资本循环一次所经历的时间，称为资本周转时间或资本总流通时间。它包括资本处在生产领域的生产时间和资本处在流通领域的流通时间。换句话说，就是从资本价值以货币形式预付时起，到再次回到同一形式时止的这一段时间。周转时间的计量单位是年，时间长短可用u表示。
资本周转时间的长短是由生产时间和流通时间的长短所决定的。影响周转时间长短的因素很多：大体上说有劳动期间（指一定生产部分为完成一件产品所必需的相互联系的工作日的数目）、生产时间、流通时间等。一般说来，造船业比纺织业的生产时间长，造林业要受自然力作用的限制，生产时间也比较长。此外，技术设备、经营管理和劳动生产率水平的高低也决定着生产时间的长短；原料燃料产地、销售市场的远近等也决定了流通时间的长短；还有交通运输、通讯设备以及信息网络系统的先进程度等都对周转时间产生影响。
（2）周转次数：不同的产业部门有不同的周转时间，即使在同一产业部门，不同企业由于生产条件和运输条件的先进程度不同也会使周转时间发生差异。于是就有了周转次数的概念，即一年内资本能周转几次，次数多少用n表示。那么，周转次数的计算公式则为：
12个月（生产＋流通） 12
周转次数n（一年内周转几次）＝―――――――――――― 即 n=―――
u（资本周转一次的时间） u
对资本家而言，资本周转时间越短，一年内周转次数也就越多，所以说，周转的时间影响周转次数。而资本周转次数也直接影响剩余价值的生产。所以，资本家总是千方百计地一方面采用新技术，另一方面还采取加快机器转速、加快传送带运转和实行日夜轮班制等加强剥削工人的措施，缩短生产时间和流通时间，加快资本周转速度，节省预付资本，以便攫取更多的剩余价值。其结果，也促使资产阶级与工人阶级之间的矛盾更趋尖锐。
2、周转资本的构成：固定资本和流动资本
为了方便研究资本在周转过程中是如何运作的，马克思将资本划分为固定资本部分和流动资本部分。
（1）固定资本：是指以厂房、机器等劳动资料形式存在的那一部分不变资本。它属于真正的劳动资料，一旦进入生产领域，就长期固定在生产过程中，反复执行着相同的职能，并能保持自己原有的使用形式。固定资本价值的转移，是经过长时期多次的生产过程，逐步地转移到新产品中去的。而未转移的那一部分预付价值仍然固定在生产过程中。被转移走的那部分预付资本，经过商品销售，一部分一部分地回到资本家的手中。
固定资本的流通和周转形式的特点，就是价值与物质相分离。固定资本的价值运动并不同它的物质运动相一致。它从开始周转的时候起，价值便分割为二：一部分留在自身的物质形态上，一部分转移到新产品上去。前者随着磨损程度而逐次减少；后者经过生产和流通，以折旧形式逐次提取折旧费，再以货币形式收回。直至前者减为零，全部转化为货币形式，然后再经过流通领域购买新的同类物资，来替换已经磨损报废的固定设备，完成它的一次周转，重新进入下一次周转。
（2）流动资本：是指投放在原料、燃料和辅助材料等方面的一部分不变资本，再加上资本家购买劳动力的可变资本，一并都属于流动资本。这部分资本在流通和周转时具有两个特点：一是在劳动过程中，它们被全部消费掉，因此，在新一轮的生产过程中，必须全部重新购置；二是在生产过程中，他们不能保持自己独立的使用形式，它们的价值是一次性全部转移到新产品中，并通过流通来完成资本的周转。
垫支在流动资本上的预付资本，只需经过一个生产过程和商品的销售过程，就能全部回到资本家手中。所以，流动资本的周转速度比固定资本快得多。在固定资本周转一次所需的时间内，流动资本往往可以周转几十次、几百次乃至更多次。
3、预付资本的总周转：是指预付资本中固定资本和流动资本的平均周转。也就是说，生产资本中固定资本周转慢，流动资本周转快，那么要考察资本的总周转速度，就既不能只看固定资本，也不能只看流动资本，而必须把固定资本和流动资本的周转速度平均起来计算。也是以预付资本价值在一年内的周转次数来表示。影响预付资本的总周转因素：
其一，固定资本和流动资本的各自周转次数。
其二，固定资本和流动资本在生产资本中所占的比重。在固定资本和流动资本各自的周转次数确定时，预付资本总周转速度取决于固定资本和流动资本的比例。因为固定资本周转慢，流动资本周转快，所以，流动资本所占比重越大，总周转就越快。当然，固定资本和流动资本的比例，不是随意可以改变的，多少固定资本配多少流动资本，是由产品性质和技术条件决定的。保持合理的比例，资本总周转才能快起来，比例不合理，不是固定资本闲置，就是流动资本积压和浪费，这都会延缓资本总周转速度。
4、预付资本周转周期与资本主义危机周期性相关。
