【www.shanpow.com--工作计划】
平地一声雷一:平地一声雷 45万亿来了！买房的人危险了？
平地一声雷！45万亿来了！
所谓“45万亿”，是某券商的研究报告计算出来的：他们汇总23个省市公布的2017年固定资产投资计划，发现总量已经达到了45万亿。
其中最引人注目的案例是新疆，提出2017年投资将增长50%。这个消息刺激了新疆股走强，其中生产水泥的“天山股份”10个交易日里干出了6个涨停板。
也许有读者不理解：2009年才“4万亿”，现在都要搞“45万亿”了，那么中国经济是不是要大增长了。
其实，这两个数字的含义是不同的。2009年的“4万亿”是在当年计划基础上，增加的中央投资，最终还需要地方政府的配套。事实上，2009年全年的“全社会固定资产投资”是22.5万亿。
如果用“固定资产投资额”除以当年GDP，所得到的百分比就是“投资依赖度”。下面让我们看看1986年以来的变迁：
30年来中国的投资依赖度（单位：万亿）
年份
固定资产投资
GDP
投资依赖度
2016
59.7
74.4
80.2%
2015
56.2
68.9
81.6%
2014
51.2
64.4
79.5%
2013
44.6
59.5
75%
2012
37.5
54.0
69.4%
2006
11.0
21.9
50.2%
1996
2.29
7.08
32.3%
1986
0.297
1.877
15.8%
表格来源：天天说钱
1986年，中国的投资依赖度只有15.8%，到了1996年就上升到32.3%。到了2006年，已近突破了50%。最近5年来，投资依赖度继续节节上升，到2015年达到了81.6%。事实上，在很多地区比如重庆、新疆，都超过了100%。
增长速度接近的情况下，投资依赖度越高，说明经济越低效。中国目前投资依赖度最低的大城市是深圳，2016年只有21%；其次是上海、广州和北京，2016年依赖度分别是25%、29%和34%。
但通过上述表格我们可以看到，2016年中国的“投资依赖度”有所下降。但这种下降未必是调结构的结果，而可能是东北地区和民间投资“塌陷”的结果。
02
总之，如果投资依赖度不能主动下调，则中国经济转型就非常困难。而且，在这种情况下，货币超发是必然的（比如2015年的股灾救市，以及正在搞的债转股），即便央行主动压缩，最终仍然存在“1.5倍魔咒现象”。
2009年的时候，M2增速27.7%，GDP增速是8.7%，差距是惊人的3.3倍，或者快19个百分点。这意味着在2009年，人民币的购买力一年之内就打了81折！“四万亿”最终带来了房价暴涨。
2017年稳增长很大程度上要依靠“大基建+PPP”，其中新疆这种发展滞后的战略区域，会有一个投资大爆发。但整体而言，全国经济对投资的依赖度基本见顶，再提高很难，风险也会加大。对房地产的依赖度更是如此。
近年来中国的房地产依赖度（单位：万亿）
年份
房地产固投
GDP
房地产依赖度
2016
13.5
74.4
18.1%
2015
13.4
68.9
19.4%
2014
13.1
64.4
20.3%
2013
11.9
59.5
20%
2012
9.92
54.0
18.3%
2011
8.17
48.9
16.7%
2009
4.94
34.9
14.2%
2005
1.95
18.7
10.4%
2003
1.31
13.74
9.5%
表格来源：天天说钱
2003年中国的房地产依赖度只有9.5%，然后逐年上升，到了2014年达到20.3%，为最高水平。“四万亿政策”如火如荼的2009年到2010年，中国对房地产的依赖度也不过14.2%和16.7%。
但在2015年，中国经济对房地产依赖度出现下降；2016年，继续下降。为什么会如此？也不是主动转变的结果，而是广大三四五线城市的房子饱和了，卖不动了。这事实上就是我此前多次在专栏里说的：旧的“房地产+地方债+城镇化”的模式走到了尽头。
如果中国不转变发展方式，把“印钞票的时代”引导到“印股票的时代”，不把增长的主动力从“房地产+大基建+城镇化”切换到“大众创业、万众创新+实体经济+内需”上，不把投资主体从“地方政府+国企”转换到“民企+外资”上，未来的经济会比较麻烦。
03