马克思认为“预付资本的价值周转，是和它的实际再生产时间，或者说，和它的各种组成部分的现实周转时间相分离的。”周转周期的时间长短，主要是“由所使用的固定资本的寿命决定的，从而是由它的再生产时间或周期时间决定的。”例如机器的更新时间是十年，它的再生产时间也是十年，因而十年就是一个周转周期。随着资本主义生产方式的发展，固定资本的更新呈现出两种相反的趋势：一方面，新技术的不断采用，质量更高、性能更好的新机器不断被发明创造，这些新产品的应用将延长固定资本的使用寿命；另一方面，新技术的采用，再加上竞争的压力，生产资料以更快的速度被更换，资本家往往在旧机器没有完全损耗时，就换成效率更高的新机器，于是一个周转周期无需再等十年了。在周期性的资本主义经营中，依次要通过松弛（萧条）、中等活跃（复苏）、急剧上升（繁荣）和危机这几个时间。因些，经济危机总是周期性的发生。虽然资本投下的时期是极不相同和极不一致的，但危机总是成为大规模新投资的起点。当资本主义生产进入危机时期，资本家就会降低成本，采用新技术不断进行固定资本的更新来摆脱危机。因此，危机或多或少地是下一个周转周期的新的物质基础。
对于资本，马克思曾精辟地评价道：“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”
(2) [资本的形成]资本形成的策略和趋势
摘自《从创业筹资到IPO（第三版）》 作者：安德鲁-J-谢尔曼 出版社：人民邮电出版社
在三十多年的职业生涯中，身为企业家，并且在为企业家和成长中的企业提供法律与经营策略方面的咨询，包括进行企业融资方面的演讲和写作过程中，我发现了一条在商业经营中颠扑不破的真理，那就是资本永远是成长性企业的生命线！在“现金为王”的环境下，我曾经遇到过的或者共事过的企业家中似乎还没有人对资本的需求感到过满足。然而颇具讽刺意味的是，企业家在开始策划经营企业时所具有的创造性似乎在其计划付诸实施并开始筹集资本的过程中逐渐消失了。大多数的企业家在其寻找资本的一开始往往不太了解资本形成的步骤和方法，正像一首古老的乡村歌曲所唱的那样，他们浪费了大量的时间和资源“在错误的地方去寻找爱（资金）”。
事实上，资本不仅仅是成长中企业的生命线，而且是整个经济的生命线。现金的流动带来了商业经营的持续，当那些小型的成长型企业无法以可承受的成本来获取资金时，我们的整个经济都将会受到影响。小企业管理局（Small Business Administration, SBA）的统计数据显示，在所有雇主企业中99.7%是小企业，其工资支付比例占到了所有美国企业工资支付总额的44%，而且在过去十五年中小企业所创造的就业岗位占到了所有新增就业岗位的64%。所以，当小企业无法获得其发展所需要的资源时，整个国家都将不会得到发展。当成长型企业的管理者总是在考虑诸如新的危机、监管过度、预算赤字、加税负担或者经济低迷这些因素，使得他们无法招募新的员工、发展企业或是做出投资决定之时，整个经济将陷入持续的衰退之中。健康的信用和股票市场对于一个国家创新能力的培养和商业化而言是非常重要的，它能够产生新的市场、抓住新机会、产生新的就业岗位、提供加薪和晋升机会，并且可以在全球范围内展开竞争。2007年至2009年的经济低迷使得每个人的钱包都缩水了，但对于小型和成长型企业而言，却使得它们失去了促进自身发展所需的关键性的资源，从而使得经济增长缺乏动力。这导致员工的工资被削减，创造性被抑制，发明被减少，资金的投入不得不延迟，以至于劳动力的积极性都受到了极大的伤害。
我写这本书的目的就是为了让企业家及其顾问能够避开企业金融活动中那些常见的阴暗水域，并且能够寻找到那些传统的或非传统的获取资金资源的方法来促进其经营的增长。假设你，我的读者，是一名迫切需要获得资金支持的企业家。那么对于你这样一位坐在我办公桌对面的客户，我会尽可能直接向你强调，我的目标是根据我多年的实践经验并设身处地地为你提供一项务实的引导，从而使你对于成长型企业如何成功地获取资金支持有一个彻底明确的了解。这些内容会包括传统的资金来源途径，如“天使投资”和私募；风险资本和IPO；以及较为激进的新的替代方法，如合资、供应商融资，以及网络融资等。在图11中所列的关于融资策略的金字塔形的“现实分析（Reality Check）”中，对于那些最有可能实现的策略，我会花费更多的时间来阐述它。你可以将该图作为一个阅读本书的大纲，它能够帮助你更好地理解本书的内容。
1.你拥有现金或者其他资源［信用卡、房屋净值贷款、储蓄、401（k）贷款，以及其他］。这往往是大多数风险投资者所要求的前提条件。（如果你不能够承担风险的话，我们为什么要给你钱呢？）
2.你的家庭、朋友、核心员工所拥有的现金或其他资源。这建立在信任和相互关系的基础之上。
3.小企业管理局提供的贷款、其他小额贷款或一般性的小企业商业贷款。这些贷款是非常普遍的，但它一般需要提供担保（而这对于那些依靠无形资产来从事经营的小企业来说是比较困难的）。
4.天使投资人（有钱人、现金充裕的企业家以及其他类似的人）。这些投资人的信息可以通过网络或者计算机来获得。而你需要把那些小型的天使投资人和那些超级天使投资人进行区分。当前在风险投资市场，这类投资者的增长速度是非常快的。
5.天使投资人的集合。其包括投资人联合体、投资人集团、私人投资者网络，创投基金（pledge funds），以及其他类型。你需要在你的区域内发现这些投资人集合，并构建你的关系网络。
6.根据监管规则D（Regulation D）中的备忘录规定而成立的私募公司。这其中涉及了一部分的天使投资人的集合。你需要了解联邦和州的证券法，拥有一份良好的投资人名录，并及时了解你所希望获得其投资的那部分投资人的需求。
7.大额商业贷款。要获得它，你需要有良好的信用记录，有说服力的借贷理由，与银行之间的良好关系，以及提供一定的担保。
8.非正式的风险投资平台。这些形式包括战略合作，“财富1000强”企业（FORTUNE 1000）中所创立的风险投资平台，全球性的投资者，以及其他类似的形式。这些投资者比较注重协同合作，他们具有很高的投资耐心和投资策略。因此，你一定要确定你可以从他们的许诺中得到什么。
9.早期的风险投资平台或种子资本基金（Seed Capital Funds）。他们大概占据了所有风险投资基金的15%的份额，这类投资者非常具有竞争性和专注性，他们往往更加具有投资耐心，而且对于投资回报的需求不是那么强烈。
10.机构风险资本市场。这些往往是资金的第二次或者第三次流动。你必须拥有良好的信用记录或者正在从事的是热门行业。这些投资者拥有丰富的投资经验，而且每年一般只进行少数的投资。
11.成长后期的风险投资平台。大量的风险投资机构投资于成长后期的企业（这种投资往往是资金的第四次或第五次流动，而且投资目的是为了上市或企业并购）。
12.IPO。这可以认为是融资者的巨大成功。
了解投资者与企业家之间的天然紧张关系
实际上所有的融资策略（或者简单地说，就是获得资金的方法）都涉及四个关键要素之间的平衡：风险、回报、控制和资本。你和你的风险投资者对于这些要素的平衡和取舍都会有自己的主张，如图1-2所示，一旦双方就这些要素达成合意，交易也就达成了。
风险：风险投资者希望能够减少他们的投资风险，你能够做到的是构建一个强有力的管理团队、一份完备的经营计划，以及拥有执行该计划所需要的领导力。
回报：不同类型的风险投资者所要求的回报也各不相同。但你的目标是对于企业价值的增长以及随后的企业售出或IPO要始终保有显著的收益份额。
控制：我们经常可以听到这样一种说法，即风险投资的艺术在于“在获得目标投资企业20%股权的情况下同时获得80%的控制权”。但控制权经常也是企业家所过分关注的重点，因此能否获得常常是不确定的。风险投资者有很多工具来帮助他们获得实际控制权并减轻投资风险，这取决于其投资的哲学以及其律师的创造力。而你能做的只是向投资人阐述何种程度和类型的企业控制权是你可以接受的。需要记住的是高风险的交易往往伴随着高程度的控制。
资本：与风险投资者谈判的焦点往往是其能够提供多少资本支持，以及当其提供资本支持时，其购入的是何种类型的证券，以什么价格购入的，其所购入的证券是否附加了特殊的权利，还包括他将从该类证券中获得何种固定的收入回报。因此，你需要考虑的是你到底需要多少资金支持，何时需要，以及是否有其他的可代替的方法来获取该类资源。
另一种观察上述四类要素如何获得平衡的方法是考虑风险投资者和企业家在达成共同的可接受的交易框架时双方之间的天然的紧张关系。
事实上，所有股权和可转债的交易，无论资金的来源还是企业成长阶段，都会要求上述四类要素即风险、回报、控制和资本之间的混合平衡。所以，你越充分地了解这一过程，并充分为四要素的平衡做更多准备，你就越容易达到你想要的平衡和目标。
在本书中，我将会探讨所有风险投资者在做出投资决定前所需要考虑的所有关键要素。无论是处于哪个国家的经济中或者是在任何时间点中正处于热门或遭受冷遇的行业之中，那些受到资金青睐的公司都会以一种清晰简洁的方式向我们呈现出其所具有的一些确定的关键性的要素。
这些公司（在后面的章节会展开讨论）拥有一份专注且现实的商业运营计划（建立在可行的、可靠的经营和收入模型的基础之上）；有一个强有力的且均衡的管理团队，无论是个体还是整个团体均拥有良好的信用记录；有广阔的市场和大量的客户需要，并能够负担得起该公司所提供的商品或服务；而且在市场进入方面拥有持续的具有竞争力的优势，特别是该公司拥有市场独有的适当的商品或商标。最后这些公司还应该拥有一些锦上添花的特征，这其中包括了有活力和忠心的顾客和员工，有利的媒体报道，那些认为你将改变行业命运的紧张的竞争对手，以及清晰可行的退出策略，这将使得你的风险投资者在承受了一段时期的投资风险之后能够获得投资回报。
了解私募股权市场
在许多方面，私募股权市场与公共股票市场有相似之处，就像一个小弟弟模仿哥哥的行为举止一样。当公共股票市场提高了市场准入门槛之时，如在网络泡沫破灭的时候，实际上私募股权市场同样也提高了市场准入门槛。而当市场准入门槛提高，达尔文的进化理论开始得到普遍的适用，也就是适者生存。所谓“最合适”的公司就是那些拥有强有力的管理团队，广阔的潜在市场，最忠实的已经确立的客户群体，最可靠的市场地位，以及最能够适应市场变化的公司。这类公司通常被称为“资本市场冰冻状态下的雪人”（The State of the Capital Markets Snowman）.