综合来看，目前的股市迎来较难得的发展机会！
基本面看多理由是硬邦邦的，大项目纷纷落地，23省累计投资目标超过40万亿，2017又是大干快上年；养老金入市，期指松绑和限制融资，两会召开在即等等。
两会开幕仅剩两周，基于股市政治市和高控盘特点，理性上自然难以看空市场，它会像是一颗定心丸，成为做多者的依凭和抓手，让做空者不无忌惮，技术观点也难以支撑心理天平。
市场在这种情绪支配下，调整就容易成为资金进场的买点，进场资金力量强大，调整就可能调而不深或戛然而止。待到行情再次形成一致预期，大盘涨到大家（散户）都忙于追涨时，真正风险（依然是技术层面的风险）也许就会以一种猝不及防的方式降临。
从技术面看，目前市场处于乍暖还寒的时候，“技术面看空、基本面看多”，成为市场上一种很有意思的分歧。
技术面看空，着眼于大盘指数接近波段高点，下周几个时空窗口共振，市场寒意似乎正在聚集，“两会”前需要消化获利盘，调整后再度蓄势上攻。
以目前指数分化状态，两会行情大概率将继续演绎指数的“马太效应”。
上证50是60分钟顶背离，调整了3个交易周期，时间不够但DIF值距零轴很近，只要有资金捧场，短线止跌存在可能性；中字头指数是日线钝化，站在5周均线之上，趋势向好可以维持人气，趋势一旦走坏，调整就不是一天两天的事。
这个指数37个标的，15个属于上证50成份股，占到上证50权重30%，两会行情的成色，很大程度上取决于这个指数的表现。
深市几个指数均处在下降通道中，反弹跟随者角色短期内没法改变，看点在未来股市调整中能否少跌和率先见底止跌。中小板与创业板已是周线、月线底部钝化，我相信这个猜想不会是空中搂阁，反弹后的再次下跌，当是寻找确定性中期投资机会的好时点。
概括以上梳理，基本看法是：反弹还没结束，两会行情进行时；后市大指数越涨，风险越大，小盘股越跌，机会越显。操作策略，反弹中专注个股是上策，高手可以跟着热点围追堵截，谨慎者盯住中长阳做多。下周大盘站稳后放量反弹是做多的重要条件。
平地一声雷二:民间残棋揭秘：平地一声雷
平地一声雷三:平地一声雷，炸翻“三家”上市公司
近期很多“中小盘”个股开始从底部放量攀升，时常还出现久违的“涨停”。有许多投资者开始跃跃欲试把大部分仓位全部追逐“中小创”，但就在本周末平地一声雷，炸翻“三家”上市公司。
作为浙江地区旗下拥有两家A股公司盾安环境(002011)和江南化工(002226)，同时持有新三板公司华益精机（833125）的大型民企，盾安集团缘何突现大规模的债务黑洞？盾安集团称，其出现的流动性困难源于“去年下半年以来，防风险去杠杆，市场资金迅速抽紧，致使类似盾安集团较大规模利用债券融资的企业出现了发行难、融资成本不断提高等问题，企业消耗了大量自有资金”。450亿的巨额债务“黑洞”和多层“隐性”担保，未来只靠企业自身力量解决问题显然难有回天之力了。但旗下上市公司能否“在劫难逃”呢？
5月4日中午，盾安环境与江南化工纷纷针对深圳证券交易所关注函发布回复公告，《号外财经》对相关公告做了深入阅读，发现盾安环境和江南化工均存在与盾安控股提供连带责任关联互保的情形。
查询两家上市公司2017年年报可知，盾安环境为盾安集团实际担保4.6亿元，而江南化工为盾安集团实际担保2亿元。显然这家公司已中“大招”，尤其是“江南化工”更是走出了“坑爹”的形态，我们一下它停盘前的K线图。
1)
底部形态构筑完成缓慢爬坡向上，临界点突然放量拉升涨停，连续三板，当时弱市风头无限，备受市场关注。
2)
缩量回调正是介入好时机，很多投资者梦想等着第二波的上冲。
3)
“死亡停盘令”让套住的股民更是平地一声雷，从酣梦中惊醒，“欲哭无泪”
面对如此凶险的“个股”大家肯定担心我手中的股票会不会是下一个躺着中枪的“倒霉蛋”，下面我们建议大家从四个方面把脉自己手中个股。
1）该股“集团”层面是不是长期靠发债或借款度日，债台高耸（一般会有公开资料可查询）
2）上市公司的对外“担保”业务金额是否巨大？担保期限是否过长？同属一个集团相互担保情况是否存在（曾经的“神雾系”可参照）
3）上市公司股东中是否存在“信托专向产品”的身影，杠杆的崩盘有时只在瞬间。
4）“商誉减值”相关个股最好敬而远之，当然这里也要仔细区分，曾经靠并表“伪增长”的公司也格外小心。