了解不同形式的投资人
大多数的投资人可以被归入为三种投资类型中的至少一种：情绪化的投资人，他之所以向你投资是因为喜欢你或者和你之间具有某种关系；战略型的投资人，他们追求的是投资的协同效应（其投资的首要目的往往不是财务方面的，而是获得研究或发展方面的市场进入，或者是为了建立起供应商和客户之间的联系，当然要获得金钱方面的回报也是一个事实）；以及财务投资者，其投资的首要和唯一的目的就是为了获得现金收入的回报，而如果你的营业计划能够有效执行的话，其投资的目的也就可以实现了。可见，你的方案、计划和交易的条款内容会由于交易对象的类型不同而产生变化，所以事先了解你的交易对象并确定其属于哪一种类型的投资人就变得非常重要。接下来，你的目标就是如何满足这些投资人的投资目的，并且不能损害你的公司和当前股东的长远利益。要达到上述目标是非常具有挑战性的，但是当你的顾问团拥有丰富的经验来恰当和公平地处理交易并满足交易中的每一个当事人的目的时，这些就会变得比较容易。你的团队越具有预见性、创造性和实用性，交易就越容易被及时和可靠地完成。
了解不同的资金来源
投资资金的来源是多元化的——每一种资金有其自己的投资要求和投资目标，就像本书中所讨论的那样。它们一般被分为两类：债务融资，本质上意味着你借入资金并要加利息归还；股权融资，即投资人向你的公司投入资金来换取部分所有权。
债务融资的来源
商业银行小企业在成功设立后的发展阶段经常可能获得商业银行信贷员的积极关注。在决定是否进行“债务融资”（本质上就是借贷）时，银行家通常会关注你的信用评级、你的抵押状况以及还款能力。银行家通常也会严格监测你的营业属性、管理团队情况、你的竞争力、行业发展趋势，以及你使用借贷资金的方法。对于预期的贷款人而言，一份准备良好的借贷议案和商业运营计划能够使你的公司更加获得他们的青睐。
商业金融公司许多公司在被银行拒绝后会转而求助于商业金融公司。这类公司所要求的借款利率往往会比其他的机构贷款人要高，但如果你同意他们提出的其他一些条件的话，如赋予他们薪酬和应收账款的管理权，你也会获得一定的利率优惠。由于监管这类公司的联邦或州的机构比较少，所以它们与商业银行相比在借贷策略上具有更大的灵活性且对于风险有更大的喜好。但是，商业金融公司与商业银行一样也需要转移投资风险，对于那些发展一般的公司，它们往往会要求更高的借款利率或提供更严格的担保品。
租赁公司如果你需要为你的企业购置设备的话，租赁是相对于传统债务融资策略来说一种可替代的方式。你可以租用你想要的设备而不是借钱去购买它。
租赁一般存在着两种形式。经营性租赁一般会向你提供你原本想借钱购入的设备，同时还提供一份定期的服务合约，合约的期限一般会明显少于设备的使用年限。这意味着你每月所要支付的费用会比较低。而如果双方洽谈的比较愉快的话，经营性租赁条款可能会允许你有权取消租赁，而只需支付很少的赔偿甚至不需要赔偿。该类取消权条款使得你在产品销售量下降或者设备出现瑕疵时具有更高的操作灵活性。而融资租赁则与前者不同，租赁方一般不提供任何的设备保养服务，同时他们会允许你在设备的使用年限之内一直使用该设备。
州或地区的政府借贷项目许多州或地区政府经常向小企业或成长中的公司提供一些直接的资金支持或者相关的帮助来促进当地经济的增长。而关于该类资金的使用一般由州或地区政府的代理机构根据相关的成文法来实施监管。
贸易信贷和财团许多成长型的企业往往会向他们的供应商或客户寻求资金和信贷支持。供应商希望他的客户可以得到长期稳定的增长和发展，因此他们往往愿意提供一定的贸易信贷支持，甚至愿意提供直接的资金来帮助其客户得到发展。同样的原理也适用于发展中企业的客户群体，因为他们同样依赖于供应商的发展，从而为其提供持续关键的资源供应。
当前客户融资的发展新趋势是财团的形式。在这种情况下，一部分关键的客户会组成一个财团来支持提供特殊产品或项目的供应商，以此来获得其产品的首要使用权或某一地区内的排他使用权。但要当心的是，在组成财团之前，你要确定该行为不会违反联邦和州的相关反垄断法律。
股权资本的来源
私人投资者 许多成长初期的公司所收到的第一笔股权投资往往来源于私人投资者，包括个人和小团体。这些投资者被称为“天使”或“天使的集合”，而且这类投资者在私募股权市场的发展是十分迅速的。
机构风险投资公司 对于企业家来说，近年来在股权资本市场上最有名的投资者就是传统意义上的风险投资公司了。这类由风险资本所构成的正式的有组织的资金集合体帮助了硅谷和高科技行业的快速发展，这是我们国家经济中增长最快的行业。但是，在本书第九章中你会看到，对于日益增长的资金需求来说，该类机构每年所做的投资是非常少的，因此你必须要扩大你的融资视野。
兼并和收购 与拥有丰富现金资源的公司进行企业并购对你的公司发展是很有帮助的。但是这类交易会涉及很多的法律、企业构架和税收方面的问题，所以你的律师必须对这些方面有所考虑。由于科技发展所带来的冲击，越来越多的中小企业选择了合并来获得发展，特别是在2010-2011年，面对大型企业的统治，许多中小企业选择合并来保持其行业竞争力。
战略投资者和企业风险资本家 许多大型的企业，如英特尔、诺基亚、戴尔和ABB公司等，都建立了附属的风险资本企业来寻找投资机会（尤其是在他们自己的行业领域内），其投资目的不仅限于获得财务方面的回报，也具有一定的战略目的，比如说分享你的公司和管理团队所掌握或拥有的某一行业内所独一无二的科技或知识产权。国家风险资本协会（National Venture Capital Association, NVCA）2011年的数据显示，在该年度的第一季度，公司风险资本基金就向处于发展初期或成长早期的企业投资了将近6亿美元，这在美国风险资本投资市场中占据了重要的份额，并仍处于快速增长之中。
海外投资者 全球大量的海外投资者、外国股票交易所、商业银行和租赁公司等，特别是那些快速发展的经济体，如中国、印度、德国和沙特阿拉伯等，对于投资美国公司都非常有兴趣。但是在你进行跨国交易之前，你必须要考虑企业文化和管理方式的差异，以及监管和合同法律方面的不同。
中介机构 许多成长型的企业在开始寻找资金支持时都会通过中介机构的帮助，诸如投资银行、经纪人、商业银行或金融咨询服务机构等。这些机构不直接提供股权投资资金，但他们会帮助你获得商业借款人、保险公司、个人基金或其他机构投资人的资金支持。投资银行还会帮助你通过股票公开发行的方式来获得私人投资者的资金支持。
行业巨头的帮助承诺 在次贷危机影响最甚且股权投资市场陷入低迷的2007年至2009年，许多大型企业，如IBM，AT&T，沃尔玛、思科、微软和通用电气等，着手加强了一系列的帮助项目，如财务支持、预留采购、首选供应商团队，以及其他方面的训练和帮助计划来促进小企业和成长型企业的发展。例如，IBM国际基金会投入了10亿美元来支持一家“一站式采购”的网站，使其获得了IBM的产品供应支持，同时该基金会还邀请了许多大公司来共同参与该项目计划。而一些社会组织如全国妇女企业理事会（Women搒 Business Enterprise National Council, WBENC）组织了大型公司的代表召开会议，要求他们向全国的获得认证的由妇女所拥有的企业提供帮助，并在全球各地区为符合资格的供应商提供多元化的举措和机遇。
我最喜欢的报纸标题来源于《纽约时报》2011年7月20日刊登的一篇报道，即“谷歌在寻找下一个谷歌。”这项计划是最近几年才启动的，当前谷歌的股价已经超过了600美元，其市值已经超过了200亿美元。谷歌公司的风险投资人愿意将其资金投入到那些处于成长初期的具有非凡增长潜力的公司。实际上，谷歌公司并不向这些小公司投入现金，但对于列入其目标池的公司，它会允许他们获得关键性的知识（包括获得谷歌公司旗下29 000名有创造力的员工的帮助），以及谷歌的关系渠道、基础设施和办公场所等，以此来帮助他们迈向成功。在确定哪些公司值得投资时，谷歌有其特有的标准来衡量和过滤那些候选人及其商业运营计划。
并不只有谷歌在做类似的项目，实际上亚马逊公司同样热衷于投资那些成长初期的企业。还有如脸谱（Facebook）和Zynga，他们在获得私人投资者的资金支持的同时，也会投资于那些成长初期的社交媒体公司，以此来促进其自身的发展。而英特尔公司在2010年的投资超过了3.27亿美元，2011年更是超过了5亿美元。即使是处于困难中的美国在线（American Online）和雅虎公司，也一直在积极寻找战略投资的机会来帮助他们保持其竞争力。
企业家在寻找资金支持时经常会犯的错误
1.准备不充分。在当前的资本市场，你必须深入了解投资者的想法，并向其提交能够满足其关键要求的商业计划和运营模式。你必须建立好使你的企业能够得到快速增长（具备扩展性的行业）的基础，并能够呈现你在行业市场中所具有的稀缺的特性。你需要向投资者阐明你能够使你的企业得到快速的发展，并且你拥有这个行业里具有丰富经验的管理团队。你要向投资者展示你的公司可以获得稳定而持续的收入回报，在合理的时间之内投资可以获得适当的盈利。
2.采用“步枪”而不是“散弹枪”的策略来寻找投资（投资的寻找必须聚焦于那些最有可能成功的资源）。
3.错误判断了达成交易所需要的时间。
4.太热衷于你的商业计划（这会产生固执己见、缺乏灵活性和防卫力等问题，使得交易很难达成）。
5.在融资上花费了太多的时间，导致其没有充足的时间来管理企业。
6.未能真正理解（或满足）投资人的投资需求和目的。
7.把你的项目太当回事。
8.对于真正所销售的产品和客户所真正需要的产品感到困惑。
9.未能构建一个强有力的管理团队。
10.所提供的商业计划过于厚重（规模很重要，越精简越好）。你应该根据不同的形式准备不同长度的商业计划书——一页纸的，两页纸的，以及全部的。
11.并不了解大多数的投资人是非常忙的并且讨厌浪费他们的时间。因此，你在和他们接触过程中，尽量简单明了地表述你的想法，最好直奔主题。
12.所提供的商业计划过于注重外表而缺乏有效的分析。
13.忘记了时间就是一切。不要在最后才想起要融资，这已经太迟了并且会极大地提升融资成本。最佳的融资时间是在你对它还有耐心的时候。
14.不愿意分享你的想法，也不会把它告诉任何人。那么你不把想法说出来也就不会把它卖出去。
15.自认为在投资价格上很明智，而且认为投资人是愚蠢的。事实上，一项投资并不仅仅涉及合理的投资价格，你还要考虑投资人所提出的条件有什么其他的战略目的。
16.并没有意识到小公司的价值判断是一门艺术，而不是一门科学。你应该根据你自身的条件，准备好在谈判中发挥出你的最大能力。
17.相信所有权就意味着控制权。实际上，一个投资者可以在拥有10%所有权的情况下获得90%的控制权（反之亦然），这取决于交易的条件和框架。
你真正需要多少资金
企业家在寻找资金时常犯的一个错误是融到了过少或者过多的资金。在与投资者接触期间，由于他们错误地预测或判断实际资金需求，或者除了购买相关资源之外别无他法，那么他们经常会在投资者面前失掉信誉。对于这一点，在第五章中我会进行详细的引导分析。预算错误的问题是一个大问题，如果你融资过少而不得不再回去融资的话，那么融资的成本就会变得很高，而且第二次融资的过程就会变得更为痛苦。而如果你融资过多（即使有些专家说对于成长中的小企业而言，资金的需求是无止境的），那么你可能会对其他合适的潜在投资者关上大门。更糟糕的是，这会稀释你所想要掌握的企业的所有权。
考虑阶段性投资
投资人避免“超额投资”的一个方法是进行阶段性投资而不是把资金一次性地全部投入进去。对于阶段（或分层）的考虑通常与特殊的商业计划里程或者营运目标，诸如回报和收益、客户获得情况、管理团队的重构，以及达到监管要求等紧密相连。分层投资能够保护投资者的资金不被错误地使用或浪费，而对于你来说可以防止股权过早稀释或损失资本。你可能会倾向于所需的投资资金一次性到位（来减少将来你需要资金时的情势变更风险），但是请记住在融资时你一定要有耐心，而且阶段性融资有其真正的长处和优点。
资本形成战略
小型成长中的企业在融资时可以有多种选择，但总的来说，你的选择被限定于两种方式：债务和股权。而如何形成最优的资本结构——在两者之间达到适当的平衡，是一项很大的挑战，这个挑战就是你要寻找到可以承受利率的资金来源。而是否属于可承受的范围，则取决于你追求的是债务融资还是股权融资。债务融资下你要考虑的是合同条款、利率水平、折旧率以及未能及时还款的惩罚。股权融资下你要考虑的是价值（也被称为估值），对于当前所有权人股份和控制权的稀释，以及其他相关的特别条款，如强制分红或赎回权等问题。
你首先要考虑的是发行证券。证券的类型大致有三种：债权证券、股权证券以及混合（或可转换）证券。每一类证券都有它们各自的特性、多样化的功能，以及随之而来的成本。
债权证券
当你发行债权证券时一般会采取三种形式：债券、票据和信用债券。传统上，债券的发行一般以公司的财产为担保，而票据和信用债券的发行则无需担保，其依赖于公司的信用程度、盈利能力和增长潜力（因此它们的发行往往伴随着较高的利率）。
对于债券的持有人而言，债券的安全性和回报率，取决于对发行公司风险的评估和其未来违约的可能性。成长型的公司由于缺乏较高的信用度，因此在债券或信用债券的销售条款或合同中经常会受到种种限制；这些条款会在债券发行期间限制你的一些活动。例如，合同中可能会限制企业的管理层加薪或获得奖金，或者要求你一直要保持债权融资和股权融资的比例符合一定的标准。因此，在你选择进行该类融资时，你和你的律师一定要对合同条款或整个协议所可能给你带来的直接或间接的成本有一个准确的评估。
股权证券
股权证券包括了普通股、优先股，以及认股权证和期权。每一种类型所包含的权利、优点，以及投资所产生的潜在的回报率都是不同的。传统的成长型公司（投资人对其价值的评估一般来源于其无形资产，如专利、商业秘密、信誉和预期盈利等）一般会在发行债券之前先发行股票，原因在于他们一般缺乏必须的资产来对债券进行担保，而且附条件债券的存在有可能会把公司失败的风险提高到一个不可接受的程度。
普通股 对于公司普通股的购买以及与之相关的对于公司权利的稀释往往对于那些成长型公司的所有者而言是一种伤害。然而，对于公司发展必须的附加资本的需求，以及个人的稳定储蓄和公司相关收入的缺乏，使得成长型企业不得不调整其资金结构并牺牲一部分公司的所有权和控制权。虽然发行普通股的成本较高而且会带来对于公司所有权或控制权的某些妥协，但是它增加了你的股本基础，并且为企业的发展提供了稳固的依靠，而且它还会增加你将来获得借贷资金的机会。
优先股 一般而言，优先股作为一种股权证券在某些方面与债权证券有相似的特征。优先股的持有者有权在公司的红利分配给普通股股东之前以固定的或可调整的利率优先收到红利回报（类似于债券产品的持有者）。而且优先股的股东在公司清算时也有权在普通股股东之前获得公司资产的分配。优先股股东还可以把优先股转化为普通股来实现其投票权。这类股票往往还具有反稀释权、优先购买权或者可由公司或股东行使的赎回权。虽然对于固定红利的支付是免税的（就像利息支付一样），并且公司的所有权同样被稀释了，但优先股的发行为你提供了风险和回报方面的平衡，因为你并不需要偿还最初的投资金额（除非有赎回权条款）。而且，优先股的回报利率是被限定的（除非有可转换为普通股的条款），同时在公司清算时，优先股的股东权利排在债权人和债券持有人之后。对于可转换优先股的使用在风险资本家中是非常普遍的。
认股权证和期权 该类证券给予其持有者在特定的期间以特定的价格买入固定数量的普通股或优先股的权利。如果上述权利没有得到行使，那么它就失效了。如果股票上涨的价格超过了期权的价格，那么期权的持有人就可以以折扣价购入股票，从而分享公司增长的收益。
可转换证券
可转换证券（按照它们最传统的形式而言）与认购权证和期权的特征是相似的，它同样提供证券持有者可转换的权利——如把可转换票据或可转换优先股转化为普通股。其内在的激励实际上与认股权证是相同的：可转换价格（公司所收到的转换为普通股的报价）与当前的可转换证券的收益率相比是有利可图的。发行可转换证券可以为你的公司提供一些不同的帮助，包括可以有机会将债权证券以较低的利率卖出，而且会减少对于交易合同内容的限制条款（换来的是投资者在满足其预期和目标的情况下有机会来分享公司的成功收益）。
尽职调查过程
在融资过程中另一个非常重要的组成部分就是应由风险投资人和他的法律或财务顾问所要实施的尽职调查过程。尽职调查过程的目的是为了减少投资者的风险，因此在调查过程中他们会尽可能的指出你的问题、责任、关键性的挑战、发展趋势以及其他事实来促使你修改或完善你的营运计划。风险投资人需要在其投入资金之前了解你的公司所可能面临的问题和挑战，这也是联邦和州证券法中的一条基本原则，即关于“投资者知情权”的条款。尽职调查过程涉及对你的公司文件、营运历史、合同关系以及组织机构等多方面的法律、财务以及战略方面的考察。你和你的管理团队需要准备好必须的文件，而风险投资人及其团队必须要准备好对上述文件进行细致的分析并提出正确的问题。
尽职调查过程往往是乏味的、无趣的、冗长的和昂贵的。风险投资人预期企业家在尽职调查阶段变得具有防御性、回避性而且缺乏耐心。这是因为大多数企业家（你可能就是其中之一）并不愿意把他的营运计划和历史置于显微镜下或置于疑问之中，特别是尽职调查已经持续一段时间，一方当事人却想要对你的经营鸡蛋里挑骨头，这种情况下更是如此。然而，站在你的角度而言，这段过程中的关键是要有准备并保持配合。因为如果在尽职调查的团队到达时，你却没有准备好或者保持回避的话，该团队自然就会向资金所有者建议不要进行该笔投资。所以，你必须了解的是尽职调查过程中的艺术和科学。
尽职调查过程中的艺术和科学
尽职调查过程一般会被分为两个部分，而且是由不同的团队进行的：财务和战略部分，一般由风险投资人的会计和管理团队负责；法律部分一般由风险投资人的法律顾问负责。在整个过程中，两个团队会就潜在的风险和问题及时交换意见。商业尽职调查主要关注的是战略和财务问题，比如说考察你过往的财务表现以及你的营运计划的未来潜力；考察你的运营、产品和分配的协同效应；以及将来可能达到的经济规模；这些都涉及寻求和集中那些与交易有关的财务信息。法律尽职调查则聚焦于可能影响到交易的任何潜在的法律问题，并指出交易文件的内容应该如何构成。
从投资人的角度来看，有效的尽职调查是一项艺术和科学。所谓艺术是指懂得应该问什么问题和何时问这些问题，并且能够在建立起相互信任的感觉同时还对你和你的调查团队存在敬畏（这会带来完整而彻底的披露）。从这个角度而言，尽职调查的团队扮演的是“寻找和破坏”的角色，寻找潜在的问题和责任（寻找的角色），并在交易关闭之前解决这些问题（破坏的角色）或者风险在交易当事人之间得到了妥善的处理和分配。
从科学的角度出发，尽职调查要准备好全面的和特定的问题清单，构建一个有效的系统来分析和组织你所提供的文件和数据，同时还要准确地评估预期的投资人或资金来源的投资所可能会带来的风险问题。
(责任编辑:孔令孜 HB001)
(3) [资本的形成]资本主义生产关系产生的历史过程
资本主义生产关系产生的历史过程
——雇佣劳动与资本价值的关系探讨
作者：工人农民
摘要: 资本主义生产关系产生的历史过程 雇佣劳动与资本价值的关系探讨（10） 出现在我们面前的劳动和劳动的客观条件是出发点。在这里，劳动是雇佣劳动，是生产价值和剩余价值的不是为自己而是为别人而且在别人监督下的的劳动，或者叫异化劳动。劳动的客观条件是土地、原料、生活资料、劳动工具
出现在我们面前的劳动和劳动的客观条件是出发点。在这里，劳动是雇佣劳动，是生产价值和剩余价值的不是为自己而是为别人而且在别人监督下的的劳动，或者叫异化劳动。劳动的客观条件是土地、原料、生活资料、劳动工具、货币或这一切的总和。劳动的客观条件本来是人类为了生存的劳动的条件，现在变成了资本，即资本的劳动客观条件。劳动对资本的关系，或者说，劳动对作为资本的劳动客观条件的关系，就是资本主义的生产关系！
1，资本主义生产关系产生的前提
这个前提是以劳动者是劳动客观条件的所有者，或者说所有者本身从事劳动发生解体的历史过程为前提的。第一，劳动者把土地当做生产的自然条件的那种关系的解体，这里他把这种条件看做是自身的无机存在，看做自己力量的实验场和自己意志所支配的领域的那种关系的解体。这种所有制的一切形式是以共同体为前提的，作为共同体的成员，他们都是所有者。第二，劳动者是劳动工具的所有者的那种关系的解体。劳动者对他的工具这种所有制，是以手工劳动者以工业劳动发展的特殊形式为前提；同这种劳动形式相联系的是行会同业公会。在这里，劳动本身一半还是技艺，一般则是目的本身。师徒制度。资本家自己还是师傅。特殊的劳动技能也保障着劳动工具的占有。劳动方式连同劳动组织和劳动工具在某种程度上是继承的。劳动还是劳动者自己的劳动。第三，在以上两种情况下，劳动者在生产开始以前和生产期间都有了作为生产者来生活所必需的消费品。第四，还有一种关系也发生解体，在这种关系中，劳动者本身还直接属于生产的客观条件，而且他们作为这种客观条件被人占有，因而成为奴隶或农奴。对资本家来说，工人不是生产的条件，而只有劳动才是生产的条件。资本家占有的不是工人，而是他的劳动，不是直接占有，而是通过交换来占有。
当劳动者和劳动的客观条件分离（这种分离过程发生在西欧的封建社会，东方亚细亚例如中国直到二十世纪初从总体来说则没有发生）以后，就产生了资本主义的生产关系。
2，资本主义生产关系形成的过程
要建立资本主义的生产关系，一方面，要使一个民族的大批个人，处于可能的自由工人的地位，他们唯一的财产是他们的劳动能力，和把劳动能力与现有的价值交换的可能性。另一方面，要使所有客观的生产条件作为他人的财产，和这些个人相对立，但同时这些客观条件作为价值是可以交换的，因而在一定程度上可以由工人占有。要统治这些条件，就要把这些个人同自己的劳动的客观条件分离出来，从而变成自由工人，这一过程又可能使这些劳动的客观条件从先前的联系中游离出来。这些劳动的客观条件现在仍然存在，但却以另一种形式作为自由基金而存在，这些劳动的客观条件已经只是以价值的形式，与丧失了财产的个人相对立。正是这种使大众作为自由工人同劳动的客观条件相对立的过程，也使得这些条件作为资本同自由工人对立起来。一方面是自由的工人，另一方面是资本。劳动的客观条件与这些变为自由工人的阶级相分离，必定会在相反的一极表现为这些条件本身的独立化。这种独立化就是资本主义生产关系发展的起点，并在以后的发展中不断地产生出来！如果不把资本与雇佣劳动的关系看做已经成为决定性的、支配整个生产的关系，而是看做正在历史地形成的关系，那么，自然会得出为经济学家们所津津乐道的简单结论：作为资本而出现的一方，必定在自己手里有原料、劳动工具以及使工人在生产期间即生产完成以前能够维持生活的生活资料。这个简单结论不仅在资本主义生产关系产生的时候为一切经济学家们为资产阶级的政客们所拥护，而且也为资本主义发展了三百多年的今天的一切经济学家门和资产阶级政客门所拥护！
3，资本主义的生产关系的核心就是货币财富
存在于货币形式上的财富，只是由于劳动的客观条件同劳动本身相分离，而且只有当它们同劳动相分离的时候，才可能转化为劳动的客观条件。一部分货币可以单纯通过等价物交换的途径积累起来，但这是一种微不足道的来源，这种来源是通过本人的劳动换来的，在历史上甚至不值一提。其实，正是由高利贷和由商人的利润所积累起来的动产，正是这种货币财富，才转化为本来意义上的资本，即产业资本。可见，资本的概念，资本的发生包含着这样的意思：资本是以货币，从而以货币形式存在的财富为起点。这里还包含着这样的意思：资本是从流通中出来的，是作为流通的产物出现的。因此，资本的形成不是来自土地财产，也不是来自行会，而是来自商人的和高利贷的财富——货币财富。可是，只有当自由劳动通过历史过程而与自己存在的客观条件相分离的时候，这种货币财富才找到购买这种自由劳动的条件。
要使货币财富转化为资本，一方面要找到自由工人，另一方面就要找到自由的可以出卖的生活资料和材料。另一种劳动条件——一定的技能、作为劳动资料的工具等——是被货币财富在资本初期发现的现成的东西，部分地表现为城市行会制度的结果，部分地表现为家庭工业即作为农业的附属物的工业的结果。这个历史过程不是资本的结果，而是资本的前提。但是资本要成为整个时代普遍的占统治地位的形式，资本的条件就必须不仅在局部范围内，而且在广大的范围内发展起来，最后要在全世界范围内发展起来。
在劳动者和劳动的客观条件的解体时期，无疑就是这样一个时期，这时货币财富一方面已经发展到一定的广度。另一方面，由于有加速这种解体的同一环境，货币财富迅速低增长起来和扩大起来。货币财富本身同时就是这种解体的动因之一。
资本的原始形成，完全不是像人们所想象的那样，似乎是资本积累了生活资料、劳动工具和原料，一句话，积累了同土地相分离的、而且本身早已将人类劳动吸收在内的劳动的客观条件。绝不是资本创造出劳动的客观条件。相反，资本的原始形成只不过是这样发生的：作为货币财富而存在的价值，由于先前的生产方式解体的历史过程，一方面能买到劳动的客观条件，另一方面也能用货币从已经自由的工人那里交换到活劳动本身。
在劳动者和劳动的客观条件分离时期，生活资料变成商品，由货币支配了。货币渴望买到它们，以便借助它来购买劳动。这些生活资料既不是由货币创造的，也不是由货币积累起来的，它们本来就存在，发生变化的只不过是这些生活资料现在被抛到交换市场上去了！并且由使用价值变为交换价值，因而陷入货币财富的势力范围和统治之下了。劳动工具的情况也是一样。货币财富既没有发明、也没有制造纺车和织机。但是，同自己的土地相分离的纺工和织工连同自己的织机和纺机一起陷入货币财富等等的统治之下了。资本只不过是把它找到的大批人手和大量工具结合起来。资本只是把它们聚集在自己的统治之下。这就是资本的真正积累。积累就是资本在一定点上把工人连同他们的工具聚集在一起！这里明显地可以看出，资本无论在最初的十七世纪还是在二十一世纪，它的产生过程都是以劳动者和劳动的客观条件的分离为前提的！而且都是先有货币的积累然后有自由工人和劳动的客观条件的自由存在，并且货币财富购买自由工人和劳动的客观条件为前提的！所以，先有资本的存在条件，然后才有资本家！
4，商品生产和交换是资本主义生产关系存在的条件
商品生产就是价值的生产，商品的交换就是价值的交换。这就形成了交换价值的制度！交换价值的制度，以劳动为尺度的等价物的交换，会转化为不通过交换对他人劳动的占有，转化为劳动与财产的最彻底的分离，或者不如说，会把这种情况当做这一制度的隐蔽背景而显示出来。这就是说，交换价值本身的统治地位和生产交换价值的生产的统治地位所要求的是：他人的劳动能力本身是交换价值，也就是说，活劳动能力与其客观条件的分离。对客观条件的关系——或者劳动能力对自己的客观性的关系——成了对他人的财产的关系；一句话，对客观条件的关系，成了对资本的关系。可见，商品生产关系必然产生资本的生产关系！要消灭资本的生产关系就必然要消灭商品的生产关系！
资本家和雇佣工人的产生，是资本增值过程的主要产物，普通经济学家只看到生产出来的物品，而把这一点完全忽略了。既然在这个过程中物化的劳动（资本即劳动的客观条件）同时表现为与工人对立的东西，表现为工人之外的财产，所以资本就必然同时是资本家。而斯大林的最大错误就是我们需要资本存在的条件（商品生产和交换），但不需要资本家！这是完全错误的！
劳动者2013年1月15日
